就在幾個(gè)月前，三星電子似乎還準(zhǔn)備從全球人工智能（AI）熱潮中獲益：公司利潤(rùn)飆升,，股價(jià)也升至歷史新高,。

但外界現(xiàn)在越來(lái)越擔(dān)心該公司在AI芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有想象中那么強(qiáng)，例如高帶寬內(nèi)存（HBM）領(lǐng)域輸給其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士,、在外包芯片制造領(lǐng)域也無(wú)法超越臺(tái)積電,。三星電子股價(jià)已從7月9日的今年高點(diǎn)下跌了32%。在此期間,，該公司的市值損失了1220億美元,。

此前，這家全球最大的存儲(chǔ)芯片,、智能手機(jī)和電視制造商承諾進(jìn)行全面改革以重獲競(jìng)爭(zhēng)力,。但包括百達(dá)資產(chǎn)管理有限公司（Pictet Asset Management Ltd.）和駿利亨德森（Janus Henderson Investors SP Ltd.）在內(nèi)的國(guó)際基金管理公司似乎并不相信該公司會(huì)很快好轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示,，自7月底以來(lái),，海外投資者凈賣(mài)出了價(jià)值約107億美元的三星電子股票。

駿利亨德森投資組合經(jīng)理Sat Duhra表示：“過(guò)去幾個(gè)月,，我們?cè)谌堑念^寸減少了一半以上——這曾是我們7月份策略中最大的頭寸,。雖然該股估值已降至具有吸引力的水平，但我們目前無(wú)意買(mǎi)入?！?/p>

錯(cuò)過(guò)AI熱潮

目前,，智能手機(jī)和其他消費(fèi)電子產(chǎn)品仍然占三星銷(xiāo)售額的最大份額。而且由于其芯片業(yè)務(wù)最近出現(xiàn)危機(jī),，三星電子本月早些時(shí)候罕見(jiàn)地就令人失望的業(yè)績(jī)向投資者道歉,。

三星電子今年的疲弱表現(xiàn)足以凸顯出，人工智能是決定當(dāng)今芯片行業(yè)贏家和輸家的關(guān)鍵因素,。而目前在韓國(guó),，SK海力士在HBM領(lǐng)域占據(jù)了毋庸置疑的主導(dǎo)地位。

再看看其他因AI芯片“發(fā)家致富”的公司：在外國(guó)投資者帶頭撤出三星之際,，英偉達(dá)已成為全球最大的公司之一,。而臺(tái)積電是英偉達(dá)和蘋(píng)果公司設(shè)計(jì)的芯片的主要制造商，今年市值也增加了逾3300億美元,。

三星緣何坐上“過(guò)山車(chē)”,？

此前，三星電子公布6月當(dāng)季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)激增15倍后,，其股價(jià)一度創(chuàng)下歷史新高,。而就在今年8月，投資者還樂(lè)觀地認(rèn)為,，三星可能贏得更多業(yè)務(wù),，為英偉達(dá)提供與人工智能處理器配合使用的高帶寬內(nèi)存。

然而,，10月初,，在SK海力士表示已開(kāi)始批量生產(chǎn)HBM新款芯片后不久，三星電子便承認(rèn)推遲了最新一代HBM芯片的生產(chǎn),，追趕SK海力士步伐又放慢了,。與此同時(shí)，美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美光科技也在HBM領(lǐng)域加緊努力,，并報(bào)告稱其產(chǎn)品需求強(qiáng)勁,。

本月早些時(shí)候，三星芯片部門(mén)負(fù)責(zé)人罕見(jiàn)地就公布的初步業(yè)績(jī)低于預(yù)期向投資者道歉,，并稱該公司正在努力應(yīng)對(duì)向英偉達(dá)交付HBM芯片延遲的問(wèn)題。

百達(dá)資產(chǎn)管理公司全球新興市場(chǎng)高股息團(tuán)隊(duì)駐倫敦高級(jí)投資經(jīng)理Young Jae Lee表示,，三星正在“失去其在半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先地位”,。

“從本質(zhì)上講，短期內(nèi)很難重新獲得技術(shù)領(lǐng)先地位,。我們一直在減持三星的股份,。”他補(bǔ)充說(shuō)。

Chameleon Global Capital的創(chuàng)始合伙人Neil Campling此前評(píng)論稱,，“三星的痛苦就是海力士的收獲”,，SK海力士正在利潤(rùn)豐厚的HBM領(lǐng)域取得領(lǐng)先，并已獲得了英偉達(dá)2025年的份額,。