雖然業(yè)界早已預(yù)期2017年是半導(dǎo)體購并熱潮冷卻的一年，但根據(jù)IC Insights的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2017年全年的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)購并金額僅達(dá)到277億美元,，不僅只有2015~16年間的三分之一不到，且前兩大購并案的規(guī)模就占了2017全年購并金額的87%,，顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的購并正急速冷卻,，不管是購并規(guī)模或購并家數(shù)均如此,。不過,，相較于2010~2014年的平均數(shù)字126億美元，2017年的購并金額仍明顯高出一大截,。
IC Insights分析,，2017年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)購并急凍的原因主要有二，一是前幾年發(fā)動(dòng)大型購并的企業(yè),，在2017年均進(jìn)入調(diào)整與消化的階段,，因此購并活動(dòng)暫時(shí)沉寂下來；二是美國,、歐盟和中國政府對購并的審查流程變得更緩慢,，特別是對大型購并，態(tài)度更是嚴(yán)格,。
新格局下的產(chǎn)業(yè)該如何發(fā)展
根據(jù)管理咨詢公司麥肯錫(McKinsey)資深合伙人魏世民(Bill Wiseman)表示,，在歷經(jīng)3年以及上千億美元的合并與收購(M&A)后,，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的整并行動(dòng)即將塵埃落定,。
Wiseman說：「問題在于已經(jīng)沒剩多少可交易的對象了。因?yàn)槭袌錾喜]有多少吸引人的收購目標(biāo)了,?！乖?001年加入McKinsey以前，Wiseman曾經(jīng)在IBM擔(dān)任混合芯片設(shè)計(jì)師，更之前則是美國海軍(US Navy)特戰(zhàn)軍官,，在聞名的海豹部隊(duì)(SEAL)帶領(lǐng)特種部隊(duì),。
Wiseman在日前的2017年國際半導(dǎo)體展(Semicon Taiwan)開幕典禮上發(fā)表談話，他說,，大部份的整并交易都是建立在成本與合作綜效的基礎(chǔ)上,。然而，他補(bǔ)充說,，長久以來,，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直緩慢的成長。
而這一陰霾即將消逝,。他指出,，隨著整體產(chǎn)業(yè)營收預(yù)計(jì)將從2016年的3,397億美元成長至4,000億美元，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的前景可望「漸入佳境」,，而整并行動(dòng)也將開始展現(xiàn)較好的成果,。這是近幾年來的第一次，半導(dǎo)體價(jià)格開始持續(xù)增加,，而這并不僅限于記憶體芯片,。
Wiseman說：「在這一整并過程中，我們看到了成熟產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲,?！?/p>
衡量產(chǎn)業(yè)健康與否的指標(biāo)之一是研發(fā)(R&D)的成本與營收比，即使是在近來的收購熱潮之后,，我們?nèi)匀豢梢钥吹竭@一數(shù)字穩(wěn)定在14%-15%之間,。如果這一數(shù)字增加到17%，芯片供應(yīng)商就必須提高價(jià)格,，「而這是業(yè)界最不想看到的情況——除非你是記憶體供應(yīng)商,，」Wiseman打趣地說。
此外,，還有其他因素也預(yù)示著這一場「整并瘋」邁入尾聲,。
例如，有多項(xiàng)并購交易由于等待監(jiān)管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)而延宕,，特別是來自中國投資方的交易,。他說，就在幾天前,，美國總統(tǒng)川普(Donald Trump)擋下了由中國政府支持的投資基金收購萊迪思半導(dǎo)體(Lattice Semiconductor)的交易,。
美國前總統(tǒng)歐巴馬(Barack Obama)在今年1月離職前發(fā)布了一份報(bào)告，警告說中國擴(kuò)大國內(nèi)芯片產(chǎn)能的野心將會(huì)威脅到美國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),。根據(jù)麥肯錫的預(yù)測,，由中國清華紫光集團(tuán)(Tsinghua Unisplendour Group)或其他政府資助的實(shí)體若想嘗試收購美國芯片制造商,，都可能會(huì)受到阻撓。如果是這樣的話,，中國打算成為全球主要芯片業(yè)者的目標(biāo)與行動(dòng)可能因此而稍微減緩,。
現(xiàn)在可能是芯片產(chǎn)業(yè)的收購方靜下來消化先前「吞噬」的公司之最佳時(shí)機(jī)了。
Wiseman表示：「大多數(shù)有信心進(jìn)行收購的公司如今正忙著整合所購買的公司,?！筗iseman為全球芯片業(yè)者的業(yè)務(wù)發(fā)展策略提供了建議。
根據(jù)麥肯錫的未來展望,，有些仍在洽談中的交易可能會(huì)為產(chǎn)業(yè)并購活動(dòng)劃上句點(diǎn),。如東芝(Toshiba)利潤豐厚的NAND快閃記憶體(Flash)業(yè)務(wù)賣身貝恩資本為首的美日韓蔡團(tuán)。
Apple的iPhone與iPod主要仰賴來自東芝的快閃記憶體,，并且希望能確保穩(wěn)定的供應(yīng)來源,，以便減少對于其競爭對手——三星電子(Samsung Electronics)的依賴。除了快閃記憶體以外,，三星還為最新一代iPhone提供OLED螢?zāi)?，同時(shí)也是Apple在智慧型手機(jī)業(yè)務(wù)的主要競爭對手。
記憶體供應(yīng)商的數(shù)量已經(jīng)從數(shù)十年前約有32家DRAM公司驟減至今僅剩三家：三星,、海力士(SK Hynix)和美光(Micron),。而在NAND方面，共有4家IP業(yè)者：美光與英特爾(Intel)的合資企業(yè),；另一家是東芝與WD的聯(lián)盟,；以及三星與海力士。
此外,，高通(Qualcomm)計(jì)劃以每股110美元或總額380億美元的價(jià)格收購恩智浦半導(dǎo)體(NXP Semiconductors),。日前，這家最大的手機(jī)芯片制造商再度展延其要約收購恩智浦至9月22日,，這已經(jīng)是自該交易自去年11月宣布以來的第八次延期了,。
這是因?yàn)闅W洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于這筆交易提出了質(zhì)疑，而恩智浦的股東如Elliot Management也一直認(rèn)為高通對于恩智浦的收購報(bào)價(jià)并沒有足夠的吸引力,。高通董事長Paul Jacobs則表示,，他認(rèn)為這筆報(bào)價(jià)相當(dāng)合理。
就在今年9月,，很可能就是并購活動(dòng)塵埃落定之時(shí),，芯片產(chǎn)業(yè)中的幾家大公司可以期待看到強(qiáng)勁的銷售以及更好的利潤。不過,，并不是電子產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中的每個(gè)人都樂見其成,。
未來該怎么走？
據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IC Insights數(shù)據(jù),，過去兩年橫掃全球,，創(chuàng)歷史記錄的半導(dǎo)體行業(yè)并購洪峰已過,，2017年上半年已經(jīng)宣布的十幾起并購案,，總金額不過14億美元,，如今滔天洪水已化作涓涓細(xì)流。
不過,，IC Insights只統(tǒng)計(jì)嚴(yán)格意義上的半導(dǎo)體行業(yè)并購,。對于半導(dǎo)體公司收購軟件與系統(tǒng)業(yè)務(wù)， 則并不會(huì)計(jì)入半導(dǎo)體并購金額,。例如,，2017年3月英特爾宣布以153億美元收購Mobileye，就未被統(tǒng)計(jì),。
如圖所示,，2015年上半年全球半導(dǎo)體并購金額達(dá)到726億美元，為歷史最高記錄,。2016年上半年,，半導(dǎo)體并購金額僅為46億美元， 遠(yuǎn)低于2015年上半年,，但在2016年第三季度宣布的幾樁巨額并購案（例如高通收購恩智浦與軟銀收購ARM）,，將2016年并購金額總值推到了近千億美元，距2015年的歷史記錄1073億美元,，僅一步之遙,。
7月份，有數(shù)起大規(guī)模并購案在進(jìn)行洽談或懸而未決,，但即使這些傳聞全部落實(shí),，2017年全年并購金額也將與2015及2016年規(guī)模相距甚遠(yuǎn)。
與前兩年半導(dǎo)體并購活動(dòng)相比,，2017年最大的區(qū)別是沒有超級(jí)并購案,。到目前為止，2017年僅有一樁交易超過5億美元,，即MaxLinear以6.87億現(xiàn)金收購模擬與混合信號(hào)IC廠商Exar,，本次收購在2017年3月份宣布，5月份已經(jīng)完成,。而在2016年,，超過十億美元的收購案有7起，其中3起超百億美元,。2015年則有10起收購案超過十億美元,，其中4起超百億美元。
在一切趨于平靜以后,，新格局下的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)該如何發(fā)展,，就成為每個(gè)CEO需要重點(diǎn)考慮的問題,。