在政府支持,、巨大市場體量以及研發(fā)投入增加等眾多因素的推動下,，中國大陸、日本,、韓國和中國臺灣,，占據(jù)全球半導(dǎo)體總收入前六大國家/地區(qū)的四席。這四大市場均擁有多家跨國半導(dǎo)體巨頭,。亞太地區(qū)也是全球最大的半導(dǎo)體市場,，銷量占全球的60%，其中僅中國大陸市場的占比就超過30%,。

　　圖1：各國/地區(qū)半導(dǎo)體收入（前六大國家/地區(qū)）

　　圖2：2019年收入排名前十的亞洲半導(dǎo)體供應(yīng)商（百萬美元）

　　半導(dǎo)體價值鏈較長,，涉及眾多專業(yè)領(lǐng)域，包括設(shè)備,、電子設(shè)計自動化（EDA）軟件,、知識產(chǎn)權(quán)、整合元件制造商（IDM與設(shè)計公司）,、代工廠和半導(dǎo)體封裝測試（OSAT）,。亞太四大市場各自占據(jù)獨(dú)特優(yōu)勢，并在全球半導(dǎo)體行業(yè)價值鏈中發(fā)揮著舉足輕重的作用,。

　　圖3：四大市場在半導(dǎo)體價值鏈中的相對優(yōu)勢

　　韓國——引領(lǐng)群雄

　　韓國半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模龐大,，企業(yè)數(shù)量眾多，其中三星和SK海力士是韓國最大的半導(dǎo)體公司,。三星的實(shí)力更是首屈一指,，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋集成電路設(shè)計、智能手機(jī)和晶圓生產(chǎn),。多年來,，SK海力士一直引領(lǐng)全球動態(tài)隨機(jī)存取存儲器（DRAM）和NAND閃存市場份額。韓國擁有超過20,000家半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè),，包括369家集成電路企業(yè),，2,650家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)以及4,078家半導(dǎo)體材料企業(yè)。一家標(biāo)準(zhǔn)的半導(dǎo)體廠商周圍通常聚集多家配套企業(yè)。經(jīng)過層層外包和分包,，體量龐大的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在韓國應(yīng)運(yùn)而生,，形成龍仁市和利川市等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)城市群，支持韓國整個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大,。韓國已超越日本和中國臺灣,，成為繼美國之后的第二大半導(dǎo)體強(qiáng)國。

　　日本——行業(yè)翹楚

　　日本在半導(dǎo)體行業(yè)的優(yōu)勢領(lǐng)域主要是原材料,、設(shè)備和小型有源和無源器件。半導(dǎo)體價值鏈中,，日本在上游半導(dǎo)體材料具備巨大優(yōu)勢,，只有日本能夠達(dá)到半導(dǎo)體材料的高純度要求。盡管日本在半導(dǎo)體行業(yè)的其他領(lǐng)域表現(xiàn)不夠亮眼,，但其精深的行業(yè)專長卻不可小覷,。舉例而言，索尼半導(dǎo)體僅憑專業(yè)生產(chǎn)相機(jī)圖像傳感器,，躋身2019年全球前十大半導(dǎo)體供應(yīng)商之列,。

　　中國臺灣——制造巨頭

　　中國臺灣已形成完善成熟的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群，該地區(qū)面積較小,，卻能培育出兼具深度廣度的集群,，在全球也是屈指可數(shù)。中國臺灣的集群效應(yīng)為半導(dǎo)體行業(yè)帶來發(fā)展優(yōu)勢,，集群重點(diǎn)關(guān)注垂直整合與各行業(yè)協(xié)作,。中國臺灣在芯片生產(chǎn)和集成電路設(shè)計領(lǐng)域?qū)嵙π酆瘢袌龈偁?/p>

　　力強(qiáng),，是全球最大的代工地區(qū),，并且擁有最先進(jìn)的半導(dǎo)體生產(chǎn)流程技術(shù)。中國臺灣還具備品牌優(yōu)勢,。例如,，許多中國臺灣原始設(shè)計制造商（ODM）/原始設(shè)備制造商（OEM）生產(chǎn)基地和配套供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)紛紛遷至中國大陸，與中國大陸的企業(yè)同等獲得各項補(bǔ)貼,。然而,，他們多年來塑造的品牌形象仍能發(fā)揮品牌效應(yīng)。

　　此外,，中國臺灣還受益于中美貿(mào)易戰(zhàn),，大量人才和企業(yè)迅速回流本地市場。這就意味著中國臺灣的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將會繼續(xù)保持發(fā)展,。

　　中國大陸——厚積薄發(fā)

　　中國大陸在半導(dǎo)體行業(yè)的優(yōu)勢在于,，一旦發(fā)展成熟則能迅速實(shí)現(xiàn)技術(shù)規(guī)模化，其他國家在這方面幾乎難以望其項背,。中國在OSAT領(lǐng)域也具備強(qiáng)大實(shí)力,，占據(jù)全球市場的巨大份額。過去五年中,，中國大陸的集成電路設(shè)計能力突飛猛進(jìn),，逐步趕上中國臺灣和韓國，成為亞太地區(qū)集成電路設(shè)計領(lǐng)域的核心市場,。盡管中國大陸的人力成本升高,，但鑒于政府繼續(xù)提供生產(chǎn)補(bǔ)貼，整體成本仍保持較低水平,。

　　隨著中國大陸的半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展速度加快,，中國大陸的企業(yè)更傾向于投資短期回報高的領(lǐng)域，而要求較長投資期的半導(dǎo)體產(chǎn)品卻少有問津,。例如,，中國大陸廠商在認(rèn)證耗時較長的汽車電子領(lǐng)域參與度不高。盡管如此,，中國大陸將在半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)揮越來越重要的作用,。

　　復(fù)蘇之路，未來可期

　　新冠疫情發(fā)生前,，全球半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)收入下滑趨勢（IDC數(shù)據(jù)顯示,，2019年收入下降12%，至4,180億美元）,，這主要源于需求下降以及中美貿(mào)易爭端重挫行業(yè)信心,。此外，智能手機(jī)庫存壓力和云基建也導(dǎo)致價格下跌,，嚴(yán)重影響半導(dǎo)體收入,。新冠疫情的爆發(fā)致使半導(dǎo)體市場再次萎縮。

　　半導(dǎo)體行業(yè)還可分為多個細(xì)分領(lǐng)域,。由于供應(yīng)過剩以及價格下降,，存儲器市場波動不斷，且這一趨勢預(yù)計將會持續(xù)下去,。因終端設(shè)備市場,、工業(yè)和傳統(tǒng)汽車市場疲軟，模擬集成電路市場也受到影響,。另一方面,，隨著智能手機(jī)中的相機(jī)數(shù)量不斷增加，光電子產(chǎn)品市場表現(xiàn)出色,。未來五年,，邏輯集成電路和模擬集成電路領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)保持增長，存貨出清最終將拉高硅晶片的平均售價。

　　此外,，人工智能,、大數(shù)據(jù)和5G等多項顛覆性技術(shù)的成熟也將推動半導(dǎo)體市場的發(fā)展。一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，市場將保持可觀增長,，尤其是聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和應(yīng)用。畢竟,，聯(lián)網(wǎng)是先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ),，也是所有技術(shù)應(yīng)用的前提。因此,，盡管新冠疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延緩,、市場波動，但半導(dǎo)體行業(yè)的長期前景仍較樂觀,。

　　一、小型企業(yè)遭受沖擊

　　盡管疫情和貿(mào)易戰(zhàn)對財務(wù)狀況良好的大型企業(yè)產(chǎn)生較大影響,，但長遠(yuǎn)來看,，這些影響微不足道。然而,，小型以及財務(wù)狀況較差的企業(yè)則會面臨更為廣泛的影響,，部分企業(yè)可能因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)不靈而倒閉。由于毛利率始終處于低位水平,，小型裝配企業(yè)和工廠也將遭受疫情沖擊,。新冠疫情導(dǎo)致毛利率下滑之后，他們將無法通過增加產(chǎn)量維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn),。

　　二,、半導(dǎo)體企業(yè)資本支出攀升

　　半導(dǎo)體行業(yè)的性質(zhì)將促使企業(yè)資本支出繼續(xù)增加（盡管速度較慢），通過改進(jìn)生產(chǎn)流程,、提升晶圓產(chǎn)能,，以增強(qiáng)競爭力。全球大部分地區(qū)的新冠疫情目前已經(jīng)得到緩解,，預(yù)計在最壞的情況下,，資本支出也只會小幅下降。其中,，降幅最大的是存儲器供應(yīng)商,，而漲幅最大的可能是代工企業(yè)。例如,，2019年,，代工領(lǐng)域的資本支出增長幾乎全部來自臺積電，預(yù)計該公司的資本支出將在2020年達(dá)到5.6億美元。與此同時,，總部位于中國大陸的中芯國際也計劃今年增加10億美元的費(fèi)用,。

　　圖5：全球半導(dǎo)體企業(yè)資本支出【2002年-2020年（預(yù)測）】

　　三、研發(fā)支出持續(xù)增長

　　數(shù)十年來,，半導(dǎo)體行業(yè)的研發(fā)支出一直領(lǐng)先于所有其他主要行業(yè)領(lǐng)域,，年均研發(fā)支出約占總銷售額的15%。由于收入增長強(qiáng)勁以及行業(yè)整合等因素,，半導(dǎo)體行業(yè)過去三年的研發(fā)支出約占總銷售額的13%-14%,。研發(fā)投資對于半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，隨著產(chǎn)品復(fù)雜性的提升以及生產(chǎn)流程的改進(jìn),，企業(yè)將持續(xù)投入更多資源,。

　　四、并購活動保持穩(wěn)定

　　日本是過去五年并購交易額最高的市場,。2016年,，軟銀以301.64億美元的價格收購了英國半導(dǎo)體設(shè)計公司ARM，這是過去五年交易額最大的一筆交易,。而中國大陸是過去五年半導(dǎo)體行業(yè)并購活動最活躍的市場,，交易數(shù)量達(dá)到137筆。

　　此外,，過去五年,，中國大陸在境外半導(dǎo)體交易活動中也最為活躍，而韓國則主要關(guān)注國內(nèi)并購交易活動,。

　　四大市場的并購交易活動起伏不定,。自2018年經(jīng)歷一輪熱潮之后，2019年四大市場的并購交易額出現(xiàn)縮水,，但中國大陸仍是并購交易活動最活躍的市場,。

　　疫情最初僅在中國大陸引發(fā)供應(yīng)端問題，但隨著疫情向全球蔓延,，需求端的問題開始影響消費(fèi)者,，逐步觸及全球?？紤]到全球失業(yè)率上升,，預(yù)計未來一兩年內(nèi)消費(fèi)支出將出現(xiàn)下滑。

　　截至第二季度末,，中國大陸的供應(yīng)鏈已基本恢復(fù)正常,，但在經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性的時期，全球消費(fèi)者變得更加謹(jǐn)慎,，智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的銷售因此受到影響,。此外,，零售商店倒閉也導(dǎo)致需求減少。2020年第一季度,，全球智能手機(jī)出貨量同比下降11.7%（IDC 2020年第一季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)）,。中國大陸的智能手機(jī)出貨量同比下降20.3%，降幅最大,。由于中國大陸的出貨量約占全球四分之一,，因此造成巨大沖擊。

　　智能手機(jī)依舊是半導(dǎo)體產(chǎn)品需求的最大驅(qū)動因素,。盡管需求不穩(wěn)定,，中國大陸的OEM依舊專注于研發(fā)5G手機(jī)。隨著ODM和OEM推出一系列5G 設(shè)備,，將有助于豐富半導(dǎo)體產(chǎn)品,。2020年第一季度初，智能手機(jī),、計算,、聯(lián)網(wǎng)和內(nèi)存板塊出現(xiàn)一定反彈。在亞太很多地區(qū),，智能手機(jī)銷量開始從歷史低點(diǎn)回升,，但消費(fèi)者行為的變化仍將影響今年下半年的消費(fèi)支出和企業(yè)支出，此外各大市場的半導(dǎo)體產(chǎn)品需求將出現(xiàn)分化,。短期來看,，上游半導(dǎo)體企業(yè)依然能從OEM和ODM獲得訂單,，且企業(yè)經(jīng)營所受影響較小,。長期來看，如果消費(fèi)者需求不能持續(xù)回升,，新產(chǎn)品開發(fā)可能會延遲,，OEM和ODM將難以追回?fù)p失的銷售額。

　　多極市場,，方興未艾

　　當(dāng)前,，全球范圍內(nèi)依賴于亞太地區(qū)制造產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量比以往任何時候都多。中國大陸的制造企業(yè)數(shù)量占全球總數(shù)的30%,，全球超過50,000家企業(yè)的一級供應(yīng)商在中國,。半導(dǎo)體行業(yè)亦不例外。例如中國武漢是全球最大的光電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地之一,，2020年初疫情期間,，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在工人數(shù)量急劇減少的困境下堅持24小時連續(xù)開工以保障產(chǎn)能，但后續(xù)仍面臨了物流問題,；同時,， 下游組裝,、封裝和測試企業(yè)因勞動力短缺也在當(dāng)時受到較大的影響。所幸的是,，由于采用高度自動化的生產(chǎn)設(shè)備,，中國晶圓廠已基本恢復(fù)生產(chǎn)。

　　當(dāng)然,，這種影響已經(jīng)不局限于中國大陸,，而已經(jīng)波及到亞洲地區(qū)的其他經(jīng)濟(jì)體。部分韓國半導(dǎo)體生產(chǎn)企業(yè)不得不暫時停工,。日本企業(yè)也因?yàn)殡y以采購半導(dǎo)體原材料而受影響,。由于海外需求急劇下降，亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)體難以獲得海外訂單,。中國大陸的企業(yè)約有10%-20%的訂單被取消（在某些情況下,，盡管產(chǎn)品已經(jīng)生產(chǎn)出來，訂單仍被取消）,。

　　亞太地區(qū)四大半導(dǎo)體市場正逐步恢復(fù)常態(tài),，全球半導(dǎo)體技術(shù)供應(yīng)鏈有望避免災(zāi)難性的供應(yīng)端沖擊。然而,，終端產(chǎn)品需求疲軟可能會進(jìn)一步推遲行業(yè)復(fù)蘇,。因此，評估疫情的長期影響以及中美科技博弈對市場和供應(yīng)鏈的影響非常重要,。

　　一,、多個市場陣營分化

　　中美科技博弈可能會使全球半導(dǎo)體制造企業(yè)在生產(chǎn)、設(shè)計和銷售環(huán)節(jié)分化為多個發(fā)展陣營,。當(dāng)然,，這也許并非有意為之。市場分化的原因可能是需求和參數(shù)調(diào)整差異,。這與產(chǎn)品設(shè)計并無太大關(guān)聯(lián),，因此沒有看起來那么復(fù)雜。眾所周知,，在半導(dǎo)體行業(yè),，產(chǎn)能并未集中于一個國家，否則企業(yè)不僅面臨過多風(fēng)險,，也會讓客戶感到不安,。多數(shù)下游的OEM和ODM客戶，甚至一些中國企業(yè),，已將供應(yīng)鏈遷至其他國家,。臺積電在中國臺灣和中國大陸均設(shè)有工廠，此外,，還計劃在美國修建代工廠,。

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)已持續(xù)近兩年,，大型企業(yè)開始采取應(yīng)對措施。搬遷工廠并非易事,，但過去兩年,，制造企業(yè)已經(jīng)制定了應(yīng)變計劃。貿(mào)易戰(zhàn)升級或疫情擴(kuò)散將考驗(yàn)制造企業(yè)是否制定了適宜的政策,，如有必要,，他們可能會加快搬遷速度。但制造企業(yè)可能步調(diào)不一,，因此不會產(chǎn)生太大影響,。也就是說，制造企業(yè)可以在疫情之后重新考量選址問題,。

　　二,、OEM與ODM步入多元發(fā)展期

　　跨國企業(yè)很久之前便在亞太地區(qū)建立了可靠的供應(yīng)鏈，但供應(yīng)鏈各方之間的相互關(guān)聯(lián)和依賴反而使企業(yè)面臨更多的風(fēng)險,。新冠疫情可能會使低附加值制造產(chǎn)業(yè)以更快速度移至東南亞,。OEM和ODM遷址時，首要考慮的是供應(yīng)鏈完整性和完善度,。而由于靠近中國,，東南亞將從企業(yè)遷址中獲益良多。

　　例如,，全球部分大型純代工企業(yè)已在新加坡建立生產(chǎn)工廠,，并采用OSAT公司的相關(guān)服務(wù)。領(lǐng)先的材料與設(shè)備以及電子產(chǎn)品生產(chǎn)服務(wù)商等生態(tài)圈內(nèi)企業(yè)也為他們提供有力支持,。

　　越南因毗鄰中國而成為制造企業(yè)的第二選擇,。為了在東南亞建立供應(yīng)鏈，谷歌去年將Pixel智能手機(jī)生產(chǎn)線從中國遷至越南,。韓國半導(dǎo)體企業(yè)還未計劃將生產(chǎn)線遷出中國,，但可能會考慮對供應(yīng)鏈進(jìn)行一些調(diào)整,。如果韓國半導(dǎo)體企業(yè)搬遷工廠,，越南可能會從中受益，而三星電子已經(jīng)在該國設(shè)立生產(chǎn)基地,。

　　馬來西亞也可能是另一大選擇,。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)顯示，檳城在全球半導(dǎo)體行業(yè)后端產(chǎn)量約占8%,，成為全球領(lǐng)先的微電子組裝,、封裝和測試地區(qū)。日本企業(yè)在泰國進(jìn)行長期投資,，促使其電子產(chǎn)品價值鏈相對完整,，因此泰國也是工廠遷址的選擇之一,。

　　由于精益生產(chǎn)以及全球范圍內(nèi)層層供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)等因素疊加，新冠疫情下的供應(yīng)鏈已經(jīng)出現(xiàn)斷裂,。僅有小部分公司對供應(yīng)鏈風(fēng)險進(jìn)行詳盡評估,。企業(yè)應(yīng)立即考慮采取行動，提高供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的彈復(fù)力,。當(dāng)務(wù)之急是要挖掘供應(yīng)鏈的替代來源,，確保供應(yīng)鏈透明度，并建立安全儲備,。長期而言,，尋找貨源千頭萬緒，需要時間精益求精,。要想取得成功,，可能需要完善以下方面：

　　1、繪制供應(yīng)鏈圖譜與實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈數(shù)字化：繪制供應(yīng)鏈圖譜可提升透明度,，明確面臨中斷風(fēng)險的供應(yīng)商,、地點(diǎn)、零件和產(chǎn)品,。據(jù)此企業(yè)得以制定應(yīng)對策略,，緩解庫存緊張壓力，確定替代產(chǎn)能,。多數(shù)公司發(fā)現(xiàn)這一策略利大于弊,。資源有限的企業(yè)可以先聚焦收益相關(guān)的核心零件，再沿供應(yīng)鏈層層把關(guān),，保障透明度,。企業(yè)應(yīng)探索實(shí)現(xiàn)數(shù)字化供應(yīng)鏈的方式，而非輾轉(zhuǎn)于買家與制造商之間親自查看樣品,。

　　2,、建立戰(zhàn)略后備能力與靈活性：企業(yè)應(yīng)投資后備能力建設(shè)，在核心供應(yīng)鏈中隱藏一個或多個供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)支持,。后備網(wǎng)絡(luò)可在核心網(wǎng)絡(luò)崩潰時立即發(fā)揮作用,。例如，豐田在2011年日本地震后對標(biāo)準(zhǔn)部件生產(chǎn)流程重新分配,，使供應(yīng)鏈上多個節(jié)點(diǎn)都具有一致的生產(chǎn)能力,。同時，柔性制造將提高供應(yīng)鏈韌性,。通用電氣在阿根廷,、波蘭、泰國和巴西的工廠遵循一致的設(shè)計,、樣板和制造流程,，以便某地出現(xiàn)問題時,，其他工廠能夠給予即時支持。

　　3,、開拓全球視野,，實(shí)現(xiàn)多元發(fā)展：企業(yè)應(yīng)認(rèn)識到，對某個地區(qū)的過度依賴將降低其持續(xù)經(jīng)營能力,。此外,，意外災(zāi)害頻發(fā)也進(jìn)一步帶來風(fēng)險，顯然企業(yè)需重新規(guī)劃全球價值鏈以降低并預(yù)先管理風(fēng)險,。企業(yè)應(yīng)率先評估其供應(yīng)鏈風(fēng)險,，通過構(gòu)建平行網(wǎng)絡(luò)的方式實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈多元發(fā)展，即對價值鏈細(xì)分且嚴(yán)格管控以分散風(fēng)險,。這需要根據(jù)情況的不同對風(fēng)險與機(jī)遇進(jìn)行長遠(yuǎn)分析,，而非簡單地將生產(chǎn)遷移至薪酬更低的國家。

　　4,、考慮“回流”選擇：企業(yè)也可考慮通過實(shí)施回流戰(zhàn)略或選擇近本國地點(diǎn)等方式,，縮短供應(yīng)鏈與需求市場的距離。例如,，韓國和中國臺灣供應(yīng)商計劃將其高價值制造部門遷移回流本地,。中國臺灣提出“投資中國臺灣”計劃，旨在通過提供低利率貸款覆蓋回遷成本,，吸引企業(yè)回到本地市場,，因此，企業(yè)將制造部門遷回原地的回流趨勢在中國臺灣跨國企業(yè)間尤其盛行,。日本和美國政府也已頒布類似激勵措施,，吸引跨國公司回流本國市場。

　　降低依賴,，獨(dú)立自主

　　事實(shí)上,，中美貿(mào)易戰(zhàn)對上游半導(dǎo)體企業(yè)的影響相對較小，但對原始設(shè)計制造商和原始設(shè)備制造商產(chǎn)生較大影響,。這主要源于成品的成本結(jié)構(gòu)問題,，其中集成電路的成本占比相對較小。因此,，即使半導(dǎo)體制造地為中國大陸,，只要成品封裝地點(diǎn)為其他國家,，對美出口時就無須繳納關(guān)稅,。

　　即便如此，2019年美國將多家中國大陸的企業(yè)列入實(shí)體清單,，直接促使中國大陸的企業(yè)尋找美國供應(yīng)商之外的替代選擇,，如日本,、中國臺灣、韓國,、中國大陸等地供應(yīng)商,。然而，限制政策的進(jìn)一步收緊可能使中國大陸的企業(yè)將中國臺灣,、韓國等地供應(yīng)商排除在外,。最新限制政策可能加劇中美雙方的艱難處境。

　　目前,，中國大陸是全球最大的集成電路消費(fèi)市場,，但中國大陸的集成電路制造仍然滯后。IC Insights數(shù)據(jù)顯示,，2019年,，中國大陸的集成電路產(chǎn)值達(dá)195億美元，其中中國大陸的企業(yè)生產(chǎn)的集成電路僅占6.1%,，其余由臺積電,、SK海力士、三星,、英特爾等國外企業(yè)在華設(shè)立晶圓制造廠的生產(chǎn),。這表明跨國企業(yè)是中國大陸集成電路生產(chǎn)的重要組成部分。

　　此外,，眾多頂尖美國半導(dǎo)體企業(yè)的過半收入均來自中國大陸,，因此采取貿(mào)易行動可能使這些跨國公司在最大市場的收入中斷，影響其研發(fā)投資能力,。鑒于半導(dǎo)體研發(fā)成本高昂,，投資放緩則可能降低美國企業(yè)的競爭力。

　　貿(mào)易戰(zhàn)和實(shí)體限制名單的制定將促使中國大力發(fā)展半導(dǎo)體行業(yè),。各類事件接二連三發(fā)生,，極大加劇中國的危機(jī)感，中國開始擔(dān)憂美國可能禁止向中國出口半導(dǎo)體,，甚至阻礙其他國家向中國出口半導(dǎo)體,。因此，預(yù)計中國將加快已進(jìn)行多年的半導(dǎo)體行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,。歸根結(jié)底,，中國了解其半導(dǎo)體自立能力尚處于較低水平。

　　因此,，中國預(yù)計將加快實(shí)施半導(dǎo)體進(jìn)口替代策略,，從而推進(jìn)非進(jìn)口半導(dǎo)體需求上升，最終拉動國內(nèi)投資增長。盡管如此,，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主之路不會一路坦途,，還需大量資本、人才和時間的投入才能迎頭趕上,。

　　一,、加大研發(fā)支出

　　對半導(dǎo)體行業(yè)而言，規(guī)模至關(guān)重要,，因?yàn)槠髽I(yè)需要持續(xù)投入以維持其高競爭力,。研發(fā)至關(guān)重要，收入較高的企業(yè)可加大對技術(shù)和創(chuàng)新投入,。就現(xiàn)有資本而言,，中國已籌備了兩期約500億美元的集成電路產(chǎn)業(yè)“大基金”，以加快國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展,。但是企業(yè)在價值鏈上的關(guān)注點(diǎn)主要在制造能力和獲取現(xiàn)有技術(shù)上,，而非聚焦原始技術(shù)研發(fā)，而且往往缺乏對工具,、設(shè)備（用于芯片制造）和軟件（用于設(shè)計）的投資,。

　　對比之下，眾多頂尖全球半導(dǎo)體企業(yè)每年研發(fā)費(fèi)用超過10億美元,，因此“大基金”可能也不足以長期提供所需資本,。例如，美國前十半導(dǎo)體企業(yè)每年用于研發(fā)的費(fèi)用比業(yè)務(wù)支出和政府費(fèi)用的總和還要多,。在行業(yè)領(lǐng)先者斥巨資維護(hù)其技術(shù)優(yōu)勢的前提下,，要想迎頭趕上，尚有難度,。

　　二,、人才短缺是難題

　　據(jù)中國工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，中國在集成電路行業(yè)至少需要增加40萬人才能達(dá)到目標(biāo),，即在2030年前增長到最初規(guī)模的五倍,。中國需通過加強(qiáng)教育，鼓勵更多學(xué)生就讀電子專業(yè)來構(gòu)建本國人才庫,，但能夠培養(yǎng)高水準(zhǔn)電子工程師的高校數(shù)量并不多,。目前，芯片相關(guān)的硬件研究崗位薪資相比互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍處于較低水平,。

　　三,、縮小各方面差距

　　半導(dǎo)體行業(yè)的全球價值鏈涵蓋材料、設(shè)備,、設(shè)計,、制造,、封裝和測試。中國企業(yè)在技術(shù)層面上大多落后于全球行業(yè)領(lǐng)先者,。尤其缺乏半導(dǎo)體設(shè)備,、EDA和IP等中高端部門人才,。

　　圖11：四大市場在價值鏈上的半導(dǎo)體收入分配

　　設(shè)備：半導(dǎo)體芯片制造需要采用多個不同類型的設(shè)備,，包括光刻、離子注入,、沉積,、刻蝕、清洗和測試設(shè)備,。這些設(shè)備大多由美國,、日本和荷蘭制造。最先進(jìn)的光刻設(shè)備制造商是總部設(shè)在荷蘭的ASML,，該公司在亞太地區(qū)的競爭對手僅有日本尼康和佳能,。就沉積設(shè)備而言，日本是亞太地區(qū)領(lǐng)先者,。北方華創(chuàng)和中微公司（AMEC）是中國大陸最大的半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè),。

　　EDA和IP：中國EDA軟件市場主要由楷登電子和新思科技等全球巨頭主導(dǎo)。中國本土也有EDA企業(yè),，但其產(chǎn)品和功能均落后于海外同業(yè)者,。中國也缺乏核心IP，這是芯片設(shè)計的關(guān)鍵構(gòu)建模塊,。多數(shù)集成電路企業(yè)使用自有和第三方IP來設(shè)計集成電路芯片,。例如，如今多數(shù)智能手機(jī)使用ARM架構(gòu),。盡管ARM公司已經(jīng)開發(fā)出中國本土IP,，但仍在向中國銷售IP許可證。中國也可采用不受出口管控的開源架構(gòu),，如RISC-V,。中國企業(yè)在這一領(lǐng)域的表現(xiàn)愈發(fā)亮眼，部分公司稱其RISC-V具備全球最強(qiáng)大的IP設(shè)計,。

　　設(shè)計公司和IDM：對四大市場而言,，集成電路設(shè)計和IDM是半導(dǎo)體行業(yè)里價值最高的部門。包括三星,、SK海力士以及無晶圓設(shè)計企業(yè)海思（華為旗下企業(yè),，主營智能手機(jī)芯片、顯示芯片和服務(wù)器芯片設(shè)計）和紫光股份（清華紫光集團(tuán)子公司,，擁有無晶圓廠,、代工廠和OSAT公司）,。中國電子消費(fèi)品企業(yè)小米也活躍在芯片設(shè)計領(lǐng)域，專注于人工智能和物聯(lián)網(wǎng)芯片開發(fā),，以及投資IP提供商芯原微電子,。

　　中國本土設(shè)計前景可觀。中國近期開發(fā)了一款國產(chǎn)X86處理器,，以降低對國外芯片的依賴,。該產(chǎn)品在市場上或許并不具備充分的競爭力，但其性能已足夠支持政府使用,。其他國產(chǎn)的產(chǎn)品包括基于RISC-V的處理器,、AI推理芯片和閃存芯片。海思半導(dǎo)體已成為營收最高的半導(dǎo)體公司之一,。

　　代工：半導(dǎo)體代工廠市場目前由臺積電主導(dǎo),。中國大陸最大的芯片代工企業(yè)為中芯國際。近年來,，中國大陸在芯片制造方面已取得長足進(jìn)步,，能夠大批量生產(chǎn)14納米芯片，但與臺積電和三星等已開始向5納米工藝進(jìn)軍的行業(yè)龍頭仍有一定差距,。雖然中國大陸在芯片制造方面尚未達(dá)到頂尖水平,，但在自給自足方面已邁出重要步伐。

　　OSAT：中國臺灣在OSAT方面表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁,，全球十大OSAT企業(yè)有半數(shù)來自中國臺灣,。中國大陸近期在這一領(lǐng)域開始發(fā)力，且極有可能實(shí)現(xiàn)突破性發(fā)展,。目前中國大陸的OSAT份額占到全球的20%以上,，并在前六大OSAT企業(yè)中占據(jù)三席。這表明中國大陸OSAT企業(yè)已進(jìn)入快速發(fā)展階段,，但中國大陸的半導(dǎo)體行業(yè)仍尚未成熟,。例如，中國大陸半導(dǎo)體生產(chǎn)在產(chǎn)品包裝和測試方面仍落后于其他四大市場,。

　　體量龐大,，不容忽視

　　中國人口眾多，是亞太乃至全球范圍內(nèi)重要的消費(fèi)市場,。全球15家最大的半導(dǎo)體企業(yè)中,，大部分企業(yè)面向中國的產(chǎn)品銷量超過其面向美國的產(chǎn)品銷量。從世界各地半導(dǎo)體消費(fèi)情況來看,，中國在2019年吸收了超過50%的半導(dǎo)體產(chǎn)品,。

　　中國的半導(dǎo)體消費(fèi)模式也在發(fā)生變化。十年前,，近90%的半導(dǎo)體產(chǎn)品均用于出口,。如今,，50%的半導(dǎo)體產(chǎn)品被智能手機(jī)制造商和數(shù)據(jù)中心等國內(nèi)企業(yè)消化。預(yù)計到2035年,，75%的中國半導(dǎo)體產(chǎn)品將被國內(nèi)市場消化,。此外，未來五年,，中國在半導(dǎo)體設(shè)備方面的投入將達(dá)到頂峰,。

　　此外，并非所有生產(chǎn)制造都可外包到東南亞,。中國擁有大量進(jìn)城務(wù)工人員和重要供應(yīng)商集群,，且具備較高的技術(shù)水平,，其龐大的規(guī)模是難以被復(fù)制的,。例如，中國擁有穩(wěn)健的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)和能力,，跨國企業(yè)能夠從廣東及周邊地區(qū)獲得任何類型的技術(shù),。

　　因此，無論在多大程度上受到外部因素影響,，中國市場都將保持龐大體量,。作為終端市場，其重要性不容忽視,。5G對于半導(dǎo)體消費(fèi)具有重要推動作用,。到2020年，中國將建成約100萬個5G基站,。除5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外,，中國還將生產(chǎn)約占全球70%的5G智能手機(jī)。相比過去中國智能手機(jī)企業(yè)落后于國際巨頭的局面,，如今許多全球領(lǐng)先的智能手機(jī)供應(yīng)商都是中國企業(yè),，而這些企業(yè)將推動半導(dǎo)體產(chǎn)品的消費(fèi)。