作為去年的重大收購之一,，AMD收購Xilinx將對電子行業(yè)的合并產(chǎn)生重大影響,。在閱讀他們關(guān)于合并的介紹時,，AMD似乎在深入挖掘,，以為收購Xilinx可以顯著改善他們的商業(yè)模式和地位這一論點。

　　AMD和Xilinx都是各自領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者,，對我來說，問題是合并后的整體價值是否超過各個部分的總和,，或者這僅僅是AMD在其CPU和GPU業(yè)務(wù)中增加第三條腿,，以一種很昂貴的方式。AMD將這項收購在提案中定位為正面,，但基于對所涉及技術(shù)的審查以及類似類型合并的結(jié)果,，答案可能比表面上看起來要復(fù)雜。

　　要了解這個問題的一個不錯的起點是了解FPGA的一些業(yè)務(wù)和技術(shù),，進而了解Xilinx為AMD帶來的好處,。

　　接下來，在不涉及技術(shù)細節(jié)的情況下,，我將對FPGA進行回顧,，這足讓我們了解Xilinx將可能以哪種方式影響AMD的未來業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略。

　　從技術(shù)歷史的角度來看,，Xilinx的收購標志著1980年代末開始的FPGA時代走向了新階段,。當(dāng)時，F(xiàn)PGA的概念吸引了數(shù)字設(shè)計師（以及風(fēng)險投資家的懷抱）的想像力,。盡管可編程邏輯已經(jīng)以PLD（可編程邏輯設(shè)備）的形式出現(xiàn)了十年,，但后者是更簡單的設(shè)備，僅限于布爾運算,，查找表和基本狀態(tài)機,。

　　隨著FPGA的出現(xiàn)，可編程器件的尺寸,，復(fù)雜性和選項增加到了在一定程度上以高級設(shè)計語言（硬件設(shè)計）為模型進行建模的程度,。可以構(gòu)建等效的軟件語言（例如Basic和C）等特性吸引了開發(fā)者。

　　到1990年代中期,，來自初創(chuàng)公司和半導(dǎo)體專業(yè)公司（包括Intel和AMD）的FGPA類型已經(jīng)不下十二種,，它們都在FGPA領(lǐng)域競爭。對于FPGA來說,，這是一個鼎盛時期,。他們開發(fā)了新的體系結(jié)構(gòu)，F(xiàn)PGA也是大學(xué)的一個主要研究領(lǐng)域,，整個會議都專門針對FPGA主題,。然而，在十年之內(nèi),，該領(lǐng)域已基本上合并為五家公司：Altera,，Xilinx和Lattice（他們均使用RAM編程的表格體系結(jié)構(gòu)）以及Actel和QuickLogic，它們具有反熔絲一次性可編程體系結(jié)構(gòu),。

　　Altera和Xilinx在尺寸和功能方面處于領(lǐng)先地位,，并主導(dǎo)了市場份額。十年后,，純粹的FPGA領(lǐng)域進一步鞏固,，Microsemi于2010年收購了Actel（于2018年成為Microchip（MCHP）的一部分），英特爾（INTC）于2015年收購了Altera,。隨著這次Xilinx的退出,，這使得Lattice（在2016年的收購變更中被擱置了）和的QuickLogic成為僅有的FPGA領(lǐng)先公司。

　　但是,，隨著新的FPGA公司不斷出現(xiàn),，這個領(lǐng)域的確保持了動態(tài)。

　　因此,，歷史提供了一些見識,，也許可以預(yù)測有一天，Lattice將成為收購目標,。要了解為什么FPGA公司成為如此主要的收購目標,，我們需要再剝離一層。

　　FPGA的潛在業(yè)務(wù)問題是,，它們從來都不是任何大批量應(yīng)用的最佳解決方案,。PC是大批量產(chǎn)品的典型例子。每年有海量的銷售,，為PC出售關(guān)鍵組件,，您可以賺很多錢。如果沒有大批量產(chǎn)品,，那就意味著與擁有大批量零件的半導(dǎo)體公司相比,，F(xiàn)PGA發(fā)展業(yè)務(wù)要困難得多,，因為您必須找到更多小批量客戶才能銷售相同數(shù)量的零件。

　　來到批量生產(chǎn)時,，F(xiàn)PGA的劣勢有多少,？FGPA具有不同的尺寸和不同的功能，但作為一個標準,，全面生產(chǎn)的高端設(shè)備的價格在300美元左右,。在比較Custom Foundry IC（又稱ASIC）和FPGA時，由于不同設(shè)備的工作原理,，典型規(guī)則是1個ASIC門= 4個FPGA門（這是您為現(xiàn)場可編程性支付的價格）,。因此，在其他條件相同的情況下,，300美元的FPGA應(yīng)該和75美元的ASIC相當(dāng),。等效的ASIC會具有更好的速度和功率性能（同樣，由于FPGA架構(gòu)的局限性和開銷）,，但是在這里,，我們暫時忽略它。

　　其他所有條件都不平等,，因為ASIC的一次性成本攤銷到FPGA價格中,。假定在FPGA及其等效ASIC中，給定設(shè)計的工程工作是相同的（現(xiàn)實中,，前端設(shè)計非常相似）。成本的主要區(qū)別在于,，將所有的掩模和晶圓制造廠的制造成本都提高到了1000萬至2000萬美元,，而用于支持新芯片架構(gòu)（許可證，工具,，支持）的所有基礎(chǔ)設(shè)施的成本又可能達到了1000萬至2000萬美元等等,。）。

　　因此,，從成本優(yōu)勢上講,，它取決于數(shù)量。

　　對于10K器件,，F(xiàn)PGA解決方案的成本為300萬美元,，ASIC的成本為4100萬美元。因此,，對于10K的批量生產(chǎn),，如果能夠滿足其他技術(shù)要求，F(xiàn)PGA無疑是贏家,。將數(shù)量提高到一個新的水平,，我們會看到類似的情況,。

　　對于10萬個設(shè)備，F(xiàn)PGA解決方案的成本為3,000萬美元,，而ASIC的成本為4,800萬美元,。但是，隨著數(shù)量的增加,，這些光罩和工具成本的影響會降低,，我們看到了故事的變化。

　　對于50萬個設(shè)備,，F(xiàn)PGA解決方案的成本為1.5億美元,，ASIC的成本為7800萬美元。對于一百萬個設(shè)備,，F(xiàn)PGA解決方案的成本為3億美元,，而ASIC的成本為1.15億美元。ASIC變得輕而易舉,，并且隨著體積的增加,，成本優(yōu)勢變得更大（分界點大約為18萬）。我使用的是廣義數(shù)字和整數(shù)估計,，但您明白了,。

　　現(xiàn)在，考慮到功率和性能問題后,，它變得越來越復(fù)雜,，但是關(guān)鍵是FPGA占據(jù)了優(yōu)勢的領(lǐng)域主要是在通信量和工業(yè)系統(tǒng)等小批量應(yīng)用中。在PC,，電話,，任何大容量電子設(shè)備中，您幾乎找不到FPGA,。

　　因此,，從長遠的角度來看，我對收購產(chǎn)生了第一個擔(dān)憂,。如何真正幫助AMD成為主導(dǎo)的FPGA的廠商,？我不得不質(zhì)疑FPGA如何與一家以消費市場為主的公司協(xié)同。

　　AMD在合并提案中提出了一些樂觀的預(yù)測,，說明合并如何使其成長,。他們說，這使他們能夠多樣化他們的產(chǎn)品線,。但是問題就變成了,，鑒于他們與更大，非常有能力的競爭對手并駕齊驅(qū),，他們是否真的有能力將視線從球上移開,，以便開發(fā)出體積更?。ㄒ虼死麧櫢停┑牧慵瑢⒀a充他們的FPGA,。

　　他們說,，這使他們進入了汽車，5G和物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)等新市場,。

　　多樣化總是有意義的,，但是要了解這些都是大批量市場，一旦設(shè)計被證實,，它將轉(zhuǎn)向ASIC,。Xilinx可能會在原型設(shè)計和小批量生產(chǎn)中贏得AMD的訂單，但是與大批量替代品相比,，F(xiàn)PGA總是太昂貴了,。在過去的網(wǎng)絡(luò)擴展中，這種情況已經(jīng)出現(xiàn)過好幾次了,，F(xiàn)PGA是第一代產(chǎn)品,，但是被更便宜，性能更高的NPU（網(wǎng)絡(luò)處理器）ASIC或Intel最終只是為其下一個服務(wù)器處理器添加的一個功能代替,。

　　我預(yù)計AMD討論的增值加速功能將遵循相同的發(fā)展軌跡,。

　　有人會說，英特爾在Altera上做得很好,，而且效果很好,。在不進行特定的Intel和AMD比較的情況下，我在這里看到3個問題：

　　從絕對和相對的角度來看,，AMD為Xilinx支付的價格是英特爾為Altera支付的價格的兩倍,。在2015年，160億美元大約是英特爾市值的15％,，AMD則要支付的350億美元是AMD市值的1/3。那是一個更大的賭注,。

　　英特爾進入了Altera協(xié)議,，Altera是其代工客戶，英特爾需要為其工廠增加穩(wěn)定性以提高利用率,。因此,，無論其他因素如何，這都是一個勝利,。AMD缺少英特爾為Altera提供的這些晶圓廠驅(qū)動的協(xié)同效應(yīng),。

　　英特爾一直比AMD更加多元化。是的,，PC芯片在這兩者中都占主導(dǎo)地位,，但是自2012年以來,，英特爾每年定期收購3-4家公司，從而擴大了他們在管理各種技術(shù)方面的經(jīng)驗,。在過去十年中,，AMD并未進行任何重大收購。對于像這樣的大型合并,，他們正在進入未知領(lǐng)域,。

　　第四個問題更含糊。英特爾收購Altera已有5年的歷史了,，他們尚未實現(xiàn)Adaptive SoC平臺,，AMD認為這是Xilinx價值論證的關(guān)鍵。問題的至少一部分再次回到了FPGA的功耗和性能問題上,，這降低了此類平臺的生存能力,。

　　在過去的20年中，許多FPGA供應(yīng)商都在嘗試使用這種平臺,，但是牽引力卻各不相同,。因此，需要質(zhì)疑這樣的自適應(yīng)平臺何時才能成為主流產(chǎn)品并變得如此重要,，鑒于英特爾具有5年的領(lǐng)先優(yōu)勢和代工經(jīng)驗的優(yōu)勢,，AMD是否可以在這些平臺上競爭。

　　關(guān)于收購的最后但并非最不重要的問題是財務(wù)狀況,。AMD保證全方位的財務(wù)狀況將是積極的,。但是，通過一些簡單的計算得出的每股收益卻有所不同,。