12月28日，在新年年關(guān)即將來臨之際,，中國知名人工智能芯片初創(chuàng)公司地平線（Horizon Robotics）宣布吉利全新博越L將搭載其征程3芯片，實現(xiàn)一系列高階行車與泊車功能,。

　　這一新聞無疑給到行業(yè)一劑興奮劑,。但是細心的人能發(fā)現(xiàn)這筆合作實際來自投資者的“饋贈”,。

　　果然是背靠大樹好乘涼。

　　就在今年9月26日,，地平線（Horizon Robotics）官宣獲得奇瑞汽車的戰(zhàn)略投資并完成交割,。

　　同時，雙方官宣在目前車載智能交互領(lǐng)域合作基礎(chǔ)上,，正式開啟面向高階輔助駕駛領(lǐng)域的全新合作,。這距離8月初彭博社報道地平線正考慮籌集1億至2億美元新資金的消息僅僅過去1個月時間。

　　在奇瑞高調(diào)戰(zhàn)投后,，地平線目前估值約為80億美元,。毫無疑問，地平線是人工智能領(lǐng)域的明星公司,，在其一路發(fā)展進程中,，也屢屢傳出上市消息，但遲遲未見其上岸苗頭,，盡管背靠著豪華投資團,，但地平線前路似乎有些迷茫。

　　01

　　7個月7輪融資

　　熱錢投不進的明星公司

　　焦點在哪里,，熱錢就在哪里,。

　　由前國際知名機器學(xué)習(xí)專家、百度IDL常務(wù)副院長,，百度研究院副院長余凱創(chuàng)立的地平線,，是一家明星公司。

　　公開信息顯示,，地平線自2020年12月至2021年6月間,，創(chuàng)造了連續(xù)7個月，每月一輪融資的記錄,。2022年9月之前,，地平線已經(jīng)完成了高達15億美元的C輪融資，估值達50億美元,。其背后集結(jié)了一支包括長城汽車,、比亞迪、寧德時代,、五源資本,、高瓴創(chuàng)投等企業(yè)和機構(gòu)在內(nèi)的史上最強的VC／PE和產(chǎn)業(yè)資本隊伍。其中,，僅C輪融資就從C1融到了C7輪,。另一家同類型的芯片企業(yè)黑芝麻智能也于8月宣布完成C＋輪融資，募資總規(guī)模超5億美元，估值高達20億美金,。

　　所有人都認為,，汽車是未來。在未來,，汽車可以扮演的角色有很多：是除房子之外的必需品,，是移動的房子、辦公場所,、電影院,，是給人類帶來具有私密性情感體驗的場域。前百度總裁陸奇博士講過,，智能電動汽車是下一代科技革命最大的母生態(tài),。這個母生態(tài)意味著它通過一個產(chǎn)業(yè)，牽動很多很多的科技行業(yè),，無論是材料,、新能源，還有半導(dǎo)體,、傳感器,、軟件、基礎(chǔ)設(shè)施等等,，包括人工智能,，整個人工智能的技術(shù)，它牽動所有的這些最核心的技術(shù)去往前發(fā)展,。

　　汽車和芯片結(jié)合最直接的結(jié)果就是智能汽車芯片領(lǐng)域,，而這個賽道也一直被很多投資機構(gòu)認為是“萬億級”的大賽道。在這個賽道中的公司估值也呈現(xiàn)火箭速度般增長,。

　　很多投資人也曾經(jīng)感慨：“地平線現(xiàn)在太貴了,。”

　　那么這么貴的地平線到底值不值,？國產(chǎn)的“芯片平替”們是否能完成中國芯片自主化的歷史使命,？

　　02

　　拳打英偉達,，腳踢Mobileye

　　野心與現(xiàn)實的碰撞

　　隨著美國芯片停供新聞襲來,，業(yè)界曾經(jīng)認為這對地平線，以及國產(chǎn)芯片公司來說是個好事,。

　　2022年8月31日,，全球著名的芯片設(shè)計公司英偉達，稱被美國政府要求限制向中國出口兩款被用于加速人工智能任務(wù)的最新兩代旗艦GPU計算芯片A100和H100,。當(dāng)然,，即便英偉達芯片的對華出口限制暫時不會影響中國電動車的發(fā)展（因為智能汽車系統(tǒng)不需要使用被限制的芯片產(chǎn)品）,，但是國產(chǎn)芯片和世界級選手的差距卻應(yīng)當(dāng)被更客觀看待。

　　可以看到的是,，在汽車智能芯片領(lǐng)域,，大算力芯片的門檻和競爭壁壘正在被打破。

　　上百TOPS算力甚至上千TOPS算力的產(chǎn)品都開始出現(xiàn),，算力之爭愈加激烈：英偉達今年大規(guī)模交付的Orin系統(tǒng)級芯片號稱算力高達200TOPS，是一個既覆蓋從L2到L5自動駕駛?cè)珗鼍?，也包含可視化,、?shù)字儀表、車載信息娛樂及交互的高性能AI平臺,；英特爾子公司Mobileye發(fā)布的面向L4級自動駕駛芯片EyeQ Ultra,，最高算力達176TOPS；地平線發(fā)布的最新征程5芯片算力達128TOPS…所以,，算力并不是決定芯片能力的唯一標(biāo)準(zhǔn),。

　　對于車企來說，選用英偉達,、高通這種國際大牌,，還是地平線這類國產(chǎn)新秀的芯片，更多需要考慮的是技術(shù)的穩(wěn)定程度,、易用程度,。

　　比如2021年理想ONE發(fā)布時，宣布將此前的芯片供應(yīng)商Mobileye替換成地平線,，成為一時的大新聞,，人們似乎看到國產(chǎn)芯片崛起的曙光，但是在2022年理想L9高端車型發(fā)布時,，又改用英偉達 Orin芯片,。

　　理想ONE售價30萬元左右，用的是地平線征程3芯片,，支持相當(dāng)于L2等級的自動駕駛,。而理想L9售價在50萬元左右，對自動駕駛的需求更高,，而英偉達Orin芯片從綜合表現(xiàn)上更符合其要求，所以理想果斷拋棄地平線,。

　　由此可見,，國產(chǎn)芯片表面榮光背后，其實是“性價比”的代名詞,。只有在中低端車型上,，才具有自己的發(fā)展空間,，而在高端車型和高動機自動駕駛的需求天枰還是傾向英偉達。

　　談及技術(shù)能力的差別,，國產(chǎn)芯片公司和英偉達、高通到底差在哪里,，很多人諱莫如深,。但是業(yè)內(nèi)一位資深工程師曾經(jīng)戲謔地說：“地平線和英偉達之間,，大概隔了十個黑芝麻”,。這大概就是不可名狀的技術(shù)壁壘帶來的品牌信任度。

　　地平線內(nèi)部人士告訴零態(tài)LT（ID：LingTai＿LT）,，余凱曾在內(nèi)部激昂放話稱，要做到“拳打英偉達,，腳踢Mobileye,。”

　　但即便技術(shù)的差距在不斷地縮小和追趕,，但像地平線這樣的自動駕駛芯片新秀公司能否保持高速增長,？能否真正做到“萬億級”市場規(guī)模,？還要燒幾多錢才能撐到上市,？這些都是不得不面對的現(xiàn)實問題。

　　03

　　業(yè)務(wù)觸及天花板

　　遙遙無期上市夢

　　談及地平線為何遲遲不上市,，一位地平線內(nèi)部員工對零態(tài)LT（ID：LingTai＿LT）直言不諱：“老板認為港股盤子小，流動性差,，赴港只能是流血上市,，這筆買賣肯定不值。事實上,，老板更希望去美股上市,，他有一顆走向國際的心?！?/p>

　　毫無疑問,，近兩年港股不景氣現(xiàn)象有目共睹，即便能夠拉高估值的人工智能企業(yè),，也沒能逃脫估值倒掛的命運,。寒武紀(jì)上市后市值蒸發(fā)500億，商湯上市即破發(fā)等新聞,，也在無意中打擊了致力于AI技術(shù)的公司赴港積極性,。

　　但美股市場當(dāng)下也并非好去處,，甚至可以說，正在成為遙不可及的奢望,。從特朗普政府禁止美國企業(yè)投資受到美國政府制裁的中資企業(yè)股票和基金,，到拜登政府美國證券交易委員會（SEC）已經(jīng)全面暫停處理中國企業(yè)赴美上市事宜，種種來自地緣的限制,，也讓中國企業(yè)不斷打起退堂鼓,。

　　這也使得地平線等一眾企業(yè)，不得不無限期推遲上市動作,，當(dāng)然,，這算屬無奈之舉。

　　除了大環(huán)境交惡,，地平線自身的業(yè)務(wù)處境也正面臨著天花板。

　　根據(jù)中國2015～2021年汽車保有量統(tǒng)計,，平均每年市場新增汽車為2800萬輛左右,，假如這些汽車都是智能汽車,，每量汽車需要安裝2片智能駕駛芯片,。地平線征程5芯片的售價為200美元／片，那么整個市場價值為2800萬＊200美元＊2＝112億美元,。假如地平線能拿下10％的市場份額,，收入規(guī)模就是11.2億美元。

　　這個收入表面上看起來是不錯,，但是這只是紙面價值,。

　　一顆芯片的實際出貨價格大概在30美元左右。華為余承東接受媒體采訪時也表示,，目前汽車芯片價格現(xiàn)雪崩式下跌,，某些廠商，已經(jīng)將其調(diào)整為不漲價前的30元一顆左右,。 如果按照實際情況來計算,，地平線占據(jù)10％的市場份額，能達到的收入規(guī)模是2800萬＊30美元＊2＊0.1＝1.7億美元,。

　　當(dāng)然,，這還是最理想的狀態(tài)。

　　地平線每年的研發(fā)運營成本為25億元左右,，理想收入扣除成本開支,，目前依然是巨額虧損狀態(tài)。如果繼續(xù)投入研發(fā),，推高業(yè)務(wù)規(guī)模,，就需要其一輪一輪進行融資,，直到其IPO上市。

　　而當(dāng)前在大環(huán)境不景氣趨勢下,，選擇估值更高的美股已然遙遙無期,。退而選盤子小、流通性差的港股似乎也不是地平線的理想目標(biāo),。要想做到在變化的環(huán)境下尋找確定性,，變成了一個無解難題，持續(xù)虧損情況下,，當(dāng)下首先要努力活下去,，想要更堅韌活下去的唯一依靠就剩下了——繼續(xù)融資、繼續(xù)燒錢,。

　　余凱曾經(jīng)激昂地說過,，要做到“拳打英偉達，腳踢Mobileye”,，國內(nèi)也有不少玩家認為地平線會成為下一個寧德時代,，但目前來看，無論是余凱的希冀,，還是外界的愿景,，離現(xiàn)實都有較長一段距離。

　　作者｜吳江華

　　編輯｜胡展嘉

　　運營｜陳佳慧

　　出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai＿LT）

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