最近,，李軍(化名)在多個城市輾轉(zhuǎn)奔波,，接連會見生物醫(yī)藥公司的創(chuàng)業(yè)者,。接到記者電話時,，他正趕著參加一場早餐會。

　　“現(xiàn)在要投生物醫(yī)藥的基金太多了，不抓緊時間談,，很容易被其他機(jī)構(gòu)搶走,。”李軍現(xiàn)在是成都高新區(qū)一家偏好生物醫(yī)藥風(fēng)投的合伙人。

　　記者發(fā)現(xiàn),，隨著生物醫(yī)藥成為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),，無論風(fēng)投還是地方政府，都躍躍欲試加入這輪“淘金”潮,。例如,，成都市近日決定投資50億元打造生物科技園區(qū)。

　　資本逐鹿

　　目前在生物醫(yī)藥領(lǐng)域,，尚未形成一家大型企業(yè)集團(tuán),，很多企業(yè)都有機(jī)會做大做強(qiáng)。

　　前不久,，江浙某上市生物醫(yī)藥公司高管來到天河生物醫(yī)藥科技園負(fù)責(zé)人黃華君在成都高新區(qū)的辦公室拜訪,。他們此行目的很明確，由于上市公司資金充沛,，希望找到有潛力的生物醫(yī)藥項(xiàng)目,，以風(fēng)投的方式參股。

　　“對他們來說,，這是非常有吸引力的投資,。”黃華君說，因?yàn)榻刂聊壳?，成都高新區(qū)共聚集生物醫(yī)藥企業(yè)200余家,，其中規(guī)模以上企業(yè)40家，銷售收入過億的知名企業(yè)14家,。

　　但成都并不滿足于此,，還準(zhǔn)備繼續(xù)在生物醫(yī)藥領(lǐng)域投入重金。

　　黃華君透露,，天府生命科技園將培育20家以上產(chǎn)值過億元的生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，10家以上具備上市條件的生物醫(yī)藥潛力企業(yè),，孵化培育300個以上生物醫(yī)藥新項(xiàng)目(新產(chǎn)品),。

　　這些項(xiàng)目，都給風(fēng)投帶來了極大的誘惑,。

　　譬如,，早在2010年11月，成都銀科創(chuàng)投公司與美國維梧(Vivo)創(chuàng)業(yè)投資管理公司在成都高新區(qū)設(shè)立了維梧(成都)生物技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司,，首期基金總額1億元,。

　　記者從成都高新區(qū)相關(guān)人士處獲悉，首期基金已經(jīng)投完，目前正在募集第二期資金,，規(guī)模在4億-5億元,。清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2011年上半年,，生物技術(shù)/醫(yī)療健康以22起案例位居PE基金投資熱點(diǎn)之榜首,，超越了互聯(lián)網(wǎng)和清潔技術(shù)行業(yè)。在投資金額方面,，生物技術(shù)/醫(yī)療健康已超過去年全年水平,。

　　上述成都高新區(qū)人士分析，各路資本如此青睞生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有兩個原因：首先是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來市場空間很大,。工業(yè)和信息化部規(guī)劃司處長姚珺日前表示,，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來五年發(fā)展的總體目標(biāo)導(dǎo)向是：產(chǎn)業(yè)規(guī)模到2015年超過3萬億元人民幣，年均增長20%,。

　　另一原因則是在這一領(lǐng)域,，尚未形成一家大型企業(yè)集團(tuán)，很多企業(yè)還處在發(fā)展初期,，都有機(jī)會做大做強(qiáng),。

　　考驗(yàn)資金匹配

　　行業(yè)太受追捧，容易導(dǎo)致資本的急功近利,，反而不建議企業(yè)過多接觸風(fēng)投資本,。

　　資金如潮般洶涌，但匹配度依然不足,。

　　美進(jìn)生物是成都高新區(qū)一家從事腫瘤干細(xì)胞靶向藥物和基因治療技術(shù)研發(fā),，以及細(xì)胞生物治療技術(shù)轉(zhuǎn)化研究的企業(yè)。該公司一期投入達(dá)5000萬元,，目前產(chǎn)品還在臨床前階段研究,，預(yù)計(jì)兩年后才能申報臨床。

　　“我們現(xiàn)在主要依靠股東的資金投入,，還沒能貸款或引進(jìn)風(fēng)投,。”該公司一位負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　相較其他行業(yè),，生物醫(yī)藥的特點(diǎn)是門檻高,、投入大且周期長。一個生物醫(yī)藥品種從臨床前研究到最終上市,，都要經(jīng)歷將近8-10年時間,。

　　成都高新?lián)９疽晃桓吖鼙硎荆袠I(yè)特點(diǎn)決定生物醫(yī)藥的融資分為研發(fā),、臨床,、產(chǎn)業(yè)化三個階段：前期應(yīng)該有VC進(jìn)入，中間是各種PE機(jī)構(gòu)，銀行則在后端,。

　　“我們一家貸款客戶就是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)的企業(yè),。”該人士說，但由于真正意義上的VC很少,，目前國內(nèi)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要集中投資在中間階段,。

　　不過，風(fēng)投的集中扎堆,，也推高了估值,。

　　“我們經(jīng)常碰到一些同行出高價來競爭，比如提出達(dá)20倍的市盈率,，對這種報價,，我們肯定不敢去爭。”李軍表示,，這其中的風(fēng)險在于,，首先中小生物醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品線單一，產(chǎn)品上市后市場有不確定性,；其次,，新藥審批制度日趨嚴(yán)格，在做盈利預(yù)測,、估值分析時,，如果過于樂觀，產(chǎn)品上市時間的推后,，往往會給投資人帶來更多壓力,。

　　成都當(dāng)?shù)匾晃蝗耸勘硎荆谶@種情況下,，反而不建議企業(yè)過多接觸風(fēng)投資本,，因?yàn)樾袠I(yè)太受資本追捧，更容易導(dǎo)致資本的急功近利,，不利于生物醫(yī)藥的發(fā)展,。