國內(nèi)第二大LED企業(yè)華燦光電對和諧光電的收購,，成為國內(nèi)微型電子機(jī)械系統(tǒng)（MEMS）行業(yè)的首個(gè)大規(guī)模并購案例,。雖然有部分企業(yè)已經(jīng)介入了MEMS行業(yè)的相關(guān)領(lǐng)域,，但對和諧光電的收購,，更像是國內(nèi)MEMS行業(yè)大舉向前突進(jìn)的開始,。
根據(jù)華燦光電10月15日披露的收購方案,，公司擬作價(jià)16.5億元,，以增發(fā)股份的方式,，購買NSL,、和諧芯光持有的和諧光電100%股權(quán),。同時(shí)，華燦光電還擬向和諧芯光,、周福云定增募資不超過2億元,，用于多個(gè)MEMS項(xiàng)目,。
和諧光電本身未開展實(shí)際業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)為MEMSIC,，后者主要資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體（以下簡稱“美新”）,。而美新此前的業(yè)務(wù)分為MEMS傳感器和系統(tǒng)集成兩個(gè)板塊，此次重組之前,，美新系統(tǒng)集成板塊已被剝離,。截至今年6月30日，MEMSIC所有者權(quán)益合計(jì)約2.77億元,，以收益法評估的估值為16.6億元,，增值超5倍。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,，目前,，國內(nèi)近八成的MEMS傳感器產(chǎn)品依賴進(jìn)口。一方面,，隨著國家對半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的大力支持,，這一局面或?qū)⒌玫礁淖儭Ａ硪环矫?，MEMS產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國家逐步向中國轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)十分明顯,，國內(nèi)MEMS行業(yè)的參與者也將越來越多。
國內(nèi)企業(yè)初涉MEMS
其實(shí)所謂微MEMS,，即是一種融合了微電子與機(jī)械的微型器件與工業(yè)技術(shù),。相較傳統(tǒng)電子器件而言，MEMS器件的質(zhì)量,、體積非常小,，其中常見的器件陀螺儀的體積甚至小于硬幣。也正因?yàn)槠骷叽绾唾|(zhì)量較小,，MEMS器件能耗也更低,。
證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解到，從制造工藝來看,，MEMS利用從IC制造工藝發(fā)展而來的微加工技術(shù)進(jìn)行加工,，能夠進(jìn)行大規(guī)模批量加工，單件成本隨產(chǎn)量的增多,、尺寸的減小而降低,。加工采用的材料最常見的是以硅為代表的半導(dǎo)體材料，石墨烯,、壓電陶瓷等新材料也在其中扮演重要角色,。
從類別來看，MEMS器件主要分為微傳感器和微執(zhí)行器,。在傳感器方面的典型器件包括慣性傳感器,、流量傳感器,、光學(xué)傳感器、生物傳感器,、環(huán)境傳感器和微麥克風(fēng),。其中慣性傳感器包括加速度計(jì)、磁性傳感器等,，常用于導(dǎo)航、運(yùn)動識別追蹤等,。美新的主要產(chǎn)品就是慣性傳感器,。
目前，MEMS傳感器已廣泛應(yīng)用在消費(fèi)類電子,、醫(yī)療保健,、汽車工業(yè)等行。在國內(nèi)涉足MEMS的上市公司中,，歌爾股份主要生產(chǎn)微麥克風(fēng),、漢威電子生產(chǎn)流量傳感器中的氣體傳感器，蘇州固锝,、士蘭微等企業(yè)生產(chǎn)加速度傳感器,；而晶方科技、華天科技等則涉足MEMS芯片封裝測試領(lǐng)域,。
這些企業(yè)中,，歌爾股份是微麥克風(fēng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，2015年,，公司電聲器件產(chǎn)品收入達(dá)到95.46億元,；蘇州固锝子公司的加速度傳感器“銷量中國第一”；而漢威電子的子公司煒盛科技正在開展MEMS研究創(chuàng)新,、目前已經(jīng)取得了階段性成果,，公司MEMS氣體傳感器已在小批量進(jìn)行試產(chǎn)，適用于各類氣體監(jiān)測產(chǎn)品,、智能穿戴設(shè)備等領(lǐng)域,。
主要應(yīng)用領(lǐng)域增速放緩
多份研究報(bào)告顯示，MEMS目前最主要的應(yīng)用在消費(fèi)電子領(lǐng)域,，而消費(fèi)電子領(lǐng)域的MEMS傳感器有67%是應(yīng)用于智能手機(jī)（2015年）,。研究指出，未來智能手機(jī)產(chǎn)量仍會提高,，但是智能手機(jī)目前已經(jīng)占全球手機(jī)出貨量的70%,，未來增長將會放緩。
另一方面,，隨著電子產(chǎn)品“功能過?！睍r(shí)代的到來,，手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子領(lǐng)域所用的傳感器已基本固化,，市場逐漸處于飽和狀態(tài),。而智能可穿戴設(shè)備市場的逐步打開，為消費(fèi)電子領(lǐng)域傳感器增加了新的出口,，不過,，這一市場目前并不十分景氣。典型案例是,，2014年開始進(jìn)入智能可穿戴領(lǐng)域的中京電子,，至今仍未拿出可以推向市場的終端產(chǎn)品；國內(nèi)上市公司力源信息此前推出的“鼎芯紅表”項(xiàng)目也在今年宣布放棄,。
所以,，在消費(fèi)電子領(lǐng)域，雖然可預(yù)期的成長空間猶在,，但從目前來看發(fā)展并不十分樂觀,。
作為全球領(lǐng)先的MEMS廠商，意法半導(dǎo)體（ST）近年來在市場競爭力上已逐步落后于對手博世（Bosch）,。研究機(jī)構(gòu)Yole Développement 數(shù)據(jù)顯示,，2010年，博世的市場份額與意法相當(dāng),；而到了2015年,，雖然兩家公司均在靠前占位，但博世的市場份額已達(dá)到10%左右,、居全球首位,，意法則為6%左右，逐漸拉開差距,。
為何會出現(xiàn)這樣的變化,？優(yōu)品金融研究所資深研究員羅釗對證券時(shí)報(bào)·e公司記者介紹說，在消費(fèi)電子領(lǐng)域,，價(jià)格是客戶最為關(guān)鍵采購標(biāo)準(zhǔn)之一,，由于激烈的市場競爭和不斷的技術(shù)提升，MEMS傳感器的平均銷售價(jià)格在大幅下降,。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,，意法主攻消費(fèi)電子領(lǐng)域，而在該領(lǐng)域使用量最大的智能手機(jī)市場,，近年來增速出現(xiàn)下滑趨勢,；博世則把重心放在工業(yè)和汽車電子領(lǐng)域，在工業(yè)4.0和智能制造大趨勢下，該領(lǐng)域增長較快,。
不論行業(yè)格局在發(fā)生怎樣的變化,，不可否認(rèn)的是，基于物聯(lián)網(wǎng)的終端應(yīng)用將成為推動MEMS市場增長的新力量,。羅釗也認(rèn)為,，隨著物聯(lián)網(wǎng)宏觀平臺搭建的提速，傳感器的應(yīng)用場景將會更加廣泛,，從而滋生更大的發(fā)展空間,。
行業(yè)集中度已非常高
華燦光電在公告中披露，以MEMSIC為代表的國內(nèi)MEMS行業(yè)龍頭已經(jīng)在設(shè)計(jì)研發(fā),、產(chǎn)品量產(chǎn),、封裝測試、客戶服務(wù)等方面取得了顯著的先發(fā)優(yōu)勢,，獲得了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的高度認(rèn)可，并占據(jù)較高的市場份額,。
事實(shí)上,，全球MEMS市場的集中度已非常高，排名前十的供應(yīng)商占據(jù)了50%以上的市場份額,。而國內(nèi)市場則不同,，MEMS行業(yè)發(fā)展尚在起步階段，截至2015年,，美新并未進(jìn)入前十之列,。
較高的行業(yè)集中度，也決定了大型MEMS制造商在市場中的地位短期內(nèi)難以撼動,，因其擁有較好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),，能夠更好地控制成本。大型制造商有更多專利,，技術(shù)的更新?lián)Q代也更快,；同時(shí)，諸如博世等企業(yè)與主要終端應(yīng)用商蘋果,、三星等建立了良好的長期合作關(guān)系,，中小制造商爭奪這些大客戶并不容易。
另外,，在美新的主要產(chǎn)品加速度計(jì)這一細(xì)分領(lǐng)域,，美新的全球市場份額約5%，居全球第四位,。而排前兩位的意法和博世則分食了這一領(lǐng)域近60%的份額,。艾意凱研究與分析顯示，伴隨著消費(fèi)電子以及汽車電子的發(fā)展,，全球加速度計(jì)市場在過去幾年經(jīng)歷了較為穩(wěn)定的增長,，但未來市場規(guī)模將受到慣性測量單元競爭以及價(jià)格壓力的影響,。
需要指出的是，MEMSIC曾于2007年在美國納斯達(dá)克上市,，但從公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,，該公司上市后的業(yè)績指標(biāo)并不容樂觀；2013年,，MEMSIC被IDG私有化,。在華燦光電的本次收購中，交易對方給出了2017-2019年度分別不低于約9138萬元,、1.1億元和1.32億元的業(yè)績承諾,，顯示出對公司發(fā)展的信心。
美新半導(dǎo)體董事長趙陽曾公開表示,，未來美新將會以華燦光電為中心進(jìn)行系列收購和兼并,，目標(biāo)是收購全球最頂尖的技術(shù)標(biāo)的公司。
會否成為下一個(gè)LED,？
優(yōu)品金融研究所提供的數(shù)據(jù)顯示,，2015年全球MEMS增速僅約8%。而在中國市場,，這一領(lǐng)域的增速則接近17%,，相關(guān)企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了較高的業(yè)績增長；目前國內(nèi)MEMS市場約300億元,，占到全球1/3左右的份額,。
艾意凱研究與分析也認(rèn)為，雖然全球加速度計(jì)未來會受降價(jià)影響,，但中國的加速度計(jì)市場仍將保持一定增速,，且預(yù)計(jì)會占有全球市場較大的份額。從這個(gè)角度而言,，在國內(nèi)MEMS行業(yè)尚在摸索階段的情況下,，華燦光電收購美新之后，若大力發(fā)掘國內(nèi)市場,，則面臨較大發(fā)展機(jī)遇,。
一個(gè)值得關(guān)注的行業(yè)發(fā)展趨勢是，為保住利潤,，市場已出現(xiàn)IDM（設(shè)計(jì),、制造、封裝一體）企業(yè)將制造環(huán)節(jié)外包的情況,。羅釗認(rèn)為,，諸如博世、意法這類集傳感器IDM行業(yè)巨頭，在MEMS領(lǐng)域逐步退出生產(chǎn)環(huán)節(jié),、專注設(shè)計(jì)的路徑也會更加明晰,。
“絕大部分的MEMS傳感器并不需要用到這一領(lǐng)域的頂尖技術(shù)，除非是高端軍用和國家安全類的產(chǎn)品,，而這些產(chǎn)品市場空間狹小,。”羅釗分析說,，從目前的市場來看,，MEMS行業(yè)的門檻已不在于技術(shù)開發(fā)層面，而更多是在于對設(shè)備的投入及制造工藝的探索,。隨著國際市場增速的放緩和下游市場的逐漸飽和,，和許多其他制造類產(chǎn)業(yè)一樣，MEMS產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國家逐步向中國轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)十分明顯,，這也意味著,，國內(nèi)MEMS行業(yè)的參與者也將越來越多。
那么,，在嗅到MEMS在國內(nèi)市場的發(fā)展良機(jī)之后,，是否又將會有海量資本蜂擁而至？而當(dāng)諸如IDG在內(nèi)的各路資本利用國家當(dāng)前支持半導(dǎo)體發(fā)展的政策環(huán)境,、大舉進(jìn)軍MEMS行業(yè)之時(shí)，是否有可能陷入早年LED行業(yè)大舉進(jìn)口MOCVD設(shè)備,、增擴(kuò)產(chǎn)能,，而后開展不理性價(jià)格戰(zhàn)、大部分企業(yè)依賴國家補(bǔ)貼方能免于虧損的怪圈,？尚未可知,。
從企業(yè)的角度來講，羅釗和其他多位業(yè)內(nèi)人士持有類似觀點(diǎn),，他分析說,，由于MEMS傳感器行業(yè)的品種多達(dá)上萬種，單品種的銷量很難放大,，而在短期內(nèi)通過新技術(shù)手段降低生產(chǎn)成本并不太現(xiàn)實(shí),，因此能否具備系列傳感器集成聚合能力、質(zhì)量把控和設(shè)計(jì)服務(wù)能力,，可能將成為企業(yè)能否繼續(xù)發(fā)展壯大的前提,。