丟失半導(dǎo)體行業(yè)主導(dǎo)權(quán)的英特爾交出了改革中的階段性成績(jī)單,。
周四美股盤(pán)后，英特爾公布第二季度財(cái)報(bào),，其中營(yíng)收達(dá)185億美元,，同比增長(zhǎng)2％；每股攤薄收益為1．28美元,，同比增長(zhǎng)12％,；均超華爾街預(yù)期。毛利潤(rùn)率為59．2％,，較去年同期增長(zhǎng)2．9個(gè)百分點(diǎn),，環(huán)比上升0．8個(gè)百分點(diǎn)，平穩(wěn)上升,，但仍未回到60％準(zhǔn)線,。凈利潤(rùn)同比上升6％，為52億美元,。
主營(yíng)業(yè)務(wù)方面,，客戶(hù)端計(jì)算事業(yè)部（CCG）營(yíng)收101億美元，同比增6％,，主要得益于再次創(chuàng)紀(jì)錄的PC業(yè)務(wù),。但是，數(shù)據(jù)中心事業(yè)部（DCG）頹勢(shì)未變,，營(yíng)收同比下降9％,，下滑至65億美元，市場(chǎng)進(jìn)一步被蠶食,。
表現(xiàn)亮眼的還有自動(dòng)駕駛部門(mén)Mobileye,，營(yíng)收飆升124％至3．27億美元，雖然總營(yíng)收占比依舊很小,。
這份超預(yù)期的財(cái)報(bào)在資本市場(chǎng)反響平平。在第二季度,，英特爾股價(jià)跌去13％,。財(cái)報(bào)發(fā)布后，盤(pán)后下跌2．61％,，截止目前,，停留在54．5美元。主要可能由于下季度指引中,，毛利率的顯著下滑,。
據(jù)金融媒體《巴倫周刊》，在覆蓋英特爾的分析師中，有18人將股票評(píng)為買(mǎi)入,，16人給予持有評(píng)級(jí),，10人看空。平均目標(biāo)價(jià)為66．79美元,。
2月份,，英特爾老將帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在萬(wàn)眾矚目中走馬上任。新CEO對(duì)英特爾進(jìn)行了大刀闊斧的改革,，公布了IDM2．0計(jì)劃,，重點(diǎn)主要分為兩個(gè)部分：
持續(xù)發(fā)展7nm先進(jìn)制程和保持封裝技術(shù)方面的領(lǐng)先性；
變革英特爾在芯片代工方面的路線：在堅(jiān)持原先IDM模式（Integrated Device Manufacturing,，整合設(shè)備生產(chǎn)模式）下自有工廠的前提下,，進(jìn)一步擴(kuò)大與第三方代工廠的合作；重啟代工業(yè)務(wù),，增加產(chǎn)能,，從美國(guó)和歐洲市場(chǎng)起步，滿足全球?qū)Π雽?dǎo)體生產(chǎn)的旺盛需求,。
市場(chǎng)傳聞也證明,，英特爾也正在代工這條路上前進(jìn)。7月16日,，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,，英特爾正在收購(gòu)芯片代工制造商格芯（GlobalFoundries），交易金額或?qū)⑦_(dá)到300億美元,。若順利完成,，這筆收購(gòu)案將成為英特爾成立以來(lái)最大的一筆交易。但目前,，交易前途未卜,，格芯CEO日前在采訪中否認(rèn)談判正在進(jìn)行，并表示會(huì)繼續(xù)IPO進(jìn)程,。
在摩爾定律失效,，先進(jìn)制程地位落后，后來(lái)者如AMD瘋狂攻城掠地,，資本市場(chǎng)遭遇滑鐵盧的當(dāng)下,，被圍困的英特爾如何重奪霸主地位？
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)失效
兩大主營(yíng)業(yè)務(wù),，客戶(hù)端計(jì)算事業(yè)部（CCG）和數(shù)據(jù)中心事業(yè)部（DCG）依舊占英特爾總營(yíng)收近90％份額,。
英特爾正從PC中心到數(shù)據(jù)中心進(jìn)行轉(zhuǎn)型，為云服務(wù)提供商,、企業(yè)以及政府等提供相關(guān)產(chǎn)品,，這一業(yè)務(wù)利潤(rùn)豐厚，曾被視作英特爾的增長(zhǎng)火車(chē)頭，但是云計(jì)算芯片需求的下滑以及搶占這塊蛋糕的同行們都讓英特爾的轉(zhuǎn)型之路不再一帆風(fēng)順,。去年第二季度,，得益于疫情帶來(lái)的對(duì)云服務(wù)器的需求，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收年增長(zhǎng)為43％,，但在這次財(cái)報(bào)中同比下降9％,。
PC市場(chǎng)依然旺盛的需求一定程度上彌補(bǔ)了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的影響，客戶(hù)端計(jì)算業(yè)務(wù)保持上漲趨勢(shì),，主要?dú)w功于英特爾在PC相關(guān)產(chǎn)品的強(qiáng)勁表現(xiàn),，同比增長(zhǎng)33％。
但這還能救英特爾多久,？
行業(yè)研究機(jī)構(gòu)IDC和Gartner最新數(shù)據(jù)均顯示,，由于疫情突然爆發(fā)的對(duì)PC產(chǎn)品的需求，正在回歸常態(tài),。今年第二季度PC出貨量增長(zhǎng)已經(jīng)大幅放緩,，雖然對(duì)新PC的需求較疫情前高，但全球芯片短缺帶來(lái)影響限制了增長(zhǎng)趨勢(shì),。
CEO基辛格在電話會(huì)議中評(píng)論說(shuō),，他“預(yù)計(jì)短缺將在今年下半年觸底反彈，但該行業(yè)還需要一到兩年的時(shí)間才能完全趕上需求,?！?/p>
來(lái)看其他業(yè)務(wù)方向。在物聯(lián)網(wǎng)（Internet of Things）業(yè)務(wù)中,，IOTG事業(yè)部營(yíng)收同比增長(zhǎng)47％,，達(dá)9．84億美元，Mobileye保持迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭,，營(yíng)收增長(zhǎng)翻倍至3．27億美元,；存儲(chǔ)器事業(yè)部NSG營(yíng)收同比下滑34％至11億美元；可編程方案事業(yè)部PSG營(yíng)收同比下降3％至4．86億美元,。
本周早些時(shí)候,，作為自動(dòng)駕駛行業(yè)的頭部明星，Mobileye已成為第一家在紐約開(kāi)始持證路測(cè)的自動(dòng)駕駛公司,。Mobileye計(jì)劃最早將于明年推出一項(xiàng)全面的自動(dòng)駕駛技術(shù)業(yè)務(wù),，屆時(shí)該公司計(jì)劃把他們的系統(tǒng)出售給商業(yè)自動(dòng)駕駛出租車(chē)運(yùn)營(yíng)商。
Mobileye CEO沙斯華（Amnon Shashua）表示,，當(dāng)前駕駛員輔助系統(tǒng)的銷(xiāo)售不僅給Mobileye帶來(lái)了現(xiàn)金，還提供了更多地理地圖數(shù)據(jù),，這對(duì)于將機(jī)器人出租車(chē)車(chē)隊(duì)擴(kuò)展到新城市很有價(jià)值,。
不得不打的翻身之戰(zhàn)
從去年開(kāi)始，半導(dǎo)體行業(yè)頻頻出現(xiàn)大手筆收購(gòu)案，攪動(dòng)市場(chǎng),，前有英偉達(dá)收購(gòu)ARM,，后有AMD收購(gòu)可編程芯片廠商賽靈思。雖然監(jiān)管沒(méi)亮綠燈,，兩起交易都尚未落地,。但是英特爾想買(mǎi)代工廠格芯的著急，也很好理解,。
格芯由穆巴達(dá)拉投資公司所有,，后者是阿布扎比政府的投資部門(mén)，但總部位于美國(guó),。格芯是英特爾“老冤家”AMD在2008剝離其芯片制造業(yè)務(wù)時(shí)創(chuàng)建的,。根據(jù)臺(tái)灣研究公司 TrendForce 的數(shù)據(jù)，按收入計(jì),，格芯約占代工市場(chǎng)份額的 7％,，這正是向代工業(yè)務(wù)邁進(jìn)的英特爾眼饞的。
2008年也是英特爾和AMD路線的分水嶺,。英特爾繼續(xù)大包大攬的IDM模式,，承接了芯片從設(shè)計(jì)到制造到封裝的所有環(huán)節(jié)，而AMD決定剝離制造業(yè)務(wù),，依靠格芯和其他制造商生產(chǎn)芯片,，走了一條更“輕巧”的路。
AMD公司總裁兼CEO Lisa Su 蘇姿豐
3月,，基辛格宣布在亞利桑那州的兩家工廠投入200億美元,；5月，又在新墨西哥州斥資35億美元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張和封裝技術(shù),。但是重建代工業(yè)務(wù)的努力可能需要很久才能為英特爾帶來(lái)可觀的利潤(rùn),。亞洲半導(dǎo)體巨頭臺(tái)積電和三星同樣投入巨大。今年 4 月,，臺(tái)積電表示將在三年內(nèi)斥資1000億美元擴(kuò)大產(chǎn)能,，而三星計(jì)劃到2030年投資 1160 億美元。
關(guān)于代工服務(wù)的擴(kuò)張,，基辛格在電話會(huì)上表示,，該公司已經(jīng)與“大約 100 家客戶(hù)進(jìn)行了交談，他們正在與我們討論代工機(jī)會(huì),?！?/p>
芯片設(shè)計(jì)商也在向英特爾施壓。根據(jù)Mercury Research數(shù)據(jù),，AMD在CPU（中央處理器）市場(chǎng)上長(zhǎng)期以來(lái)一直僅次于英特爾,，在第一季度的個(gè)人計(jì)算機(jī) CPU 中占有近 20％ 的份額,。相比之下，2017 年這一比例僅為 8．5％,。實(shí)現(xiàn)7nmCPU芯片的量產(chǎn)商用,，讓其股價(jià)5年漲了6．8倍。
黃仁勛帶領(lǐng)的英偉達(dá)也在眼饞英特爾數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù),，推出服務(wù)這一市場(chǎng)的芯片,。去年，英偉達(dá)已超越英特爾成為全球市值最高的芯片公司,。
英偉達(dá)4月表示將推出 基于ARM架構(gòu)設(shè)計(jì)服務(wù)數(shù)據(jù)中心的處理器Grace
老朋友蘋(píng)果,、微軟、谷歌,、亞馬遜們,，也在入局自研芯片后，與英特爾進(jìn)入分手階段,。去年,，蘋(píng)果，在2020年的全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)上宣布拋棄了15年的合作伙伴英特爾,，將帶有ARM指令集的自研芯片M1搭載到其Mac系列產(chǎn)品上,，徹底實(shí)現(xiàn)移動(dòng)端和PC端底層計(jì)算架構(gòu)的打通。
英特爾近年的失落很大程度是因?yàn)樵谙冗M(jìn)制程上的掉隊(duì),，被業(yè)界戲稱(chēng)為“牙膏廠”,。芯片公司們一直致力于將更多晶體管封裝到芯片里，進(jìn)一步提升性能以及設(shè)備的電源效率,。英特爾從1971年開(kāi)始,，推出封裝10微米晶體管的處理器，處于行業(yè)領(lǐng)先地位,。
但是,，隨著臺(tái)積電和三星在芯片先進(jìn)制程上的追趕，英特爾自身卻延宕,。早在2016年,，英特爾原計(jì)劃推出的10nm制程最后拖到了2019年才面世，2019年就應(yīng)該推出的7nm制程技術(shù)也因良品率問(wèn)題被一拖再拖,，被AMD和英偉達(dá)奪走市場(chǎng)份額,。
本月初，據(jù)報(bào)道,，蘋(píng)果和英特爾將成為第一批測(cè)試使用臺(tái)積電3nm制程的客戶(hù),，芯片量產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)會(huì)在明年下半年或是后年初。這是利好英特爾的積極信號(hào),。產(chǎn)業(yè)觀察者表示,，英特爾若比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手領(lǐng)先采用臺(tái)積電的3nm制程,，或許可以收復(fù)一部分失去的市場(chǎng)占有率。
在推進(jìn)先進(jìn)制程方面,，基辛格今日在電話會(huì)議上表示“7nm 進(jìn)展順利”，并宣布將在7月26日公布英特爾“半導(dǎo)體工藝和封裝方面的新進(jìn)展”,，證明其在技術(shù)上的創(chuàng)新步伐正在加快,。
芯片行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與合作態(tài)勢(shì)變化莫測(cè)，沒(méi)有誰(shuí)能永據(jù)霸主地位,。
毛利預(yù)期下滑
本次財(cái)報(bào)是基辛格執(zhí)掌英特爾后給市場(chǎng)的第二份成績(jī)單,，目前來(lái)看，英特爾尚在轉(zhuǎn)型初期,，無(wú)論是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還是二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看,，都還沒(méi)有非常顯著的成果呈現(xiàn)。
英特爾上調(diào)了全年預(yù)期,，預(yù)計(jì)2021年?duì)I收將達(dá)735億美元,。其中，對(duì)于第三季度,，公司預(yù)計(jì)營(yíng)收將略有下降至182億美元,，毛利顯著下滑至55％。這與英特爾短期難以擺脫對(duì)低毛利的PC業(yè)務(wù)的依賴(lài)相關(guān),，同時(shí),，擴(kuò)產(chǎn)和先進(jìn)制程方面的巨大投入也省不了開(kāi)銷(xiāo)。
芯片短缺還將繼續(xù)已成行業(yè)共識(shí),。在未來(lái)很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期內(nèi),，芯片都會(huì)供不應(yīng)求，而欠缺制造能力的危害比供應(yīng)過(guò)剩更深,。市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩,，承擔(dān)庫(kù)存積壓損失的是制造商，但是產(chǎn)量跟不上可能意味著整個(gè)的市場(chǎng),，包括手機(jī)電腦,、娛樂(lè)設(shè)備、汽車(chē)等等行業(yè)的增長(zhǎng)停滯,。整個(gè)芯片行業(yè)都在全力應(yīng)對(duì)“缺芯”的全球性危機(jī),，并希望借此特殊時(shí)刻彎道超車(chē)。
