MLCC（Multi-layer Ceramic Capacitors，片式多層陶瓷電容器）是世界上用量最大,、發(fā)展最快的片式元件之一,，其主要優(yōu)點(diǎn)為體積小、頻率范圍寬,、壽命長,、成本低。
此前MLCC主要用于各類軍用,、民用電子整機(jī)中的振蕩,、耦合、濾波,、旁路電路中,，而現(xiàn)在其應(yīng)用領(lǐng)域早已廣泛應(yīng)用到自動控制儀表、計算機(jī),、手機(jī),、數(shù)字家電、汽車電子等行業(yè),。有數(shù)據(jù)顯示,，消費(fèi)電子領(lǐng)域的MLCC出貨已經(jīng)占據(jù)了整體出貨率的70%。
隨著下游消費(fèi)電子市場升級以及新能源車的推進(jìn)都將促進(jìn)中高壓,、高容等高端 MLCC 產(chǎn)品的需求增長,，據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)測，到 2020年 MLCC 整體市場規(guī)模將達(dá)到 115 億美金,。
由于MLCC 是一個資金,、技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)。MLCC 的前期投資大,、而且必須擁有陶瓷配方,、粉料制備、金屬漿料研發(fā),、低溫共燒等綜合技術(shù)的積累,，產(chǎn)品技術(shù)門檻極高,。目前MLCC 市場仍被日本、韓國及臺灣企業(yè)主導(dǎo),。
全球MLCC 主要企業(yè)市場份額（按銷量）分布
作為電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元器件,，原本默默無聞的MLCC，卻成為了時下的明星產(chǎn)品,。自2016年年底以來,，MLCC價格開始快速增長，而且到目前仍看不到漲勢停止的態(tài)勢,。高峰時06/03,、04/02等通用中容的MLCC現(xiàn)貨價都漲到了10倍以上，而且即使價格高企也不一定有貨,，據(jù)說最高叫到幾十倍的都有,，這漲幅實在是太嚇人。
雖然即使價格大漲之后,，MLCC的單價仍然并不高,，但是由于其是電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)元器件，用量非常大,，一部手機(jī)可能都要用到近1000顆,，所以MLCC價格的暴漲也給整個電子制造業(yè)帶來了巨大的壓力。
那么是什么原因?qū)е翸LCC價格的瘋漲呢,？MLCC的漲價潮還能持續(xù)多久,？
一、MLCC 本輪漲價潮的核心原因是供需失衡
本輪 MLCC 漲價的核心驅(qū)動因素是供需失衡,，造成供需失衡的主要因素有：（1）汽車,、工控等高階應(yīng)用增速快，產(chǎn)能不足致使供應(yīng)緊張,；
（2）三星 Note 7 爆炸事故后,，MLCC 停產(chǎn)三個月，后續(xù)產(chǎn)能釋放較慢,；
（3）村田,、三星機(jī)電、TDK 以及太陽誘電等 MLCC 龍頭企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整,，放棄中低端市場,，轉(zhuǎn)向汽車、工控和 ICT 等高階應(yīng)用,。
1.汽車,、工控等高階應(yīng)用市場快速增長
車用 MLCC 市場在汽車電動化和智能化趨勢下快速增長。2012 年全球車用 MLCC 市場為 7.93 億美元，增長至 2017 年的 16.1 億美元,，年復(fù)合增速 15%。我們認(rèn)為,，后續(xù)新能源車產(chǎn)銷量將加速,，同時 ADAS 等智能化。應(yīng)用加速滲透,，車用 MLCC 市場在未來五年內(nèi)年復(fù)合增速將超過 20%,。
電動化使得每輛車的 MLCC 使用量從1000-3000 顆增加到3000-6000 顆，動力系統(tǒng)帶來的 MLCC 增量最大,。根據(jù) Murata （村田）的數(shù)據(jù)顯示,，電動車使用的 MLCC 數(shù)量為 2700-3100 顆，并且全是特高端產(chǎn)品,，而傳統(tǒng)燃油車動力系統(tǒng)使用的 MLCC 數(shù)量為 450-600 顆,，且均是常規(guī)型號產(chǎn)品。
注：MLCC 高端產(chǎn)品同時具備小型化和高容量特征,，純電動車動力系統(tǒng)對 ECU 小型化和高電壓有較高要求,。
在各國政府和車企的大力投入以及電池價格下跌推動之下，純電動車迎來爆發(fā)式增長,。根據(jù) Bloomberg New Energy Finance (BNEF)測算,，2020 年全球汽車銷量為 8600 萬輛，純電動車占比為 3%,，2025年全球汽車銷量 9300 萬輛,，純電動車占比 8%；根據(jù) IEA 數(shù)據(jù),，2017年全球純電動車銷量 122 萬量,，2018-2025 年復(fù)合增速超過 25%，2025年之后純電動車產(chǎn)銷量將加速增長,。插電混合式新能源車銷量更佳,。根據(jù) Clean Technica 數(shù)據(jù)，2017年插電混合式和純電動新能源汽車總體銷量超過 300 萬輛,，結(jié)合 IEA 數(shù)據(jù),，可以推斷出 2017 年全球插電混合式新能源車總體銷量約為 180萬輛；根據(jù) IEA《Electric and Plug-in Hybrid Vehicle Roadmap》,，到 2025 年插電混合式新能源車銷量約為 1100 萬輛,，2018-2025 年復(fù)合增長為 25.4%。
同樣,，根據(jù) IEA 數(shù)據(jù),，2017 年混合動力汽車銷量約為 680 萬輛，到 2025 年將達(dá)到 2300 萬輛，2018-2025 年復(fù)合增速為 16.5%,。
此外,，ADAS 以及車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用及快速滲透，不僅給 MLCC 帶來量的增長,，使得 MLCC 必須滿足高頻,、高容量和高精準(zhǔn)度等要求。
工控 MLCC 未來幾年復(fù)合增速將超過 10%,。根據(jù)村田數(shù)據(jù),，包括通信設(shè)備在內(nèi)的工控應(yīng)用在 2012-2017 年復(fù)合增速為 17%，明年開始 5G 基礎(chǔ)設(shè)施將開始大規(guī)模建設(shè),，以及國內(nèi)正大力推動工業(yè)自動化,，將為 MLCC 帶來較大增量，綜合考慮我們預(yù)計包括通信設(shè)備在內(nèi)的工控 MLCC 市場未來幾年復(fù)合增速將超過 10%,。
智能手機(jī)單機(jī) MLCC 使用量仍在增長,。智能手機(jī)處理能力持續(xù)提高，性能增強(qiáng),，單機(jī) MLCC 使用數(shù)量增長的同時,，小型化及高容量要求更高。以 iPhone 為例,，iPhone 5S 單臺 MLCC 使用量為 400 顆,，iPhone 6 為 780 顆，iPhone 7 為 850 顆,，iPhone 8 為 1000 顆,，iPhone X 為 1100 顆，并且高端 MLCC 占比持續(xù)增長,。
2.三星及村田等日韓企業(yè)產(chǎn)能調(diào)整造成供給收縮
三星產(chǎn)能收縮的原因有被動和主動兩方面因素,。
三星產(chǎn)能被動調(diào)整的原因是 note 7 手機(jī)事故。2016 年 9 月,，三星 note 7 手機(jī)發(fā)生多起手機(jī)爆炸事故,，三星立即停止 note 7 生產(chǎn)并進(jìn)行排查，使得 MLCC 業(yè)務(wù)停產(chǎn)了三個月,。由于三星 MLCC 產(chǎn)能占全球比例較高（2017 年為 22%）,，復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)品管控非常嚴(yán)格，其停產(chǎn)是全球 MLCC 供應(yīng)緊張的開始,。
三星主動調(diào)整產(chǎn)能,，以無人駕駛、電動汽車,、5G,、工業(yè)為中心,，擴(kuò)大高附加產(chǎn)品的比重。
三星復(fù)產(chǎn)之后,，產(chǎn)能并沒有完全釋放,，除加強(qiáng)產(chǎn)品管控之外，亦調(diào)整低端產(chǎn)能向汽車,、工控,、5G 等新興應(yīng)用方向，此外還有 AI 及 VR 等新興方向,。
村田等日企產(chǎn)能調(diào)整力度大。隨著汽車,、工控等高端應(yīng)用快速崛起,，MLCC 廠商擴(kuò)產(chǎn)的同時積極調(diào)整產(chǎn)能，日本企業(yè)調(diào)整力度大,，消費(fèi)電子（手機(jī),、電腦、TV,、數(shù)碼相機(jī),、娛樂電子設(shè)備等）營收占比從 2012 年 71%降低至 2017 年的 54%，而從全球營收結(jié)構(gòu)來看,，消費(fèi)電子占比從 2012 年的 79%降低至 64%,。村田 3 月初表示，小型化替代品的“舊產(chǎn)品群”進(jìn)行持續(xù)的縮減產(chǎn)能是公司長期戰(zhàn)略,，公司將把生產(chǎn)能力下調(diào)至 2017 年的 50%,。
二、本輪漲價周期將持續(xù)到 2020 年
1. 本輪漲價跟 2006-2008 年相似
2000 年以來,，MLCC 經(jīng)歷過三段漲價潮：2003-2005,、2006-2008和 2009-2010，2003-2005 和 2009-2010 這兩段漲價受宏觀環(huán)境影響較大,，2003-2005 年 MLCC 價格上漲主要是美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的,，而 2009-2010 年價格的上漲則是金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動的。
2006-2008年這波漲價潮則是終端消費(fèi)電子市場小型化,、輕薄化帶來的,，主要包括手機(jī)、平板電腦,、數(shù)碼相機(jī),、游戲手柄等。消費(fèi)電子市場的小型化,、輕薄化趨勢對小型高容 MLCC 產(chǎn)品的需求大增,，導(dǎo)致高端產(chǎn)品漲價,，而生產(chǎn)廠商在擴(kuò)產(chǎn)的同時將低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)向小型高容產(chǎn)品，進(jìn)而導(dǎo)致中低端產(chǎn)品漲價,。
本輪 MLCC 產(chǎn)品漲價潮跟 2006-2008 年類似,，汽車、工控,、ICT等高端應(yīng)用需求激增,，而產(chǎn)品供應(yīng)不足導(dǎo)致高端產(chǎn)品漲價，日韓等主要生產(chǎn)企業(yè)縮減中低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品,，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品漲價,。
2.本輪漲價持續(xù)時間更長，或?qū)⒊掷m(xù)到 2020 年
本輪 MLCC 漲價潮從 2017 年中開始,，將比 2006-2008 這輪漲價持續(xù)時間更長,，原因是：
（1）、2006-2008 年 MLCC 漲價趨勢被金融危機(jī)打斷,，從后續(xù) 2009-2010 MLCC 再次漲價來看,，若沒有金融危機(jī)影響，由消費(fèi)電子小型化,、輕薄化帶動的 2006-2008 漲價潮持續(xù)時間將更長,。
（2）本次漲價區(qū)間，生產(chǎn)廠商擴(kuò)產(chǎn)較上次更為謹(jǐn)慎,。
2006-2008年以及 2009-2010年MLCC 漲價使得村田,、三星機(jī)電、太陽誘電以及 TDK 大幅擴(kuò)產(chǎn),，導(dǎo)致的結(jié)果就是 MLCC 價格持續(xù)下跌,，使得盈利能力受損。本次漲價潮已經(jīng)來臨,，生產(chǎn)廠商并沒有拋出較大的擴(kuò)產(chǎn)計劃,，這將延本輪長漲價周期。
芯智訊補(bǔ)充：
供需失衡確實是此次MLCC價格暴漲的主要原因,，但是需要指出的是上游原材料（比如電解鋁）價格的上漲也是影響因素之一,，而部分原廠、代理商,、資本的炒貨行為（比如某原廠采取了競價的方式供貨給代理商,，價高者得），也加速推動了MLCC價格的上漲,。
目前MLCC最缺的料是04/02和06/03,，而部分廠商為了解決缺貨問題，開始采用更新技術(shù)的02/01來進(jìn)行替代,。雖然02/01可以在一定程度上替代前者,，但是由于02/01主要用于智能手機(jī)上,，如果要用到筆記本、平板電腦或者其他電子產(chǎn)品上則需要修改PCB主板,，但是板卡廠商要改板,，一個是需要周期，另一個則是需要獲得客戶同意,。
不過需要指出的是,，未來0201替代04/02或?qū)⑹勤厔荩驗?201工藝更先進(jìn),，所需要用到的電解鋁材料更少,，成本可以更低，同時對于環(huán)保影響也較?。ㄔ斐蒑LCC產(chǎn)能受限的一個重要原因就是目前國內(nèi)嚴(yán)查環(huán)保）,，不少原廠正在加大0201的產(chǎn)出，將原本生產(chǎn)0402的MLCC生產(chǎn)線,，轉(zhuǎn)生產(chǎn)體積更小的0201，而且可以讓產(chǎn)能倍增供應(yīng),。
同時據(jù)芯智訊了解的情況,，目前不少板卡廠商也正在積極的改板轉(zhuǎn)向0201，以應(yīng)對0603,、0402缺貨且價格高企的狀況,。
因此也有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，今年下半年由于大批工廠轉(zhuǎn)向價格相對較低,，供應(yīng)也相對較為穩(wěn)定的02/01,，屆時手中屯有大批06/03、04/02的炒家,，希望價格進(jìn)一步上漲的預(yù)期將會落空,，必定會大量的拋貨，屆時MLCC價格可能將會出現(xiàn)大幅下跌,。