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LED照明行業(yè)再掀上市潮

2012-05-31

  2011年“倒閉潮”過后,,LED照明行業(yè)開始走向整合洗牌期,,不甘心倒在黎明前最后一刻的眾多LED企業(yè)紛紛謀求上市融資,。盡管行業(yè)難掩質(zhì)量弊病,,但頻繁下發(fā)的政策紅利逐步顯現(xiàn),LED照明迎來新一輪上市潮,。

  據(jù)悉,,自去年11月4日發(fā)改委等部門公布我國淘汰白熾燈路線圖以來,,諸如公開LED路燈采購招標,、半導體照明“十二五”規(guī)劃等相關利好政策頻出。近日,,國務院常務會議討論通過了 《國家基本公共服務體系“十二五”規(guī)劃》,,其中安排22億元補貼資金支持推廣節(jié)能燈和LED燈。

 

  在政策紅利的帶動下,,資本市場向LED照明行業(yè)伸出橄欖枝,。2012年1季度,,6家LED公司正式上市發(fā)行,2家過會待發(fā),,其中涉及LED照明的公司就有5家,。

 

  然而,熱錢所引發(fā)的泡沫效應也隨之而來,,LED產(chǎn)業(yè)徹底被“炒”起來了,,投資過熱后是難以平息的商業(yè)地產(chǎn)泡沫。

 

  如此狀況必將加速行業(yè)整合,,高工LED研究所所長張小飛認為:“LED照明行業(yè)在5年之內(nèi)將有三場大的戰(zhàn)役,,各個細分行業(yè)將會被劃分。”

 

  政策下的“上市潮”

 

  就在5月16日國務院推出節(jié)能燈" title="節(jié)能燈">節(jié)能燈和LED燈22億元補貼政策前9天,,科技部發(fā)布《半導體照明科技發(fā)展“十二五”專項(征求意見稿)》稱,,期內(nèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到5000億元,培育20~30家掌握核心技術,、擁有較多自主知識產(chǎn)權,、自主品牌的龍頭企業(yè),扶持40~50家創(chuàng)新型高技術企業(yè),,建成50個“十城萬盞”試點示范城市和20個創(chuàng)新能力強,、特色鮮明的產(chǎn)業(yè)化基地。

 

  加之國家發(fā)改委此前公布的《中國淘汰白熾燈路線圖》與國家三部委組織的2012年半導體照明產(chǎn)品財政補貼推廣項目公開招標等政策,,光大證券分析稱,,今年一季度末開始,LED行業(yè)景氣度有所回升,,背光,、照明需求大量涌現(xiàn),訂單能見度恢復到兩個月左右,,開工率環(huán)比大提升,,龍頭企業(yè)甚至接近滿載。隨著“十二五”規(guī)劃的出臺和政策補貼持續(xù)進行,,LED景氣度將進一步上升,。

 

  在政策帶動下,資本市場向LED照明行業(yè)伸出了橄欖枝,。2012年1季度,,6家LED公司正式上市發(fā)行,2家過會待發(fā),,其中涉及LED照明的公司就有5家,。

 

  據(jù) 《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計,2012年上市的5家涉及LED照明行業(yè)的公司中,,萬潤科技募集2.2億元投向新型高光效貼片式LED項目和LED綠色節(jié)能照明燈具生產(chǎn)項目,;長方照明募集2.6億元對LED照明光源和燈具擴產(chǎn),;聚飛光電募集3.1億元擴產(chǎn)背光LED器件和照明LED器件;華燦光電擬募集9億元建設第三期LED外延芯片項目,;利亞德募集2.8億元用于LED應用產(chǎn)業(yè)園建設項目,。

 

上市融資的重要性也將在不久后逐一顯現(xiàn)。

 

  深圳力合清源創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁劉建云此前接受媒體采訪時稱,,“上市后的公司通常會向產(chǎn)業(yè)上下游延伸,,給未上市的企業(yè)帶來壓力,同時由于LED行業(yè)具有資金密集型的特點,,IPO成功的企業(yè)具有更大的優(yōu)勢,,從而加速行業(yè)整合。”

 

  中投顧問高級研究員賀在華在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱,,“上市潮有利于LED行業(yè)的優(yōu)勢公司募集更多的資金,,在行業(yè)低迷時逆勢擴張,實施垂直一體化戰(zhàn)略,,從而打通整個產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,。這不僅可以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應,降低運營成本,,提高經(jīng)濟效益,,而且還可以提高行業(yè)集中度,擴大自身市場規(guī)模,,在LED領域中占據(jù)一席之地,。”

 

  “上市潮的外因在于已經(jīng)上市的LED公司向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸的壓力逼迫未上市的公司尋求融資渠道,內(nèi)因是在過去幾年國家政策的催化作用下,,LED行業(yè)蓬勃發(fā)展,,公司業(yè)績靚麗。在未來LED行業(yè)可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,、利潤增速下滑的情況下,,目前是LED企業(yè)上市的好時機。”賀在華補充,。

 

  此外,,LED企業(yè)上市密集的背后是國內(nèi)外LED大廠長期看好國內(nèi)LED照明行業(yè),從而加速了并購步伐,,在產(chǎn)業(yè)調(diào)整期加快全產(chǎn)業(yè)鏈的布局以實現(xiàn)資源整合,。

 

  賀在華認為:“從已經(jīng)上市的LED照明類企業(yè)來看,上市融資是一條康莊大道,。首先,,募集到資金,保障新的投資項目運行,;其次,,降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率,從而降低財務風險,;最后,,借助資本市場透明規(guī)范的監(jiān)管來完善企業(yè)的治理結構和管理體系,提升企業(yè)的整體素質(zhì),。”

 

  但據(jù)了解,,2012年已經(jīng)上市的4家LED照明企業(yè)股價表現(xiàn)并不盡如人意。萬潤科技于5月17日創(chuàng)出上市以來15.55元的新低,;聚飛光電26.05元的最新收盤價較上市次日29元的高點仍有超10%的跌幅,;利亞德股價則已經(jīng)從上市首日的24.98元下跌至17.01元。

 

  有業(yè)內(nèi)人士分析稱,,LED照明類企業(yè)資金使用方向單一,,短期內(nèi)資金仍將應用于行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能擴張,一旦出現(xiàn)風險,,對公司影響極大,。

 

  泡沫和質(zhì)量癥結

 

  如今,LED照明行業(yè)儼然成為資本市場的新寵,,但隨之而來的是熱錢所導致的泡沫效應,。

 

  廣東省照明電器協(xié)會會長全健認為,在房地產(chǎn)調(diào)控下,,資本只能輸入到商業(yè)地產(chǎn),。但商業(yè)地產(chǎn)外表看起來很熱,整個市場卻不樂觀,,原因在于渠道與終端都不暢通,。這樣一來,只能選擇大賣場,。

 

  全健稱,,“珠三角地區(qū)現(xiàn)在已有400萬方LED大體量商圈,如果加上佛山近期將要落成的200萬方,,總數(shù)將達到600萬方,。而廣州照明展覽會才20萬方,這600萬方怎么消化得了,?”廣州奧迪通用照明有限公司(AD照明)總經(jīng)理關旭東則表示,,在國家一系列的產(chǎn)業(yè)政策下,LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被“炒”起來了,。

 

  “事實確實如此,,廣州已有光谷,小欖鎮(zhèn),、古鎮(zhèn),,以及深圳都構建LED照明商圈,。”某LED照明企業(yè)策劃公司負責人高洪洋在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪稱,“但實際效果并不好,,LED照明企業(yè)并不需要這么大體量的商圈,,只是LED產(chǎn)業(yè)投資比較熱而已,LED照明產(chǎn)品展銷被作為一個賣點,。”

 

 “有些LED照明商圈建得很盲目,,資金進入后,圈地,、建樓,,就算完成。”高洪洋認為,,LED照明商圈嚴重缺乏規(guī)劃,。

 

  來自高工LED研究院的相關調(diào)查顯示,以打造一站式配套的照明產(chǎn)業(yè)集中地為目標的廣州光谷,,日均客流量不足百人,。對此,高洪洋評論,,“起初廣州光谷還是很成功的,,但是招商之后,卻不能給產(chǎn)業(yè)和商家提供任何支持,。”

 

  除了熱錢流入導致的LED地產(chǎn)泡沫外,,政策的推動也沒能解決國內(nèi)LED照明燈質(zhì)量參差不齊的現(xiàn)實問題。

 

  2010年年底,,湖南省節(jié)能燈質(zhì)量抽查合格率不足五成,。2011年6月,廣東省工商局對省內(nèi)流通領域17家銷售企業(yè)的50款節(jié)能燈進行抽查,,僅19個樣本合格,,合格率為38%。2012年陜西省質(zhì)監(jiān)局通報稱,,一季度省內(nèi)節(jié)能燈合格率僅為43.7%,。

 

  張小飛在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時坦言,“國內(nèi)LED照明燈質(zhì)量還需要大幅提高,,由于故障率較高,,即使是LED照明上市公司也不敢對自己的產(chǎn)品質(zhì)量作出極高的保證。”

 

  在業(yè)內(nèi)人士看來,,由于消費者對高價LED照明燈長遠的價值回報不信任,,往往會更傾向選擇價格更低的同類產(chǎn)品。

 

  鴻利光電副總經(jīng)理丁峰認為,“一些企業(yè)只是最簡單地替換,,將最便宜的節(jié)能燈賣給大家?,F(xiàn)在很多企業(yè)都一窩蜂地涌入LED照明行業(yè)。”

 

  張小飛表示,,受制于技術,,質(zhì)量問題是國內(nèi)LED照明企業(yè)難以解決的根本問題,。此外,,除了行業(yè)內(nèi)魚龍混雜的生產(chǎn)企業(yè)外,專利問題同樣制約著LED照明企業(yè)的發(fā)展,。

  行業(yè)洗牌或持續(xù)5年

 

  2011年一波寒潮呼嘯而來,,隨之的“倒閉潮”也讓大家對備受資金關注的LED照明行業(yè)記憶深刻。LED照明行業(yè)也因此顯現(xiàn)出獨特景象,,一邊是各路資金爭相涌入,,另一邊卻是眾多企業(yè)相繼倒閉。

 

  截至2011年底,,僅深圳市倒閉的LED照明企業(yè)就超過80家,,佛山市2011年同樣有將近一成的LED照明企業(yè)倒下。緊隨其后,,東莞,、中山等地的LED照明企業(yè)也陷入倒閉寒潮。

 

  “更確切地說,,去年的‘倒閉潮’應為‘退出潮’,。”張小飛認為,“企業(yè)的消失方式有兩種:一種是資不抵債最終破產(chǎn),,另一種是主動退出,,實際上,去年很多LED照明企業(yè)是主動退出,。”

 

  張小飛對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,,“之前很多企業(yè)和個人看見LED照明行業(yè)門檻極低,就購置簡單的生產(chǎn)線來加入,,這種企業(yè)沒有長期訂單,,也不會有高庫存,單純只按新訂單來生產(chǎn),。”

 

  LED照明行業(yè)通常將上述類型企業(yè)稱之為“三無”公司:無技術,、無資金、無市場,,多為跟風入市型資金,,并不清楚進入行業(yè)的原因。在張小飛看來,去年退出的大部分企業(yè)都屬此類,。

 

 2012年下發(fā)的一系列政策,,是否意味著LED照明行業(yè)洗牌終止?行業(yè)春天業(yè)已到來,?

 

  關旭東否認了這個說法,,“我覺得春天還沒有到來,現(xiàn)在不過算是冬天的末尾,。”

 

  廣州光亞照明研究院院長潘文波對此表示認同,,他認為,未來淘汰的LED照明企業(yè)數(shù)量會越來越多,,這場行業(yè)洗牌將會持續(xù)到明年,。

 

  張小飛則將洗牌期定位在5年時間,他預測,,在這5年中,,整個行業(yè)內(nèi)將有幾場大的“戰(zhàn)役”。

 

  “洗牌并不是洗掉那些小企業(yè),,他們對行業(yè)的影響不大,。真正得到洗牌的是LED上市" title="LED上市">LED上市公司,是大企業(yè)和大企業(yè)之間在布局上的競爭,。”張小飛稱,。

 

  張小飛認為,經(jīng)歷5年行業(yè)洗牌期后,,LED照明行業(yè)將分出各個細分行業(yè),,各企業(yè)明確在細分行業(yè)中的優(yōu)勢與劣勢,確定企業(yè)的生存發(fā)展基礎,。

 

  據(jù)了解,,目前很多LED照明企業(yè)對室內(nèi)、戶外照明兩手抓,。在張小飛看來,,未來這些企業(yè)會發(fā)現(xiàn)這種做法的難度越來越大。有業(yè)內(nèi)人士同時表示,,目前LED照明行業(yè)中還沒有一家真正大型的企業(yè),,“實際上,目前國內(nèi)LED照明上市公司平均年收入都在3億,、4億元左右,,利潤不超過6000萬元。而如果想要和傳統(tǒng)照明企業(yè)對抗,,LED照明企業(yè)的年營收要達到30億元以上,。”張小飛認為5年后LED照明與傳統(tǒng)照明行業(yè)間的競爭將是更大的 “戰(zhàn)役”,,“大家會在渠道、人才等方面發(fā)生尖銳的對抗,。”

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