日前媒體傳出臺積電提前開啟大陸IPO,，繼富士康之后第二家臺灣電子大型企業(yè)開啟A股IPO通道。對此臺積電官方回應(yīng)稱,，并沒有發(fā)行CDR的計劃,。

　　上個月鴻海在大陸IPO時臺灣媒體指出，以代表性產(chǎn)業(yè)比較,，臺灣半導(dǎo)體公司絕對是大陸最想爭取IPO的對象,。目前來看，臺積電由于已在臺,、美掛牌,，而且在大陸不論運(yùn)營及投資比重都很低，想在A股掛牌的機(jī)率極低,。

　　美國紐約州立大學(xué)石溪分校博士吳大任,，專長產(chǎn)業(yè)組織及賽局理論，目前擔(dān)任中央大學(xué)臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任,，尤努斯社會企業(yè)中心主任,，中央大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授。他認(rèn)為,，短期看起來,，臺積電不太可能上大陸A股，并非外資持有臺積電比重的問題,，其實(shí)臺積電主要生產(chǎn)基地還是臺灣,，臺積電南京廠相對規(guī)模小，臺積電與鴻海情況,，不能相提并論,，鴻海能在大陸IPO是由于其大部分資源在大陸。

　　此前大陸海協(xié)會會長陳德銘表示,，大陸正積極招徠臺灣高科技公司到大陸上市,。目前在大陸上市的臺資企業(yè)大約22家。當(dāng)中少數(shù)公司選擇先在臺灣下市,，轉(zhuǎn)去大陸A股掛牌,，例如ERP大廠鼎新電腦（大陸稱鼎捷軟件）為發(fā)展大陸市場，與神州數(shù)碼合資,，選擇在臺灣下市,，成功在大陸上市。

　　中國存托憑證（Chinese Depository Receipt,，CDR）,，是指在境外(包括中國香港)上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國境內(nèi)的存托銀行發(fā)行,、在境內(nèi)A股市場上市,、以人民幣交易結(jié)算、供國內(nèi)投資者買賣的投資憑證,，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買賣,。

　　早在2月28日，官方消息稱,，證監(jiān)會發(fā)行部將對包括生物科技,、云計算、人工智能,、高端制造這四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擬上市企業(yè)中,，市值達(dá)到一定規(guī)模的“獨(dú)角獸”企業(yè)，放寬審批時間和盈利標(biāo)準(zhǔn),，走“即報即審”的特殊通道,。

　　可見監(jiān)管層正在以罕見的支持力度，歡迎新經(jīng)濟(jì),、“獨(dú)角獸”類企業(yè)在A股上市,。手機(jī)中國聯(lián)盟秘書長王艷輝表示，集成電路企業(yè)選擇上市地點(diǎn)很重要,，大陸上市PE高,，香港上市融資環(huán)境好，選擇臺灣上市則更容易被歐美客戶或供應(yīng)商接受,。

　　臺企赴大陸CDR有利有弊

　　在大陸掛牌有利有弊,，安聯(lián)中華新思路基金經(jīng)理人許廷全表示，大陸A股的本益比誘人,，以臺積電所在的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言,，有關(guān)上市公司目前的本益比高達(dá)50倍至150倍；反觀臺積電今年的本益比,，則在15倍至17倍之間,。

　　一名臺灣券商承銷業(yè)務(wù)主管指出，現(xiàn)行無論舊股或新股發(fā)行到臺灣地區(qū)以外,，都要經(jīng)過臺灣地區(qū)金管會審查,。因此對許多臺廠來說，CDR并不是毫無吸引力,，但要考量政治問題,，若主管機(jī)關(guān)不放行，想發(fā)也發(fā)不成,。

　　該券商表示,，發(fā)行海外存托憑證,，優(yōu)勢是提高籌資效率，不過企業(yè)本身的知名度相當(dāng)重要,，像近年已有數(shù)十家企業(yè)赴歐美市場掛牌,，但知名度低者，不乏“冷凍股”挑戰(zhàn),，籌資不見得比臺灣地區(qū)市場順暢,。

　　最成功還是臺積電一類的大型企業(yè)，國際投資人有興趣投資ADR（美國存托憑證）,、GDR（全球存托憑證）,，流動性足。

　　此外,，發(fā)行CDR還有成本考量,，以ADR來說，雖然只是存托憑證,，但一定委托外資券商辦理,，承銷成本通常比本土券商高出十倍。

　　券商分析,，加計審查等操作成本,，只有大企業(yè)負(fù)擔(dān)得起，因此不難想像大企業(yè)率先傳出發(fā)行CDR消息,，研判后續(xù)若有跟進(jìn),，也是大企業(yè)為主。