掩膜版的功能,，類似傳統(tǒng)照相機的“底片”,。

掩膜版廠商根據(jù)客戶需求，用光刻機在原材料上光刻出相應(yīng)的圖形,，得到掩膜版成品,。下游廠商利用掩膜版上已設(shè)計好的圖案，通過透光與非透光的方式進行電路圖形復制,，從而實現(xiàn)批量生產(chǎn),。可以說,，掩膜版是半導體芯片,、面板等下游產(chǎn)品量產(chǎn)的關(guān)鍵，是精度和質(zhì)量的決定因素之一,。

清溢光電（688138）的掩膜版產(chǎn)品主要應(yīng)用于平板顯示,、半導體芯片、觸控,、電路板等行業(yè),，其已服務(wù)國內(nèi)外眾多知名客戶，比如京東方（000725）,、華星光電,、中芯國際（00981）、英特爾等,。

縱觀全球掩膜版行業(yè)格局，一方面,，仍然呈現(xiàn)出國外企業(yè)壟斷,，國產(chǎn)化率低的情形；另一方面,，全球平板顯示,、半導體產(chǎn)業(yè)正在向中國大陸遷移。隨著下游市場蓬勃發(fā)展,，2016－2018年,，清溢光電實現(xiàn)了穩(wěn)步增長：營收從3．15億元增長至4．07億元；凈利潤從0．46億元,，增長至0．63億元,。

對于清溢光電來說,，究竟應(yīng)該如何進一步把握此次產(chǎn)能遷移機遇，乘勢而上,，釋放成長潛力,？

中國掩膜版行業(yè)先驅(qū)

掩膜版行業(yè)是資金和技術(shù)密集型行業(yè)，具有較高的固定資產(chǎn)門檻和技術(shù)門檻,。

一方面,，掩膜版生產(chǎn)過程已經(jīng)實現(xiàn)高度自動化，生產(chǎn)過程不僅需要由各類設(shè)備完成,，并且還需要專門的潔凈車間,。由此可見，掩膜版生產(chǎn)制造所需的固定資產(chǎn)投資規(guī)模較大,；

另一方面,，掩膜版屬于精密度較高的定制化產(chǎn)品，各項生產(chǎn)環(huán)節(jié),，比如圖形設(shè)計處理,、光刻工序等，均需要較高的技術(shù)儲備,；

更為重要的是,，掩膜版是下游電子行業(yè)客戶生產(chǎn)所需核心工具：不僅是客戶產(chǎn)品精度和質(zhì)量的決定因素之一，還是承載客戶圖形設(shè)計和工藝技術(shù)等知識產(chǎn)權(quán)信息的載體,。

因此,，下游客戶對于掩膜版的品質(zhì)極為看重，對于供應(yīng)商的考核也十分嚴格：掩膜版廠商通常需要通過6至8個月的全面考核認證之后,，才能進入合格供應(yīng)商名單,，與客戶開展合作。

由于較高的行業(yè)門檻,，以及嚴格的供應(yīng)商篩選,，掩膜版行業(yè)的主要市場資源被歷史悠久、技術(shù)積累深厚的外國企業(yè)所壟斷,。

然而,，清溢光電卻是個例外：其成立于1997年，是中國大陸最早的一批掩膜版廠商之一,，二十多年來,，清溢光電在掩膜版領(lǐng)域積累了豐富的技術(shù)和市場經(jīng)驗。根據(jù)IHS 研究報告,，2018年,，清溢光電平板顯示掩膜版產(chǎn)品的銷售金額排名全球第6，為國內(nèi)唯一上榜企業(yè)。

在關(guān)鍵技術(shù)上,，清溢光電已經(jīng)達到國際水平,，以LCD（液晶顯示器）領(lǐng)域為例，其研制出了SSM（Single slit mask） ,?；诖思夹g(shù)，清溢光電可以將掩膜版的CD精度從±0．35um 提升到±0．1um的水平,。

在生產(chǎn)工藝方面,，清溢光電對光刻機性能的開發(fā)和應(yīng)用上處于業(yè)界先進的水準。以海德堡光刻機為例,，一般情況下,，海德堡光刻機不能提供足夠的性能用于TFT－CF掩膜版生產(chǎn)，但清溢光電采用自有生產(chǎn)工藝改進了海德堡光刻機,，使其可用于生產(chǎn)中低端TFT－Array掩膜版和TFT－CF掩膜版,。

除此之外，清溢光電主導了電子行業(yè)標準《薄膜晶體管（TFT） 用掩膜版規(guī)范》的編制,，并經(jīng)國家工信部頒布并實施,，填補了掩膜版領(lǐng)域標準空白。

高精度顯示不可或缺

清溢光電的主要產(chǎn)品包括石英掩膜版和蘇打掩膜版,。根據(jù)加工的材質(zhì)不同,，所需要的掩模版不同：其中，石英玻璃作為基板材料,，更適用于高精度掩膜版,；蘇打玻璃作為基板材料，適用于中低精度掩膜版,。

以目前的市場看,，隨著消費者對顯示產(chǎn)品的要求逐步提高，手機,、平板電腦等移動終端向著更高清,、色彩度更飽和、更輕薄化發(fā)展,。根據(jù)IHS預(yù)測,，未來顯示屏的顯示精度將從450PPI逐步提高到650PPI以上，這對平板顯示掩膜版的半導體層,、光刻分辨率、CD均勻度等提出了更高的技術(shù)要求,。

以AMOLED技術(shù)為例,，該技術(shù)被稱為下一代顯示技術(shù)，應(yīng)用該技術(shù)制作而成的屏幕非常薄，并且可以在屏幕中集成觸摸層,，有利于制作成超薄機型,。

京東方、華星光電,、天馬,、維信諾等下游面板廠商，近年來逐漸開始在AMOLED屏幕,、折疊屏,、全面屏等技術(shù)上加大投入，多條AMOLED生產(chǎn)線已經(jīng)開始建設(shè),。

高精度石英掩膜版是生產(chǎn)AMOLED的關(guān)鍵要素,，因此，AMOLED的大規(guī)模建設(shè),，帶動了對石英掩膜版的需求,。

清溢光電于2016年10月便成功研制出了AMOLED用高精度石英掩膜版，成為了全球第六家具備該技術(shù)的上游廠家,，打破了國內(nèi)該領(lǐng)域完全依賴國外進口的局面,。

2017年，清溢光電的高精度,、大尺寸平板顯示掩膜版產(chǎn)線已經(jīng)成功投產(chǎn),，并于2018年實現(xiàn)量產(chǎn)。

消費者對于電子產(chǎn)品的需求越來越偏輕薄化是大趨勢,，這將直接推動AMOLED的市場需求增加：根據(jù)IHS預(yù)計,，中國大陸平板顯示面板全球占比將由2018年的39％增長到2020年的52％，其中,，中國大陸AMOLED全球占比將由2018年的12％增長到2021年的38％,。

這意味著，掩膜版產(chǎn)品將趨向于高精度領(lǐng)域,。這一趨勢,，從清溢光電的營收構(gòu)成中，也可窺見一二：2016至2018年,，清溢光電石英掩膜版占營收比重逐年上升,，從2016年的67．06％，上漲至79．76％,。

受益全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)向

掩膜版位于電子信息產(chǎn)業(yè)上游,，其行業(yè)發(fā)展與下游元器件行業(yè)乃至終端消費品行業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。清溢光電的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括平板顯示,、半導體,、觸控等行業(yè),。

平板顯示領(lǐng)域是清溢光電最主要的收入來源，2016至2018年,，該領(lǐng)域收入占主營業(yè)務(wù)收入均超過50％,。受益于電視平均尺寸增加、大屏手機,、車載顯示等需求的拉動,，根據(jù)IHS預(yù)測，2016－2025年,，全球新型顯示面板需求面積的復合年增長率預(yù)計將達4％,，到2025年增長至2．66億平方米。這意味著平板顯示用掩膜版需求將大幅增加,。

除此之外,，全球平板顯示產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的進程明顯加快：截至2018年12月，中國大陸已投產(chǎn)的TFT－LCD產(chǎn)線共90條,、AMOLED產(chǎn)線共11條,。2019至2021年，中國大陸已規(guī)劃投產(chǎn)的AMOLED產(chǎn)線為17條,。

由此可見,，中國大陸的平板顯示行業(yè)正處于高速發(fā)展期，對掩膜版行業(yè)的需求將持續(xù)增加,。根據(jù) IHS 統(tǒng)計測算,，中國大陸平板顯示行業(yè)掩膜版需求量占全球比重，已經(jīng)從2011年的5％上升到2017年的 32％,。預(yù)計到2021 年,，中國大陸平板顯示行業(yè)掩膜版需求量全球占比將達到 56％。

值得注意的是,，清溢光電2018年平板顯示石英掩膜版的銷售金額,，僅占全球主要平板顯示掩膜版廠商的4．46％。由此可見,，隨著平板顯示產(chǎn)能向中國大陸遷移,，對于清溢光電來說，其掩膜版國產(chǎn)替代空間大,。

除了平板顯示領(lǐng)域之外,，全球半導體產(chǎn)業(yè)也在向中國遷移。尤其是在人工智能,、物聯(lián)網(wǎng),、5G等領(lǐng)域快速發(fā)展的帶動下，半導體芯片迎來新一輪的發(fā)展熱潮,。根據(jù)SMEI（國際半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會）公布的半導體芯片掩膜版市場報告：2017年,，全球半導體芯片掩膜版市場增長13％,，以37億美元市場規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，預(yù)計2019年市場規(guī)模將超越40億美元,。

隨著下游市場產(chǎn)能向中國遷移，市場需求量大與國產(chǎn)保障不足的矛盾尤為突出,。在此次科創(chuàng)板募資當中,，清溢光電將投入7．3億元在高精度掩膜版生產(chǎn)基地建設(shè)上，由此清溢光電將憑借二十多年來積累的技術(shù)優(yōu)勢,，借助產(chǎn)能轉(zhuǎn)移浪潮,，加深市場滲透，成為能與外國企業(yè)抗衡的掩膜版提供商,。

作者：馬詩晴