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國(guó)產(chǎn)設(shè)備的希望,北方華創(chuàng)上半年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)125%

2018-07-28
關(guān)鍵詞: 18H1 IC 電子元器件

業(yè)績(jī)快報(bào):公司2018H1營(yíng)收13.95億元,,YOY 33.44%,;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.65億元,,YOY 81.99%;歸母凈利潤(rùn)1.19億元,,YOY 125.44%,。

公告點(diǎn)評(píng):

(1)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。公司18Q1預(yù)告中報(bào)業(yè)績(jī)1.06~1.32億元,,業(yè)績(jī)快報(bào)落于中值符合預(yù)期,。但我們看到公司營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)紛紛刷新歷史新高,。

(2)下游需求多點(diǎn)開(kāi)花,業(yè)績(jī)進(jìn)入長(zhǎng)期釋放期:

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真空設(shè)備18H1增速最高,,預(yù)計(jì)未來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)悲觀(guān)預(yù)期,。源于隆基光伏單晶爐快速增長(zhǎng),18H1公司真空設(shè)備收入2.5億元,,YOY186%,;仍然手握在手訂單4億左右,同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研表示隆基未來(lái)仍存在較強(qiáng)擴(kuò)產(chǎn)空間,,預(yù)計(jì)未來(lái)該塊業(yè)務(wù)仍有較好成長(zhǎng),。

半導(dǎo)體設(shè)備收入體量最大,需求多點(diǎn)開(kāi)花保持高速成長(zhǎng),。公司半導(dǎo)體設(shè)備18H1確認(rèn)收入7.95億,,分為IC、面板,、LED和光伏,,除光伏外三大領(lǐng)域具有極強(qiáng)成長(zhǎng)性。(a)18H1半導(dǎo)體設(shè)備中預(yù)計(jì)LED占比較大,,該業(yè)務(wù)今明兩年展望樂(lè)觀(guān),。LED主要供應(yīng)高毛利率的PVD,刻蝕和清洗機(jī)臺(tái),,18年初即手握在手未確認(rèn)訂單4億(17年預(yù)計(jì)訂單近4億),,我們要提醒投資者的是明年預(yù)計(jì)亦可以看到LED訂單高速成長(zhǎng),主要來(lái)自于下游大客戶(hù)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn),。(b)IC設(shè)備是未來(lái)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)重要推動(dòng)力量,。今年來(lái)看除了SMIC,華力等公司傳統(tǒng)客戶(hù)、包括長(zhǎng)江存儲(chǔ)也從demo驗(yàn)證進(jìn)入量產(chǎn)供貨階段,。我們預(yù)計(jì)集成電路設(shè)備確認(rèn)收入主要在18H2,,帶來(lái)下半年較大業(yè)績(jī)彈性。(c)顯示行業(yè)亦有較強(qiáng)成長(zhǎng),,提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注,。公司該塊業(yè)務(wù)主要為京東方供應(yīng)清洗、UV固化爐,、自動(dòng)化傳輸設(shè)備等,,2018預(yù)計(jì)有翻倍以上成長(zhǎng)空間。(d)光伏設(shè)備預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定,。

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新能源鋰電設(shè)備和電子元器件設(shè)備是公司非核心領(lǐng)域,,2018H1出現(xiàn)不同程度下滑,但不改整體上升趨勢(shì),。新能源鋰電設(shè)備18H1收入1,760.28萬(wàn)元,,YOY -33.12%;電子元器件收入3.25億元,,YOY -6.51%,。

(3)受益下游建廠(chǎng)潮與公司研發(fā)能力提升,18年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型掷m(xù)復(fù)制,。一方面我們預(yù)計(jì)下游建廠(chǎng)周期將持續(xù)提供公司中長(zhǎng)期訂單需求,,尤其是廠(chǎng)房擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng),從0到滿(mǎn)產(chǎn)一般需要3-5年時(shí)間,,因此為公司帶來(lái)極好發(fā)展機(jī)遇期,;另一方面公司集成電路設(shè)備品類(lèi)持續(xù)突破,尤其是Cubs PVD,,占到PVD 70%用量,,但過(guò)去除AMAT外一直無(wú)公司突破,而北方華創(chuàng)Cubs PVD在中芯國(guó)際等三家制造大廠(chǎng)驗(yàn)證,,各項(xiàng)指標(biāo)良好甚至超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,,預(yù)計(jì)年底順利通過(guò)驗(yàn)證,明年預(yù)計(jì)獲得重復(fù)性訂單,。公司此前設(shè)立北美研發(fā)中心,,將有利于進(jìn)一步招攬核心人才,進(jìn)一步增強(qiáng)研發(fā)能力,,獲得核心設(shè)備突破,。


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