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無懼砍單,,兆易創(chuàng)新的中報來了,!

2022-07-15
作者: 顧子揚
來源:與非網(wǎng)eefocus
關(guān)鍵詞: 兆易創(chuàng)新 MCU 砍單

    MCU持續(xù)砍單是否會對兆易創(chuàng)新產(chǎn)生影響?兆易創(chuàng)新這份中報是對“MCU”砍單影響質(zhì)疑的最佳回應(yīng),。兆易創(chuàng)新的這份業(yè)績報告意味著什么,?

7月14日,兆易創(chuàng)新發(fā)布業(yè)績預(yù)告,,公司預(yù)計2022年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤15.20億,,同比變動93.46%,。

  公司宣稱,2022年上半年業(yè)績大幅增長,,主要是受益于主營業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn),。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu),,繼續(xù)提升工業(yè),、汽車等領(lǐng)域營收貢獻(xiàn),并通過多元化供應(yīng)鏈布局,,克服疫情對物流和產(chǎn)品交付的影響,,從而實現(xiàn)銷售收入和凈利潤快速增長。

  近兩年,,兆易創(chuàng)新的MCU業(yè)務(wù)持續(xù)增長,,對其總營收作出了重要貢獻(xiàn)。而近期市場關(guān)于MCU砍單的消息也一直讓業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心,,這家國產(chǎn)MCU頭部企業(yè)的業(yè)績是否會受到影響,。那么,這份業(yè)績預(yù)告到底代表著什么,,與非網(wǎng)將進(jìn)一步分析,。

  粗看業(yè)績暴漲,,細(xì)究增長仍強

  乍一看,,兆易創(chuàng)新2022上半年凈利潤幾乎翻倍,正常邏輯來看是非常強悍的一份業(yè)績預(yù)告,。但由于一季度業(yè)績已公開,,資深業(yè)內(nèi)人士或股票投資者會立馬掏出計算器,按出兆易創(chuàng)新第二季度的表現(xiàn),。

  兆易創(chuàng)新4月27日發(fā)布的一季度財報顯示,,Q1營業(yè)收入為22.30億元,歸母凈利潤達(dá)6.86億元,,同比增長127.65%,。也就是說,光Q2的凈利潤為8.34億元,,環(huán)比上漲21.57%,。筆者又計算了去年同期的業(yè)績,兆易創(chuàng)新2021年Q2的歸母凈利潤為4.85億元,,即2022年Q2歸母凈利潤同比增長71.96%,。

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  表、兆易創(chuàng)新Q2歸母凈利潤計算及營收預(yù)測

  來源:與非網(wǎng)整理與測算

  相比Q1歸母凈利潤同比增速127.65%,,Q2 71.96%的同比增速有一定下降,,但環(huán)比依然有21.57%的凈利潤增加,,再考慮到Q2疫情的反復(fù)對多數(shù)企業(yè)造成相當(dāng)程度的困擾,在困境中拿出如此增速,,實屬難得,。

  另外,兆易創(chuàng)新Q2歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤的同比,、環(huán)比增速步調(diào)基本一致,,可以嘗試從凈利潤倒推營收(假設(shè)凈利率變化不大),預(yù)估兆易創(chuàng)新Q2的營收,,同比增長約34%,,與Q1的營收同比增速39%相差不大。因此,,筆者認(rèn)為,,業(yè)績粗看暴漲,細(xì)究依然不弱,。

  受益果鏈,,存儲與MCU齊飛

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  圖、2017-2021年,,兆易創(chuàng)新各品類營收(單位:億元)及同比增長情況

  來源:與非網(wǎng)整理

  目前,,兆易創(chuàng)新的主營產(chǎn)品主要由存儲芯片、MCU,、傳感器三塊構(gòu)成,。如圖可知,自2017年以來,,兆易創(chuàng)新在存儲芯片板塊,,持續(xù)保持穩(wěn)定增速,除2018年以外,,增速穩(wěn)定保持在30%左右,,至2021年出現(xiàn)加速趨勢,該品類業(yè)務(wù)同比增速上升至66.04%,。

  據(jù)相關(guān)人士透露,,由于兆易創(chuàng)新2021年憑借存儲業(yè)務(wù)進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈,替代華邦,,成為唯一供應(yīng)商,。據(jù)悉,Air Tag已出貨2000萬個,,還有熱火朝天的Air pods,。因此,果鏈為其帶來的業(yè)績增長不言而喻。

  MCU則一直是兆易創(chuàng)新重點布局的業(yè)務(wù),,尤其是在工業(yè),、汽車等領(lǐng)域。2017-2020年,,雖然營收基數(shù)不高,,但增長性總體表現(xiàn)優(yōu)秀,除2019年外,,每年增速在30%-70%不等,。2021年, MCU 產(chǎn)品受益于工業(yè)領(lǐng)域銷售的持續(xù)增長,,營收達(dá)24.56億元,,增速飆升至225.36%。且MCU工業(yè)類應(yīng)用有望在 2022 年進(jìn)一步增長,,甚至超越消費類應(yīng)用,,成為公司 MCU 產(chǎn)品第一大營收來源。

  無懼砍單

  業(yè)績是最好的回應(yīng)

  前段時間的MCU集體砍單事件,,搞得人心惶惶,,本質(zhì)上是下游需求的劇變引起的波動,是對之前缺“芯”事件持續(xù)發(fā)酵的一次反噬,。市場需求的大幅波動會逐漸降低,,剩余的需求會重新賦予市場新的定價權(quán)力,國內(nèi)外芯片廠家的產(chǎn)品力將進(jìn)一步接受市場的考驗,,最終都會體現(xiàn)在業(yè)績上,。因此,短期來看,,兆易創(chuàng)新這份中報是對“MCU”砍單影響質(zhì)疑的最佳回應(yīng),。



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