7月18日，全球科技股市值排第一的微軟對外發(fā)布了它在新一季度的新財報,。作為全球知名的科技巨頭，微軟這幾個季度發(fā)布的財報都未讓投資者失望，當(dāng)然這也讓它的股價表現(xiàn)很不錯。根據(jù)財報來看，微軟營收同比增長12％,，凈利潤同比增長49％,，受財報發(fā)布后的影響,，截止文章發(fā)稿，微軟盤后股價為140．03美元,，漲了2．65％,，市值為1．05萬億美元。

作為2019年最熱門的股票之一,，微軟今年的股票漲幅超過36％,，比標(biāo)普500指數(shù)20％的回報率還要高16％，這么穩(wěn)定的漲幅也讓它收獲了不少投資者的偏愛,。微軟這次發(fā)布的新財報再次向外界證明了它的營收實力,，未來能否再次保持這樣的高增長也備受投資者的期待。美股研究社通過解讀微軟的這份新財報,，從核心業(yè)務(wù)上重點分析它將面臨的挑戰(zhàn)跟機(jī)遇,，從而讓外界對微軟的未來發(fā)展有較為全面的了解。

微軟新財報營收跟凈利潤增長超預(yù)期 云計算業(yè)務(wù)收入首次超過Windows業(yè)務(wù)

在發(fā)布新財報之前,，分析師預(yù)計微軟的營收為327．5億美元,，EPS為1．21美元，收入估計意味著年增長率為9％,。根據(jù)微軟的新財報來看,，微軟第四財季營收為337．17億美元，較去年同期的300．85億美元增長12％,；凈利潤為131．87億美元,，較去年同期的凈利潤88．73億美元增長49％。受財報發(fā)布后的影響,，截止文章發(fā)稿,，微軟盤后股價為140．03美元，漲了2．65％,，市值為1．05萬億美元,。

按照部門劃分，微軟生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程事業(yè)部門在本季度營收為110．47億美元,，同比增長14％,，按照固定匯率計算同比增長17％。智慧云端業(yè)務(wù)事業(yè)部營收為113．91億美元,，同比增長19％,，按固定匯率計算同比增長21％。在包含云業(yè)務(wù)Azure的智慧云端業(yè)務(wù)事業(yè)部當(dāng)中,，Azure營收同比增長64％,；服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)營收同比增長22％；企業(yè)服務(wù)營收同比增長4％。更多個人計算事業(yè)部營收為112．79億美元,，同比增長4％,，按固定匯率計算同比增長6％。

微軟第四財季運營利潤為124．05億美元,，比去年同期的103．79美元增長20％,。第四財季總營收成本為104．12億美元，高于去年同期的97．42億美元,。其中,，產(chǎn)品營收成本為32．98億美元，低于去年同期的35．17億美元,；服務(wù)及其他營收成本為71．14億美元,，高于去年同期的62．25億美元。

此外,，微軟第四財季研發(fā)支出為45．13億美元,，較去年同期的39．33億美元增長14．7％；銷售和營銷支出為49．62億美元,，較去年同期的47．60億美元增長4．2％,；總務(wù)和行政支出為14．25億美元，較去年同期的12．71億美元增長12％,。

對比微軟上個季度的財報來看,，可以看出它在這個季度的財報業(yè)績還是很不錯。微軟上個季度收入為306億美元,，同比增長14％,，高于預(yù)期的296．6億美元。每股盈利1．14美元,，而預(yù)期為1美元,。該公司同期凈收入88億美元，比去年同期增長19％,。凈利潤為88．09億美元,，去年同期則為74．24億美元，超出市場預(yù)期的77．9億美元,。

從財報來看,，核心業(yè)務(wù)的增長仍然保持很好的增速，這也成為微軟股價上漲的最大動力,。目前科技股市值突破萬億美元的并不多,，但微軟應(yīng)該算是保持這個市值規(guī)模最久的科技股企業(yè)，備受眾多風(fēng)投機(jī)構(gòu)的看好這也說明微軟的發(fā)展前景還是很樂觀,。只是對于任何一家企業(yè)來說,，它們的業(yè)務(wù)發(fā)展并不可能不面臨阻力,，在美股研究社看來，股價穩(wěn)定增長的微軟業(yè)務(wù)上仍然面臨不小的挑戰(zhàn),。

微軟守住萬億美元市值規(guī)模并不難 但核心業(yè)務(wù)未來面臨的壓力也不小

根據(jù)微軟的這份財報來看,，幾個核心業(yè)務(wù)的營收增速還是很不錯，這也說明微軟的業(yè)務(wù)布局還是很有優(yōu)勢,。雖說微軟的整體發(fā)展還是可圈可點，但畢竟它的核心業(yè)務(wù)并不是占據(jù)絕對性的競爭優(yōu)勢,，在發(fā)展過程中還是不能忽視競爭對手對它的威脅,。

1、 雖說微軟的云業(yè)務(wù)營收能力很強(qiáng),，但面臨的強(qiáng)敵都在加速搶奪云計算市場份額

財報數(shù)據(jù)顯示,，微軟云計算業(yè)務(wù)（品牌為Azure）在截至6月30日的第二季度實現(xiàn)了64％的營收增長，而上年同期和上一季度的增幅分別為89％和73％,。此前微軟高管稱,，云計算市場規(guī)模預(yù)計將從2017年的2850億美元增長到2020年的4110億美元，僅這一部分業(yè)務(wù)就足以推動微軟未來三到四年的收入增長,。根據(jù)微軟這幾個季度的云計算業(yè)務(wù)的營收增速來看,，目前還是保持了很好的增長勢頭，尤其在這個季度的同比增速仍然傲領(lǐng)群雄,。

雖說微軟的云計算業(yè)務(wù)實力強(qiáng)勁,，但不可否認(rèn)的是云計算這個領(lǐng)域的競爭異常激烈。據(jù)美國市場研究機(jī)構(gòu)Synergy Research Group發(fā)布了2019年Q1季度全球幾大主要地區(qū)的公有云廠商排名報告：在亞太區(qū)跟全球市場,，亞馬遜的云業(yè)務(wù)占據(jù)第一的第一位置,，在中國市場阿里巴巴占據(jù)第一；其中微軟在亞太地區(qū)跟全球市場的排名為第二,，雖說微軟的位置還是很不錯,，但不論是亞馬遜還是阿里巴巴，以及IBM等都是很強(qiáng)勁的對手,，在競爭激烈的前提下,，微軟的云業(yè)務(wù)營收增速也會放緩。

2,、 Office服務(wù)雖說在全球占據(jù)的份額很高,，但SaaS領(lǐng)域誕生的獨角獸在瓜分市場

一提到微軟，它推出的Windows系統(tǒng)跟Office工具成為它在PC時代營收增長的最大功臣,，這也讓它的這些產(chǎn)品在PC行業(yè)幾乎沒有競爭對手,。像Windows擁有Office工具套件支持，并且占全球PC操作系統(tǒng)市場份額的大約75％,，微軟的這些計算機(jī)業(yè)務(wù)為它共享了很大的影響,，也讓它成為PC端在30年后業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn),。

從微軟這次發(fā)布的財報來看，包括Windows業(yè)務(wù)在內(nèi)的更多個人計算業(yè)務(wù)營收為113億美元,，同比增長4％,。雖說營收額度還是很高，但是同比增速卻是在下滑,。同時隨著軟件服務(wù)領(lǐng)域SaaS的興起,，這也讓這些企業(yè)也或多或少的搶走了微軟在這領(lǐng)域的營收。近幾年SaaS領(lǐng)域誕生了不少的獨角獸,，其中Slack是全球SaaS行業(yè)里面專注于企業(yè)協(xié)同辦公應(yīng)用的明星產(chǎn)品,。

今年早些時候Slack公布了其1000萬人的日活躍用戶數(shù)，6月份已經(jīng)上市的Slack,，確實成為微軟在軟件服務(wù)領(lǐng)域面臨的最強(qiáng)對手,。為了制衡Slack的快速發(fā)展，微軟也采取了不少措施來應(yīng)對,。在推出 Microsoft Teams免費版一年之后,，微軟再次向Slack揮出一記重拳，以一紙＂禁令＂對Slack展開了最后的圍剿,。封殺雖說會對Slack造成一定影響,，但不可否認(rèn)的是SaaS領(lǐng)域的崛起還是會威脅到微軟在企業(yè)軟件服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。

3,、 微軟的主機(jī)游戲業(yè)務(wù)后續(xù)營收難以有更大突破,，手游發(fā)展勢頭更猛對主機(jī)游戲威脅大

根據(jù)2019年一季度財報，微軟游戲總收入23．6億美元,，同比增長5％,。微軟游戲收入的增長動力主要來自于軟件和訂閱服務(wù)，其中Xbox軟件和服務(wù)營收增長12％,，Xbox硬件收入的競爭力卻在下降,，收入同比減少33％。有業(yè)內(nèi)人士表示：＂微軟主機(jī)游戲收入下滑,，與主機(jī)游戲機(jī)接近更新?lián)Q代有關(guān),。另外，Xbox系列在面對索尼PS系列,，在平臺獨占游戲方面一直存在劣勢,，在主機(jī)未進(jìn)行升級的情況下，現(xiàn)階段主機(jī)支撐的游戲類型微軟方面不占優(yōu)勢,，消費用戶相對也較少＂,。

除了這個原因之外，在PC時代,，微軟的主機(jī)游戲業(yè)務(wù)顯露出很強(qiáng)的增長勢頭,，但隨著移動互聯(lián)網(wǎng)成為主流,，主機(jī)游戲的用戶群體用戶增速在下滑，這也讓微軟的主機(jī)業(yè)務(wù)面臨很大的營收壓力,。之前Newzoo 發(fā)布了《2019年全球游戲市場報告》,，指出移動端游戲在2019年將仍是最大的細(xì)分市場，占據(jù)全球游戲市場規(guī)模的45％,。移動游戲的增速這么迅猛,，自然會對主機(jī)游戲跟PC游戲的市場份額產(chǎn)生一定的擠壓，對于微軟來說游戲業(yè)務(wù)的營收自然會受到一定的影響,。

微軟未來發(fā)力高端游戲搶奪游戲市場紅利 云業(yè)務(wù)跟游戲?qū)⑹俏④洜I收的重要功臣

在這個季度,，微軟的游戲業(yè)務(wù)跟云業(yè)務(wù)的增速仍然很理想，這兩個業(yè)務(wù)也將成為微軟未來發(fā)力的重點領(lǐng)域,。目前來看，這兩項業(yè)務(wù)微軟的競爭優(yōu)勢還是很明顯,，如何進(jìn)一步提高競爭實力,，挖掘更多商業(yè)價值還是考驗微軟在未來的發(fā)展方向。

在財報公布后,，微軟高管接受電話會議表示：＂目前,，游戲還是主要基于游戲機(jī)和個人電腦，但是未來,，終將迎來高端游戲的市場,，這也是我們對自己的定位。我們在游戲業(yè)務(wù)有我們的商業(yè)模式,，即游戲訂閱機(jī)制,，以及各種支持機(jī)制，我們有行業(yè)里面最強(qiáng)的游戲社交媒體Xbox Live,。所以我們在朝著一個很好的行業(yè)定位在前進(jìn),，相對于傳統(tǒng)的游戲行業(yè)，未來的新的游戲行業(yè)有巨大前景,。＂

從微軟對高端游戲的態(tài)度來看,，很有可能這將會是微軟在游戲市場的重要布局，高端游戲本身游戲質(zhì)量有所保證,，同時能夠吸引用戶付費的額度也會更高,，在這個領(lǐng)域可產(chǎn)生的商業(yè)價值還是有很大的想象空間。一旦微軟在高端游戲樹立了它的競爭優(yōu)勢,，未來還是有可能讓游戲業(yè)務(wù)產(chǎn)生更多營收,。

微軟除了會重點發(fā)展高端游戲之外，它在游戲流媒體跟云游戲也是在不斷有新的動作跟嘗試,。微軟去年10月以Project xCloud的形式宣布了其期待已久的游戲流媒體服務(wù)的第一步,。這項已完成封閉式試驗的服務(wù)使用嵌入微軟Azure云計算中心的Xbox控制臺組件,，為手機(jī)，平板電腦及其他設(shè)備提供控制臺游戲,。如今,，微軟正在籌備云游戲服務(wù)，據(jù)悉服務(wù)將會在十月份上線,。

新一輪的美股財報拉開序幕,，微軟這次又給資本市場提交了一份好的財報業(yè)績，這也加大了投資者對它的信任,。之前媒體報道：最知名,、最聰明的對沖基金已經(jīng)紛紛購買微軟的股票，他們中的一些已經(jīng)大量持有該支股票,。比如,，歐洲最大的對沖基金TCI已經(jīng)在資產(chǎn)組合中配置了超過13％的微軟股票?？梢钥闯?，微軟的股價后續(xù)走向還是受到市場肯定。

隨著微軟繼續(xù)擴(kuò)大Azure在云計算領(lǐng)域的市場份額,，鞏固了它在云計算行業(yè)的地位,，同時保持在Windows和Office等傳統(tǒng)軟件產(chǎn)品中的領(lǐng)先地位，后續(xù)盈利還是能夠繼續(xù)保持,。在美股研究社看來,，微軟具備的這種優(yōu)勢將會讓它的股價漲勢有更足的底氣，讓它成為備受投資者信任的可靠科技股,。