5月21日,，記者自深交所固定收益平臺獲悉，蘇州協(xié)鑫新能源投資有限公司（簡稱蘇州協(xié)鑫新能源）擬發(fā)行金額30億元的公司債券，項目狀態(tài)已更新為“已反饋”,。

　　根據(jù)發(fā)行文件，蘇州協(xié)鑫新能源預(yù)計 2018－2022 年間的新建電站投資總額為 412．5 億元,，其中資本金需求 103．15 億元,，資金缺口為 309．35 億元，預(yù)計未來新增電站產(chǎn)能總額 為 7500MW,，全部新建電站投產(chǎn)上網(wǎng)后可實現(xiàn)收入為 82．5 億元,。

　　蘇州協(xié)鑫新能源是國內(nèi)最大新能源企業(yè)協(xié)鑫集團(tuán)成員企業(yè)，其直接控股股東是南京協(xié)鑫新能源發(fā)展有限公司 ,，間接控股股東是協(xié)鑫新能源控股有限公司,，實際控制人即號稱民營電王的朱共山。

　　2014年,，協(xié)鑫系旗下保利協(xié)鑫入主港股上市公司協(xié)鑫新能源,，后者短短三年間發(fā)展為中國最大的民營光伏發(fā)電企業(yè)。至2017年6月底總裝機(jī)容量達(dá)到5．1GW,，裝機(jī)容量為中國第二大及民營企業(yè)最大,。

　　光伏行業(yè)屬于資本密集行業(yè)，特別是下游的電站環(huán)節(jié)對資金要求較高,，快速擴(kuò)張中的協(xié)鑫新能源也不例外,。

　　蘇州協(xié)鑫新能源表示，公司近年來持續(xù)推進(jìn)項目建設(shè),，未來一段時間內(nèi)仍將是建設(shè)高峰期,，根據(jù)發(fā)展規(guī)劃，2016－2020 年,，公司需累計投入資本金 291．52 億元,，累計項目資金需求達(dá) 1166．06 億元，面臨較大的資本支出壓力,。

　　截至 2015 年末,、2016 年末、2017 年末,，蘇州協(xié)鑫新能源的負(fù)債總額分別為 184．94 億 元,、262．77 億元、358．73 億元,，上述時點發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 78．79％,、 66．19％,、68．52％（合并口徑）。

　　蘇州協(xié)鑫新能源表示,，公司所處行業(yè)為資本密集型行業(yè),，主要經(jīng)營太陽能光伏電站的投資及運(yùn)營，而電站的投資需要進(jìn)行較多的債務(wù)融資,。隨著發(fā)行人投資支出的逐漸增加,，其實際債務(wù)規(guī)模 將進(jìn)一步上升，發(fā)行人的償債壓力也將進(jìn)一步提高,，大規(guī)模的資本支出可能會加 重公司的財務(wù)負(fù)擔(dān),，削弱公司抵御風(fēng)險的能力。

　　協(xié)鑫新能源執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官湯云斯近日公開表示,，今年我們的目標(biāo)是降負(fù)債,，穩(wěn)增長。目前我們正通過從上市公司,、國內(nèi)控股公司,、電站項目三個層面，來引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,，包括正在跟大型的金融機(jī)構(gòu)商談合作,，來實現(xiàn)這一目標(biāo)。

　　在負(fù)債規(guī)模較大的同時,，蘇州協(xié)鑫新能源面臨的光伏電費(fèi)補(bǔ)貼款拖欠情況嚴(yán)峻,。

　　截至 2015 年末、2016 年末,、2017 年末,，蘇州協(xié)鑫新能源已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電的但尚未取得的電價補(bǔ)貼款分別為4．54億元、21．08億元,、43．47億元,，占發(fā)行人截至2015 年末、2016 年末,、2017 年末,，應(yīng)收賬款余額的比例分別為 79．79％、90．23％,、 90．93％,，占比較高。

　　蘇州協(xié)鑫新能源指出,，現(xiàn)階段我國光伏發(fā)電仍主要依賴光伏政策補(bǔ)貼運(yùn)營,，近年來國家加快對光伏補(bǔ)貼政策的調(diào)整使得光伏電價下調(diào)頻率與幅度加大，擠壓電力運(yùn)營企業(yè)盈利空間。此外,，光伏電費(fèi)補(bǔ)貼款拖欠情況較為嚴(yán)重,， 對光伏發(fā)電企業(yè)的運(yùn)營和資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生一定影響。截至 2017 年 9 月末,，公司尚有 36．70 億元國家補(bǔ)貼款未結(jié)算。

　　“若較為嚴(yán)重的電費(fèi)補(bǔ)貼款拖欠情況一直持續(xù),，對發(fā)行人的日常運(yùn)營和資金周轉(zhuǎn)可能會產(chǎn)生一定影響”,，蘇州協(xié)鑫新能源表示。

　　發(fā)行文件顯示,，截至 2017 年 12 月 31 日,，內(nèi)蒙古電力（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、國網(wǎng)陜西省電力 公司榆林供電公司,、國網(wǎng)河北省電力公司,、國網(wǎng)河南省電力公司、國網(wǎng)山西省電力 公司等前五大應(yīng)收賬款欠款企業(yè)的應(yīng)收賬款余額之和為 232319．62 萬元,，占應(yīng)收賬款余額總和的 48．58％,。

　　目前，協(xié)鑫新能源正在頻頻展開融資活動,。

　　2017年11月,，協(xié)鑫新能源公告稱，公司與太平金融控股訂立協(xié)議,，由太平金融控股或旗下聯(lián)屬公司牽頭發(fā)起設(shè)立投資基金,，募集資金約 80億港元，通過認(rèn)購協(xié)鑫新能源新股和可轉(zhuǎn)股債券的形式投資于協(xié)鑫新能源,，認(rèn)購新股數(shù)目不會超過協(xié)鑫新能源已擴(kuò)大股本的30％,。

　　同月，協(xié)鑫新能源宣布,，蘇民睿能向蘇州協(xié)鑫新能源增資合共人民幣15億元,。增資完成后，南京協(xié)鑫新能源及蘇民睿能將分別持有蘇州協(xié)鑫新能源92．82％及7．18％的股 權(quán),。

　　發(fā)行文件顯示,，截至 2017 年 12 月 31 日，蘇州協(xié)鑫新能源及其間接控股股東協(xié)鑫新能源共獲得銀行項目貸款授信 467．06 億元,，目前剩余額度 25．68 億元 ,。

　　根據(jù)前述發(fā)行文件，蘇州協(xié)鑫新能源擬將募集資金中的 20 億元用于補(bǔ)充流動資金,，10 億元用于償還金融機(jī)構(gòu)借款,。

　　蘇州協(xié)鑫新能源表示，本次債券發(fā)行完成且上述募集資金運(yùn)用計劃予以執(zhí)行后，發(fā)行人合并財務(wù)報表 的流動比率和速動比率將由發(fā)行前的 1．03 和 1．03 分別增加至發(fā)行后的 1．29 和 1．29,， 公司流動比率和速動比率將有較為明顯的提高,，流動資產(chǎn)對于流動負(fù)債的覆蓋能力 得到提升，短期償債能力增強(qiáng),。