與非網(wǎng)1月29日訊,，據(jù)悉,，環(huán)聯(lián)連訊科技有限公司（以下稱“環(huán)聯(lián)連訊”）已通過(guò)港交所聆訊,，竤信擔(dān)任其獨(dú)家保薦人,。這是環(huán)聯(lián)連訊第四次向港交所遞表,，終于迎來(lái)了IPO道路上的重大進(jìn)展,。
了解到,，環(huán)聯(lián)連訊是一家中國(guó)電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁產(chǎn)品分銷市場(chǎng)的服務(wù)供應(yīng)商，于1990年成立,，至今已有逾30年的營(yíng)運(yùn)歷史,，在此期間電訊網(wǎng)絡(luò)已從2G發(fā)展到4G且5G轉(zhuǎn)型正在展開(kāi),。公司的主要業(yè)務(wù)包括電訊基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心,、物聯(lián)網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò)接駁產(chǎn)品和商用激光,；主要客戶包括中國(guó)通信模塊制造商、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備供應(yīng)商,、物聯(lián)網(wǎng)及接駁解決方案及產(chǎn)品供應(yīng)商以及其他分銷商,。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，就收益而言,，公司于2019年中國(guó)電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁產(chǎn)品分銷市場(chǎng)的服務(wù)供應(yīng)商排名第三,，市場(chǎng)份額為約4.4%。
招股書(shū)顯示,，截至2018年,、2019年及2020年3月31日止年度及2020年7月31日止四個(gè)月，環(huán)聯(lián)連訊的收益分別約為8.43億港元,、8.71億港元,、9.71億港元及7.59億港元。毛利分別為1.16億港元,、1.37億港元,、1.66億港元及9277.2萬(wàn)港元；母公司擁有人應(yīng)占年度溢利分別為3494.6萬(wàn)港元,、2764.8萬(wàn)港元,、3344.8萬(wàn)港元及4244萬(wàn)港元。
接駁產(chǎn)品行業(yè)的下一個(gè)“春天”來(lái)臨
2020年被稱為中國(guó)5G元年,，常說(shuō)5G時(shí)代我國(guó)將在網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車,，那么我們彎道超車的底氣在哪？答案便是我國(guó)“魔鬼般”的基建能力,，也就是建設(shè)大量的基站,。
每一代通訊技術(shù)的發(fā)展都能帶來(lái)信息傳輸速度的提升，這里速度的提升其實(shí)是同樣的時(shí)間內(nèi)傳輸?shù)男畔⒘孔兌嗔?，能夠?qū)崿F(xiàn)傳輸信息量的增加是由于使用了更高的發(fā)射頻率，高頻的載波帶寬更大,，所以能夠承載更多數(shù)據(jù),。但高頻的缺點(diǎn)是波長(zhǎng)變短了，電磁波的傳播路徑更直,，更容易衰減,。為了解決這個(gè)問(wèn)題，可以增強(qiáng)基站發(fā)射功率,，但有些現(xiàn)有基站無(wú)法達(dá)到功率要求,，另外的辦法是建設(shè)大量的微基站,，這是可以實(shí)現(xiàn)的。
基站作為網(wǎng)絡(luò)通信的基本單元,，呈蜂窩式分布,，承擔(dān)著信息收發(fā)的功能，據(jù)沙利文數(shù)據(jù),，我國(guó)的基站數(shù)量從2014年的340萬(wàn)座上升至2019年841萬(wàn)座,，年復(fù)合增速為19.9%，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)1172萬(wàn)座,。2020年之前基站數(shù)量高增速來(lái)源于4G基站的大量建設(shè),，2020年后，5G基站的建設(shè)迎來(lái)了高峰,，工信部提出2021年將新建5G基站60萬(wàn)座以上,。
可以想象，在不久的將來(lái)我們身邊將會(huì)布滿各式各樣的基站,，如同WIFI一樣無(wú)處不在,。繼4G之后，5G廣闊的市場(chǎng)需求將給電訊及數(shù)據(jù)通訊接駁行業(yè)帶來(lái)下一個(gè)“春天”,。
環(huán)聯(lián)連訊的價(jià)值分析：
隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大,，公司的營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)。2018財(cái)年-2020財(cái)年,，環(huán)聯(lián)連訊營(yíng)業(yè)收入由8.43億港元增長(zhǎng)至9.71億港元,，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.3% 。2021財(cái)年前四個(gè)月,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.59億港元,，同比增長(zhǎng)173.02%。
然而,，報(bào)告期內(nèi)公司的歸母凈利潤(rùn)卻有所波動(dòng),。2018財(cái)年-2020財(cái)年，環(huán)聯(lián)連訊歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為0.35億港元,、0.28億港元,、0.33億港元。2021財(cái)年前四個(gè)月,，公司歸屬母公司凈利潤(rùn)為0.42億港元,。
對(duì)于2019財(cái)年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，公司表示主要原因是期間內(nèi)行政開(kāi)支及融資成本增加,。
2018財(cái)年度-2020年財(cái)年度以及2021財(cái)年前四個(gè)月,，公司行政開(kāi)支金額分別是0.46億港元、0.59億港元,、0.78億港元和0.27億港元,，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的5.46%,、6.77%、8.03%和3.56%,。
從融資成本看,，2019年財(cái)年的融資成本為0.15億港元，同比增加了52.2%,。
值得注意的是,，由于行政開(kāi)支及融資成本等拖累，公司的純利率較低,。報(bào)告期內(nèi),，數(shù)額分別是4.1%、3.2%,、3.4%和5.6%,。
較為依賴大客戶、供應(yīng)商集中度較高
除了純利率較低以外,，環(huán)聯(lián)連訊對(duì)大客戶的依賴性以及供應(yīng)商集中度較高也需注意,。
從對(duì)客戶的依賴性來(lái)看，報(bào)告期內(nèi),，環(huán)聯(lián)連訊向前五大客戶進(jìn)行的銷售占收益總額分別約是49.1%,、40.3%、47.9%及64.4%,。同期,，向最大客戶進(jìn)行的銷售分別占收益總額約17.1%、10.6%,、17.5%及41.5%,。
從對(duì)供應(yīng)商的采購(gòu)額來(lái)看，2018財(cái)年-2020財(cái)年及2021財(cái)年前四個(gè)月,，環(huán)聯(lián)連訊對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)比例分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的約87.7%,、88.2%、87.1%及91.7%,。同期,，來(lái)自最大供應(yīng)商應(yīng)占采購(gòu)額分別占該公司采購(gòu)總額的約30.6%、36.3%,、36.0%及33.3%,。