2011年“倒閉潮”過后,，LED照明行業(yè)開始走向整合洗牌期,，不甘心倒在黎明前最后一刻的眾多LED企業(yè)紛紛謀求上市融資。盡管行業(yè)難掩質量弊病,，但頻繁下發(fā)的政策紅利逐步顯現,，LED照明迎來新一輪上市潮,。
據悉，自去年11月4日發(fā)改委等部門公布我國淘汰白熾燈路線圖以來,，諸如公開LED路燈采購招標,、半導體照明“十二五”規(guī)劃等相關利好政策頻出。近日,，國務院常務會議討論通過了 《國家基本公共服務體系“十二五”規(guī)劃》,，其中安排22億元補貼資金支持推廣節(jié)能燈和LED燈。
在政策紅利的帶動下,，資本市場向LED照明行業(yè)伸出橄欖枝,。2012年1季度，6家LED公司正式上市發(fā)行,，2家過會待發(fā),，其中涉及LED照明的公司就有5家。
然而,，熱錢所引發(fā)的泡沫效應也隨之而來,，LED產業(yè)徹底被“炒”起來了，投資過熱后是難以平息的商業(yè)地產泡沫,。
如此狀況必將加速行業(yè)整合,，高工LED研究所所長張小飛認為：“LED照明行業(yè)在5年之內將有三場大的戰(zhàn)役，各個細分行業(yè)將會被劃分,。”
政策下的“上市潮”
就在5月16日國務院推出節(jié)能燈" title="節(jié)能燈">節(jié)能燈和LED燈22億元補貼政策前9天,，科技部發(fā)布《半導體照明科技發(fā)展“十二五”專項(征求意見稿)》稱，期內產業(yè)規(guī)模達到5000億元,，培育20~30家掌握核心技術,、擁有較多自主知識產權、自主品牌的龍頭企業(yè),，扶持40~50家創(chuàng)新型高技術企業(yè),，建成50個“十城萬盞”試點示范城市和20個創(chuàng)新能力強、特色鮮明的產業(yè)化基地,。
加之國家發(fā)改委此前公布的《中國淘汰白熾燈路線圖》與國家三部委組織的2012年半導體照明產品財政補貼推廣項目公開招標等政策,，光大證券分析稱，今年一季度末開始，LED行業(yè)景氣度有所回升,，背光,、照明需求大量涌現，訂單能見度恢復到兩個月左右,，開工率環(huán)比大提升,，龍頭企業(yè)甚至接近滿載,。隨著“十二五”規(guī)劃的出臺和政策補貼持續(xù)進行,，LED景氣度將進一步上升。
在政策帶動下,，資本市場向LED照明行業(yè)伸出了橄欖枝,。2012年1季度，6家LED公司正式上市發(fā)行,，2家過會待發(fā),，其中涉及LED照明的公司就有5家。
據 《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計,，2012年上市的5家涉及LED照明行業(yè)的公司中,，萬潤科技募集2.2億元投向新型高光效貼片式LED項目和LED綠色節(jié)能照明燈具生產項目；長方照明募集2.6億元對LED照明光源和燈具擴產,；聚飛光電募集3.1億元擴產背光LED器件和照明LED器件,；華燦光電擬募集9億元建設第三期LED外延芯片項目；利亞德募集2.8億元用于LED應用產業(yè)園建設項目,。
上市融資的重要性也將在不久后逐一顯現,。
深圳力合清源創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁劉建云此前接受媒體采訪時稱，“上市后的公司通常會向產業(yè)上下游延伸,，給未上市的企業(yè)帶來壓力,，同時由于LED行業(yè)具有資金密集型的特點，IPO成功的企業(yè)具有更大的優(yōu)勢,，從而加速行業(yè)整合,。”
中投顧問高級研究員賀在華在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“上市潮有利于LED行業(yè)的優(yōu)勢公司募集更多的資金,，在行業(yè)低迷時逆勢擴張,，實施垂直一體化戰(zhàn)略，從而打通整個產業(yè)鏈的上下游,。這不僅可以發(fā)揮產業(yè)鏈協(xié)同效應,，降低運營成本，提高經濟效益,，而且還可以提高行業(yè)集中度,，擴大自身市場規(guī)模，在LED領域中占據一席之地,。”
“上市潮的外因在于已經上市的LED公司向產業(yè)鏈上下游延伸的壓力逼迫未上市的公司尋求融資渠道,，內因是在過去幾年國家政策的催化作用下,，LED行業(yè)蓬勃發(fā)展，公司業(yè)績靚麗,。在未來LED行業(yè)可能出現產能過剩,、利潤增速下滑的情況下，目前是LED企業(yè)上市的好時機,。”賀在華補充,。
此外，LED企業(yè)上市密集的背后是國內外LED大廠長期看好國內LED照明行業(yè),，從而加速了并購步伐,，在產業(yè)調整期加快全產業(yè)鏈的布局以實現資源整合。
賀在華認為：“從已經上市的LED照明類企業(yè)來看,，上市融資是一條康莊大道,。首先，募集到資金,，保障新的投資項目運行,；其次，降低企業(yè)的資產負債率,，從而降低財務風險,；最后，借助資本市場透明規(guī)范的監(jiān)管來完善企業(yè)的治理結構和管理體系,，提升企業(yè)的整體素質,。”
但據了解，2012年已經上市的4家LED照明企業(yè)股價表現并不盡如人意,。萬潤科技于5月17日創(chuàng)出上市以來15.55元的新低,；聚飛光電26.05元的最新收盤價較上市次日29元的高點仍有超10%的跌幅；利亞德股價則已經從上市首日的24.98元下跌至17.01元,。
有業(yè)內人士分析稱,，LED照明類企業(yè)資金使用方向單一，短期內資金仍將應用于行業(yè)內產能擴張,，一旦出現風險,，對公司影響極大。
泡沫和質量癥結
如今,，LED照明行業(yè)儼然成為資本市場的新寵,，但隨之而來的是熱錢所導致的泡沫效應。
廣東省照明電器協(xié)會會長全健認為,，在房地產調控下,，資本只能輸入到商業(yè)地產。但商業(yè)地產外表看起來很熱，整個市場卻不樂觀,，原因在于渠道與終端都不暢通,。這樣一來，只能選擇大賣場,。
全健稱,，“珠三角地區(qū)現在已有400萬方LED大體量商圈，如果加上佛山近期將要落成的200萬方,，總數將達到600萬方,。而廣州照明展覽會才20萬方，這600萬方怎么消化得了,？”廣州奧迪通用照明有限公司(AD照明)總經理關旭東則表示,，在國家一系列的產業(yè)政策下,，LED產業(yè)已經被“炒”起來了,。
“事實確實如此，廣州已有光谷,，小欖鎮(zhèn),、古鎮(zhèn)，以及深圳都構建LED照明商圈,。”某LED照明企業(yè)策劃公司負責人高洪洋在接受《每日經濟新聞》記者采訪稱,，“但實際效果并不好，LED照明企業(yè)并不需要這么大體量的商圈,，只是LED產業(yè)投資比較熱而已,，LED照明產品展銷被作為一個賣點。”
“有些LED照明商圈建得很盲目,，資金進入后,，圈地、建樓,，就算完成,。”高洪洋認為，LED照明商圈嚴重缺乏規(guī)劃,。
來自高工LED研究院的相關調查顯示,，以打造一站式配套的照明產業(yè)集中地為目標的廣州光谷，日均客流量不足百人,。對此,，高洪洋評論，“起初廣州光谷還是很成功的,，但是招商之后,，卻不能給產業(yè)和商家提供任何支持。”
除了熱錢流入導致的LED地產泡沫外，政策的推動也沒能解決國內LED照明燈質量參差不齊的現實問題,。
2010年年底,，湖南省節(jié)能燈質量抽查合格率不足五成。2011年6月,，廣東省工商局對省內流通領域17家銷售企業(yè)的50款節(jié)能燈進行抽查,，僅19個樣本合格，合格率為38%,。2012年陜西省質監(jiān)局通報稱,，一季度省內節(jié)能燈合格率僅為43.7%。
張小飛在接受《每日經濟新聞》記者采訪時坦言,，“國內LED照明燈質量還需要大幅提高,，由于故障率較高，即使是LED照明上市公司也不敢對自己的產品質量作出極高的保證,。”
在業(yè)內人士看來,，由于消費者對高價LED照明燈長遠的價值回報不信任，往往會更傾向選擇價格更低的同類產品,。
鴻利光電副總經理丁峰認為,，“一些企業(yè)只是最簡單地替換，將最便宜的節(jié)能燈賣給大家?，F在很多企業(yè)都一窩蜂地涌入LED照明行業(yè),。”
張小飛表示，受制于技術,，質量問題是國內LED照明企業(yè)難以解決的根本問題,。此外，除了行業(yè)內魚龍混雜的生產企業(yè)外,，專利問題同樣制約著LED照明企業(yè)的發(fā)展,。
行業(yè)洗牌或持續(xù)5年
2011年一波寒潮呼嘯而來，隨之的“倒閉潮”也讓大家對備受資金關注的LED照明行業(yè)記憶深刻,。LED照明行業(yè)也因此顯現出獨特景象,，一邊是各路資金爭相涌入，另一邊卻是眾多企業(yè)相繼倒閉,。
截至2011年底,，僅深圳市倒閉的LED照明企業(yè)就超過80家，佛山市2011年同樣有將近一成的LED照明企業(yè)倒下,。緊隨其后,，東莞、中山等地的LED照明企業(yè)也陷入倒閉寒潮,。
“更確切地說,，去年的‘倒閉潮’應為‘退出潮’,。”張小飛認為，“企業(yè)的消失方式有兩種：一種是資不抵債最終破產,，另一種是主動退出,，實際上，去年很多LED照明企業(yè)是主動退出,。”
張小飛對《每日經濟新聞》記者表示,，“之前很多企業(yè)和個人看見LED照明行業(yè)門檻極低，就購置簡單的生產線來加入,，這種企業(yè)沒有長期訂單,，也不會有高庫存，單純只按新訂單來生產,。”
LED照明行業(yè)通常將上述類型企業(yè)稱之為“三無”公司：無技術,、無資金、無市場,，多為跟風入市型資金,，并不清楚進入行業(yè)的原因。在張小飛看來,，去年退出的大部分企業(yè)都屬此類,。
2012年下發(fā)的一系列政策，是否意味著LED照明行業(yè)洗牌終止,？行業(yè)春天業(yè)已到來？
關旭東否認了這個說法,，“我覺得春天還沒有到來,，現在不過算是冬天的末尾。”
廣州光亞照明研究院院長潘文波對此表示認同,，他認為,，未來淘汰的LED照明企業(yè)數量會越來越多，這場行業(yè)洗牌將會持續(xù)到明年,。
張小飛則將洗牌期定位在5年時間,，他預測，在這5年中,，整個行業(yè)內將有幾場大的“戰(zhàn)役”,。
“洗牌并不是洗掉那些小企業(yè)，他們對行業(yè)的影響不大,。真正得到洗牌的是LED上市" title="LED上市">LED上市公司,，是大企業(yè)和大企業(yè)之間在布局上的競爭。”張小飛稱,。
張小飛認為,，經歷5年行業(yè)洗牌期后,，LED照明行業(yè)將分出各個細分行業(yè)，各企業(yè)明確在細分行業(yè)中的優(yōu)勢與劣勢,，確定企業(yè)的生存發(fā)展基礎,。
據了解，目前很多LED照明企業(yè)對室內,、戶外照明兩手抓,。在張小飛看來，未來這些企業(yè)會發(fā)現這種做法的難度越來越大,。有業(yè)內人士同時表示,，目前LED照明行業(yè)中還沒有一家真正大型的企業(yè)，“實際上,，目前國內LED照明上市公司平均年收入都在3億,、4億元左右，利潤不超過6000萬元,。而如果想要和傳統(tǒng)照明企業(yè)對抗,，LED照明企業(yè)的年營收要達到30億元以上。”張小飛認為5年后LED照明與傳統(tǒng)照明行業(yè)間的競爭將是更大的 “戰(zhàn)役”,，“大家會在渠道,、人才等方面發(fā)生尖銳的對抗。”