7月29日,，據(jù)“證監(jiān)會發(fā)布”微信公眾號消息：近日，我會按法定程序核準(zhǔn)了以下企業(yè)的首發(fā)申請：中國電信股份有限公司,。上述企業(yè)及其承銷商將與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,，并刊登招股文件。這也意味著中國電信有望成為繼中國聯(lián)通后,，三大運營商中第二家“A＋H”上市的企業(yè),。

目前，中國電信港股總市值接近2500億港元,。OFweek電子工程網(wǎng)也在此根據(jù)中國電信股份有限公司（以下簡稱“中國電信”或“公司”）首次公開發(fā)行股票（A 股）招股意向書,，提煉出以下幾大重要看點：

一,、公司經(jīng)營情況

中國電信是領(lǐng)先的大型全業(yè)務(wù)綜合智能信息服務(wù)運營商。公司積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型機遇,，深耕客戶需求及應(yīng)用場景,，全面實施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，以5G和云為核心打造云網(wǎng)融合的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施,、運營支撐體系,、科技創(chuàng)新硬核實力，深化體制機制改革,，以創(chuàng)新,、融合構(gòu)建差異化優(yōu)勢，致力于為個人（To C）,、家庭（To H）和政企（To B／G）客戶提供靈活多樣,、融合便捷、品質(zhì)體驗,、安全可靠的綜合智能信息服務(wù),。

本次發(fā)行基本情況方面，在符合上市地最低發(fā)行比例等監(jiān)管規(guī)定的前提下,，公司公開發(fā)行A股數(shù)量不超過10,，396，135,，267 股（即不超過本次發(fā)行后公司已發(fā)行總股本的 11．38％,，超額配售選擇權(quán)行使前）。 公司可授權(quán)主承銷商在符合法律法規(guī)及監(jiān)管要求的前提下行使超額配售選擇權(quán),，超額發(fā)售不超過本次發(fā)行A股股數(shù)（超額配售選擇權(quán)行使前）15％的A股股份,。若公司在本次發(fā)行前發(fā)生送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等事項,，則發(fā)行數(shù)量將做相應(yīng)調(diào)整,。本次發(fā)行采取全部發(fā)行A股新股的方式。

募資情況方面,，在此前4月的招股書中披露，中國電信將總共募集544億元,。公司實際募集資金扣除發(fā)行費用后,，將全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項目。

公告顯示,，截至2020年底,，中國電信總資產(chǎn)7151．03億元，股東權(quán)益的凈資產(chǎn)3661．82億元,。

公告顯示,，中國電信2018年－2020年度營業(yè)收入分別達(dá)到3749．29億元,、3722．00億元、3899．39億元,；報告期內(nèi),，歸母凈利潤分別達(dá)到204．32億元、205．21億元,、208．55億元,。不難發(fā)現(xiàn)，公司近3年的營收及凈利潤相對穩(wěn)定,，每年略有增長,。

根據(jù)報告期內(nèi)及報告期后的經(jīng)營情況，公司對2021年1－6月業(yè)績進(jìn)行了預(yù)計,，預(yù)計2021年1－6月營業(yè)收入約為2,，136．06億元至2，184．17億元,，同比增長幅度約為11％至13．5％,；歸屬于母公司股東的凈利潤約為175．76億元至178．55億元，同比增長幅度約為26％至28％,；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為160．66億元至163．55億元,，同比增長幅度約為11％至13％。

二,、核心數(shù)據(jù)

在中國電信披露的相關(guān)數(shù)據(jù)方面,，重點來看用戶數(shù)、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面,。

在個人通信及信息化服務(wù)（To C）方面,，截止2020年底，公司移動用戶規(guī)模達(dá)到3．51億戶,，凈增用戶數(shù)連續(xù)三年行業(yè)領(lǐng)先,，其中5G套餐用戶達(dá)到8，650萬戶,，滲透率達(dá)到24．6％,，位居行業(yè)第一。

在家庭通信及信息化服務(wù)（To H）方面,，截止2020年底,，公司寬帶用戶規(guī)模達(dá)到1．59億戶，用戶規(guī)模穩(wěn)健增長,；公司天翼高清用戶達(dá)到1．16億戶,、全屋WiFi用戶達(dá)到3889萬戶、天翼看家用戶達(dá)到884萬戶,，智慧家庭業(yè)務(wù)快速增長,，滲透率持續(xù)提升,。

在政企通信及信息化服務(wù)（To B／G）方面，公司是國家級新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主力軍,，是云網(wǎng)融合的全球引領(lǐng)者,。公司天翼云在全球運營商公有云 IaaS 中排名第一，收入規(guī)模在國內(nèi)運營商中排名第一,，公司是國內(nèi)最大的 IDC 服務(wù)提供商,。

三、研發(fā)進(jìn)展

報告期內(nèi),，公司持續(xù)注重在研發(fā)方面的投入,，2018年、2019年,、2020年度,，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為0．74％、1．13％和1．21％,，保持持續(xù)上升趨勢,。

技術(shù)進(jìn)展方面，公司圍繞核心能力,，實現(xiàn)以云,、網(wǎng)、邊一體化和數(shù)字化為代表的核心技術(shù)能力的自主掌控突破,。著重在5G與邊緣,、云網(wǎng)融合、數(shù)字化平臺,、安全及前沿技術(shù)五大核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主掌控能力突破,。

（1）5G 與邊緣

持續(xù)打造 5G 數(shù)字化服務(wù)平臺，包括自研云邊端協(xié)同,、邊網(wǎng)深度融合網(wǎng)元,、精準(zhǔn)調(diào)度分發(fā)的 5G 邊緣智能整體解決方案；自研 5G 白盒小基站和低成本室內(nèi)覆蓋系統(tǒng),；重點研究大規(guī)模組網(wǎng),、共建共享、多頻協(xié)同,、智慧運營等 5G 關(guān)鍵技術(shù),。

（2）云網(wǎng)融合

持續(xù)打造云網(wǎng)運營系統(tǒng)，包括研發(fā)新一代自主可控的云平臺及關(guān)鍵技術(shù),；打造關(guān)鍵網(wǎng)元云化統(tǒng)一承載與納管能力,；自主掌控云網(wǎng)一體智慧運營核心能力,。

（3）數(shù)字化平臺

持續(xù)打造關(guān)鍵數(shù)字化平臺及核心能力基座,，包括攻關(guān)大數(shù)據(jù),、AI、區(qū)塊鏈,、大視頻,、大連接、數(shù)字化運營等數(shù)字化核心技術(shù),；著重自主打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、車路協(xié)同等數(shù)字化平臺和應(yīng)用開發(fā)平臺。

（4）安全

持續(xù)打造云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施及數(shù)字化平臺安全防護能力,，包括重點攻關(guān)面向 5G,、云網(wǎng)一體基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字化平臺和應(yīng)用的安全防護關(guān)鍵技術(shù)體系,；自主打造安全服務(wù)化,、安全能力開放及安全管理平臺。

（5）前沿技術(shù)

密切跟蹤量子信息的研究進(jìn)展,，探索量子信息與現(xiàn)有通信系統(tǒng)相結(jié)合的應(yīng)用方案,，搭建 6G 網(wǎng)絡(luò)仿真平臺，攻關(guān) 6G 網(wǎng)絡(luò)架構(gòu),、6G 內(nèi)生安全等關(guān)鍵技術(shù),，加強衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)前瞻技術(shù)攻關(guān)，構(gòu)建陸?？仗煲惑w的覆蓋能力,。

四、行業(yè)競爭

根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》,，中國電信所處行業(yè)為信息傳輸,、 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。其中,，公司所經(jīng)營的移動通信服務(wù),、固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)所屬 行業(yè)代碼為“I63 電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)”,；公司所經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)所 屬行業(yè)代碼為“I65 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”,。

從整體行業(yè)發(fā)展概況來看，在移動通信方面,，得益于國家政策的支持,、運營商對基礎(chǔ)設(shè)施的大力建設(shè)與部署以及終端應(yīng)用生態(tài)的蓬勃發(fā)展，國內(nèi)5G實現(xiàn)了快速的普及與增長,。根據(jù)全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會發(fā)布的《2021中國移動經(jīng)濟發(fā)展報告》,，中國已成為5G應(yīng)用的全球領(lǐng)導(dǎo)者之一，2020年中國5G連接數(shù)占全球5G連接數(shù)的87％。根據(jù)工信部統(tǒng)計,，截至2020年底,，國內(nèi)已累計建成5G基站71．8萬個，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn),。根據(jù)工信部統(tǒng)計,，截至2020年底，全國移動通信基站總數(shù)達(dá)931萬個,，全年凈增90萬個,。其中，4G基站總數(shù)達(dá)到575萬個,，城鎮(zhèn)地區(qū)實現(xiàn)深度覆蓋,。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，累計開通71．8萬個,，5G網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國地級以上城市及重點縣市,。

另一方面，移動數(shù)據(jù)流量消費規(guī)模保持高速增長,，移動通信技術(shù)發(fā)展推動應(yīng)用端內(nèi)容生產(chǎn)和消費形式持續(xù)更新,，催生更豐富的娛樂、工作,、學(xué)習(xí)方式,，帶來了海量的流量消費。根據(jù)艾瑞咨詢,，中國短視頻平臺平均日活躍用戶數(shù)在2020年達(dá)到6．29億人,，游戲用戶數(shù)量已達(dá)6．65億人。受新冠肺炎疫情沖擊和疫情下的居家辦公,、遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)等新型生活工作模式的影響,，用戶對移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用需求進(jìn)一步激增。根據(jù)工信部統(tǒng)計,，2020年國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費達(dá)1656億GB,，同比增長35．7％，全年移動互聯(lián)網(wǎng)月戶均流量（DOU）達(dá)10．35GB／月／戶,，比上年增長32％,；12月當(dāng)月DOU高達(dá)11．92GB／月／戶。其中,，手機上網(wǎng)流量達(dá)到1568億GB,，同比增長29．6％，在總流量中占94．7％,。隨著5G網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展,，DOU水平也進(jìn)一步提升,。

在移動通信、固網(wǎng)通信及智慧家庭領(lǐng)域,，行業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展,，形成了較為成熟的模式，行業(yè)內(nèi)服務(wù)價格基本接近,，成本控制能力較強，利潤水平相對穩(wěn)定,；在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域,，隨著各行各業(yè)數(shù)字化需求的擴張，數(shù)字化平臺能力提升,、營收規(guī)模逐漸擴大,，利潤水平逐漸優(yōu)化。

整體看來,，根據(jù)《中華人民共和國電信條例》的規(guī)定,，國家對電信業(yè)務(wù)經(jīng)營者按照電信業(yè)務(wù)分類，實行許可制度,；未取得電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證,，任何組織或者個人不得從事電信業(yè)務(wù)經(jīng)營活動，因此行業(yè)準(zhǔn)入壁壘較高,；其次,，通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是一個龐大、復(fù)雜的系統(tǒng)性工程,，存在一定的網(wǎng)絡(luò)與建設(shè)壁壘,；第三是行業(yè)存在較高的技術(shù)與管理壁壘；最后是資金壁壘,，數(shù)據(jù)中心,、寬帶固網(wǎng)、存儲設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及維護需要極大的建設(shè)資金投入,。另一方面,，5G、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化,、云計算,、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的先進(jìn)技術(shù)研發(fā)需要極大的研發(fā)資金投入。

其中,，上游行業(yè)（通信基礎(chǔ)服務(wù),、上游設(shè)備、零配件,、能源,、樓宇建設(shè)等）發(fā)展對本行業(yè)的影響起到基礎(chǔ)支撐作用,。一方面，其供給的基礎(chǔ)設(shè)施,、設(shè)備,、零配件、能源等產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量,、價格,，直接影響了公司所處行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量和成本。另一方面,，隨著技術(shù)的發(fā)展,，新材料、新設(shè)備,、新業(yè)務(wù),、新模式被不斷開發(fā)出來，上游行業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)性價比不斷提升,，有利于本行業(yè)的發(fā)展,。

下游行業(yè)發(fā)展影響方面，通信已經(jīng)像水和電一樣,，日漸成為人類社會的基本需求,，作為關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，公司所處行業(yè)的下游應(yīng)用十分廣泛,，既包括了廣大的個人及家庭消費者,，又包含政府部門、工業(yè),、金融,、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等各行各業(yè),。公司所處行業(yè)與下游行業(yè)的發(fā)展相互關(guān)聯(lián),、相互促進(jìn)。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展和人民生活水平的日益提高,，個人用戶的通信需求和企業(yè)用戶的用云需求均逐步增長,，促進(jìn)了公司所處行業(yè)的發(fā)展。下游行業(yè)良好的發(fā)展勢頭為公司所處行業(yè)的成長奠定了基礎(chǔ),，對本行業(yè)所提供的產(chǎn)品服務(wù)技術(shù),、性能、穩(wěn)定性等要求日益提升,，也促進(jìn)了公司所處行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步,。

目前，我國不斷提高對移動通訊行業(yè)的重視程度,，政府也給予其更多政策優(yōu)待,。此前,，在中國電信宣布回歸A股后，中國移動,、中國聯(lián)通也隨之宣布即將回歸A股,，三大運營商均采用“A＋H”的資本框架，接下來,，A股將集齊中國電信三大巨頭,。