新浪科技經(jīng)多方求證,，軟銀中國已投資商湯科技10億美元，將商湯估值抬至60億美元,。
據(jù)公開資料顯示,，從2014年至今，商湯科技共經(jīng)歷8輪融資，融資總額已超過20億美元,，被業(yè)內(nèi)戲稱“融資機器”,。能融資，更能“燒”錢,，商湯科技做底層技術(shù),，鋪大攤子，宣稱要將人工智能技術(shù)“賦能百業(yè)”,，并已經(jīng)進入安防,、金融、手機,、自動駕駛,、零售等領(lǐng)域，并將業(yè)務(wù)拓展至日本,、東南亞等地區(qū),。商湯科技副總裁柳鋼對此的解讀是：“領(lǐng)域雖不同，背后都有一個理念,，就是對行業(yè)特定場景做提煉之后,，找到共性、突破技術(shù),，再將技術(shù)回歸行業(yè),。”
不僅如此,，商湯科技已經(jīng)開始對外輸血,，進行投資布局。目前商湯對外公布的投資項目包括51VR,、禾連健康,、蘇寧體育、影譜科技,，實際上商湯已投資7個項目,，計劃投資標的還包括AI芯片、醫(yī)療,、物聯(lián)網(wǎng),、手機和互聯(lián)網(wǎng)、游戲等,。
雖然成立不到4年,，商湯科技的業(yè)務(wù)發(fā)展、融資速度與估值漲幅都異常迅猛,，最耀眼直觀的數(shù)據(jù)就是估值,?？墒牵虦萍颊娴闹?0億美元嗎,？幾年來,，對估值的評估指標一直在變化，從用戶數(shù)量,、趨勢到數(shù)據(jù)和人才,，越來越虛無縹緲不可量化。要看到底值不值60億美元,，不妨重新認識一下這家業(yè)內(nèi)估值最高的AI獨角獸,。
開局
用戶數(shù)量曾經(jīng)是判斷互聯(lián)網(wǎng)公司價值的重要指標，2014年美股上市的阿里巴巴,，融資額屢創(chuàng)新高的美團,、滴滴、小米等公司都是這一指標的“優(yōu)秀代表”,。但是人工智能公司的客戶以企業(yè)為主,，用戶數(shù)這一指標也因此變得更加復(fù)雜而難以適用。
商湯科技同樣成立于2014年,，人工智能的風口還沒有到來,。曠視科技在AI領(lǐng)域嶄露頭角，先后獲得聯(lián)想,、創(chuàng)新工場、螞蟻金服等的投資,，在心態(tài)和資金上,，當時AI界的“霸主”曠視科技沒有想到，年末成立的商湯科技將用兩年時間,，從融資額,、業(yè)務(wù)拓展速度等各方面迅速趕超曠視。
聯(lián)想創(chuàng)投宋春雨從前同事徐立處得知商湯科技成立,，馬上警覺起來,。作為曠視科技的天使輪投資方，聯(lián)想創(chuàng)投已經(jīng)嘗到了甜頭：不到三年間,，曠視的估值從最初不到3000萬人民幣漲到2億美金,，如果另一家有潛質(zhì)的科技公司出現(xiàn)，他不會放過早期進入的機會,。宋春雨馬上讓投資總監(jiān)Gloria聯(lián)系商湯科技,。陰差陽錯的是，Gloria沒有聯(lián)系到湯曉鷗或徐立,，而是找到了當時宣傳稿滿天飛的linkface,，并且錯將linkface當做了商湯科技,，在和其四位“美女創(chuàng)始人”中的一位深聊后，否掉了項目,。
有錯過便有相遇,。IDG資本合伙人牛奎光在媒體上看到由湯曉鷗領(lǐng)導(dǎo)的計算機視覺研究組發(fā)表的論文,。當時這個小組開發(fā)了一個名為DeepID的深度學習模型,，在LFW（Labeled Faces in the Wild）數(shù)據(jù)庫上獲得了99.45%的識別率，超過了人眼識別的精準度和Facebook的同期算法,。為更多的了解DeepID深度學習模型背后的團隊,，牛奎光動身前往香港拜訪了湯曉鷗領(lǐng)導(dǎo)的實驗室,。這一次拜訪之后,，很快，IDG決定成為湯曉鷗團隊的天使投資人,。
有了資金做彈藥,，商湯科技選擇在移動互聯(lián)網(wǎng)App打響炮火。一位投資人告訴新浪科技,，當時曠視科技CEO印奇認為移動互聯(lián)網(wǎng)App價值不大,，既賺不到錢也無法獲得更多有效數(shù)據(jù)，于是戰(zhàn)略性地選擇放棄,，由此給了商湯一個切入點,，移動互聯(lián)網(wǎng)娛樂也在日后成為商湯科技的一個強勢領(lǐng)域。
日常生活中大眾對“完美自我”的追求,，讓美顏,、瘦身等功能成為拍照、網(wǎng)絡(luò)社交功能的剛需,。商湯科技深入研究這一領(lǐng)域,，將識別技術(shù)從人臉識別延伸到肢體、背景等識別,，并將AI技術(shù)與AR技術(shù)相配合打造平臺,，技術(shù)應(yīng)用從相冊、美顏修圖拓展至直播,、短視頻等載體,。“在這個領(lǐng)域,，市面上你能想到的公司都是我們合作伙伴,。”商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人楊帆自信地對新浪科技說道,，國內(nèi)的微博,、美圖,，國外YY旗下Bigo等都是商湯科技客戶。
從客戶覆蓋率來看,，商湯科技確實不低,，但有趣的是，許多公司如美圖,、vivo,、OPPO等，可以同時是商湯,、曠視,、圖普科技等多家看起來同類型技術(shù)廠商的客戶，原因之一在于業(yè)務(wù)線不同：美圖的美顏等功能取自商湯科技的SDK,，審查功能取自圖普科技的API,，美圖手機的面部解鎖技術(shù)則來自曠視的技術(shù)解決方案。vivo,、OPPO同樣如此：OPPO線下門店攝像頭識別解決方案來自圖普科技,，vivo手機面部解鎖則根據(jù)機型不同分別來自商湯和曠視——在這一點上，手機廠商最為不“專一”,。
vivo旗艦機X20的人臉識別技術(shù)來自商湯科技,，海外市場如印度地區(qū)手機應(yīng)用的人臉解鎖技術(shù)則來自曠視。vivo執(zhí)行副總裁胡柏山曾向媒體透露,，這種分區(qū)域,、分品牌的制衡對手機公司而言，可分攤供應(yīng)商過于集中的風險,；商湯,、曠視則會戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，唯恐落后,，拼盡全力。而進入手機市場的技術(shù)廠商,，絕不止商湯曠視兩家,。而當新浪科技就安防領(lǐng)域落地項目數(shù)量是“200家”還是“150家”向商湯科技詢問時，副總裁楊帆的回答模棱兩可,。直言之,，從官方宣傳的客戶數(shù)量來看，難以判斷其真實價值究竟幾何,。
風口來臨
2016年谷歌AlphaGo對弈人類棋手大勝,，人工智能概念一夜間家喻戶曉，并成功將國內(nèi)人工智能公司推至風口浪尖,。從那時起,，AI便成為了普羅大眾眼中的未來趨勢,。商湯科技也踏著這股趨勢，跳上了融資的快車道,，估值也隨之水漲船高,。
天使輪之后，商湯科技在融資方面沉默了一年多,，2016年,，經(jīng)融360 CEO葉大清介紹，其股東Star VC結(jié)識了商湯科技,。這家由任泉,、李冰冰、章子怡,、黃渤,、黃曉明等聯(lián)合成立的真明星資本想要甩掉“娛樂”標簽，在挑選項目時刻意避開娛樂,、消費項目,，轉(zhuǎn)而對高科技公司有著特別的熱情。在雙方深入接觸后,，Star VC獨家完成了商湯的A輪投資,。
初見湯曉鷗，Star VC總裁韋魏的第一印象是“比想象中年歲要大”,，但是當湯曉鷗和Star VC創(chuàng)始合伙人任泉,、韋魏談起產(chǎn)品應(yīng)用，思維卻非常年輕化,，美顏,、人臉相機等已落地商業(yè)應(yīng)用都是年輕人最喜歡的產(chǎn)品。韋魏告訴新浪科技,，商湯科技從成立時起就不便宜,，剛成立一年的Star VC當時并不想“吃獨食”，但是在試圖聯(lián)系幾家VC機構(gòu)共同入股失敗后,，不愿錯過機會的Star VC最終成為商湯科技A輪的唯一資方,。
A輪過后沒多久，發(fā)生了一件轟動全球的事件：人類大敗AlphaGo對弈,，徹底顛覆了普羅大眾對人工智能的想象與認知,，直接帶動人工智能成為風口，商湯科技等公司融資的黃金時代即將到來,。
半年后的B輪,，IDG、Star VC繼續(xù)跟投,，鼎暉和萬達加入,。據(jù)公開資料顯示,，鼎輝投資合伙人王樹于2006年加入鼎暉，參與創(chuàng)辦鼎暉創(chuàng)投,，而此人之前,，正是IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人及IDG廣東太平洋技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司的董事總經(jīng)理。萬達被列為商湯科技B輪主要投資機構(gòu)之一,，但是據(jù)接近萬達內(nèi)部人士透露,，萬達投資實際是財務(wù)顧問的角色，通過這個角色獲得了實際投資商湯基金的一定比例的LP份額,，目前所有份額已經(jīng)轉(zhuǎn)讓,，轉(zhuǎn)讓和份額實際落地都在今年完成。
B輪總計1.2億美元,，在融資額上以絕對優(yōu)勢超過了1億人民幣B+輪融資的曠視科技,，商湯科技風頭一時無兩，名動創(chuàng)投圈,。也許是馬太效應(yīng),，此后商湯融資越發(fā)順利，B+輪僅公開進入的投資方就有十幾家,，資金來源覆蓋VC,、券商、傳統(tǒng)企業(yè)資本及個人等多種形式,，爭搶之勢可見一斑,。
其后兩年，海外的高通,、淡馬錫等紛紛入局,，阿里成為C輪領(lǐng)投。據(jù)知情人士透露,，騰訊和阿里當時都在積極接觸商湯,，無論騰訊出怎樣的價格，阿里都會以提高價格的方式逼退騰訊,。據(jù)媒體報道,，最終阿里以15億人民幣10%的股份強勢進入，但是商湯否認了這一說法,。
這一時期,，瘋狂吸金的不止商湯科技：去年10月,，曠視科技獲得4.6億美元C輪融資,；11月，云從科技獲得5億人民幣B輪融資,；今年4月,，商湯科技獲6億美元C輪融資,，5月底，再獲6.2億美元C+輪融資,；6月中旬,，依圖科技完成2億美元C+輪融資，7月再獲得1億美元融資,。據(jù)風投調(diào)研機構(gòu)CB Insights的數(shù)據(jù)顯示,，2017年全球共有152億美元資金流向AI初創(chuàng)企業(yè)，中國AI創(chuàng)業(yè)者獲得了73億美元投資,，占比為48%,。其中，對AI企業(yè)的投資主要集中在面部識別與芯片領(lǐng)域,。資本流向最能說明什么叫“趨勢”,，“哄抬物價”必然會抬高估值，可是實際市場撐得起這份估值嗎,？
市場難題
當人們談起人工智能市場,，總喜歡用“億萬級”來形容，仿佛遍地黃金,，任君撿拾,。事實上這一市場困難重重，面臨諸多挑戰(zhàn)：新技術(shù)亟待突破,，舊勢力固守地盤,，市場價格缺乏標準統(tǒng)一等諸多問題，無不顯示人工智能創(chuàng)業(yè)未半,，遠沒有達到成熟,。
首先，新技術(shù)變革必定面臨舊勢力的阻撓,。以安防領(lǐng)域為例,，技術(shù)廠商在賣了一段時間解決方案后不滿足于只做軟件，紛紛向軟硬一體轉(zhuǎn)化,。但是不論賣軟件還是硬件,，都面臨牢牢占據(jù)市場多年的海康大華的頑強據(jù)守,。而各市,、縣政府都擁有獨立財政計劃，每一次合作都需要一個一個重新洽談,，可想而知安防業(yè)務(wù)的推進對創(chuàng)業(yè)公司來說何等艱難,。在此現(xiàn)狀面前，把商湯、曠視,、依圖和云從在安防的份額都加起來,，和海康大華所占仍無法相比,。
互聯(lián)網(wǎng)三座大山BAT也不是省油的燈,，除了通過入股控制創(chuàng)業(yè)公司，BAT也在內(nèi)部設(shè)立了各種獨立部門妄圖阻截外部新公司的競爭,。在某直播平臺審核功能的招標PK中,，某科技公司的技術(shù)表現(xiàn)雖然遠好過其競爭對手騰訊綠網(wǎng)，但由于騰訊是該直播平臺股東,，所以平臺在使用該科技公司產(chǎn)品的同時,，也同意開放測試給綠網(wǎng)，兩套系統(tǒng)切換使用,。在一線工作中,，政府、資方關(guān)系等也在考驗著創(chuàng)業(yè)公司的BD,。
技術(shù)方面,，人臉識別技術(shù)并未達到宣傳稿中寫的那么精準：手機解鎖式的主動識別當然可以做到快而準確，但是通過攝像頭對指定人的被動搜索,，會因光線,、角度、帽子口罩等遮擋物對識別結(jié)果造成極大干擾,，電影中“天眼”即刻定位并不存在于現(xiàn)實生活中,。這是技術(shù)水平仍待提高的領(lǐng)域，另一些現(xiàn)有技術(shù)水平已經(jīng)滿足需求的行業(yè),，市場紅利在不斷遞減,。比如兩三年前，商湯科技剛開放美顏及效果接口時,，某著名直播平臺要花160萬/年費用購買,，現(xiàn)在降至40萬/年；在幾年前,，車牌識別每一路段收費幾千元,，發(fā)展至今，價格已經(jīng)跌至五十元,。隨著技術(shù)發(fā)展,、新功能的普及以及競爭對手的增加，AI產(chǎn)品價格也會大幅降低,。
雖然AI是大勢所趨,，但是具體到公司發(fā)展,，客戶數(shù)量不明，市場一片混戰(zhàn),，根本無法理性判斷AI公司估值。這時有投資人向媒體表示,，商湯的高估值存在合理性：“AI之爭是人才跟數(shù)據(jù)的爭奪,，在大家都沒有得到全面的市場驗證的情況下，人才跟數(shù)據(jù)是重要的考量標準,?！蹦敲矗?在數(shù)據(jù)是不透明變量的情況下,，要多少個人才可以撐起60億美元估值,？
估值易抬，大餅好畫,，但是飯還是要一口一口的吃,。站在風口，趁勢漲價是公司本能,，但是還應(yīng)看到,，AI創(chuàng)業(yè)路依然遍布荊棘。
本文作者辛苓,，來自新浪科技,，原文標題《深擊|不到4年估值60億美元 商湯科技值嗎？》