7月29日,，據(jù)“證監(jiān)會(huì)發(fā)布”微信公眾號(hào)消息：近日,，我會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了以下企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)：中國(guó)電信股份有限公司,。上述企業(yè)及其承銷(xiāo)商將與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,，并刊登招股文件,。這也意味著中國(guó)電信有望成為繼中國(guó)聯(lián)通后，三大運(yùn)營(yíng)商中第二家“A＋H”上市的企業(yè),。

目前,，中國(guó)電信港股總市值接近2500億港元。OFweek電子工程網(wǎng)也在此根據(jù)中國(guó)電信股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)電信”或“公司”）首次公開(kāi)發(fā)行股票（A 股）招股意向書(shū),，提煉出以下幾大重要看點(diǎn)：

一,、公司經(jīng)營(yíng)情況

中國(guó)電信是領(lǐng)先的大型全業(yè)務(wù)綜合智能信息服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。公司積極擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇,，深耕客戶(hù)需求及應(yīng)用場(chǎng)景,，全面實(shí)施“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，以5G和云為核心打造云網(wǎng)融合的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施,、運(yùn)營(yíng)支撐體系,、科技創(chuàng)新硬核實(shí)力，深化體制機(jī)制改革,，以創(chuàng)新、融合構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì),，致力于為個(gè)人（To C）,、家庭（To H）和政企（To B／G）客戶(hù)提供靈活多樣,、融合便捷,、品質(zhì)體驗(yàn)、安全可靠的綜合智能信息服務(wù),。

本次發(fā)行基本情況方面，在符合上市地最低發(fā)行比例等監(jiān)管規(guī)定的前提下,，公司公開(kāi)發(fā)行A股數(shù)量不超過(guò)10,，396，135,，267 股（即不超過(guò)本次發(fā)行后公司已發(fā)行總股本的 11．38％,，超額配售選擇權(quán)行使前）,。 公司可授權(quán)主承銷(xiāo)商在符合法律法規(guī)及監(jiān)管要求的前提下行使超額配售選擇權(quán),，超額發(fā)售不超過(guò)本次發(fā)行A股股數(shù)（超額配售選擇權(quán)行使前）15％的A股股份。若公司在本次發(fā)行前發(fā)生送股,、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等事項(xiàng),，則發(fā)行數(shù)量將做相應(yīng)調(diào)整。本次發(fā)行采取全部發(fā)行A股新股的方式,。

募資情況方面,，在此前4月的招股書(shū)中披露，中國(guó)電信將總共募集544億元,。公司實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,，將全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目。

公告顯示,，截至2020年底,，中國(guó)電信總資產(chǎn)7151．03億元,，股東權(quán)益的凈資產(chǎn)3661．82億元,。

公告顯示，中國(guó)電信2018年－2020年度營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到3749．29億元,、3722．00億元,、3899．39億元,；報(bào)告期內(nèi)，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到204．32億元,、205．21億元,、208．55億元。不難發(fā)現(xiàn),，公司近3年的營(yíng)收及凈利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定,，每年略有增長(zhǎng)。

根據(jù)報(bào)告期內(nèi)及報(bào)告期后的經(jīng)營(yíng)情況,，公司對(duì)2021年1－6月業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)計(jì),，預(yù)計(jì)2021年1－6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入約為2，136．06億元至2,，184．17億元,，同比增長(zhǎng)幅度約為11％至13．5％；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為175．76億元至178．55億元,，同比增長(zhǎng)幅度約為26％至28％,；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為160．66億元至163．55億元，同比增長(zhǎng)幅度約為11％至13％,。

二,、核心數(shù)據(jù)

在中國(guó)電信披露的相關(guān)數(shù)據(jù)方面，重點(diǎn)來(lái)看用戶(hù)數(shù),、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面,。

在個(gè)人通信及信息化服務(wù)（To C）方面，截止2020年底,，公司移動(dòng)用戶(hù)規(guī)模達(dá)到3．51億戶(hù),，凈增用戶(hù)數(shù)連續(xù)三年行業(yè)領(lǐng)先，其中5G套餐用戶(hù)達(dá)到8,，650萬(wàn)戶(hù),，滲透率達(dá)到24．6％，位居行業(yè)第一,。

在家庭通信及信息化服務(wù)（To H）方面,，截止2020年底，公司寬帶用戶(hù)規(guī)模達(dá)到1．59億戶(hù),，用戶(hù)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng),；公司天翼高清用戶(hù)達(dá)到1．16億戶(hù)、全屋WiFi用戶(hù)達(dá)到3889萬(wàn)戶(hù),、天翼看家用戶(hù)達(dá)到884萬(wàn)戶(hù),，智慧家庭業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，滲透率持續(xù)提升,。

在政企通信及信息化服務(wù)（To B／G）方面,，公司是國(guó)家級(jí)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主力軍,，是云網(wǎng)融合的全球引領(lǐng)者。公司天翼云在全球運(yùn)營(yíng)商公有云 IaaS 中排名第一,，收入規(guī)模在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商中排名第一,，公司是國(guó)內(nèi)最大的 IDC 服務(wù)提供商。

三,、研發(fā)進(jìn)展

報(bào)告期內(nèi),，公司持續(xù)注重在研發(fā)方面的投入，2018年,、2019年,、2020年度，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0．74％,、1．13％和1．21％,，保持持續(xù)上升趨勢(shì)。

技術(shù)進(jìn)展方面,，公司圍繞核心能力,，實(shí)現(xiàn)以云、網(wǎng),、邊一體化和數(shù)字化為代表的核心技術(shù)能力的自主掌控突破,。著重在5G與邊緣、云網(wǎng)融合,、數(shù)字化平臺(tái),、安全及前沿技術(shù)五大核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主掌控能力突破。

（1）5G 與邊緣

持續(xù)打造 5G 數(shù)字化服務(wù)平臺(tái),，包括自研云邊端協(xié)同,、邊網(wǎng)深度融合網(wǎng)元,、精準(zhǔn)調(diào)度分發(fā)的 5G 邊緣智能整體解決方案,；自研 5G 白盒小基站和低成本室內(nèi)覆蓋系統(tǒng)；重點(diǎn)研究大規(guī)模組網(wǎng),、共建共享,、多頻協(xié)同、智慧運(yùn)營(yíng)等 5G 關(guān)鍵技術(shù),。

（2）云網(wǎng)融合

持續(xù)打造云網(wǎng)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng),，包括研發(fā)新一代自主可控的云平臺(tái)及關(guān)鍵技術(shù)；打造關(guān)鍵網(wǎng)元云化統(tǒng)一承載與納管能力,；自主掌控云網(wǎng)一體智慧運(yùn)營(yíng)核心能力,。

（3）數(shù)字化平臺(tái)

持續(xù)打造關(guān)鍵數(shù)字化平臺(tái)及核心能力基座，包括攻關(guān)大數(shù)據(jù),、AI,、區(qū)塊鏈,、大視頻、大連接,、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)等數(shù)字化核心技術(shù),；著重自主打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車(chē)路協(xié)同等數(shù)字化平臺(tái)和應(yīng)用開(kāi)發(fā)平臺(tái),。

（4）安全

持續(xù)打造云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施及數(shù)字化平臺(tái)安全防護(hù)能力,，包括重點(diǎn)攻關(guān)面向 5G、云網(wǎng)一體基礎(chǔ)設(shè)施,、數(shù)字化平臺(tái)和應(yīng)用的安全防護(hù)關(guān)鍵技術(shù)體系,；自主打造安全服務(wù)化、安全能力開(kāi)放及安全管理平臺(tái),。

（5）前沿技術(shù)

密切跟蹤量子信息的研究進(jìn)展,，探索量子信息與現(xiàn)有通信系統(tǒng)相結(jié)合的應(yīng)用方案，搭建 6G 網(wǎng)絡(luò)仿真平臺(tái),，攻關(guān) 6G 網(wǎng)絡(luò)架構(gòu),、6G 內(nèi)生安全等關(guān)鍵技術(shù)，加強(qiáng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)前瞻技術(shù)攻關(guān),，構(gòu)建陸?？仗煲惑w的覆蓋能力。

四,、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》,，中國(guó)電信所處行業(yè)為信息傳輸、 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè),。其中,，公司所經(jīng)營(yíng)的移動(dòng)通信服務(wù)、固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)所屬 行業(yè)代碼為“I63 電信,、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)”,；公司所經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)所 屬行業(yè)代碼為“I65 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”。

從整體行業(yè)發(fā)展概況來(lái)看,，在移動(dòng)通信方面,，得益于國(guó)家政策的支持、運(yùn)營(yíng)商對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的大力建設(shè)與部署以及終端應(yīng)用生態(tài)的蓬勃發(fā)展,，國(guó)內(nèi)5G實(shí)現(xiàn)了快速的普及與增長(zhǎng),。根據(jù)全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021中國(guó)移動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告》，中國(guó)已成為5G應(yīng)用的全球領(lǐng)導(dǎo)者之一,，2020年中國(guó)5G連接數(shù)占全球5G連接數(shù)的87％,。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，截至2020年底,，國(guó)內(nèi)已累計(jì)建成5G基站71．8萬(wàn)個(gè),，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn),。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，截至2020年底,，全國(guó)移動(dòng)通信基站總數(shù)達(dá)931萬(wàn)個(gè),，全年凈增90萬(wàn)個(gè)。其中,，4G基站總數(shù)達(dá)到575萬(wàn)個(gè),，城鎮(zhèn)地區(qū)實(shí)現(xiàn)深度覆蓋。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn),，累計(jì)開(kāi)通71．8萬(wàn)個(gè),，5G網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)地級(jí)以上城市及重點(diǎn)縣市。

另一方面,，移動(dòng)數(shù)據(jù)流量消費(fèi)規(guī)模保持高速增長(zhǎng),，移動(dòng)通信技術(shù)發(fā)展推動(dòng)應(yīng)用端內(nèi)容生產(chǎn)和消費(fèi)形式持續(xù)更新，催生更豐富的娛樂(lè),、工作,、學(xué)習(xí)方式，帶來(lái)了海量的流量消費(fèi),。根據(jù)艾瑞咨詢(xún),，中國(guó)短視頻平臺(tái)平均日活躍用戶(hù)數(shù)在2020年達(dá)到6．29億人，游戲用戶(hù)數(shù)量已達(dá)6．65億人,。受新冠肺炎疫情沖擊和疫情下的居家辦公,、遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)等新型生活工作模式的影響，用戶(hù)對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用需求進(jìn)一步激增,。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì),，2020年國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費(fèi)達(dá)1656億GB，同比增長(zhǎng)35．7％,，全年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月戶(hù)均流量（DOU）達(dá)10．35GB／月／戶(hù),，比上年增長(zhǎng)32％；12月當(dāng)月DOU高達(dá)11．92GB／月／戶(hù),。其中,，手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到1568億GB,，同比增長(zhǎng)29．6％,，在總流量中占94．7％。隨著5G網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展,，DOU水平也進(jìn)一步提升,。

在移動(dòng)通信、固網(wǎng)通信及智慧家庭領(lǐng)域,，行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展,，形成了較為成熟的模式,，行業(yè)內(nèi)服務(wù)價(jià)格基本接近，成本控制能力較強(qiáng),，利潤(rùn)水平相對(duì)穩(wěn)定,；在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域，隨著各行各業(yè)數(shù)字化需求的擴(kuò)張,，數(shù)字化平臺(tái)能力提升,、營(yíng)收規(guī)模逐漸擴(kuò)大，利潤(rùn)水平逐漸優(yōu)化,。

整體看來(lái),，根據(jù)《中華人民共和國(guó)電信條例》的規(guī)定，國(guó)家對(duì)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者按照電信業(yè)務(wù)分類(lèi),，實(shí)行許可制度,；未取得電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，任何組織或者個(gè)人不得從事電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),，因此行業(yè)準(zhǔn)入壁壘較高,；其次，通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是一個(gè)龐大,、復(fù)雜的系統(tǒng)性工程,，存在一定的網(wǎng)絡(luò)與建設(shè)壁壘；第三是行業(yè)存在較高的技術(shù)與管理壁壘,；最后是資金壁壘,，數(shù)據(jù)中心、寬帶固網(wǎng),、存儲(chǔ)設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及維護(hù)需要極大的建設(shè)資金投入,。另一方面，5G,、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化,、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的先進(jìn)技術(shù)研發(fā)需要極大的研發(fā)資金投入,。

其中,，上游行業(yè)（通信基礎(chǔ)服務(wù)、上游設(shè)備,、零配件,、能源、樓宇建設(shè)等）發(fā)展對(duì)本行業(yè)的影響起到基礎(chǔ)支撐作用,。一方面,，其供給的基礎(chǔ)設(shè)施、設(shè)備、零配件,、能源等產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量,、價(jià)格，直接影響了公司所處行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量和成本,。另一方面,，隨著技術(shù)的發(fā)展，新材料,、新設(shè)備,、新業(yè)務(wù)、新模式被不斷開(kāi)發(fā)出來(lái),，上游行業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)性?xún)r(jià)比不斷提升,，有利于本行業(yè)的發(fā)展。

下游行業(yè)發(fā)展影響方面,，通信已經(jīng)像水和電一樣,，日漸成為人類(lèi)社會(huì)的基本需求，作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),，公司所處行業(yè)的下游應(yīng)用十分廣泛,，既包括了廣大的個(gè)人及家庭消費(fèi)者，又包含政府部門(mén),、工業(yè),、金融、醫(yī)療,、互聯(lián)網(wǎng)等各行各業(yè),。公司所處行業(yè)與下游行業(yè)的發(fā)展相互關(guān)聯(lián)、相互促進(jìn),。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和人民生活水平的日益提高,，個(gè)人用戶(hù)的通信需求和企業(yè)用戶(hù)的用云需求均逐步增長(zhǎng)，促進(jìn)了公司所處行業(yè)的發(fā)展,。下游行業(yè)良好的發(fā)展勢(shì)頭為公司所處行業(yè)的成長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ),，對(duì)本行業(yè)所提供的產(chǎn)品服務(wù)技術(shù)、性能,、穩(wěn)定性等要求日益提升,，也促進(jìn)了公司所處行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。

目前,，我國(guó)不斷提高對(duì)移動(dòng)通訊行業(yè)的重視程度,，政府也給予其更多政策優(yōu)待。此前,，在中國(guó)電信宣布回歸A股后,，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通也隨之宣布即將回歸A股,，三大運(yùn)營(yíng)商均采用“A＋H”的資本框架,，接下來(lái)，A股將集齊中國(guó)電信三大巨頭,。