上市公司出于各種目的更換管理層并不奇怪,，但類似＊ST紫晶這樣,，董事“硬氣”到罷免自家董事長的A股上市公司，卻是少之又少,。不過聯(lián)想到公司“帶病上市”，而且還可能成為科創(chuàng)板強制退市第一股，如此行為也就不難理解了。
01
董事們想罷免董事長
根據(jù)上交所發(fā)布的監(jiān)管工作函，＊ST紫晶部分董事11月28日召開了臨時董事會,，審議通過罷免董事長鄭穆，選舉李小勇為新任董事長的議案,。這看似是一次正常的會議決議,，但是，公司9名董事僅有5名出席該次會議,，相關決議也并未通過對外發(fā)布,，而是直接向交易所發(fā)出“第三屆董事會臨時董事會會議決議”。
姑且不論臨時董事會在缺員一半時發(fā)出的決議有無效力,，單是不通過正常信息披露渠道發(fā)布上述信息,，恐怕已經(jīng)涉嫌違規(guī)。當然,，董事們“棄帥保車”行為的背后,，相信也有其苦衷。
高管層面的混亂,，難免影響公司經(jīng)營,，自然也會拖累股價表現(xiàn)。截至11月30日收盤,，＊ST紫晶年內(nèi)累計跌幅已經(jīng)超過83％,，遠遠跑輸科創(chuàng)50指數(shù)的28．46％，其中11月22日和23日兩天更是封住一字跌停,?？紤]到科創(chuàng)板的跌停幅度比主板要大得多，連續(xù)兩個跌停,，其“殺傷力”自然不可小覷,。
事實上，前述監(jiān)管工作函當中,，不只提到了信披瑕疵,，還涉及到“帶病上市”問題。＊ST紫晶因涉嫌信息披露違法違規(guī),，已被證監(jiān)會立案調(diào)查，并于11月18日收到《行政處罰及市場禁入事先告知書》,。
根據(jù)11月19日的公告,，公司涉及的違規(guī)主要可歸結為欺詐發(fā)行和信披違法違規(guī)兩點，其中欺詐發(fā)行涉及到《招股說明書》內(nèi)容不實,，包括虛增營業(yè)收入利潤,，以及未按規(guī)定披露對外擔保,；至于信披違規(guī)方面，不僅涉及前述的對外擔保問題,，同時也包括定期財報虛假記載,。
02
公司問題不小
那么，＊ST紫晶違法行為涉及的規(guī)模究竟有多大,？
根據(jù)＊ST紫晶披露的告知書內(nèi)容,，公司在招股書中，單是2019上半年就至少與9家公司有虛假業(yè)務往來,，此外提前確認了與一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的業(yè)務收入,。到了上市后的2019和2020年報，公司業(yè)務造假更是變本加厲,，虛假業(yè)務往來涉及的對手方也超過10家,。
單以營收和利潤來說，＊ST紫晶自從2017年之后的虛增比例越來越高,，2019上半年,、2019年報以及2020年報的營業(yè)收入有超過一半為虛假，利潤的造假程度甚至高過實際凈利潤,。
以2020年為例,，＊ST紫晶在該年度共虛增營業(yè)收入3．406億元（業(yè)績報告中為5．63億元），虛增利潤1．7億元（業(yè)績報告中為1．13億元）,。將虛增部分剔除之后,，＊ST紫晶將從盈利直接變?yōu)樘潛p，其他年度的業(yè)績情況也是大致相當,，這意味著公司的財務數(shù)據(jù)并不如所宣稱的那樣光鮮亮麗,，面臨強制退市自然理所應當。
如果仔細查看告知書可以發(fā)現(xiàn),，＊ST紫晶財務造假從上市前一直延續(xù)到上市后,，可以說是標準的帶病上市，甚至可與同為科創(chuàng)板的＊ST澤達“媲美”,。不同的是,，根據(jù)華夏 時報的報道，＊ST澤達雖然和＊ST紫晶都是帶病上市,，但前者無疑“病”得更重,，因為該公司已經(jīng)連續(xù)6年財務造假，虛增營收超過36億元,，甚至害得承銷商都要出來道歉,。
事實上，就算不看營收和利潤,，也不剔除造假部分,，＊ST紫晶的現(xiàn)金流也沒好到哪里去,，公司連續(xù)兩年財報吃到非標，相信部分原因也來自于此,。具體的情況,，在翻閱財務報表之后便可得知。
首先從現(xiàn)金流開始,。根據(jù)統(tǒng)計,，＊ST紫晶上市以來的所有年報（2022年為前三季度累計）當中，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈值絕對值一直保持在2億元以下,，表現(xiàn)最好的2020年也只是超過1．5億元,。就算考慮到2021和2022年財務造假被揭露后業(yè)績一蹶不振，此前的表現(xiàn)與該公司連年增長的營業(yè)總收入也不相稱,，更不用說科創(chuàng)成分是否足夠了,。
之所以現(xiàn)金流持續(xù)低迷，可能與上市前的業(yè)務有關,。根據(jù)已披露的主營構成數(shù)據(jù),，＊ST紫晶在科創(chuàng)板上市前的2013和2014年，貢獻營收最大的業(yè)務并不是光存儲,，而是煤氣表,，甚至連“光”字都不沾邊，至于官網(wǎng)上猛推的光存儲業(yè)務直到2016年報才有出現(xiàn),。
根據(jù)公開資料,，所謂“光存儲技術”，指的是通過激光在給定介質(zhì)上讀取和寫入數(shù)據(jù),，平時常見的CD和DVD就是該技術的家用版本,，＊ST紫晶所在的數(shù)據(jù)中心光存儲業(yè)務則是將外置介質(zhì)改為大容量介質(zhì)，直接置于讀寫設備內(nèi)部,，類似于普通機械硬盤的模式,，但性價比和耐讀寫次數(shù)等參數(shù)要好于傳統(tǒng)機械硬盤。
雖然國內(nèi)目前僅有＊ST紫晶和易華錄有從事數(shù)據(jù)中心光存儲業(yè)務,，而且都是在2016年轉(zhuǎn)入此領域（至少從數(shù)據(jù)上如此）,，但易華錄是唯一一家拿到政府數(shù)據(jù)運營許可的公司，控股股東也有國資背景,，意味著它的上述業(yè)務有相對穩(wěn)定的需求,，紫晶則不然。
總而言之,，＊ST紫晶的5名董事之所以“棄帥保車”,，很大程度上是在可能的退市風險之前盡量自救，這也為普通投資者敲響了警鐘，在辨別個股質(zhì)地時還需多個心眼,，看到異乎尋常的財務報表時，也要學會問問“為什么”,，在科創(chuàng)板當中尤其如此,。畢竟，科創(chuàng)板實行的是全面注冊制,，而且上市后前五個交易日沒有漲跌停限制,，投資者如果還按照主板時的老方法投資，信披不正常尚且事小,，一旦上市公司財務造假被強制退市的話,，恐怕悔之晚矣。
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