一年之計(jì)始于募資,?；仡?021年創(chuàng)投圈,，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)十分活躍的LP身影——寧德時(shí)代,。

　　最新一筆投資給了隱山資本——天眼查顯示,，廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更,，新增了寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司為股東,。而這已經(jīng)是寧德時(shí)代2021年第四次出資普洛斯旗下的隱山資本。如此密集的出手做LP,，寧德時(shí)代令人咂舌,。

　　當(dāng)然，這只是寧德時(shí)代2021年LP投資版圖的冰山一角,。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì),，寧德時(shí)代和掌門人曾毓群去年僅公開就已經(jīng)投了超13支基金，身后涉及機(jī)構(gòu)包括了高瓴,、博裕資本,、中金資本、隱山資本,、一村資本,、上汽恒旭、晨道投資等,，累計(jì)出資金額超30億元,，堪稱年度超級(jí)LP。

　　回想2011年,，43歲的曾毓群帶領(lǐng)寧德時(shí)代正式獨(dú)立,，短短10年間崛起成為新能源汽車產(chǎn)業(yè)動(dòng)力電池的絕對(duì)霸主。如今,，寧德時(shí)代又開始在創(chuàng)投圈叱咤風(fēng)云——不但做LP,，還做起了直投,。而這一切的背后，是新能源這個(gè)關(guān)乎國運(yùn)的賽道,，正在迎來一個(gè)嶄新的時(shí)代,。

　　又一個(gè)超級(jí)LP誕生：

　　出資高瓴、隱山,，一年給GP超30億元

　　剛過去的2021年,，寧德時(shí)代儼然成為一個(gè)超級(jí)LP。

　　12月30日,，天眼查顯示,，廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，原股東珠海普曼物流產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）退出,，新增寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司等為股東,。

　　廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)，即隱山資本,，這是物流產(chǎn)業(yè)基金普洛斯旗下的一支子基金,。資料顯示，隱山資本于2018年5月發(fā)起設(shè)立,，專注于大物流生態(tài)圈的股權(quán)投資,，主要投資方向?yàn)橹腔畚锪骷?a class="innerlink" href="http://forexkbc.com/tags/供應(yīng)鏈" target="_blank">供應(yīng)鏈生態(tài)體系，重點(diǎn)對(duì)現(xiàn)代物流服務(wù)體系,、食品供應(yīng)鏈以及冷臉物流領(lǐng)域中通過技術(shù)創(chuàng)新與模式創(chuàng)新提升效率的企業(yè)進(jìn)行投資,。

　　早在去年十月，寧德時(shí)代就一口氣出資了物流產(chǎn)業(yè)基金普洛斯旗下三支子基金,，包括珠海隱山現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（有限合伙）,、青島隱山創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）,，累計(jì)金額超5.5億元,。

　　更早前，寧德時(shí)代還先后參與投資了福建時(shí)代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè),、“博裕四期(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙),、山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)。7月,，寧德時(shí)代更是“反哺”高瓴,，出資3億元參投北京高瓴裕潤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）,，成為高瓴的LP之一,。

　　由此，寧德時(shí)代的LP投資版圖次第展開：

　　實(shí)際上,，早在去年年初,，寧德時(shí)代霸氣做LP就初見端倪,。當(dāng)時(shí)，寧德時(shí)代出資5億,，與上汽投資等共同出資設(shè)立福建時(shí)代閩東新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè),，布局新能源汽車上下游。

　　此外,，寧德時(shí)代通過寧波問鼎出資設(shè)立了無錫瑯村投資中心（有限合伙）與長江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）,。其中，前者為一村資本的投資主體之一,，出手了凱樂士,、縱慧芯光等項(xiàng)目；后者則為晨道投資的投資主體之一,，廣泛布局新能源和新材料領(lǐng)域,，包含琻捷電子、研一新材料等企業(yè),。

　　2021年,，寧德時(shí)代幾乎每個(gè)月都會(huì)參與投資一家私募基金，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，寧德時(shí)代出資于GP的金額已達(dá)30億元,。

　　而寧德時(shí)代掌門人曾毓群同樣也在做著LP。天眼查顯示,，曾毓群通過實(shí)際控制的寧波梅山保稅港區(qū)瑞庭投資有限公司,，出資入股了嘉興陸新辰瓴股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興陸新辰稷股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）與嘉興陸新辰譽(yù)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）,，后者均為陸浦投資的投資主體,。

　　至此，寧德時(shí)代和曾毓群成了當(dāng)下募資難最活躍的一股活水,。如此密集的出手,，堪稱年度超級(jí)LP。

　　曾毓群反哺老朋友

　　聯(lián)手VC/PE一起投新能源

　　這位巨無霸,，為何悄然做起了LP,？

　　翻看寧德時(shí)代發(fā)布的相關(guān)公告可以發(fā)現(xiàn)，參投一眾私募股權(quán)基金的原因,，幾乎都提到這樣一句：“借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢,，通過專業(yè)化投資管理團(tuán)隊(duì)，拓展投資渠道,，配合公司進(jìn)一步完善新能源產(chǎn)業(yè)布局,，并獲取合理的投資回報(bào)”。

　　唯一略有不同的表述,，出現(xiàn)在去年10月參投“廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”的公告中：通過專業(yè)化投資管理團(tuán)隊(duì),，投資現(xiàn)代物流相關(guān)項(xiàng)目,，加強(qiáng)供應(yīng)鏈保障能力，提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力,，為新能源產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展提供必要支撐,，并獲取合理的投資回報(bào)。由此可見,，盡管此次投資布局為物流領(lǐng)域,，但最終投資目的仍指向新能源產(chǎn)業(yè)，這與寧德時(shí)代的主營業(yè)務(wù)依然一致,。

　　具體來看,，寧德時(shí)代所參投的私募股權(quán)基金，投資領(lǐng)域均圍繞新能源產(chǎn)業(yè)展開,，布局的賽道卻足夠細(xì)分和全面,。

　　例如，寧德時(shí)代去年2月參投的“時(shí)代閩東新能源基金”,，用于專項(xiàng)投資布局鋰離子電池及材料,、智能制造、儲(chǔ)能,、智能駕駛,、可再生能源、新能源汽車,、信息技術(shù),、人工智能、上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)及延伸生態(tài)領(lǐng)域,；4月份出資設(shè)立的“宜賓晨道新能源基金”,，則是專項(xiàng)投資布局電池原材 料、動(dòng)力電池系統(tǒng)解決方案,、新能源汽車,、儲(chǔ)能系統(tǒng)、動(dòng)力電池材料回收,、電池 再利用等領(lǐng)域,；而6月份參投的“山東綠色發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”，明確將重點(diǎn)投資節(jié)能減排,、環(huán)境保護(hù)與治理,、清潔能源、循環(huán)經(jīng)濟(jì),、綠色制造等新能源領(lǐng)域,。

　　顯然，成為VC/PE機(jī)構(gòu)背后的LP,，已是寧德時(shí)代加快新能源產(chǎn)業(yè)的布局并延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要方式,。此前有業(yè)內(nèi)人士曾分析，寧德時(shí)代作為一家上市公司,，相比較直接投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司,，會(huì)涉及到信披以及關(guān)聯(lián)交易等一系列繁瑣問題，但通過基金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈公司的投資,，在流程上則會(huì)更加便利,，并且一定程度上可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　梳理下來,，不難發(fā)現(xiàn)寧德時(shí)代所選擇的GP們,，幾乎都是“老朋友”。

　　像寧德時(shí)代與高瓴之間,，早有淵源,。2020年，寧德時(shí)代一筆200億元的定增案引發(fā)轟動(dòng)：一共有35家投資者申購增發(fā)的股份,，最終只有9家獲得了配售的份額,。2020年7月，這起定增融資告落定,，募集資金總額約197億元,，高瓴大規(guī)模認(rèn)購了100億元。這次出手,，使得高瓴一躍成為寧德時(shí)代第九大股東,。去年2月，這次定增迎來解禁,，寧德時(shí)代一季度財(cái)報(bào)顯示,，高瓴并未減持。如今,，寧德時(shí)代也開始“反哺”高瓴,。

　　而博裕資本也不例外——早在2016年寧德時(shí)代的第二輪融資，投資方陣容中就出現(xiàn)了博裕資本的身影,，該輪總?cè)谫Y規(guī)模80億元,，投后估值達(dá)到800億元。而晨道投資與寧德時(shí)代同樣關(guān)系匪淺——2018年11月,，寧德時(shí)代就與天原集團(tuán),、天華超凈、晨道投資合資成立了天宜鋰業(yè),，用于投資建設(shè)鋰電材料項(xiàng)目,。此外，作為上汽集團(tuán)的關(guān)聯(lián)投資平臺(tái),，上汽恒旭曾參與寧德時(shí)代2020年定增申購報(bào)價(jià),，而上汽集團(tuán)新能源車型的電池主要由其與寧德時(shí)代合資成立的兩家公司提供,。這樣的例子不勝枚舉。

　　坐擁13000億,，“寧王”化身最強(qiáng)VC

　　曾毓群：我只靠自己

　　不只是做LP,，寧德時(shí)代做起VC同樣兇猛。

　　據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì),，寧德時(shí)代目前共有公開投資事件69起,，布局了裕能新能源、哈啰換電,、云快充等電池相關(guān)企業(yè),，還出手投資了自動(dòng)駕駛企業(yè)嬴徹科技、車規(guī)級(jí)芯片企業(yè)地平線,、芯馳科技等,。

　　與此同時(shí)，寧德時(shí)代正悄悄殺入造車,。2021年11月8日,，寧德時(shí)代官宣將參與哪吒汽車D2輪融資，進(jìn)行戰(zhàn)略投資,，并在技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈保障領(lǐng)域開啟戰(zhàn)略合作,。按照協(xié)議，寧德時(shí)代在為哪吒汽車提供配套動(dòng)力電池之外,，還將與哪吒汽車共同研發(fā)新能源汽車創(chuàng)新集成技術(shù),。

　　令人驚訝的是，這距離寧德時(shí)代宣布入股造車獨(dú)角獸阿維塔,，僅僅過去三天而已,。去年11月5日，長安汽車旗下子公司阿維塔科技宣布獲得首輪24.2億戰(zhàn)略融資,，引入的投資方包括：寧德時(shí)代,、福建閩東、重慶承安,、兩江西證,、南方資產(chǎn)、南方工業(yè)基金等,，堪稱豪華,。其交易完成后，寧德時(shí)代聯(lián)合體持股28.99%,，將成為阿維塔科技的第二大股東,。

　　在此之前，寧德時(shí)代還曾投資過另一造車新勢力——愛馳汽車。去年5月,，寧德時(shí)代通過全資子公司寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司入股愛馳汽車,，占股0.3。此外,，在8月份,，寧德時(shí)代還曾與英特爾資本、B站,、博裕資本等共同出資了吉利控股集團(tuán)的新品牌極氪汽車,，金額5億美元,。

　　不僅如此,，寧德時(shí)代還宣布下場投資上市公司。2020年7月,，寧德時(shí)代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司成立,；同年8月，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱將對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資,，投資總額將不超過190.67億元,。截止去年9月，寧德時(shí)代僅在永福股份,、天華超凈,、北汽藍(lán)谷、先導(dǎo)智能和振華新材五只股票上,，就已取得超52億元的浮盈,。

　　在相關(guān)公告中，寧德時(shí)代對(duì)于投資目的如此寫道：通過對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資,，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同,，提高資源利用及產(chǎn)出效率，提升公司市場競爭力,。顯而易見,，寧德時(shí)代一手做LP，一手做VC的深層原因,，仍是為了打贏動(dòng)力電池這場不見硝煙的戰(zhàn)役,。

　　從市場環(huán)境來看，上游原材料價(jià)格的上漲,，使得寧德時(shí)代的毛利率正在下降,。寧德時(shí)代發(fā)布的2021年中期報(bào)顯示，去年上半年該公司的營業(yè)收入同比上漲了126%,，但毛利率卻下降了3.5%,。從2018年到2021年上半年，公司綜合毛利率分別為32.79%、29.06%,、27.76%和27.26%,。

　　而在寧德時(shí)代周圍，更是群狼環(huán)伺,。日前,，韓國動(dòng)力電池巨頭LG新能源宣布了IPO計(jì)劃。在最新公布的2021年10月全球動(dòng)力電池裝機(jī)量排名中,，LG新能源位列第二,，僅次于寧德時(shí)代，堪稱后者的最強(qiáng)對(duì)手,。如果本次IPO進(jìn)展順利,，LG新能源上市后估值預(yù)計(jì)可能達(dá)到80萬億韓元（約合678億美元），實(shí)力不可小覷,。

　　此外,，脫胎于長城汽車的蜂巢能源，也在前不久剛剛完成60億元B+輪融資,，投資方主要包括：川能投,、大族激光、星宇股份等產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴,，鼎暉投資,、中移資本、三峽綠色,、興業(yè)銀行,、優(yōu)勢資本、人保資本,、泰康投資等產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu),，湖州、鹽城,、上饒等國資平臺(tái),。這已是蜂巢能源在去年完成的第三輪融資，其2021年總?cè)谫Y額已近200億元,。蜂巢能源CEO董事長兼CEO楊紅新也曾在去年4月透露,，蜂巢能源計(jì)劃2022年在科創(chuàng)板上市。

　　去年9月,，動(dòng)力電池又一筆百億融資誕生——中航鋰電（已更名為中創(chuàng)新航）宣布完成新一輪股權(quán)融資,，金額達(dá)到120億元。官方披露,，本輪融資除了得到常州政府,、廈門政府、航空工業(yè)集團(tuán)等原股東繼續(xù)增持外，還獲得了武漢,、成都等政府國有投資公司,、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金等支持，產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)合作方也參與到該輪融資中,。截至目前,，中航鋰電已簽約落地產(chǎn)能達(dá)到250GWh，僅次于寧德時(shí)代和LG,。

　　我們把目光拉回到寧德時(shí)代掌門人曾毓群身上,，這是一位面對(duì)機(jī)遇從不猶豫的福建人。在他的辦公室墻上,，一直掛著四個(gè)大字“賭性堅(jiān)強(qiáng)”,。有朋友曾對(duì)曾毓群調(diào)侃道：“你是福建人，為什么不掛愛拼才會(huì)贏呢,？”曾毓群給出了答案：“光拼是不夠的,，那是體力活,；賭才是腦力活,。”

　　今日寧德時(shí)代坐擁1.37萬億市值,，證明了曾毓群的這份“賭性”是正確的,。但他應(yīng)該同樣清楚，如今新能源賽道已經(jīng)成為最火爆的賺錢生意,，甚至沒有之一,，在競爭面前要靠實(shí)力說話。正如他此前所說,，“我不想只卑微做車企的一環(huán),，而是靠自己，讓車企離不開我,?！?/p>