與非網1月29日訊,，據(jù)悉，環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司（以下稱“環(huán)聯(lián)連訊”）已通過港交所聆訊,，竤信擔任其獨家保薦人,。這是環(huán)聯(lián)連訊第四次向港交所遞表，終于迎來了IPO道路上的重大進展,。
了解到,，環(huán)聯(lián)連訊是一家中國電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁產品分銷市場的服務供應商，于1990年成立,，至今已有逾30年的營運歷史,，在此期間電訊網絡已從2G發(fā)展到4G且5G轉型正在展開。公司的主要業(yè)務包括電訊基礎設施,、數(shù)據(jù)中心,、物聯(lián)網及網絡接駁產品和商用激光；主要客戶包括中國通信模塊制造商,、網絡系統(tǒng)設備供應商,、物聯(lián)網及接駁解決方案及產品供應商以及其他分銷商。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告,，就收益而言,，公司于2019年中國電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁產品分銷市場的服務供應商排名第三，市場份額為約4.4%,。
招股書顯示,，截至2018年、2019年及2020年3月31日止年度及2020年7月31日止四個月,，環(huán)聯(lián)連訊的收益分別約為8.43億港元,、8.71億港元、9.71億港元及7.59億港元,。毛利分別為1.16億港元,、1.37億港元、1.66億港元及9277.2萬港元,；母公司擁有人應占年度溢利分別為3494.6萬港元,、2764.8萬港元、3344.8萬港元及4244萬港元,。
接駁產品行業(yè)的下一個“春天”來臨
2020年被稱為中國5G元年,，常說5G時代我國將在網絡通信領域實現(xiàn)彎道超車，那么我們彎道超車的底氣在哪,？答案便是我國“魔鬼般”的基建能力,，也就是建設大量的基站。
每一代通訊技術的發(fā)展都能帶來信息傳輸速度的提升,，這里速度的提升其實是同樣的時間內傳輸?shù)男畔⒘孔兌嗔?，能夠實現(xiàn)傳輸信息量的增加是由于使用了更高的發(fā)射頻率，高頻的載波帶寬更大,，所以能夠承載更多數(shù)據(jù),。但高頻的缺點是波長變短了，電磁波的傳播路徑更直,，更容易衰減,。為了解決這個問題，可以增強基站發(fā)射功率,，但有些現(xiàn)有基站無法達到功率要求,，另外的辦法是建設大量的微基站，這是可以實現(xiàn)的,。
基站作為網絡通信的基本單元,，呈蜂窩式分布，承擔著信息收發(fā)的功能,，據(jù)沙利文數(shù)據(jù),，我國的基站數(shù)量從2014年的340萬座上升至2019年841萬座，年復合增速為19.9%,，預計2024年將達1172萬座,。2020年之前基站數(shù)量高增速來源于4G基站的大量建設，2020年后,，5G基站的建設迎來了高峰,，工信部提出2021年將新建5G基站60萬座以上。
可以想象,，在不久的將來我們身邊將會布滿各式各樣的基站,，如同WIFI一樣無處不在。繼4G之后,，5G廣闊的市場需求將給電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁行業(yè)帶來下一個“春天”,。
環(huán)聯(lián)連訊的價值分析：
隨著業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴大，公司的營業(yè)收入有所增長,。2018財年-2020財年,，環(huán)聯(lián)連訊營業(yè)收入由8.43億港元增長至9.71億港元,，年復合增長率為7.3% 。2021財年前四個月,，公司實現(xiàn)營收7.59億港元,，同比增長173.02%。
然而,，報告期內公司的歸母凈利潤卻有所波動,。2018財年-2020財年，環(huán)聯(lián)連訊歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為0.35億港元,、0.28億港元,、0.33億港元。2021財年前四個月,，公司歸屬母公司凈利潤為0.42億港元,。
對于2019財年歸母凈利潤出現(xiàn)下滑，公司表示主要原因是期間內行政開支及融資成本增加,。
2018財年度-2020年財年度以及2021財年前四個月,，公司行政開支金額分別是0.46億港元、0.59億港元,、0.78億港元和0.27億港元,，分別占同期營業(yè)收入的5.46%、6.77%,、8.03%和3.56%,。
從融資成本看，2019年財年的融資成本為0.15億港元,，同比增加了52.2%,。
值得注意的是，由于行政開支及融資成本等拖累,，公司的純利率較低,。報告期內，數(shù)額分別是4.1%,、3.2%,、3.4%和5.6%。
較為依賴大客戶,、供應商集中度較高
除了純利率較低以外,，環(huán)聯(lián)連訊對大客戶的依賴性以及供應商集中度較高也需注意。
從對客戶的依賴性來看,，報告期內,，環(huán)聯(lián)連訊向前五大客戶進行的銷售占收益總額分別約是49.1%、40.3%,、47.9%及64.4%,。同期,，向最大客戶進行的銷售分別占收益總額約17.1%、10.6%,、17.5%及41.5%,。
從對供應商的采購額來看,，2018財年-2020財年及2021財年前四個月,，環(huán)聯(lián)連訊對前五大供應商的采購比例分別占當期采購總額的約87.7%、88.2%,、87.1%及91.7%,。同期，來自最大供應商應占采購額分別占該公司采購總額的約30.6%,、36.3%,、36.0%及33.3%。