最近，資本市場(chǎng)關(guān)于小米上市后市值能達(dá)到多少的爭(zhēng)議很大，估值被預(yù)判的數(shù)字從680億美元到2000億美元不等,，媒體的標(biāo)題也在《今天小米千億美元估值都嫌低》與《雷軍千億估值夢(mèng)碎,？小米融資材料疑曝光680億仍被看高》之間劇烈搖擺。

企業(yè)還沒(méi)有上市,，“市值”已經(jīng)坐上過(guò)山車，雷軍先生，Are you ok,？

從4年估值翻了180倍說(shuō)起

由于各種變量的存在，我們先談?wù)劥_定的事,。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示,，小米成立至今已經(jīng)從外界獲取了5輪融資，詳情如下：

從2．5億美元到450億美元,，小米的估值在4年間翻了180倍,，也成功了從一個(gè)手機(jī)制造商開(kāi)始向外拓展，新零售,、物聯(lián)網(wǎng),、人工智能、內(nèi)容創(chuàng)業(yè),、消費(fèi)升級(jí)等……小米的觸角越伸越遠(yuǎn),。

當(dāng)前大家對(duì)于小米的估值有爭(zhēng)議，很大程度也和外界給予他的定位不同有關(guān),。不論在哪個(gè)資本市場(chǎng),，企業(yè)所處的領(lǐng)域都會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)于企業(yè)的價(jià)值判定不同。

小米究竟應(yīng)該屬于電器制造業(yè),、商品零售行業(yè),、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)或者其他？

2011年,，小米的團(tuán)隊(duì)剛剛組建完成,，雷軍想做的只有手機(jī)，“我能不能只做幾款手機(jī),，為非常在乎性能,、體驗(yàn)的20到30歲的理工科男生做一款手機(jī),，讓他們發(fā)自內(nèi)心喜歡這個(gè)東西？”

2014年,，小米手機(jī)4發(fā)布后,，雷軍有了新的思考，“下一步如何走,？同行都在學(xué)小米,，我們還有優(yōu)勢(shì)嗎？公司大了,，隊(duì)伍不好帶,，我們?nèi)绾伪３謩?chuàng)業(yè)精神？”轉(zhuǎn)變由此開(kāi)始,。

“小米是手機(jī)公司,，也是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，更是新零售公司,?！边@是雷軍的最新回應(yīng)。

2018年,，小米要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重回第一

關(guān)于估值,，大家爭(zhēng)議的焦點(diǎn)還有一個(gè)就是小米的業(yè)績(jī)能否支撐起1000億甚至2000億美元的估值。那么,，小米到底實(shí)力如何,？

根據(jù)媒體曝光的小米IPO推介材料，在小米2016年的收入組成中,，79％來(lái)自于硬件,，21％來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)。硬件業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率僅為2．8％,，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率則超過(guò)40％,。小米正在擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入比例，2017年,，預(yù)計(jì)小米收入為176億美元,，其中硬件業(yè)務(wù)的收入占比為68．3％，預(yù)計(jì)到2019年,，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比將超過(guò)硬件收入,，屆時(shí)小米收入將達(dá)到382億美元。

雷軍近期也公開(kāi)表示,，2017年10月,，小米實(shí)現(xiàn)了年初提出的營(yíng)收過(guò)千億目標(biāo)?？邕^(guò)千億門檻,，小米用了7年時(shí)間,。雷軍說(shuō)：“營(yíng)收過(guò)千億，國(guó)際科技巨頭中,，蘋(píng)果用了20年,，F(xiàn)acebook用了12年，Google用了9年,，國(guó)內(nèi)科技公司，阿里用了17年,，騰訊用了17年,，華為用了21年?！?/p>

2018年,，小米的目標(biāo)是“10個(gè)季度內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重回第一,！”

根據(jù)雷帝觸網(wǎng)的最新報(bào)道,，“真正入場(chǎng)的投行和已經(jīng)參加過(guò)相關(guān)Non－deal Roadshow的投資人對(duì)公司的估值普遍意見(jiàn)是在800億美元－900億美元左右，上市后的預(yù)期會(huì)在千億美元向上,，可上下浮動(dòng)200億美元,。”

此外,，還給出了680億美元不實(shí)的理由“外界傳聞的680億美元的估值并不準(zhǔn)確,，原因有二。一是眼下流傳的若干版本所謂小米Pre IPO案都與小米官方并無(wú)關(guān)聯(lián),，而且魚(yú)龍混雜,。即便靠譜些的版本中，680億美元的來(lái)源是有一部分小米的老股東在折價(jià)賣部分老股,，并非是真正意義上的小米估值,。”

格局漸大,，小米生態(tài)鏈成型

2013年底,，雷軍正式開(kāi)啟小米的生態(tài)鏈計(jì)劃，并定下5年內(nèi)投資100家生態(tài)鏈企業(yè)的目標(biāo),。據(jù)小米聯(lián)合創(chuàng)始人劉德透露,，截止至2017年6月30日，小米生態(tài)鏈已經(jīng)投資了89家公司,，照此推算,，雷軍的生態(tài)鏈企業(yè)投資目標(biāo)已經(jīng)提前完成了。

小米生態(tài)鏈包括三層,，第一層是智能硬件生態(tài)鏈,；第二層是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈,；第三層是云服務(wù)。從目前情況來(lái)看,，小米生態(tài)鏈的確為小米帶來(lái)了第二個(gè)春天,。

與國(guó)內(nèi)其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭在投資領(lǐng)域的布局手法不同，小米生態(tài)鏈下的企業(yè)與小米的關(guān)系十分緊密,，他們大多不屬于小米,，更加不是小米，但是他們十分像小米,，最重要的是,，他們產(chǎn)品的銷售也完全依托于小米的生態(tài)，劉德曾透露,，智米旗下產(chǎn)品90％的出貨量幾乎都是出自小米的渠道,。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年小米生態(tài)鏈的年銷售額突破200億,，相較2016年增長(zhǎng)100％,。對(duì)此，雷軍表示：小米IoT平臺(tái)聯(lián)網(wǎng)設(shè)備已超過(guò)8500萬(wàn)臺(tái),，日活設(shè)備超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái),，合作伙伴超400家，已成為全球最大的智能硬件IoT平臺(tái),。小米IoT下一步是全面開(kāi)放和小米IoT開(kāi)發(fā)者計(jì)劃,，2018年小米生態(tài)鏈也有可能延展到更多領(lǐng)域。（作者：Alien）