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Intel并Altera,?分析師靜觀其變

2015-04-02

    在美國(guó)時(shí)間上周五(3/24),,華爾街因?yàn)槭袌?chǎng)傳言處理器大廠(chǎng)英特爾(Intel)正在洽談收購(gòu)FPGA供應(yīng)商Altera的傳言而興奮了好一陣子,,但分析師們到了周一(3/30)已經(jīng)冷靜許多,。

    上 周五來(lái)自《華爾街日?qǐng)?bào)(Wall Street Journal)》與《路透社( Reuters)》的消息指出,,英特爾正在洽談收購(gòu)Altera;此消息一出,,讓Altera的股價(jià)在短短30分鐘內(nèi)由34.74美元飆漲到44.41美 元,,讓這樁可能成為英特爾史上最大規(guī)模的收購(gòu)案價(jià)值,,由100億美元增加至130億美元。不過(guò)到了周一,,Altera的股價(jià)又回跌至42美元,。

  對(duì) 此市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Semico Research 資深分析師Rich Wawrzyniak表示:“人們?cè)谶@兩三年一直在談?wù)撓襁@樣的事情,但當(dāng)我列舉這能對(duì)英特爾帶來(lái)的優(yōu)勢(shì),,我不確定是否能列出很長(zhǎng)一串,。”這樁交易會(huì)有助 于英特爾在PC市場(chǎng)衰退的此刻朝多角化經(jīng)營(yíng),,擴(kuò)展具成長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)例如電信產(chǎn)業(yè),。

  與英特爾一樣,Altera的晶片在平均價(jià)格與毛利上相對(duì)是較高水準(zhǔn)的;不過(guò)與英特爾的電腦市場(chǎng)比較起來(lái),,F(xiàn)PGA元件的銷(xiāo)售量規(guī)模非常小,。所以此交易最大的一個(gè)問(wèn)題是:需要花到130億美元的價(jià)格去收購(gòu)一家年?duì)I收不到20億美元的公司嗎?

  英特爾與Altera最近這幾年走得很近,確實(shí)可能談收購(gòu);Altera將利用英特爾的14奈米晶圓代工產(chǎn)能,,但同時(shí)仍與臺(tái)積電(TSMC)維持長(zhǎng)期夥伴關(guān)系,、大多數(shù)晶片仍委托臺(tái)積電生產(chǎn)。

  臺(tái) 灣本地的分析師對(duì)于英特爾若收購(gòu)Altera可能帶來(lái)的沖擊看法不一,,目前Altera對(duì)臺(tái)積電營(yíng)收的貢獻(xiàn)約為3%,。臺(tái)北的元大證券(Yuanta Securities)分析師George Chang表示:“這長(zhǎng)期看來(lái)對(duì)臺(tái)積電是負(fù)面影響,,也顯示了英特爾進(jìn)軍晶圓代工市場(chǎng)的積極度?!?/p>

  “Altera 還未發(fā)表其10奈米制程產(chǎn)品,,收購(gòu)案可能會(huì)動(dòng)搖其決定;”臺(tái)北的瑞士信貸(Credit Suisse)分析師Randy Abrams表示:“而就算收購(gòu)案成真,我們?nèi)灶A(yù)期Altera會(huì)將20奈米及以上制程節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品繼續(xù)讓臺(tái)積電代工,,因?yàn)橹瞥膛c資源是不相容的,,會(huì)需要重新 驗(yàn)證元件?!?/p>

  Altera是緊隨于Xilinx之后的全球第二大FPGA制造商,,根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IC Insights排行榜,該公司是全球第三十九大晶片業(yè)者,,2014年?duì)I收約19億美元(Xilinx則排名第三十,,年?duì)I收24億美元);Semico則 估計(jì),整體FPGA市場(chǎng)規(guī)??赏?015年的54億美元,,在2019年增加至74億美元,成長(zhǎng)速率略高于整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),。

  英特爾曾試驗(yàn) 過(guò)以伺服器處理器與FPGA連結(jié),,而微軟(Microsoft)也開(kāi)始在其資料中心采用這種方案;不過(guò)英特爾不需要藉由收購(gòu)Altera來(lái)取得 FPGA技術(shù)。Semico的Wawrzyniak表示,,有不少較小型的業(yè)者提供FPGA的IP授權(quán),,英特爾也為一些小型公司如Achronix與 Tabula代工過(guò)FPGA;不過(guò)Tabula已準(zhǔn)備歇業(yè)。

  德意志銀行(Deutsche Bank)的分析師Ross Seymore則在稍早前發(fā)布的一份報(bào)告中則指出,,除了Altera,,博通(Broadcom)也一直以來(lái)被視為英特爾可能的收購(gòu)標(biāo)的。

  “考 量到雙方的14奈米晶圓代工關(guān)系,、Altera對(duì)先進(jìn)制程的需求以及英特爾在制程技術(shù)上的專(zhuān)長(zhǎng),,我們認(rèn)為這樁收購(gòu)案在今日看來(lái)比過(guò)去更具戰(zhàn)略意 義;”Seymore表示,不過(guò)英特爾去年公布的200億美元股票回購(gòu)(share repurchase)計(jì)畫(huà)降低了發(fā)生如此規(guī)模收購(gòu)案的可能性,,英特爾似乎認(rèn)為買(mǎi)回股票是更好的選擇,。

  早在2010年,華爾街分析師就預(yù)期英特爾可能會(huì)收購(gòu)一家FPGA公司;而最近半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也正在吹整并風(fēng),,不久前恩智浦半導(dǎo)體(NXP )才宣布收購(gòu)飛思卡爾半導(dǎo)體(Freescale),。

  “晶 片產(chǎn)業(yè)近來(lái)快速整并,以及整合元件制造商(IDC)的復(fù)蘇,,有可能讓晶圓代工業(yè)務(wù)模式受到威脅;”金英證券(Maybank Kim Eng Securities)分析師Warren Lau在一篇日前發(fā)布的報(bào)告中預(yù)言,,手握600億美元現(xiàn)金的三星(Samsung)有可能是下一個(gè)投入收購(gòu)熱潮的半導(dǎo)體業(yè)者。


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