Cree長期以來一直與發(fā)光二極管或LED相關(guān)聯(lián),，但那個時代即將結(jié)束,。
該公司已出售其LED業(yè)務(wù),，這是其兩個業(yè)務(wù)部門之一,，而該交易預(yù)計將于2021年第一季度完成。根據(jù)最新的10-K表格,，LED產(chǎn)品約貢獻(xiàn)了公司一般的營收,，大約為4.332億美元,。而數(shù)據(jù)顯示2020財年的收入為9.039億美元,。
換而言之,，Cree將專注于其唯一剩下的部門Wolfspeed，該單元負(fù)責(zé)碳化硅（“ SiC”）和氮化鎵（“ GaN”）材料,，功率器件和RF器件,。實際上，Cree打算將自己重命名為Wolfspeed,，以強調(diào)公司從LED產(chǎn)品到半導(dǎo)體的轉(zhuǎn)變,。
LED部門是Cree一直在減少收入和收益的主要原因，因為與Wolfspeed相比,，這個業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳,。Cree應(yīng)該能夠在沒有LED單元的情況下使季度數(shù)字看起來更好，而Q2的報告則是公司第一個沒有LED業(yè)務(wù)的報告,。
相關(guān)丨Cree公司減去LED的影響。與前幾個季度相比,，這些數(shù)字確實看起來更好,。來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的收入同比增長5％至1.27億美元，非GAAP凈虧損為2660萬美元或每股0.24美元,。根據(jù)公認(rèn)會計準(zhǔn)則（GAAP）,，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損為5430萬美元或每股0.49美元。
請注意,，持續(xù)運行的數(shù)字不包括LED產(chǎn)品的貢獻(xiàn),。如果包括LED部門,，公司2020財年第二季度的收入將達(dá)到2.399億美元，Wolfspeed的收入為1.207億美元,，LED產(chǎn)品的收入為1.192億美元,。如果包括非持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)造成的虧損，那么GAAP凈虧損為8300萬美元或每股0.75美元,。
Cree提供的未來業(yè)績指導(dǎo)看起來很疲軟,。人們期望Wolfspeed不再受到LED的阻礙，從而獲得更強勁的數(shù)字,，但短期來看似乎事與愿違,。但Cree做了另一項改變，那就是加速向8英寸SiC的過渡,。因此,，到2021財年，公司的資本支出將從4億美元增加到5.5億美元,。在第二季度的收益電話中,，Cree表示：
“我們已經(jīng)決定放棄最初的計劃，最初我們希望在Mohawk Valley工廠投片150mm的晶圓,。但現(xiàn)在我們改變主意,，我們將在2022年的上半年開始在Mohawk Valley工廠投入使用200毫米的碳化硅襯底的生產(chǎn)，這是世界上第一個200毫米的碳化硅晶圓廠,，這也將使我們在競爭中脫穎而出,。
基于這些重要的發(fā)展，我們將2021財年的資本支出增加到約5.5億美元,，這反映出Mohawk Valley的投入要比我們先前的資本支出計劃高得多,，同時我們還要投入200毫米晶圓和Epi產(chǎn)能。今年更高的晶圓廠建造投入以及對200毫米產(chǎn)能的增加投資將使我們能夠在2022年上半年將晶圓廠提升到200毫米,。我們認(rèn)為,，這將更好地定位公司，以解決許多人現(xiàn)在期望的,，到2024年以后對碳化硅的爆發(fā)性需求曲線的問題,。”
Cree押注SiC并非偶然,。隨著電動汽車或電動汽車數(shù)量的增加,，市場對SiC的需求有望增加。到2030年,，電動汽車可能會占據(jù)市場的30-40％,。汽車已經(jīng)是Cree的關(guān)鍵市場。
“如果看一下價值6億美元的設(shè)計實例，我們在過去的一個季度中獲得了獎勵,，其中約有一半以上是汽車領(lǐng)域,。”
請記住,，Cree的目標(biāo)是在2024年實現(xiàn)15億美元的收入和50％的毛利率,。相比之下，當(dāng)前只有五億美元或三分之一,。如果Cree要實現(xiàn)其目標(biāo),，則未來幾年將需要加速增長。放開LED并加速向SiC的發(fā)展,，使Cree踏上了實現(xiàn)這一目標(biāo)的道路,。
從6英寸到8英寸SiC具有許多優(yōu)勢。例如,，更大的硅片可以降低SiC解決方案的成本,，使所有人都更容易使用它們，并導(dǎo)致使用量增加,。另一方面,，此舉有利有弊。例如,，由于產(chǎn)量可能尚未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)水平,，因此8英寸SiC在短期內(nèi)可能會更昂貴。Cree將需要花費大量資金,，這將損害利潤,，而Cree已經(jīng)解決了很長一段時間。
Cree正在豪賭,，但這并非沒有風(fēng)險,。不過盡管缺乏利潤，但Cree股票仍然表現(xiàn)良好,。在過去的十二個月中,，該股上漲了162％，
Cree受益于兩個順風(fēng),。首先是特斯拉等許多電動汽車股的爆炸性增長,。Cree是SiC的重要供應(yīng)商，對電動汽車至關(guān)重要,。因此,，Cree被視為是推動電動汽車蓬勃發(fā)展的一種方式，,。此外，Cree還受益于最近汽車芯片的短缺,。供應(yīng)不足導(dǎo)致許多汽車制造商的生產(chǎn)中斷,。有人猜測價格會更高,，像Cree這樣的供應(yīng)商將從中受益。
到目前為止,，利潤的缺乏并沒有真正傷害到投資者對Cree的信心,，但是尚無定論是否會結(jié)束或何時結(jié)束。Cree的牛市假設(shè)基于SiC和GaN的領(lǐng)先優(yōu)勢,。這些數(shù)字可能現(xiàn)在還沒有顯示出來,，但是人們相信Cree最終將成為SiC，GaN和相關(guān)產(chǎn)品的供應(yīng)商,。它們被視為對EV,，5G和未來其他行業(yè)至關(guān)重要。
但是,，未來并非一成不變,。假定Cree將成為明天世界的贏家，但這可能是不正確的,。其他公司也意識到SiC和GaN市場的增長,。相應(yīng)地正在做準(zhǔn)備。Cree不是唯一一個正在擴張的公司,。許多其他人也在做同樣的事情,。如果碳化硅需求增加，那么在競爭方面的激烈也可以預(yù)期,。
值得提醒的是,，LED問題的根本原因可以追溯到激烈的競爭。而這同樣可能會在SiC領(lǐng)域上演,，更多的參與者加入市場,，全力爭奪一塊蛋糕。Cree在LED市場中發(fā)生的事情可能預(yù)示著Cree在SiC市場中將發(fā)生的事情,。