市場波動容易被參與者的情緒放大,，在這一點上，芯片行情波動與股票價格漲跌有可類比的地方,。在上行周期,，周圍看到的都是需求增長,、價格上升類的消息，參與者不由自主地被市場情緒感染,，傾向于做出更樂觀的市場預測,；在下行周期，周圍看到的都是砍單降價甚至裁員的信息,，參與者不由自主地做出更悲觀的市場預測,。

最近一兩個月的走訪，確實聽到了很多市場庫存有多嚴重的故事,。例如,，某CIS大廠，即使從現(xiàn)在開始都不生產(chǎn),，到年底也不一定能把庫存賣完,；例如，某幾個當年火上烹油的手機射頻芯片企業(yè),，目前正在為產(chǎn)品賣不出去而苦惱,，其中上市企業(yè)的業(yè)績大幅下滑。

而最近看到的行業(yè)數(shù)據(jù)多數(shù)偏負面,，包括陸續(xù)出來的年報,，想必大部分都不太好看——抱歉我武斷了并沒有去翻年報數(shù)據(jù)就拍腦袋下了結(jié)論。市場情緒會傳染的,，負面情緒疊加之后的力量驚人,，不少人對去庫存的前景比較悲觀，認為三季度好轉(zhuǎn)的可能性在降低,，2023整年都很難說會回暖,。

市場走勢是不是真的這么慘淡,？從這周走訪的一家小規(guī)模電機MCU企業(yè)接單情況或許可窺一斑,。該企業(yè)負責人告訴我，一,、二月的時候市場確實很差,，尤其是從深圳那邊過來的單子，比往年差很多,，他當時覺得這種情形如果要持續(xù)下去,，自己的小公司可能要關(guān)門了，但進入三月以后,，市場開始回暖,，目前看到的訂單數(shù)量已經(jīng)讓他比較心安了。

另一個GPU企業(yè)負責人表示,，去庫存周期差不多在去年九月開始,，到今年9月就有一年了,，實際上各家?guī)齑婺壳耙呀?jīng)清理的差不多了，預計補庫存的動作已經(jīng)開始,，即便終端需求沒有真正的起色,，從芯片角度看，三季度可以預期有較好的表現(xiàn),。

通過有限的走訪,、面板等市場數(shù)據(jù)局部回暖的信號，以及拍腦袋,，探索科技（techsugar）首席分析師王樹一認為,，芯片去庫存的困難可能沒有想象中那么嚴重，去庫存的轉(zhuǎn)折信號已經(jīng)隱現(xiàn),，雖然由于終端市場需求復蘇還需要時間,，但芯片企業(yè)可以采取更積極的產(chǎn)能預期，以應對可能會出現(xiàn)的市場回暖,。因為晶圓代工和封測市場處于產(chǎn)業(yè)鏈上游,，當它們的產(chǎn)能利用率處于歷史低位時，市場可能已經(jīng)筑底成功,。

當然,，以上預測僅供參考，不負責任,。預測的主要根據(jù)也只是歷史數(shù)據(jù)回溯,、市場參與心理分析以及拍腦袋。但我很看重反市場情緒,，因為在下行周期中我們?nèi)菀滓驗槭袌鲐撁嫦⒊溆龀霰葘嶋H情況更悲觀的預期,，就像在上行周期更容易做出比實際情況更樂觀的預期。

說出來大家也許不相信,，在半導體產(chǎn)業(yè)這樣一個高度自動化,、高度信息化的產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)能預測仍然極大受到市場情緒影響,，包括臺積電,、英特爾和三星等這樣的大企業(yè)都不能免于受市場情緒影響，實在也算是業(yè)內(nèi)一件怪事,，所以有時候甚至陰謀論地想,，是不是這些企業(yè)其實已經(jīng)看穿市場走向，裝傻只是為了扮豬吃老虎,。

我至今還記得,，在2021年底預測2022年市場時，到處都是樂觀的言論,，這些言論不只是分析師的口嗨,，還真正體現(xiàn)在眾多廠商的產(chǎn)能預測計劃表中,。我在當年底其實就不太看好2022年的市場走向，但整個市場情緒太樂觀了,，在發(fā)表那些市場預警言論時,，不得不小心翼翼、言語謹慎：

芯片供應緊張幾乎貫穿2021全年,，汽車行業(yè)受影響尤其大,，2021年眾多車企頻繁因為芯片供應不上的原因而臨時停產(chǎn)或限產(chǎn)，引發(fā)公眾關(guān)注,，成為社會事件,。美國和德國等汽車大國甚至通過政府出面向臺積電施壓，要求提升汽車芯片生產(chǎn)優(yōu)先級,，以滿足整車廠生產(chǎn)計劃要求,。產(chǎn)能錯配、渠道存貨,、廠商惜售,，再加上部分領(lǐng)域需求增長，使得2020至2021年這一輪供應緊張程度創(chuàng)出歷史記錄,，多家市場研究機構(gòu)與英飛凌等企業(yè)均預判供應緊張將至少持續(xù)到2022年底,，甚至有人提出在2027年之前供應緊張都不會緩解。
      但經(jīng)過與多位一線產(chǎn)業(yè)資深人士交流,，及對市場數(shù)據(jù)進行分析之后,，探索科技（techsugar）首席分析師王樹一認為，圍繞2021全年的供應緊張本就是結(jié)構(gòu)性供需失衡,，主要由汽車芯片等“小眾”市場引發(fā),，繼而由于渠道炒作蔓延至其他行業(yè)，總體上來看,，需求增長對產(chǎn)能考驗并不如市場反應的那么強烈,，而近兩三年開始投入的產(chǎn)能建設(shè)很多并不是單純?yōu)榱藨獙κ袌鲂枨笤鲩L，更主要是為防范區(qū)域政治風險升級,，因而供需逆轉(zhuǎn)可能并不需要等到2022年底,。

不是故意唱反調(diào)，但在這個時間點,，在市場被負面情緒困擾時，我愿意就我看到的市場情形做出判斷：市場正在逐漸變好,，走出底部也許不需要到今年年底,。

一周好消息

Omdia：全球顯示面板廠家2023年Q2產(chǎn)能利用率回升至74%

TrendForce：4月下旬電視面板續(xù)漲，65吋均價月增1成

臺媒：二季度模擬IC急單涌現(xiàn),，價格下跌趨勢減緩

Counterpoint：個人電腦庫存消化有機會于2023年二季度結(jié)束

TECHCET：半導體封裝材料市場有望在2023下半年迎來復蘇

一周壞消息

傳富士康深圳工廠削減時薪,，蘋果供應鏈轉(zhuǎn)出中國效應凸顯

消息稱Meta即將再裁4000人

國家統(tǒng)計局：一季度集成電路工業(yè)增加值為722億塊,，同比下降14.8%

海關(guān)總署：1月至3月，中國進口集成電路（IC）1082億顆,，同比下降22.9%,。

臺媒：傳封測廠正努力削減晶圓庫存，悲觀看待銷售前景

一周重大產(chǎn)業(yè)動態(tài)

美國將在5月公布限制美企對華投資政策,，涉及芯片,、人工智能及量子投資等領(lǐng)域

歐盟于4月18日同意了一項430億歐元（約合470億美元）的半導體產(chǎn)業(yè)計劃

戴爾公開宣布：公司正專注于從中國以外采購

蘋果MacBook組裝商廣達計劃在越南建廠，占地22.5公頃

一周內(nèi)蘋果在印度連開兩家Apple Store 直營店

短評：

在和業(yè)內(nèi)朋友交流時,，我一直堅持一個觀點,，美國對芯片上游制造和設(shè)備的限制并不可怕，可怕的是當前美國已經(jīng)在執(zhí)行的把芯片下游應用市場引導到中國之外區(qū)域的行動,。中國半導體產(chǎn)業(yè)之所以能一二十年維持高速發(fā)展,，其根本在于中國擁有全球最大、最豐富的終端制造產(chǎn)業(yè)生態(tài),，如果終端制造產(chǎn)業(yè)持續(xù)被美國政策引導流出中國,，對中國半導體產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展將造成極大的危害。

不過本周在與一位業(yè)內(nèi)朋友交流時,，他提供了一個可參考的思路：與其束手就擒,，不如與狼共舞。美國引導終端制造業(yè)流出中國的行動不會因為我們的反對而停止,，中資終端制造公司應該主動尋求出海機會,，布局東南亞，不讓美國專美,。他還建議我去東南亞開展業(yè)務,，為中國企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)服務，雖然短期內(nèi)感覺這個步子有點大,，但未來也未必不可以去嘗試一下,，對東南亞電子半導體產(chǎn)業(yè)感興趣的業(yè)內(nèi)朋友，歡迎交流看法,。

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