香港,， 2024年11月19日 - （亞太商訊） - 伴隨四季度港股IPO市場景氣度回升,，年度 「超購王」晶科電子（2551.HK）的憑借驚艷表現(xiàn),，成為市場矚目的焦點,。高達5,678倍的公開發(fā)售認購倍數(shù),，不僅打破了科技類企業(yè)港股IPO的歷史記錄,，也讓公司成為港股IPO史上僅次于毛記葵涌的唯二超過5,000倍的新股,。目前晶科電子股價位于4元區(qū)間,，仍處價值洼地,，看漲未來長期估值。
根據公司招股書,，未來三年,，公司也擬根據業(yè)務運營及現(xiàn)金流量狀況采用不低于派息年度凈利30%的派息率，該派息政策可見公司對于自身盈利能力和可持續(xù)發(fā)展的信心,，進一步奠定了投資者長期持有公司標的的信心,。
同時，公司能夠獲得資本市場青睞,，與晶科電子領先的行業(yè)地位,、穩(wěn)健的基本面及遠闊的發(fā)展前景密不可分。作為LED智能視覺行業(yè)頭部企業(yè)，公司深入布局高成長性確定性強的優(yōu)質賽道,，技術能力位于全球創(chuàng)新先進行列,，在汽車智能視覺、高端照明及新型顯示三大高增長的LED細分市場,，顯現(xiàn)出加速兌現(xiàn)的態(tài)勢,。當前國家以舊換新家電、汽車等政策性補貼加碼,，全國相關消費熱度維持高水平,。市場對新型顯示的需求顯著增加，晶科電子產能全滿,，業(yè)績額有足夠市場支撐,。據市場消息，10月晶科電子在汽車智能視覺領域的銷售額或將創(chuàng)下新紀錄,。
「LED+」技術賦能,，高筑競爭壁壘
受益于LED技術進步及LED產品廣泛應用，LED智能視覺行業(yè)已逐步向「LED+」技術的轉變,?！窵ED+」技術將LED技術與電子控制、軟件,、傳感器及光學等相結合,，為行業(yè)發(fā)展設定了新軌跡。根據廣東省照明學會的資料,，「LED+」技術已成為行業(yè)規(guī)范,，被行業(yè)廣泛采用，并受機構及實體廣泛引用,。
利用在LED芯片和封裝技術方面的前期積累及成就,，晶科電子開發(fā)出廣泛的技術。公司的技術包括涵蓋倒裝LED技術及先進光電半導體封裝技術的基礎技術,，及針對特定應用領域而開發(fā)的特定產品技術,。基于獨具優(yōu)勢的專有技術,，公司持續(xù)加強自主研發(fā),，形成了一套全面的知識產權保護體系。截至最后實際可行日期,，公司在多個國家擁有376項專利,，研發(fā)成果豐碩。
基礎技術方面,，晶科電子是早期從事倒裝LED技術開發(fā)的領先公司之一,，其基于倒裝芯片結構的LED產品,，具有熱傳導能力強、耐用性高,、可靠性好及光效高的優(yōu)勢,，在行業(yè)內始終表現(xiàn)出卓越的性能、高生產良率及高質量,。同時,，公司掌握多種先進光電半導體封裝技術的核心技術，其中包括先進白光封裝光轉換技術,、先進LED集成封裝技術及高端LED器件封裝技術,。
針對特定產品的技術方面，于過去幾年,，晶科電子以先進的基礎技術為依托，專注于LED應用關鍵技術的開發(fā),，涵蓋汽車智能視覺,、高端照明及新型顯示。由此,，公司成功開發(fā)了針對智能車燈,、車規(guī)級LED器件和模組、高端LED照明及新型顯示的多種針對特定產品的技術,。
后續(xù),，晶科電子將專注「LED+」創(chuàng)新，實現(xiàn)技術突破,。一方面,，持續(xù)構建「LED+」核心技術體系，加速前沿技術研發(fā),，保持技術先進性,。另一方面，將預判市場需求顯現(xiàn)節(jié)奏,，戰(zhàn)略性布局傳感器,、激光雷達、控制器技術,，加大對前沿技術和產品的持續(xù)研發(fā)投入,，強化競爭優(yōu)勢。
一流客戶群助力業(yè)務擴張,，汽車智能視覺或創(chuàng)新高
由于車規(guī)級器件,、模組以及汽車視覺產品及系統(tǒng)的技術開發(fā)要求嚴苛、設備投資巨大且體系認證門檻較高,，汽車智能視覺市場具有較高進入門檻,。已經在行業(yè)站穩(wěn)腳跟的晶科電子,，憑借卓越的研發(fā)實力及穩(wěn)定的產品質量，形成了穩(wěn)定客戶群,。
近日,，晶科電子獲三星電子面向全球合作伙伴頒發(fā)的“最佳外駐社”稱號及榮獲海信授予的“品質改進獎”等。這些獎項充分肯定了晶科電子在2024年度支持客戶業(yè)務發(fā)展中的突出表現(xiàn)和卓越貢獻,，不僅彰顯了晶科電子專業(yè)高效的客戶服務支持能力,，更體現(xiàn)了晶科電子為客戶持續(xù)創(chuàng)造顯著價值的實力。
業(yè)界的良好聲譽和知名度加持下,，晶科電子穩(wěn)步擴大業(yè)務規(guī)模,，與客戶構建了長期合作關系。公司的客戶及終端用戶包括昕諾飛（曾用名飛利浦照明）,、三星,、松下、豐田合成等國際一線照明公司,，以及海信,、TCL、創(chuàng)維,、長虹,、LG及三星等知名電視品牌。此外,，公司已與二十余家國內汽車主機廠,、汽車品牌及一級供應商建立合作關系，包括吉利汽車,、領克,、極氪、精靈,、路特斯,、廣汽、長安汽車,、理想汽車等行業(yè)領導者,。
隨著客戶群的不斷擴張，近年來,，晶科電子業(yè)績節(jié)節(jié)攀升,，實現(xiàn)量與質的雙重提升。自2021年至2023年,，公司收入從人民幣13.88億元增至18.58億元,，復合年增長率為15.7%；毛利潤從人民幣2.28億元增至3.39億元,，復合年增長率為21.9%,。2024年前五個月,，公司收入、毛利潤及經調整凈利潤分別同比增長35.0%,、47.9%及465.3%,，優(yōu)秀盈利能力支撐業(yè)績高成長。
消費者節(jié)能環(huán)保意識的提高,，以及利好政策和法規(guī)的實施,，推動LED智能視覺成為全球各國戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一。根據灼識咨詢預計,，全球LED智能視覺行業(yè)的市場規(guī)模到2028年將增長至2,872億美元,，2023年至2028年的復合年增長率為8.4%。中國擁有全球最大的LED智能視覺產業(yè),，預計于2028年,，該市場收入將達到人民幣6,792億元，2023年至2028年的復合年增長率為9.1%,。
高價值,、高增長的LED智能視覺行業(yè)，孕育著無限的潛力和機遇,。汽車智能視覺,、高端照明及新型顯示正是行業(yè)中尚未飽和且最具潛力的市場,，堪稱最具貝塔效應的黃金賽道,。基本面與貝塔的共振,，將最大化地釋放阿爾法效應,，為晶科電子帶來高確定性的內生增長，短期股價波動無法影響其市場預期,。晶科電子將以穿越周期之力,，踐行長期主義的精髓。
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