歷經(jīng)波折,，商湯集團股份有限公司（下稱“商湯科技”）成功登陸香港聯(lián)交所,?！癆I四小龍”中,，終于有一“龍”步入了資本市場,。
12月30日,，商湯科技上市首日，開盤價為3．91港元／股,，較發(fā)行價3．85港元／股上漲1．56 ％,。截至發(fā)稿前，其盤中最高觸及4．74港元／股,。
而在12月29日暗盤交易中,，商湯科技股價走低，跌破發(fā)行價,。值得一提的是,，2018年至2020年及2021年上半年,，商湯科技一直處于虧損的狀態(tài)。且其此次上市可謂是歷經(jīng)波折,。
01
一手中簽率60％
12月29日,，商湯科技公布IPO最終發(fā)售定價為3．85港元／股，處于指示性發(fā)售價范圍3．85港元／股至3．99港元／股的下限,。
在扣除包銷傭金及其他開支后,，并假設(shè)未行使超額配股權(quán)的情況下，商湯科技收取的全球發(fā)售所得款項凈額約為55．52億港元,。
且此次,，香港公開發(fā)售項下初步提呈發(fā)售的香港發(fā)售股份已獲輕微超額認購。
商湯科技合計共獲約3．6萬份有效申請,，認購合計7．775億股香港發(fā)售股份,，相當(dāng)于香港公開發(fā)售項下初步可供認購的香港發(fā)售股份約5．18倍。
而國際發(fā)售項下初步提呈發(fā)售的發(fā)售股份已獲適度超額認購,，相當(dāng)于國際發(fā)售項下初步可供認購的發(fā)售股份總數(shù)約1．5倍,。
按照發(fā)售定價3．85港元／股計算及相關(guān)基石投資協(xié)議，基石投資者已認購合計10．33億股發(fā)售股份,。此外,，商湯科技一手中簽率60％，投資者認購兩手穩(wěn)中一手,。
總得來講,，商湯科技雖成功闖入資本市場，不過其上市之路頗為曲折,。
02
歷經(jīng)坎坷的上市之路
事實上,，商湯科技于12月7日啟動全球招股，原定于12月17日掛牌上市,。
可12月10日,，商湯科技上市的關(guān)鍵時刻,，美國財政部將其列入“中國軍工復(fù)合體企業(yè)”清單,。美國投資者也被禁止投資商湯科技。
次日,，商湯科技通過官方微博就此事發(fā)布了聲明,。聲明中，商湯科技表示,，對于這一決定與相關(guān)指控表示強烈反對,。“我們認為該決定與相關(guān)指控毫無根據(jù),，反映對公司的根本性誤解,?！?/p>
而受美國前述舉措的影響，商湯科技于12月13日宣布,，預(yù)期刊發(fā)補充招股章程并延遲上市,，所有申請股款將不計利息悉數(shù)退還予所有申請人。
時隔一周,，（12月20日）商湯科技啟重啟IPO,，發(fā)行規(guī)模與定價區(qū)間與此前保持一致。
商湯科技還表示,，被美國列入投資名單的法律實體——商湯集團有限公司為公司的全資附屬公司,，其本身并無任何發(fā)行在外的公開交易證券。
且由于相關(guān)美國規(guī)例不停轉(zhuǎn)變及發(fā)展的特質(zhì),，商湯科技決定將美國投資者排除在認購全球發(fā)售的發(fā)售股份（包括香港公開發(fā)售提呈發(fā)售的發(fā)售股份）之外,。
此外，商湯科技已訂立若干新基石投資協(xié)議及原基石投資協(xié)議的若干修訂協(xié)議,。據(jù)媒體報道,，更新后的前9名基石投資者名單中，不見了4家外資身影,，廣發(fā)基金也未有出現(xiàn),。
03
三年半累計虧損超240億元
根據(jù)弗若斯特沙利文公司的報告，商湯科技以2020年11％的收入市場份額成為國內(nèi)最大的計算機視覺軟件提供商,，基于SenseCore為客戶開發(fā)并提供模塊化靈活性的標準軟件平臺,。
不過，商湯科技同其他科技公司一樣,，存在盈利能力弱的特點,。
2018年至2020年，商湯科技錄得收入18．53億元（未標注,，均為人民幣）,、30．3億元、34．5億元,，對應(yīng)年內(nèi)虧損34．3億元,、49．7億元、121．6億元,。
今年上半年,，商湯科技實現(xiàn)了16．5億元收入，同比增長91．9％,，期內(nèi)虧損37．1億元,，較上年同期虧損的53．3億元有所收窄。不過,，加上前述的三年,，其累計虧損242．7億元,。
針對持續(xù)性的虧損，商湯科技在招股書中提到,，主要由于優(yōu)先股和其他金融負債的公允價值虧損,，且其持續(xù)擴大了研發(fā)團隊，使得研發(fā)開支增加,。
另外,，商湯科技還表示，之所以虧損,，還由于雇員以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支所致,。值得注意的是，其預(yù)計2021年錄得凈虧損大幅增加,，并可能于短期內(nèi)繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損,。
商湯科技表示，此乃因為其在快速增長的人工智能軟件市場中處于拓展業(yè)務(wù)及運營的階段,，同時正在持續(xù)投資于研究和開發(fā),，特別是其通用的AI基礎(chǔ)設(shè)施。
而反映到業(yè)績上,，商湯科技2021年上半年的研發(fā)開支17．71億元,，占同期收入的107．3％。2020年,，其研發(fā)開支占收入比重達到71．3％,。
