全球被動元件積層陶瓷電容（MLCC）龍頭廠村田制作所（Murata）昨天宣布，將斥資二九○億日圓、折合新臺幣近八十億元興建新廠,，預(yù)定今年九月動工、明年底完工,。

業(yè)界認(rèn)為,，村田新廠是否反轉(zhuǎn)MLCC缺貨現(xiàn)況，仍需視未來產(chǎn)能規(guī)劃和客戶調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計情況而定,；就建廠進(jìn)度來看,，今年缺貨態(tài)勢底定，明年供需仍有機(jī)會趨緊,。

村田昨天發(fā)布新聞稿宣布,，為了因應(yīng)MLCC需求增加，旗下生產(chǎn)子公司「福井村田制作所」已取得建廠用地,，計畫投資二九○億日圓興建MLCC新廠,。更早之前，村田也宣布在「出云村田制作所」和菲律賓馬尼拉近郊的工廠進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn),，預(yù)估二○二○年三月底,，MLCC產(chǎn)能將增加兩成,。

外電報導(dǎo)指出，村田會長兼社長村田恒夫表示,，車輛急速電子化,，帶動市場穩(wěn)健增長，是擴(kuò)產(chǎn)主因,。每臺車輛搭載的MLCC數(shù)量增加,，生產(chǎn)持續(xù)追不上需求，智慧型手機(jī)用MLCC需求也將因第五代行動通訊（5G）登場而強(qiáng)勁,。

業(yè)界認(rèn)為,，MLCC持續(xù)缺貨，依村田規(guī)劃,，現(xiàn)正以每年增產(chǎn)一到兩成的速度擴(kuò)產(chǎn),，并引導(dǎo)客戶轉(zhuǎn)用目前不缺貨、成本較低的小尺寸MLCC,；同時,，系統(tǒng)廠和芯片廠也正變更設(shè)計，改用較不缺貨的尺寸或具取代性的電容,。像是原本大量使用MLCC的無線充電板,，現(xiàn)在都已經(jīng)改用不缺貨的電容規(guī)格。

MLCC缺貨,，一場恐懼引起的漲價風(fēng)波,？

一顆小如沙粒、毫不起眼的積層陶瓷電容（MLCC）,，在臺灣電子廠眼中,，原本是不起眼的配角，1 卷1,500 顆,，只賣2 美元,，還每年降價，要多少有多少… …

去年,，被動元件價格大漲,，卻變成臺灣電子廠采購經(jīng)理的惡夢，《財訊》專訪一位臺灣電子廠采購經(jīng)理Tom（化名）,，親身說明被動元件缺貨亂象的前因后果,，以下是他的第一手告白。

這是一波恐懼驅(qū)動的搶料風(fēng)潮,，今年,，鋁質(zhì)電解電容、固態(tài)電容,、低壓MOSFET 都缺,，但沒有一樣像MLCC 這么瘋狂,。

去年初,，沒人那么關(guān)心國巨,，因為在被動元件的市占率是第3 名，大家關(guān)心的是全世界市占率最大的日本村田制作所,，與第2 名的三星電機(jī)吵架,，他們都互相指控對方供貨不穩(wěn)定。

去年第四季,，是村田先通知客戶,，他們要減產(chǎn)舊型0402 MLCC，我們想,，反正還有三星電機(jī),，應(yīng)該沒有關(guān)系。

村田和三星是我們的主要供應(yīng)商,，偶爾也會與國巨做生意,；但沒想到，三星竟同時也要減產(chǎn)舊型MLCC,，他們都希望我們改用他們生產(chǎn)的新型MLCC,。

要買舊型，也可以,，但請多等幾個月,。我跑去拜訪村田，他們也是要你回來檢查自己的設(shè)計合理性,，能不能少用幾顆舊的MLCC,。講白了，就是產(chǎn)能有限,，你得省著點用,。

在MLCC 的世界里，手機(jī)才是大哥,，我們?nèi)ゴ逄镆?？拜托，村田總? 間會議室都坐滿蘋果的人,，我們可能連廁所都排不到,！

我們也找國巨，以前買被動元件,，每年都降價1% 到2%,；但去年第2 季，國巨旗下的國益開始漲價,，第三季,、第四季一路上去,，今年第一季更嚴(yán)重，有些品牌大廠今年第一季,，庫存只夠下個星期用,。

漲到最后，我再問國巨何時有貨,？對方的答案是,，「我們也不知道要漲多少才會有貨」，意思很明顯,，要我們找經(jīng)銷商競標(biāo)買被動元件,，對方還跟我說，「價錢不夠高的,，我根本key（鍵入）不進(jìn)系統(tǒng),，系統(tǒng)會直接reject（拒絕），根本就拿不到貨,?！贡绕饋恚€不如去向日本廠商,、向華新科拿貨,，還有點協(xié)調(diào)空間。

現(xiàn)在真是賣方市場,，一位以前很辛苦的被動元件廠業(yè)務(wù)員,，現(xiàn)在卻很臭屁地對我說：「我就是不想與XX 代工廠做生意，他以前曾經(jīng)對我拍過桌子耶,！」那時我心里想,，還好我以前做人還不錯。

聽說有些代工廠,，今年初采購要不到料源,，結(jié)果被換掉，老板只好自己去日本要貨,；這些廠的確以前砍價比較兇,，但是被動元件廠也太狠了，也不想想以前低潮的時候,，是誰在跟他做生意,。

不過，中國廠商壓力更大,，他們更早就漲了,，我的中國合作廠商與日本人關(guān)系不好，雖然他們現(xiàn)在還是拿得到貨,，但他們向水貨商買MLCC,，價錢是去年的數(shù)十倍,！

說實話，大家都在囤貨,，我打電話問村田,，iPhone X 少賣了2,000 多萬支，但是村田的人說,，蘋果訂單并沒有減少??！因為蘋果其實也在囤貨,。電子五哥都下單囤貨，他們想的是,，「我現(xiàn)在買愈多,，你（競爭對手）就買不到?！?/p>

現(xiàn)在也不是每樣被動元件都缺,，但供給吃緊是真的，大家都很恐慌,，不知道下個月有沒有料,。以前誰管MLCC 怎么買，但上個星期,，我們董事長還要我向他報告狀況,。

會缺到什么時候？我也沒辦法預(yù)料,，上半年是淡季,，大家是用技術(shù)性把訂單往后延，多撐一下,，現(xiàn)在其他廠商也開始修改設(shè)計,，用日韓廠商的新產(chǎn)品；但修改設(shè)計曠日廢時,，也不是每一顆都能換掉,，最快至少要一季以后才能完成，還不知道良率怎么樣,？看看下半年狀況再說吧,！

下一個被動搶手貨是誰？

站在投資角度,，除了MLCC,，下一個漲價題材會在哪？誰是下一個MLCC,，是MLCC 上游材料商,，或是電阻商,？還是相關(guān)的設(shè)備廠商？

MLCC 缺貨,，當(dāng)然也帶動上游材料喊漲,。根據(jù)業(yè)者表示，從MLCC 的成本結(jié)構(gòu)來看,，陶瓷粉末占比最高,，而且品質(zhì)還直接影響產(chǎn)品性能。不過,，這一部分七成掌握在日本,、堺化學(xué)、京瓷以及美國的Ferro 手上,。

華新科集團(tuán)旗下被動元件上游和利基型元件廠商信昌電,，就是這一波陶瓷粉末漲價受益者，光是首季稅后凈利1.49 億元,，年增1.29 倍,，EPS（每股稅后純益）為0.87 元，優(yōu)于去年全年的0.35 元,。

「市場缺料令客戶訂單涌入,，推升整體營收持續(xù)看漲?！剐挪姵雒嬲f明,，首季營收獲利大爆發(fā)，就是來自于介電粉末反映成本上升,，而且這股趨勢尚未結(jié)束,。

其余被動元件的上游材料，還有鋁質(zhì)電解電容的供應(yīng)鏈,。自從去年底中國限污令以來,，許多被動元件上游廠為了要因應(yīng)環(huán)保議題，影響鋁質(zhì)電解電容上游鋁箔廠供應(yīng)緊缺,，在訂單吃緊下,，日系大廠已經(jīng)在去年第三季率先調(diào)漲價格，臺廠,、中國廠也很快地跟進(jìn),，目前，電蝕箔部分已經(jīng)跟著喊漲了,。

至于電阻部分,，則是趁著上游材料價格上漲、匯率波動以及人工成本上揚(yáng)等壓力，國巨集團(tuán)已經(jīng)率先開槍起漲了,，其他業(yè)者也開始跟風(fēng),。業(yè)界指出，由于電阻的大玩家更少,，連南韓三星都沒有布局相關(guān)領(lǐng)域,，到底未來會不會缺貨雖然并不知情，但確定的是價格完全掌握在供應(yīng)端手上,。

另一家由中國第一大芯片電阻廠風(fēng)華高持股四成的臺廠光頡,，今年以來已經(jīng)第3 次調(diào)漲電阻價格。光頡強(qiáng)調(diào),，「由于厚膜電阻材料成本,，包括包材、漿料,、電鍍材料,、陶瓷基板等大幅上漲,?！挂磺卸际且驊?yīng)上游材料漲價的調(diào)整。

其次,，「被購并題材」也炒得火熱,，5 月22 日，國巨砸下220 億元收購一家車用美國小廠普斯電子,，當(dāng)下第一時間內(nèi)所有法人開始解讀,，從購并的角度來看，下一個被動元件的戰(zhàn)場,，會在物聯(lián)網(wǎng),、車用、高速運(yùn)算趨勢,，未來絕對會擴(kuò)大MLCC 的產(chǎn)品戰(zhàn)線,。

此外，5 月28 日盤中,，市場點名即將于6 月進(jìn)行董監(jiān)改選的電阻上游材料廠商──九豪,，有可能會被國巨購并，瞬間九豪直接亮燈漲停板,。事出必有因,，從4 月的大股東名冊，居然發(fā)現(xiàn)由陳泰銘親自擔(dān)任董事長的國新投資,，已經(jīng)持有九豪6% 股權(quán),，整個國巨的投資公司持有10%，引來市場側(cè)目,；九豪則對外聲明,，國巨是短期投資,，購并純屬市場臆測。

換個角度,，九豪為臺灣唯一芯片電阻陶瓷基板廠,，同時也是全球0402 基板的主力供應(yīng)商，全球市占率高達(dá)七成,，同時也是國巨0402 基板第一大供應(yīng)商,。在電阻上游材料中具有一定關(guān)鍵角色，這當(dāng)然成為國巨關(guān)注的焦點,。

市場傳說,，出給比特大陸的固態(tài)電容廠商鈺邦，是另一個被國巨點名焦點,。由于固態(tài)電容主要應(yīng)用于電競,、挖礦所需，這些年隨著電競產(chǎn)業(yè)的持續(xù)增溫,，讓鈺邦在戰(zhàn)略上具有一定實力,，更關(guān)鍵的是，鈺邦為佳邦的子公司,，而當(dāng)初國巨子公司凱美購并佳邦,，有人傳言有可能就是為了電競布局。

若從國巨集團(tuán)這幾年購并的奇力新,、旺詮,、美磊、智寶,、凱美,、君耀、佳邦等被動元件周邊廠商,，這一次都隨著國巨一同雞犬升天,，股價大翻身?；剡^頭來看九豪,，目前股價仍在25 元附近，位置點實在太迷人了,。

這股熱度不只是九豪而已,，整個被動元件供應(yīng)鏈都被市場上掃描一遍了，像是電阻廠商立隆的子公司立端,，為鋁質(zhì)電解電容的上游鋁箔廠商,，也因為報價喊漲下，受到市場點名，立隆,、立敦雙雙改寫新高,。

被動元件的漲勢全面擴(kuò)散到被動元件上下游周邊，像是電感廠今展科,，就由谷底翻身,；電感上游材料的越峰，也隨著這一波熱潮,，股價一路沖高,；保護(hù)元件廠商興勤則是在消費電子應(yīng)用面擴(kuò)大，股價往百元大關(guān)邁進(jìn),。

只不過,，現(xiàn)在市場被動元件一頭熱的情況下，投資人別沖過頭,，一切還是需要注意到本業(yè)是否獲利為主,，安全至上。