“港股對互聯(lián)網(wǎng)公司還是有些低估,，而A股則是上百倍的市盈率,，所以未來不排除會回到A股?！碧禅澔樱?1980.HK）CEO傅政軍在2014財年年度業(yè)績財報溝通會上對外表示。

　　之所以會有如此念頭,，必然與暴風(fēng)影音（300431.SZ）上市的接連漲停，創(chuàng)業(yè)板對互聯(lián)網(wǎng)的高度認(rèn)可，和天鴿互動本身高業(yè)績卻對應(yīng)港股低估值有關(guān),。

　　財報顯示，天鴿互動年度總收入為6.92億元,，比去年同期的5.48億元增加1.44億元,，同比增長26.3%；扣除一次性開支及優(yōu)先股公平值變動后的經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.67億元,，同比增長29.6%,。

　　“相比于‘互聯(lián)網(wǎng)+’概念股在A股的高估值，港股中的‘互聯(lián)網(wǎng)+’概念股可謂是價值洼地,，即便沒有深港通的預(yù)期,，這個價值洼地也有回補(bǔ)的需求?！备嫡娬f,。

　　兩會之后，雖然“互聯(lián)網(wǎng)+”概念熱炒,，但無論如何與互聯(lián)網(wǎng)對接,，最終還將回歸到商業(yè)模式和可持續(xù)性上。而天鴿互動收入來源主要包括實時社交視頻平臺,、游戲等方面,。而這兩個業(yè)務(wù)是眾所皆知的互聯(lián)網(wǎng)的“現(xiàn)金牛”,。

　　財報數(shù)據(jù)顯示,，核心業(yè)務(wù)實時社交視頻平臺收入為6.31億元，比去年同期的5.28億元增加1.03億元,，同比增長19.5%,，本期毛利5.87億元，增加22.2%,。游戲及其他業(yè)務(wù)收入為0.61億元,，比去年同期的0.2億元增加0.41億元，同比增長210%,。

　　在“燒錢換市場”的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,，這樣的賬面可謂是“獨樹一幟”。而作為一個網(wǎng)絡(luò)秀場平臺,，9158的盈利模式清晰并且又持續(xù)性,。如果僅僅這樣持續(xù)下去，天鴿互動無疑將是一家小而美的公司,。但傅政軍的野心肯定不止于此,，視頻社交將積累起大量的活躍用戶,，按照現(xiàn)在O2O的概念，這些用戶將是獲得資本認(rèn)可,，并迅速做大的主要必備條件,。

　　數(shù)據(jù)顯示，在用戶規(guī)模方面,，天鴿互動累計注冊用戶由2013年12月31日的2.051億人,，增加至2014年12月31日的2.685億人；平均月度活躍用戶由2013年的約1082萬人,，增加至2014年的1393萬人，而同期的平均月度付費用戶則由約270000人增加至347000人,。與之相對應(yīng)的是,，微信的注冊用戶是6億，而之前業(yè)界曾經(jīng)估算過,，微信的一級入口價值為10億美元,。

　　如何撬動龐大的用戶群，并尋找出一個資本,、市場,、用戶都認(rèn)可的新的興奮點。

　　值得注意的是,，早在2008年之后,，天鴿互動就有明顯的轉(zhuǎn)型舉動，從最初的網(wǎng)絡(luò)秀場變成在線KTV,，也正因此,，又相繼輻射到游戲等周邊業(yè)務(wù)。

　　傅政軍透露,，天鴿互動正在投身在線醫(yī)療業(yè)務(wù),。而其最大的競爭對手歡聚時代（NASDAQ：YY），近期則是把主要精力放在在線教育上,。

　　“之所以投身在線醫(yī)療,，是想和其他競爭對手保持差異化戰(zhàn)略。我們目前戰(zhàn)略投資了杭州希禾,，正式進(jìn)軍健康服務(wù)市場,。當(dāng)然我們也會密切觀察在線教育市場的發(fā)展動態(tài)?！碧禅澕瘓F(tuán)執(zhí)行董事兼COO麥?zhǔn)蓝鞲嬖V《中國經(jīng)營報》記者,。除此，2015年天鴿互動或計劃相繼介入電商,、P2P,、海外KTV合作等領(lǐng)域,。

　　這是一個以視頻社交強(qiáng)勢業(yè)務(wù)為依托，做全產(chǎn)業(yè)鏈大平臺的信號,，不過,，全產(chǎn)業(yè)鏈就勢必導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)越來越重，產(chǎn)品,、業(yè)務(wù)全面但不精細(xì)的結(jié)果,。兩會期間，全國人大代表,，騰訊公司董事會主席馬化騰就表示,，騰訊以前什么都想做，但現(xiàn)在騰訊只做好平臺,，把產(chǎn)業(yè)上的其他環(huán)節(jié)交給別人來做,，騰訊只是工具提供商。