除了涵蓋整個(gè)FPGA市場(chǎng)的勢(shì)頭之外，從最初的計(jì)算加速到最近的兩家最大的FPGA器件制造商分別被英特爾和AMD收購,，F(xiàn)PGA行業(yè)正在面臨一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)的到來，我們也一直關(guān)注著這個(gè)領(lǐng)域的初創(chuàng)公司,。雖然數(shù)量不多,，但在炒作周期開始時(shí)，進(jìn)入市場(chǎng)的人似乎都走了有趣的路,。

　　在這些新貴公司中,，多年來，Achronix一直是我們關(guān)注的重點(diǎn),。最初,，我們對(duì)他們作為高端設(shè)備制造商和IP許可證授予者的雙管齊下的戰(zhàn)略以及他們的工程和管理團(tuán)隊(duì)的血統(tǒng)（以前Altera和學(xué)術(shù)為重點(diǎn)）感興趣。

　　當(dāng)我們看著收購發(fā)生,，并問及他們未來如何繼續(xù)在市場(chǎng)中占有一席之地時(shí),，他們的首席執(zhí)行官羅伯特·布雷克（Robert Blake）告訴我們，這是一個(gè)價(jià)值100億美元的生意,。而且他們?cè)谟布矫嬲谛坌牟赝苿?dòng)7nm路線圖,，并準(zhǔn)備了更多的端口。來到IP方面,，他們也想讓其技術(shù)范圍更廣,。

　　有了這樣的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，碩果僅存的獨(dú)立設(shè)備制造商Achronix有了新選擇,，他們與ACE Convergence合并,，并借此成為了上市公司。這個(gè)消息有點(diǎn)令人頭疼,，因?yàn)椴磺宄麄兪欠駸o法成功進(jìn)行自己的IPO,，是否在籌集資金方面遇到困難，或者是ACE提出了一個(gè)讓他們根本無法拒絕邀約,。事實(shí)證明,，真正促成交易的因素與時(shí)機(jī)有關(guān),。

　　正如布萊克（Blake）告訴我們的那樣：“如果您回到去年第四季度，我們已經(jīng)開始通過常規(guī)IPO進(jìn)入市場(chǎng),。我們從早期階段開始,，就與投資者進(jìn)行了交流，當(dāng)時(shí),，他們從不同的SPAC（特殊目的收購公司）那里獲得了多次咨詢,，但仍然希望繼續(xù)沿傳統(tǒng)的IPO路線發(fā)展。但是SPAC方法給我們帶來了更多的優(yōu)勢(shì),?！?有利的是，布雷克表示,，他們可以在較短的時(shí)間內(nèi)完成公開發(fā)行,，這意味著可以更快地向更多產(chǎn)品，工具,，軟件和人員注入資金,。此外，時(shí)機(jī)正確,，特別是對(duì)于半導(dǎo)體而言,。最后，他說,，盡管他們擁有SPAC選項(xiàng),，但ACE Convergence在通信和FPGA領(lǐng)域擁有專業(yè)知識(shí)。

　　Achronix聲稱公司2020年的收入估計(jì)約為1.05億美元,，毛利率為79％,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為35％，而向下一代產(chǎn)品的遷移將導(dǎo)致2020年至2025年的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率估計(jì)為20％至25％,。

　　與ACE Convergence Acquisition Corp.（Nasdaq：ACEV）的業(yè)務(wù)合并使Achronix利用超過1.6億美元的不可撤銷積壓以及Speedster和Speedcore產(chǎn)品帶來的超過11億美元的已確定渠道機(jī)會(huì),。

　　根據(jù)目前的假設(shè)，估計(jì)交易后的股權(quán)價(jià)值約為21億美元,，假設(shè)最低贖回額,，公司的現(xiàn)金收入總額最多為3.3億美元。由ACE Equity Partners LLC,，BlackRock和Hedosophia管理的資金和賬戶以超額認(rèn)購的1.5億美元全額承諾普通股并發(fā)PIPE融資,，每股價(jià)格為10美元。并得到其他機(jī)構(gòu)投資者的參與,。Achronix有望在2021年上半年末完成交易后,，在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“ ACHX”

　　ACE是公開的,，且自我們發(fā)布公告以來,，股價(jià)表現(xiàn)良好,。作為此過程的一部分，我們沿PIPE（對(duì)公共實(shí)體的私人投資）路線走下去,，并與許多大型機(jī)構(gòu)投資進(jìn)行了交談,。作為該公告的一部分，我們有一個(gè)超額認(rèn)購的渠道,，籌集了1.5億美元（但超額認(rèn)購）,。這是對(duì)投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生積極興趣的強(qiáng)烈標(biāo)志?！八a(bǔ)充說,。

　　多年來，在收購前的幾年中,，我們就已經(jīng)對(duì)Altera和Xilinx的收購進(jìn)行了精確的數(shù)學(xué)計(jì)算,，但是如果保持Achronix私有，始終很難確定收入是在努力還是在高利潤(rùn)中掙扎,，以及它們的哪一方面業(yè)務(wù)提供了最大的機(jī)會(huì)——Speedster設(shè)備或IP許可,。但是，業(yè)務(wù)模型本身取決于雙方,。Blake告訴我們，它們的持續(xù)價(jià)值就在這里,。

　　”如果您使用我們自己的芯片,，可以想象核心是一個(gè)eFPGA架構(gòu)。因此,，從根本上講,，為了加快我們自己的業(yè)務(wù)，我們需要為自己的芯片業(yè)務(wù)快速構(gòu)建一個(gè)FPGA編譯器和任意大小的FPGA架構(gòu),。因此,，兩者之間存在自然的協(xié)同作用。我們可以將FPGA技術(shù)用于我們自己的東西并將其許可給外部,。非常合適,。“

　　正如Blake解釋的那樣：”隨著時(shí)間的流逝,，如果您關(guān)注半導(dǎo)體或ASIC市場(chǎng),，它們將逐步集成更多的功能，從內(nèi)存到高速SERDES到DSP模塊,，再到CPU和ML處理器,。這種整合途徑很常見。

　　我對(duì)嵌入式FPGA的看法是,，為什么ASIC或SoC公司不集成FPGA,？我們從一開始就知道不是,，但是什么時(shí)候才有意義。有了最新一代的使用模型和高端市場(chǎng)中更廣泛的應(yīng)用,，這才有意義,。“ 他補(bǔ)充說,，他們的雙重業(yè)務(wù)模式是使他們能夠通過高價(jià)值的許可分支機(jī)構(gòu)抵御行業(yè)沖擊的關(guān)鍵,。

　　”當(dāng)您查看我們業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)，請(qǐng)考慮這一點(diǎn),。如果我們以較小的內(nèi)核許可較低的許可費(fèi)用和專利權(quán)使用費(fèi),，而我們以較大的內(nèi)核許可較高的制造許可費(fèi)用和較高的每臺(tái)設(shè)備每片芯片許可使用費(fèi)，則這些設(shè)備可以是“小型”的,，價(jià)格在數(shù)百萬美元左右,，或者“大型廣告”，價(jià)格在10到2000萬美元之間,。因此從經(jīng)濟(jì)上來說,，這項(xiàng)業(yè)務(wù)很有趣。我們正在利用其他公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)來開發(fā)包含我們技術(shù)的產(chǎn)品,，而我們沒有制造成本,。這使得利潤(rùn)率很高?！?/p>

　　布雷克說,，他們的下一步包括通過額外的研發(fā)投資來加速其7納米Speedster的推廣，以便為其他Speedster產(chǎn)品進(jìn)行更多的并行開發(fā),。他說,，從Speedcore的角度來看，將有更多的資源用于支持不同的技術(shù),。

　　”移植到新技術(shù)通常需要9到12個(gè)月,，但客戶正在尋找他們想要添加的其他節(jié)點(diǎn)?！?未來將包括更多產(chǎn)品,，更廣泛的技術(shù)范圍以及預(yù)期的銷售和技術(shù)支持渠道的增加。

　　Blake表示,，公司對(duì)半導(dǎo)體和FPGA領(lǐng)域并不陌生,，觀察FPGA在過去幾十年的發(fā)展一直是一件令人著迷的事情。他說,，五年前,，很明顯，在計(jì)算加速方面有很大的機(jī)會(huì)，但是業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)端和邊緣計(jì)算也代表著巨大的機(jī)會(huì),。

　　從我們?cè)赥NP的角度來看,，我們必須明白到：如果AMD打算收購任何FPGA公司來對(duì)抗Intel，那么唯一的選擇就是Xilinx,，而到了發(fā)生的時(shí)候,，其估值已經(jīng)很高了。如果真的要同時(shí)獲得硬件和IP上的FPGA資產(chǎn),，Achronix可能會(huì)采取更加平衡,，風(fēng)險(xiǎn)較小的舉動(dòng)，

　　但是,，當(dāng)然,，這筆收購遠(yuǎn)遠(yuǎn)不僅僅是擁有FPGA產(chǎn)品組合。布萊克表示,，盡管估值高于預(yù)期,，他對(duì)英特爾或AMD的可重編程設(shè)備收購并不感到驚訝。

　　他說：”也許如果我們?cè)倏烊?，那將是不同的結(jié)果,。“ ”但是,，當(dāng)我們進(jìn)入公開市場(chǎng)時(shí),，它所處的位置意味著我們有可能向該公司產(chǎn)生多達(dá)3.3億美元的額外資本，而我們的估值將約為21億美元,。這是對(duì)我們所擁有的戰(zhàn)略以及正在構(gòu)建的戰(zhàn)略的驗(yàn)證,。考慮到Intel / Altera和AMD / Xilinx的格局,，這為增長(zhǎng)提供了許多新的機(jī)會(huì)?！?/p>