本期的《創(chuàng)業(yè)者說》迎來了一位重磅嘉賓——奇安（北京）投資管理有限公司總經理王鵬飛,。相比行業(yè)內的多數創(chuàng)業(yè)者,，王鵬飛的履歷可謂含金量十足,，他曾擔任奇安信集團高級副總裁、大唐電信總裁,、普天首信集團總裁、中國普天集團總裁助理等職,，擁有深厚的信息行業(yè)從業(yè)經驗和上市公司高管經驗,，以及豐富的產業(yè)投資經驗。

　　當前,，由他領軍的奇安（北京）投資管理有限公司（以下簡稱“奇安投資”）已逐漸成長為我國網安行業(yè)最專業(yè),、最具影響力的投資機構,。在溝通中我們了解到，2022年9月20日恰好是奇安投資成立五周年,，因此我們也特別邀請王鵬飛分享了他和奇安投資這五年間的一些故事,，以及在創(chuàng)業(yè)過程中的一些感觸和體會。

　　“中國作為一個網絡大國要變?yōu)橐粋€網絡強國,，網安產業(yè)的發(fā)展壯大至關重要”

　　2017年6月1日,，被稱為網安領域基本法的《網絡安全法》正式實施，從法律層面正式確立了網絡安全這一國家戰(zhàn)略,，這標志著網絡安全行業(yè)進入了一個全新的發(fā)展階段,。剛剛從央企上市公司高管崗位“下海”的王鵬飛敏銳地意識到,，中國作為一個網絡大國要變?yōu)橐粋€網絡強國,，網安產業(yè)的發(fā)展壯大至關重要。國內網安產業(yè)經過前面20年的培育,，亟需借助資本的力量快速成長,，但是由于網安行業(yè)技術門檻高、產業(yè)碎片化,、細分賽道多,、企業(yè)體量小，一般投資機構很難深入,，也鮮有專業(yè)化的投資機構,。于是，成立一支專注網安的產業(yè)基金的念頭在王鵬飛心中逐漸成型,，他找到當時剛從360拆分出來獨立運營的網安龍頭企業(yè)奇安信集團董事長齊向東,，兩個胸懷發(fā)展壯大中國網安產業(yè)理想情懷的行業(yè)老兵一拍即合。在奇安信的支持下,，2017年9月20日,，奇安投資應運而生，在創(chuàng)始合伙人王鵬飛的帶領下,，開始了一條助力網絡強國建設,、構建網安行業(yè)生態(tài)、賦能創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的探索之路,。

　　2017-2022年,，《密碼法》、《數據安全法》,、《個人信息保護法》,、《關鍵信息基礎設施安全保護條例》等法律法規(guī)相繼出臺，國家級攻防演練使市場從合規(guī)需求向實戰(zhàn)攻防邁出了關鍵性一步,，客戶網絡安全防護意識,、防護水平大幅提升,，也給更多專注技術創(chuàng)新、具備實戰(zhàn)能力的網絡安全廠商提供了良好的發(fā)展機會,。伴隨著網安行業(yè)的快速發(fā)展,，網安資本市場也如火如荼，五年中網安賽道已經逐漸成為一個新的投資風口,。

　　回顧奇安投資的第一個五年,，王鵬飛表示，作為一家新銳基金,，奇安投資已經完成了兩期基金的募集,，總管理規(guī)模近20億元。在網絡安全,、信息安全及網絡空間安全領域累計投資了近30家企業(yè),，其中奇安一期基金投資的第一個項目永信至誠即將登陸科創(chuàng)板，多個項目已進入IPO籌備流程,。

　　“短短五年,，我們已經初步完成了第一個階段的戰(zhàn)略目標，即成為一家專注網安賽道最具影響力的創(chuàng)業(yè)投資機構,?！?/p>

　　“選難走的路，做難做的事”

　　在談到創(chuàng)業(yè)這五年中的體會和經驗時,，王鵬飛將其總結為簡單的十個字——選難走的路做難做的事,。

　　所謂難走的路，就是堅定不移地選擇了一條迎難而上的專業(yè)化和市場化之路,。

　　專業(yè)化是奇安投資認為的立足之本

　　談到如何做到專業(yè)化,，王鵬飛表示，奇安投資會要求每個項目經理首先要不斷修煉六項認知能力,，即不僅知投資、更要懂產業(yè),，不僅知財務,、更要懂企業(yè)，不僅知技術,、更要懂行業(yè),，不僅知表象、更要懂本質,，不僅知現象,、更要懂規(guī)律，不僅知現狀,、更要懂趨勢,?！捌浜诵氖且箜椖拷浝砟軌虿粩嗫偨Y推演行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展規(guī)律和產業(yè)演進趨勢,，不僅從宏觀和微觀看待投資,，還需要把握中觀的技術、需求及供給現狀,，以真正找到投資的本質,。”王鵬飛強調道,。

　　王鵬飛告訴我們,，在具體的專業(yè)化能力建設上，奇安投資對項目判斷維度做了劃分,，即將一個項目定義從好技術,、好產品、好公司,、好項目,、好窗口多個維度進行評判，層層遞進,，以真正回答“為什么值得投,、為什么安全邊際充分、為什么現在投”的關鍵問題,。在投資策略上,，奇安投資不對項目階段做限定，即全面覆蓋網安領域各階段項目,。對初創(chuàng)期項目,，重點把握行業(yè)關鍵性技術難題和產業(yè)發(fā)展大趨勢，關注項目的創(chuàng)新性,，通過專業(yè)認知能力發(fā)現投資價值,；對成長期項目，著重關注其成長性,，提防成長陷阱,，依靠賦能服務能力提升投資價值；對中后期項目,，挖掘其與奇安生態(tài)企業(yè)之間的連接性,，強調資源整合潛力，通過資源整合能力創(chuàng)造更大的投資價值,。

　　市場化是奇安投資認為的生存之道

　　2019年,，奇安投資成功引入國投集團、國貿資本和金融街資本旗下市場化平臺國興投資和熙誠金睿，同時建立了團隊持股計劃,，實現了股權多元化改造,，成為了一家混合所有制的市場化投資機構。

　　談到市場化這個話題時,，其實我們內心也有一些疑問,，既然初期就能夠背靠奇安信這個“網安一哥”，奇安投資本可以圍繞奇安信做好戰(zhàn)略投資就可以,，不用考慮投資回報和退出,，完全可以舒舒服服作一個CVC（企業(yè)創(chuàng)投機構），但為何他們還是選擇市場化這條難走的路呢,？

　　面對這個問題,，王鵬飛表示，“不同于行業(yè)很多機構完全由團隊持股或者絕對控股,，我們這種機制安排一方面可以將奇安信的產業(yè)資源優(yōu)勢和國投,、國貿及金融街資本的資本資源優(yōu)勢相結合；另一方面可以將國有股東在管理規(guī)范方面的優(yōu)勢和團隊的積極性及創(chuàng)造性相結合,?！?/p>

　　回顧這幾年來，在經營管理方面,，奇安投資充分發(fā)揮股東會,、董事會的作用，按照法人治理結構,，實現了規(guī)范管理,；在投資決策方面，充分發(fā)揮投委會,、咨詢委員會的作用,，實現了科學決策；在團隊激勵方面,，奇安投資并不追求團隊和個人利益短期最大化,，他們的目標是把蛋糕做大，團隊在此基礎上獲得長期持續(xù)的激勵,。

　　“網安是一個戰(zhàn)略性新興產業(yè),，GP既要有家國情懷和星辰大海，也要有競進開拓,、合作共贏的精神,。只有這樣才能實現健康,、持續(xù)的發(fā)展,。”王鵬飛總結道，“專業(yè)化決定了我們能走多高,，市場化則決定了我們能走多遠”,。

　　所謂“難做的事”，即是鍥而不舍地去探索和建立差異化和生態(tài)化,。

　　一支優(yōu)秀的基金必須擁有自己的差異化護城河

　　奇安投資實踐中積累形成的第一道“護城河”是“以研助投,、投研聯動”。重視投研始終是奇安投資業(yè)務團隊的基因,，已經融入了日常的投資工作中,。在項目獲取和篩選方面，通過全行業(yè)賽道掃描,、生態(tài)平臺篩選,、產業(yè)鏈深入挖掘的方式，對行業(yè)內具備投資價值的項目進行全面覆蓋和細致篩選,。在投資研究方面,，通過全員參與、分工協(xié)作,，對某一細分方向進行全面的行業(yè)調研與項目掃描,，集中兵力在一定周期內明確細分領域投資邏輯和可選標的，這種方式既能夠快速明確投資方向,，又能夠統(tǒng)一認知,，在不斷研究、討論,、碰撞,、復盤中統(tǒng)一思想，找到真正具備投資價值的項目,。

　　第二道“護城河”是“以管促退,、管退一體”。奇安投資的投后管理被細分為三個方面,，即基礎管理,、日常監(jiān)控和增值服務。在項目投資進入一定階段后,，為每個項目制定針對性,、差異化的退出策略，根據退出策略的不同在投后管理的各個部分有所側重,，保證投后管理以終為始,。

　　第三道“護城河”是“產融結合、重組并購”,。作為專注網安行業(yè)的產業(yè)基金,，奇安投資不僅關注項目的商業(yè)價值，更加關注項目的產業(yè)價值，不僅僅作為投資機構,，更把自身定位為創(chuàng)新工場和加速器,，通過對項目產業(yè)價值的挖掘和賦能，對項目進行孵化和加速成長,，適時為項目尋找產業(yè)整合,、并購重組機會。

　　構建產業(yè)和資本良性互動的生態(tài)體系

　　王鵬飛認為,，“創(chuàng)業(yè)公司始于創(chuàng)新,、興于資本、成于生態(tài)”,。因此,，奇安投資正在不斷構建一個日益壯大的產業(yè)和資本良性互動的生態(tài)體系。主要參與方除了投后企業(yè),、網安上市公司外,，還包括行業(yè)主管單位、行業(yè)協(xié)會,、產業(yè)智庫,、甲方客戶、產業(yè)園區(qū),、媒體,、商業(yè)銀行等各類主體。圍繞全國網絡信息安全創(chuàng)業(yè)投資服務聯盟,、北京網絡安全大會,、安全創(chuàng)客匯等聯盟和品牌活動平臺，參與籌劃組織,，有計劃,、有策略、有目的的引導生態(tài)間主體,，進行密切合作交流與多維度協(xié)同,。

　　未來，奇安投資將會更進一步激發(fā)生態(tài)內主體主觀能動性,，主動吸納更多主體加入,，自主進行內部合作，以最終實現產業(yè)資源增強,，網安生態(tài)的行業(yè)影響力不斷增加的目的,。以“安全創(chuàng)客匯”為例，該品牌活動已成功舉辦7屆,，7年脫穎而出的70家優(yōu)秀企業(yè)后續(xù)已累計融資超過40億元,，新興方向技術創(chuàng)新型企業(yè)不斷被挖掘及展現出來,，一批網絡安全新銳通過安全創(chuàng)客匯獲得業(yè)內專家、甲方客戶的高度認可,，為品牌宣傳和業(yè)務發(fā)展都提供了良好的發(fā)展機遇。

　　“要成為網安行業(yè)最專業(yè)的產業(yè)投資機構,，

　　關鍵是在不確定性中尋找確定性,。”

　　根據工業(yè)與信息化部《網絡安全產業(yè)高質量發(fā)展三年行動計劃（2021-2023年）（征求意見稿）》,，2023年中國網安產業(yè)整體規(guī)模將超過2500億元,，而且電信等重點行業(yè)網絡安全投入占信息化投入比例需達到10%。據預測,，未來5-10年,，網安產業(yè)將保持20%的年均復合增速，市場規(guī)模將超過萬億規(guī)模,。

　　在整體行業(yè)擁有這樣的預期之下,，奇安投資又將如何規(guī)劃自己的下一個五年？面對這個問題,，王鵬飛表示,，“在下一個五年規(guī)劃中，奇安投資的戰(zhàn)略目標是進一步將自身打造成為立足網安行業(yè)最專業(yè)的產業(yè)投資機構,。未來的五年,，無論是從宏觀大環(huán)境、還是從中觀行業(yè)發(fā)展,，抑或是從微觀項目個體看,，都是充滿不確定性的五年，如何實現這一目標,，關鍵是在不確定性中尋找確定性,。”關于這一點,，他從以下六個方面為我們做了詳盡的闡述：

　　一,、回歸業(yè)務，洞察項目的確定性,。

　　王鵬飛強調,，在投資盡調中，對項目業(yè)務實質的準確洞察至關重要,。針對項目的初步盡調,，奇安投資會從行業(yè)價值鏈、產業(yè)價值鏈,、管理價值鏈三個角度對一個項目進行拆解,，找到項目資源投入的重點與匹配度,、問題和挑戰(zhàn)、優(yōu)劣勢及核心能力,，在此基礎上通過一套內部的蛛網圖工具,，進一步清晰地勾勒出項目的定位、競爭優(yōu)勢和短板,，結合外部環(huán)境分析,，從中更多地洞察項目本身的確定性。

　　二,、全面盡調,，降低項目的不確定性。

　　在項目進入正式盡調環(huán)節(jié),，奇安投資既會根據初步分析的結論,，對項目重點優(yōu)劣勢做針對性盡調，同時構建一套涵蓋了項目基本情況,、產品與業(yè)務,、財務、法務等多個方面的全面盡調清單,，二級分類涉及項目方方面面全部細節(jié)內容,。這樣能夠在盡調環(huán)節(jié)中，既始終圍繞著核心投資邏輯進行驗證,，又不遺漏可能出現的細節(jié)風險,，全面降低項目的不確定性。

　　三,、投后管理,，維護項目的確定性。

　　奇安投資的投后團隊會為每個投后企業(yè)量身定制一套投后管理方案,。首先是對項目的投后系統(tǒng)性分析,，全面分析項目投后管理重點，如戰(zhàn)略,、產品,、銷售、品牌,、渠道,、管理、團隊等,。其次是在投后管理中,，會結合宏觀環(huán)境及項目投后整改跟蹤，以及定期對投資邏輯進行重判,，及時更新投后策略,，對項目風險進行把控,，維護項目的確定性。

　　四,、參與經營,，把握項目的確定性。

　　在過去五年的投后工作中,，奇安投資有一個顯著特點,，那就是他們一直堅持以“副駕駛”的角色參與到項目的經營中，真正做到幫忙不添亂,。在實際工作中，項目經理與創(chuàng)始團隊頻繁互動,，始終圍繞企業(yè)發(fā)展現狀,、未來目標及戰(zhàn)略達成、戰(zhàn)術執(zhí)行及關鍵資源獲取,，協(xié)助企業(yè)對內外部環(huán)境,、優(yōu)劣勢動態(tài)變化、經營目標跟蹤分析,、預算管理及策略優(yōu)化進行多方面分析,，參與到企業(yè)的戰(zhàn)略經營決策中，以把握項目的確定性,。

　　五,、賦能服務，增加項目的確定性,。

　　王鵬飛介紹道,，賦能服務是奇安投資提升投后項目價值、增加項目確定性的重要手段,，主要包括產業(yè)資源協(xié)同,、協(xié)助融資、助力企業(yè)經營等方面,。在產業(yè)資源協(xié)同方面,，奇安投資為所有被投企業(yè)繪制了生態(tài)地圖，積極為被投企業(yè)間的合作搭橋牽線,，投后企業(yè)間的技術交流,、業(yè)務協(xié)同、渠道共享已經頗具規(guī)模,。在協(xié)助融資方面,，奇安投后團隊聯合項目經理為正在融資的項目制定融資規(guī)劃，對接投資機構,，為投后企業(yè)提供融資建議,，以更好地對接資本市場,。投后企業(yè)后續(xù)輪的投資人不乏中國電子、騰訊,、國投,、國風投、紅杉,、IDG,、元禾、金融街資本等知名企業(yè)和投資機構,。通過發(fā)揮自身的主觀能動性,，增加項目的確定性。

　　六,、重組并購,，創(chuàng)造項目的確定性。

　　隨著國內網安產業(yè)的進一步發(fā)展,，預計未來五年,，國內網絡安全行業(yè)資本市場會向海外趨勢看齊，主要以重組并購為主,。奇安投資將擇機設立重組并購基金,，重點圍繞一批初創(chuàng)期、成長期企業(yè)做布局,，針對業(yè)務協(xié)同強,、團隊融合可能性高的項目間，尋找重組并購機會,，實現產業(yè)整合及項目外延式增長,，創(chuàng)造項目的確定性。

　　“秉承創(chuàng)業(yè)初心和使命,，

　　共同推動實現中國網安產業(yè)的共生,、共享、共贏,?！?/strong>

　　在采訪的最后，王鵬飛也針對網絡安全產業(yè)的未來做了展望,，在他看來,，在接下來的五年中，隨著中國網安產業(yè)從合規(guī)轉向實戰(zhàn),、從成本中心轉向業(yè)務價值,、從外掛式走向內生式、從邊緣輔助產業(yè)向基礎設施演進,，網安企業(yè)也將從百舸爭流到千帆競進,。

　　“我們奇安投資堅定看好網絡安全產業(yè)未來的持續(xù)高速成長和價值釋放,。我們希望網安行業(yè)創(chuàng)業(yè)者堅持產品技術創(chuàng)新，以客戶需求為本,，以組建具備平臺化,、生態(tài)化、數智化能力的全球化網絡安全公司而努力,。未來,，奇安投資將繼續(xù)秉承構建網安行業(yè)生態(tài)、賦能創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的初心和使命,，與更多業(yè)內同仁一道關注和扶持網安產業(yè)的提質升級,，共同實現中國網安產業(yè)的共生、共享,、共贏,。”

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