算力說
5月22日深夜,，一直無法掌握核心領(lǐng)域的芯片產(chǎn)業(yè)最擔(dān)心的事發(fā)生了：ARM宣布暫停與華為的業(yè)務(wù),。其實(shí)這個(gè)問題國家早就意識(shí)到了,，芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與扶持也一直在進(jìn)行中，尤其是科創(chuàng)板的設(shè)立,，更為大量的芯片企業(yè)提供了新機(jī)會(huì),。我們分析了其中的熱門企業(yè)樂鑫科技，發(fā)現(xiàn)其中存在的一些問題,，但更重要的,，其實(shí)在產(chǎn)業(yè)層面。
中美貿(mào)易戰(zhàn)一打響,，芯片又被推上了風(fēng)口浪尖,。
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巨頭“斷供”，“中國芯”又被捏住了軟肋
5月22日深夜,，又一芯片行業(yè)巨頭ARM宣布暫停與華為的業(yè)務(wù),，戰(zhàn)火還在持續(xù)升級(jí)。
5月15日,，特朗普正式宣布美國進(jìn)入“國家緊急狀態(tài)”,。
華為及其關(guān)聯(lián)企業(yè)被加入美國商務(wù)部產(chǎn)業(yè)安全局的“實(shí)體名單”，禁止華為從美國進(jìn)口元器件——芯片,。截至5月20日,，谷歌、高通,、英特爾,、博通等巨頭紛紛宣布“斷供”華為,。
5月17日凌晨，華為海思總裁何庭波發(fā)布《致員工的一封信》表示,，為了兌現(xiàn)公司對(duì)于客戶持續(xù)服務(wù)的承諾,，華為保密柜里的備胎芯片“全部轉(zhuǎn)正”。
美國也很快自己打了自己的臉,，宣布禁令延期90天,。
華為總裁任正非21日在回答記者提問時(shí)表示，華為在包括芯片在內(nèi)的關(guān)鍵零部件上保持有一定的量產(chǎn)能力,，不會(huì)因?yàn)槊婪降摹皵喙本蛯?dǎo)致負(fù)增長，企業(yè)預(yù)計(jì)今年的增速會(huì)有所下滑,，但仍然保持正增長,。
其實(shí)從去年的中興事件發(fā)生之后，大家都已經(jīng)意識(shí)到了科技產(chǎn)業(yè),，尤其是芯片技術(shù)掌握在自己手中的重要性,。而科創(chuàng)板的設(shè)立也能反映出國家對(duì)科技產(chǎn)業(yè)重視程度。
科創(chuàng)板的推出將給國內(nèi)高技術(shù),、高成長的創(chuàng)新企業(yè)帶來更多展示的機(jī)會(huì),，也為它們快捷募集資金、快速推進(jìn)科研成果資本化帶來便利,，尤其是需要高投入高成本的芯片產(chǎn)業(yè),。
然而，我們也可以從這些芯片企業(yè)中,，看出目前中國芯片產(chǎn)業(yè)的隱憂,。
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芯片熱門企業(yè)，96．55％復(fù)合增長率背后的2大隱患
此次科創(chuàng)板前期受理企業(yè)中,，有大量芯片公司上榜,，包括晶晨半導(dǎo)體、瀾起科技,、和艦芯片等企業(yè),，既有行業(yè)獨(dú)角獸、老牌芯片企業(yè),，甚至還有虧損公司,。
在這些企業(yè)中，樂鑫科技2016年至2018年以96．55％的年復(fù)合增長率的耀眼數(shù)據(jù)一度成為科創(chuàng)板熱門企業(yè),。
其客戶包括小米,、涂鴉智能、科沃斯,、螞蟻金服,、大金等終端知名客戶,。自2017年開始，小米在Wi－Fi模組的選擇上主要使用了樂鑫科技的旗艦芯片ESP32,，并在2018年11月28日的小米首屆IoT開發(fā)者大會(huì)（2017 MIDC）上推出了基于ESP32的小米開發(fā)板,、模組和SDK。
但是隨著對(duì)這家明星企業(yè)招股書解讀的深入,，樂鑫科技背后,，并沒有大家預(yù)期的那么強(qiáng)勢。此前已有媒體總結(jié)出樂鑫科技目前存在的兩個(gè)主要問題：
營收和實(shí)力存疑,、供應(yīng)商和客戶過于集中,。
查看其營收數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，高達(dá)96．55％的年復(fù)合增長率是以2016年44．93萬元極低利潤為基數(shù)來實(shí)現(xiàn)的,，即便是2018年9388．26萬元的利潤和其競爭對(duì)手瀾起科技7．37億的利潤相比,，仍有著巨大的差異。
另一方面,，樂鑫科技招股書中明確將自己定位為研發(fā),、設(shè)計(jì)公司?！肮炯袃?yōu)勢資源用于產(chǎn)品研發(fā),、設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，只從事集成電路的研發(fā),、設(shè)計(jì)和銷售,，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)由晶圓制造及封裝測試企業(yè)代工完成?！?/p>
但是其研發(fā)費(fèi)用占營收的比例卻由2016年的24．64％下降至2018年的15．77％,。公司的對(duì)此的解釋是“系公司規(guī)模效應(yīng)所致”，但在科技巨頭們都在持續(xù)提高研發(fā)投入的時(shí)候,，樂鑫科技從2016年ESP32系列芯片推出之后再無新的產(chǎn)品推出,，樂鑫真正的實(shí)力不免讓人產(chǎn)生疑惑。
更嚴(yán)重的是,，作為一家沒有自己的生產(chǎn)制造能力的企業(yè),，樂鑫科技對(duì)于供應(yīng)商將極為依賴。2016年至2018年,，向前五大供應(yīng)商采購的比例占到總采購的96．2％,、91．72％和94．87％。不排除未來存在供應(yīng)商提價(jià),、供應(yīng)商因自身原因?qū)е庐a(chǎn)品無法按時(shí)交付從而影響正常經(jīng)營等種種風(fēng)險(xiǎn),，以及在經(jīng)營銷售環(huán)節(jié)被控制的情況。
華為事件充分暴露出供應(yīng)商集中帶來的問題,，一旦供應(yīng)商出現(xiàn)問題,，將對(duì)企業(yè)造成非常大的影響,。
然而，樂鑫科技除了供應(yīng)商,，還存在客戶過于集中的問題,。
2016年至2018年，其前五大客戶占營收比例分別為62．97％,、43．21％和47．88％,。其中2016年的第一大客戶中龍科技有限公司就從名單上消失，這體現(xiàn)出其大客戶的不穩(wěn)定性,。而2018年杭州涂鴉信息技術(shù)有限公司,、小米通訊技術(shù)有限公司上升為第一、二大客戶,。對(duì)于小米這類產(chǎn)品追求性價(jià)比的企業(yè)來說,，對(duì)于成本的控制更是會(huì)非常嚴(yán)格的，不排除為求自身增長而有壓價(jià)下游企業(yè)的可能,。
雖然從樂鑫科技的招股書中可以發(fā)現(xiàn)種種問題，并不代表樂鑫科技一無是處,。與其同屬物聯(lián)網(wǎng) Wi－Fi MCU通信芯片市場第一梯隊(duì)的基本為國際知名廠商,，如高通、德州 儀器,、美滿,、賽普拉斯、瑞昱,、聯(lián)發(fā)科等,。目前，該市場第一梯隊(duì)中僅有樂鑫一家大陸企業(yè),，目前國內(nèi)并無生產(chǎn)此類芯片的上市公司,。
但這些問題還只是樂鑫科技企業(yè)自身存在的一些問題，真正影響到國家芯片行業(yè)的,，在于產(chǎn)業(yè)鏈層面,。
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壓在五指山下的國產(chǎn)芯片
在科技及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的研發(fā)應(yīng)用，中國基本都已名列前茅,。然而,，在芯片領(lǐng)域，還是時(shí)常會(huì)感受到核心科技掌握在別人手中的痛苦,。
以樂鑫科技為代表的一大批國內(nèi)芯片企業(yè)走的都是Fabless模式,，即芯片設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)，不參與其他環(huán)節(jié),?；蛘呤荈oundry模式,，代工廠模式，企業(yè)只負(fù)責(zé)制造,、封裝或測試的其中一個(gè)環(huán)節(jié),，不負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)。
但是芯片領(lǐng)域的核心科技,，其實(shí)仍牢牢掌握在美國手中,。
對(duì)具備芯片設(shè)計(jì)能力的手機(jī)廠商而言，ARM 始終是個(gè)都無法繞開的名字,。如果把芯片比喻成海報(bào)設(shè)計(jì),，臺(tái)積電便是打印商，各設(shè)計(jì)公司就是設(shè)計(jì)師們,，而ARM則為畫家們提供了作畫用的白紙,。
蘋果的 A 系列、三星的 Exynos,、高通的驍龍系列和華為的麒麟芯片都是在 ARM 架構(gòu)（指令集）的基礎(chǔ)上進(jìn)行再設(shè)計(jì),。前提是，ARM 將 IP 授權(quán)給了這些廠商,。ARM 通常是收取一次性技術(shù)授權(quán)費(fèi)用和版稅提成,。
但是與白紙的可替代性不同，芯片設(shè)計(jì)的IP架構(gòu)很難繞開ARM,。目前全球市場中,，ARM占據(jù)了手機(jī)處理器90％的市場份額、上網(wǎng)本處理器30％的市場份額,、平板電腦處理器70％的市場份額,。
因此，此次ARM的斷供無疑是釜底抽薪,，給了華為狠狠一擊,，這意味著接下來華為新的芯片將無法再取得ARM后續(xù)的的技術(shù)支持。
雖然傳聞華為早在去年就開始囤積了大量芯片,，暫時(shí)也不影響其最新一代麒麟985處理器,，但是接下來如果貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入僵持階段，至少在芯片領(lǐng)域,，我國仍然非常被動(dòng),。
華為海思數(shù)日來“孤軍奮戰(zhàn)”，國內(nèi)卻沒有芯片公司可以站出來,，替代美國的芯片巨頭,。當(dāng)然，要真正實(shí)現(xiàn)這一步,，尚需時(shí)日,，而國家其實(shí)也早就意識(shí)到了這一點(diǎn),，很多芯片企業(yè)每年會(huì)收到大量政府補(bǔ)貼。
除了依靠補(bǔ)貼,，科創(chuàng)板的設(shè)立又為企業(yè)開辟了新的發(fā)展機(jī)遇,。
但是從樂鑫科技管中窺豹，科創(chuàng)板或許可以打破企業(yè)內(nèi)部遇到的瓶頸,，卻并不能解決芯片產(chǎn)業(yè)鏈不完整的問題,。
總的來說，科創(chuàng)板為芯片企業(yè)提供了一個(gè)彎道超車的重要機(jī)會(huì),，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)都是利好消息,。貿(mào)易戰(zhàn)的打響也再一次讓我們意識(shí)到芯片產(chǎn)業(yè)的短版，此次華為事件有可能刺激到芯片行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈完善,，加上科創(chuàng)板的集聚效應(yīng),，或許能夠成為國產(chǎn)芯片崛起的一個(gè)里程碑，徹底推翻壓在芯片產(chǎn)業(yè)頭上的五指山,。
作者：生煎