據(jù)報(bào)道指小米生態(tài)鏈公司華米科技已向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交IPO招股說(shuō)明書,，這意味著華米很快就將正式在美國(guó)上市,，華米作為小米的生態(tài)鏈企業(yè),，顯然它的上市將對(duì)小米的估值產(chǎn)生重大影響,。

華米科技估值幾何

華米科技的業(yè)績(jī)顯示2016年?duì)I收15.56億元人民幣，凈利潤(rùn)為2394萬(wàn)元人民幣,，凈利潤(rùn)率僅為1.5%,；2017年前三季度的營(yíng)收為12.96億元人民幣同比增長(zhǎng)37.1%,，凈利潤(rùn)為9537萬(wàn)元人民幣,，凈利潤(rùn)率為7.4%,，凈利潤(rùn)率有較大的提升。

以同類公司Fitbit做比較，2017年三季度它的營(yíng)收為3.93億美元,，凈利潤(rùn)為虧損1.13億美元,；2016年同期它的業(yè)績(jī)?yōu)?.038億美元，凈利潤(rùn)為2610萬(wàn)美元,，凈利潤(rùn)率為5.2%,，目前該公司的市值約為12億美元，較當(dāng)初上市時(shí)的60億美元有大幅度的縮水,。

由此可見(jiàn),，華米科技在營(yíng)收方面不如Fitbit,，不過(guò)凈利潤(rùn)方面表現(xiàn)較Fitbit為好,，IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示2017年三季度小米位居全球穿戴設(shè)備市場(chǎng)份額第一名（主要是華米），雖然小米的穿戴設(shè)備出現(xiàn)3.3%的下滑,，不過(guò)Fitbit的下滑幅度更大達(dá)到33%,，從這些方面來(lái)看，在整體上華米居于有利的位置,，估值超過(guò)Fitbit應(yīng)該不是問(wèn)題,。

小米IPO估值又會(huì)如何

顯然作為小米的生態(tài)鏈企業(yè)，華米科技的先行上市必然會(huì)對(duì)小米產(chǎn)生影響,，以華米科技的IPO估值可以推測(cè)出小米的IPO估值,，從上一段可知華米科技的估值應(yīng)該在10億~15億美元。

小米去年的營(yíng)收超過(guò)千億元人民幣,，智能手機(jī)出貨量達(dá)到9000萬(wàn)部同比增長(zhǎng)超過(guò)50%,，此前counterpoint估計(jì)小米銷售的手機(jī)平均每部手機(jī)的利潤(rùn)為2美元，如此算來(lái)只是手機(jī)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)就達(dá)到1.8億美元約合11.63億元人民幣,；其生態(tài)鏈業(yè)務(wù)銷售收入為200億元人民幣,，如果凈利潤(rùn)率達(dá)到華米科技的水平將產(chǎn)生凈利潤(rùn)14.8億元人民幣（這個(gè)應(yīng)該是高估了，因?yàn)槿A米科技為小米生態(tài)鏈企業(yè)其中表現(xiàn)較為出色的了）,。如此算來(lái)去年的凈利潤(rùn)不會(huì)超過(guò)26.43億元人民幣,，凈利潤(rùn)率不超過(guò)2.6%。

小米的營(yíng)收約為華米科技的57.9倍,，凈利潤(rùn)約為華米科技的20多倍,，增長(zhǎng)速度超過(guò)華米科技，不過(guò)凈利潤(rùn)率要比華米科技低不少,，假如以營(yíng)收倍率計(jì)算,，小米的IPO估值應(yīng)該最高能達(dá)到868.5億美元，這較百度的市值稍低,，不過(guò)也足以躋身國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭之列,。

從上述可見(jiàn)，筆者認(rèn)為投資機(jī)構(gòu)對(duì)小米的估值在千億美元左右應(yīng)該是比較合理的，2000億美元可能僅是外界的猜測(cè),，投資機(jī)構(gòu)對(duì)它的估值應(yīng)該不會(huì)達(dá)到這個(gè)水平,。