劃重點：
在get="_blank">伊梅爾特宣布提前退休四天之后,，三名公司副董事長同時宣布離職,。
通用電氣已經(jīng)放棄了龐大的房地產(chǎn)投資組合,、家電業(yè)務,，NBC和環(huán)球影城,、水業(yè)務,，同時公司將會出售運輸,、照明業(yè)務,，并對是否剝離醫(yī)療持開放態(tài)度,。
在電力,、航空等GE全球戰(zhàn)略看重的領域，GE中國已經(jīng)在加碼,。
美東時間2017年11月13日,，出現(xiàn)在紐約中城一座辦公樓里的約翰˙弗蘭納里(JohnFlannery)試圖在最短的時間內，讓投資人感受到新管理層按下“重啟鍵”的決心,。
“目前現(xiàn)金流水平不可接受(Unacceptable),！”“做出減少股息的決策是痛苦的(Painful)！”“復雜性正在傷害我們(hurtsus),！”這位今年8月剛上任的通用電氣（GE）CEO履新剛100天,，正在迫不及待的進行“去伊梅爾特化”改革。
GE曾在傳奇CEO韋爾奇手中成為現(xiàn)代管理典范的多元化企業(yè),曾是道指中第一個市值超過2千億美元的企業(yè),。但在伊梅爾特掌舵期間,，GE市值已蒸發(fā)1千億美元，同時被激進投資人盯上,。
伊梅爾特曾試圖通過股票回購安撫市場,，并用數(shù)字化轉型指明通向未來的大門，但其他工業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢,、華爾街對投資收益的業(yè)績壓力,、以及快速迭代的競爭環(huán)境，讓伊梅爾特無法交出投資人滿意的答卷時,，黯然退出,。
惡化的現(xiàn)金流，讓價值投資者巴菲特在今年8月清空所有GE倉位,，也使外界對這家工業(yè)巨頭能否重拾昔日輝煌,，擔憂加劇,。
(紐約投資人會議上的GE新掌門費蘭納里攜高管團隊宣布GE新戰(zhàn)略路線)
費蘭納里接任后不得不開始變革，以讓他在激進投資人親自動手“強行瘦身”前,，給GE一個好的未來之路,。
“新CEO言語間強調未來會聚焦于現(xiàn)金、簡化業(yè)務線,、成本以及資本配置,。”華爾街券商Cowen分析師GautamKhanna參加完GE投資人大會后對騰訊財經(jīng)《棱鏡》表示,，“但前景仍并不明朗,。”
摩根大通分析師StephenTusa則認為,，市場給弗蘭納里試錯的空間并不大,，如果無法短期內獲得明顯業(yè)務好轉，更殘酷而激進的架構調整,，也許無法避免,，“就像曾經(jīng)遭遇財務丑聞的泰科國際一樣?！?/p>
另一制造業(yè)巨頭泰科國際曾空降愛德華˙布林恩(EdwardBreen)擔任CEO,。為迫切緩解債務壓力，愛德華曾在裁撤九成原公司高管后,，炒掉整個董事會,。
費蘭納里能否變革成功，目前無人知曉,。
“歡送”伊梅爾特離開
外界原本預計,，伊梅爾特會和他的前任一樣至少在65歲后，才從GE功成身退,。但他的GE掌舵之旅在其61歲時,，便戛然而止。
2017年5月13日,，在紐約曼哈頓下城的一家酒店里,，GE董事會的一次特殊甄選會從上午7點半開始召開。當時的四名候選人每人進行一個半小時左右的陳述,，題目都是《GE的未來之路》,。
在那次會議后不久，董事會成員再度聚集在波士頓的一家酒店,，進行無記名投票,。據(jù)稱，安保人員曾提前一天檢查投票地點是否有竊聽器等裝置,，以保證公司的重大人士變動,，嚴格保密,。
6月13日，人們通過公開信息披露獲悉,，甄選中的勝者,，是來自GE醫(yī)藥集團的約翰˙弗蘭納里(JohnFlannery)，他計劃在8月1日接替伊梅爾特的CEO職位,。
而那時的伊梅爾特曾宣布,，會在短暫過渡后，于年末退休,。信息披露當天，通用電氣股價一度跳漲6%,。備感煎熬的投資人,，用腳投票，“歡送”伊梅爾特的離開,。
伊梅爾特（JeffImmelt）大抵不會想到,，自己掌舵GE16年，帶領GE走過911恐怖襲擊,，經(jīng)歷過2008年的金融危機,，但退休之后，人們津津樂道地卻是他的“兩架飛機”,。
外媒爆出,，伊梅爾特擔任公司CEO公務出行時，時常同時使用兩家公務機,。其中一架空飛機跟隨飛行,，以防止主飛機在長途跋涉中，出現(xiàn)機械故障,。沒有人規(guī)定一家上市公司的高管到底可以花費多少錢用于交通出行,，但當“兩架飛機”的花邊逸事和長達16年的股價低迷聯(lián)系在一起時，讓人嗅到危險的氣息,。
“如果股價上漲,，CEO們自然是相對安全的。這是華爾街的鐵律,?！币晃幻拦山灰讍T表示，“如GE一般,，16年里市值蒸發(fā)1000億美元的,，即使伊梅爾特覺得自己被誤讀，也沒什么可抱怨,?！?/p>
GE曾是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的明星企業(yè),。在上任CEO韋爾奇任職的20年中，GE收入增長4倍,，達到1300億美元,，市值更是擴大近28倍，成為歷史上首個市值超過2000億美元的公司,。
(過去125年從燈泡到發(fā)動機等創(chuàng)新歷史)
但在韋爾奇接任者——伊梅爾特掌舵的16年中,，后起之秀蘋果市值已經(jīng)超過8000億美元時，GE的市值仍徘徊在2000億美元附近,。伊梅爾特任期內的GE股價從高點跌去三成,，整體回報率，還不如同期的美股大盤,。
拿經(jīng)歷美國大牛市的韋爾奇做參照物,，對伊梅爾特并不公平。作為CEO,，伊梅爾特在他的時代,，也曾展示靈敏的商業(yè)嗅覺。在美國推動制造業(yè)回流并在金融危機后收緊監(jiān)管的趨勢中,，伊梅爾特制定了任內最關鍵的戰(zhàn)略轉向：剝離金融資產(chǎn),、聚焦工業(yè)、擁抱數(shù)字化變革,。但他沒能料到,，國際油價會在2014年出現(xiàn)斷崖式下跌，在油價高點時擴大的石油和天然氣業(yè)務,，成為現(xiàn)如今總營收下滑的拖累,。特朗普上臺之后對金融市場開啟監(jiān)管放松，也讓此前剝離金融資產(chǎn)的決策,，遭遇質疑,。
伊梅爾特希望以對“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的“高瞻遠矚”定義自己，也為GE的未來劃下航線,，但資本市場似乎只記住了他的“壯志難酬”,。
最終，日漸焦慮的投資人連三個月的時間也不愿意再等,。10月2日,，GE突然改口宣布，伊梅爾特辭去董事長職務,，即刻生效,。
重組必須立刻開始。
“去伊梅爾特化”的重組
面對媒體時，繼任者費蘭納里始終不愿正面點評伊梅爾特的功過得失,，但從其大刀闊斧撤換高管來看,，新CEO和背后的支持者，并不想被前任的舊部綁住手腳,。一場“去伊梅爾特化”的重組,，正在快速推進。
就在伊梅爾特宣布提前退休四天之后,，三名公司副董事長同時宣布離職,，分別是創(chuàng)新部主管Comstock、國際部主管賴斯以及曾被認為是伊梅爾特接班人的前首席財務官Bornstein,，都是陪同伊梅爾特實施戰(zhàn)略轉型的左膀右臂,。
高管的離開，讓各自分管的業(yè)務,，面臨變數(shù),，也讓伊梅爾特任內的“遺產(chǎn)”岌岌可危。其中,，任職28年的BethComstock是GE“數(shù)字化轉型”的推手之一。GE最早提出了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念,，并創(chuàng)建數(shù)字化工業(yè)平臺Predix,。在伊梅爾特的設想中，Predix可以實現(xiàn)引擎,、渦輪等各種工業(yè)設備的實時監(jiān)控,，找到改進操作的手段，并進行預測性維護,。伊梅爾特的理想,，是讓Predix成為工業(yè)領域的蘋果商城。
但理想的實現(xiàn),，伴隨著高額的試錯成本,。對于現(xiàn)金流已經(jīng)降至同行業(yè)最低的GE來說，誰為管理者的理想買單,，是投資人屢屢發(fā)出的疑問,。
2016年GE數(shù)字化研發(fā)投入超預算7億美元，達到21億美元,。而GE數(shù)字分部的收入不過60億美元,，相比其超過1200億美元的公司總收入，幾乎可忽略不計,。更讓投資人感到沮喪的是,，率先提出“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的GE在爭搶新客戶的競爭中，有時甚至落敗于一些初創(chuàng)企業(yè),。
壓裂泵制造商Stewart＆Stevenson在2015年就已經(jīng)和Predix團隊接洽,，但很快發(fā)現(xiàn)Predix靈活度不足,，“如果要求自定義功能，則需支付相當多的錢,?！边@家公司最終選擇和一個100人的初創(chuàng)企業(yè)合作。后者雖不如GE規(guī)模大,，但可以“量體裁衣”,。
(GE投資人峰會上表示股息減半，這也是自1938年美國大蕭條以來GE第二次削減股息)
在殘酷的競爭面前,，費蘭納里已經(jīng)下調了“GE數(shù)字”在2020年能夠達到的收入預期,，從150億美元下調至120億美元，并同時表示,，公司將會聚焦在電氣,、航空、醫(yī)療等現(xiàn)有客戶的銷售上,，“一些消耗投資與管理資源卻無大幅增長前景的其他業(yè)務”將被削減或清算,。伊梅爾特時代所主導的數(shù)字化高額投資，至此畫上休止符,。
在高管大洗牌背后,，費蘭納里將開啟更為廣泛的裁員，不僅限于總部,，還包括海外分部,，無論是管理崗或是科學家，都在裁員評估范圍之內,。比如,，關閉GE在上海、慕尼黑和里約熱內盧的研究中心,。
GE大中華區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官段小纓在本月初面對騰訊財經(jīng)《棱鏡》等媒體時曾經(jīng)表示,，GE在中國會更多聚焦產(chǎn)品研發(fā)，而不是基礎研究,，證實了GE對中國技術中心的戰(zhàn)略調整,。而媒體此前報道，自今年2月GE中國的研發(fā)一把手陳向力低調離職之后,，上海研發(fā)中心已逐漸開啟裁員或轉崗的工作,。
段小纓坦言，GE今天的業(yè)務組成與剛組建張江中央研究院時的2003年已完全不同,，“過去電力,、可再生能源，航空，醫(yī)療,、油氣和運輸六大業(yè)務板塊,，現(xiàn)在新增加了增材制造（例如3D打印）和先進制造（機器人）,。這兩塊業(yè)務在2003年是不存在,。”在關閉張江研發(fā)中心的同時,，GE于今年6月在天津啟動了先進制造基地,。段小纓透露，明年在增材領域,，還將會專門成立業(yè)務部,，“有進肯定有出?！睌?shù)據(jù)顯示,，2016年GE在中國訂單量為82億美元，約占全球總收入的7%,。
而在電力,、航空等GE全球戰(zhàn)略看重的領域，GE中國已經(jīng)在加碼,。在特朗普訪華行程中,，GE和吉祥航空、工銀租賃,、大唐集團等中國企業(yè)分別簽署商業(yè)協(xié)議,，將為后者提供發(fā)動機等產(chǎn)品,，或合作實現(xiàn)清潔能源高效應用以及燃機建設等,，所涉及的商業(yè)協(xié)議價值達到35億美元。
“鯊魚”的算盤
費蘭納里當下的“大刀闊斧”,，不過是為了在更無情的資本市場面前爭取主動,。伊梅爾特離職所帶來市場的樂觀情緒，并不持久,。如果在短期內見不到成效,，GE恐怕將面臨更激進的外力重組，甚至拆分,。
雖然激進投資基金特里安聲稱,，GE換帥和自己并無直接關系，自己也是在董事會投票結果出來之后,，才知道帥印花落誰家,，但GE的高層巨震和這家基金長達兩年的施壓，不無關系。
2015年10月,，激進投資者尼爾森佩特茲（NelsonPeltz）創(chuàng)建的特里安基金管理公司宣布,，五個月來已收購25億美元GE股份，雖只占股本的1%,，但已位列十大股東之一,。此后，佩特茲遞交長達80頁的白皮書,，要求GE削減開支,、股票回購并進一步剝離冗余業(yè)務。當時佩特茲和伊梅爾特均已相識多年,，佩特茲的建議和伊梅爾特的總體戰(zhàn)略方向相符,，后者接納部分建議，并在2015年和2016年共花費450億美元回購股票,，以安撫股東,。
但雙方的“和諧共存”在今年3月走向對峙。
股票回購未達到特里安白皮書中設定的股價漲至每股40美元的目標,，伊梅爾特黯然退出,。
(激進投資人佩爾茲和GE前CEO伊梅爾特曾和平共處)
“用更少的人力和資本投入，獲得更高的回報”也成為繼任者費蘭納里的“緊箍咒”,。
“但GE的問題,，并不是換個CEO就能夠解決的?！蹦Ω笸ǚ治鰩烼usa在研報中如此評價,，“簡單來說，在錯誤的時間投資新興市場,，對‘資源豐富’國家增長的過度樂觀,，以及企業(yè)對市場份額的盲目追求，導致企業(yè)出現(xiàn)結構性產(chǎn)能過剩,，特別在電力,、油氣和交通領域?！盩usa表示,，“換帥或許是一個積極的開始，但我們認為,，面對當下困境,，GE并不具有快速的解決方案?！?/p>
在“開源”前景不明的背景下,，費蘭納里明白留給自己的時間并不充裕,，“節(jié)流”必須立刻實施，否則自己就是下一個“失意者”,。
在8月成為新的CEO之后,，他不僅取消公務專機傳統(tǒng)、高管用車福利,、也叫停了正在波士頓進行的GE新總部部分建設計劃,。而在通用電氣已經(jīng)放棄了龐大的房地產(chǎn)投資組合、家電業(yè)務,，NBC和環(huán)球影城,、水業(yè)務之后，費蘭納里在11月13日面對投資人時表示,，公司將會出售運輸,、照明業(yè)務，并對是否剝離醫(yī)療持開放態(tài)度,。但當日股價在短暫回升后,，繼續(xù)深跌7.2%。
如果繼任者費蘭納里拿不出特里安想要的成績單,，不排除后者會越俎代庖,，采取更激進的手法，幫GE“強行瘦身”,。
就在特里安成為GE十大股東前不久,，特里安的首席投資官、佩特茲的女婿EdGarden剛剛推動總部位于倫敦的制造企業(yè)Pentair將最大的業(yè)務部門拆分為二,。在新一年中,，“鯊魚”EdGarden將進入GE董事會，擁有更大話語權,。
“鯊魚”是巴菲特對激進投資人的比喻,，以彰顯他們嗜血的特點，“他們不斷地游泳,，不過竭盡所能想要追求自己的目標,?！?/p>
但激進投資人卻能得到散戶的支持,。人們愿意看到高管有一定的業(yè)績壓力或實施對股價立竿見影的措施，而不是隨心所欲,。
當愛迪生于125年前創(chuàng)建GE前身時,，它曾代表十九世紀電氣時代最先進的技術。100多年后,，在新一輪投資人,、管理者和研發(fā)者的再平衡當中,，GE的未來，將不僅取決于能否繼續(xù)“敢為人先”進行大膽的實驗探索,，還在于能否在資本拿出解決方案之前,，證明技術優(yōu)先的商業(yè)價值。