《電子技術(shù)應(yīng)用》
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中國(guó)大陸半導(dǎo)體指數(shù)報(bào)告 (02.18-02.24)

2019-03-01

一、指數(shù)說(shuō)明


半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)既是資本密集、技術(shù)密集的高技術(shù)產(chǎn)業(yè),,又是一個(gè)高波動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)性的產(chǎn)業(yè),,及時(shí)掌握半導(dǎo)體波動(dòng)規(guī)律,作出預(yù)測(cè)乃至預(yù)警,,可有效降低行業(yè)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。


目前,世界其他國(guó)家和地區(qū)為了掌握半導(dǎo)體發(fā)展趨勢(shì)和規(guī)律,,建立了相應(yīng)半導(dǎo)體指數(shù),比如美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù),、臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)等,。華信研究院在充分借鑒這些國(guó)家和地區(qū)指數(shù)編制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國(guó)大陸半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展情況,,編制了中國(guó)大陸半導(dǎo)體指數(shù),,以監(jiān)測(cè)中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)。


中國(guó)大陸半導(dǎo)體指數(shù)選取了A股和H股的66家上市企業(yè),,涵蓋了半導(dǎo)體設(shè)計(jì),、封測(cè)、制造,、材料,、裝備、半導(dǎo)體分立器件六個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的股價(jià)相關(guān)指標(biāo),綜合測(cè)算得出,。該指數(shù)可協(xié)助投資人分析半導(dǎo)體走勢(shì),,觀察中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)榮枯與景氣。


二,、上周走勢(shì)回顧(2.18-2.24)


(一)半導(dǎo)體行業(yè)漲跌幅基本情況  

 

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上周,,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲1.01%,高于納斯達(dá)克指數(shù)0.27個(gè)百分點(diǎn),;臺(tái)灣電子指數(shù)上漲3.14%,,低于臺(tái)灣資訊科技指數(shù)0.34個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)大陸半導(dǎo)體指數(shù)上漲11.80%,,高于A股指數(shù)2.69個(gè)百分點(diǎn),。上周中國(guó)大陸半導(dǎo)體指數(shù)中,有63家公司上漲,,3家公司下跌,。其中,漲幅比較大的公司有長(zhǎng)電科技(+29.74%),、隆基股份(+22.88%),、中興通訊(+21.04%)。


(二)分領(lǐng)域漲跌幅情況


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分領(lǐng)域來(lái)看,,上周中國(guó)半導(dǎo)體各環(huán)節(jié)指數(shù)全部上漲,,其中,設(shè)計(jì)行業(yè)指數(shù)上漲了12.52%,,封測(cè)行業(yè)指數(shù)上漲了11.75%,,制造行業(yè)指數(shù)上漲了9.78%,材料行業(yè)指數(shù)上漲了12.45%,,裝備行業(yè)指數(shù)上漲了6.08%,,分立器件行業(yè)指數(shù)上漲了10.55%。


(三)上周漲跌幅排行榜情況

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中國(guó)大陸半導(dǎo)體指數(shù)有63家公司上漲,,3家公司下跌,。其中漲幅前五名的公司分別是長(zhǎng)電科技(+29.74%)、隆基股份(+22.88%),、中興通訊(+21.04%),、中電華大科技(+20.83%)、華虹半導(dǎo)體(+17.90%),;跌幅排名為上海復(fù)旦(-2.73%),、濮陽(yáng)惠成(-1.85%)、強(qiáng)力新材(-1.62%),。


三,、重大資訊


(一)華為:發(fā)布全球首款5G折疊屏手機(jī)華為Mate X

2月24日,,華為在2019年世界移動(dòng)通信大會(huì)上正式發(fā)布具有劃時(shí)代意義的5G折疊屏手機(jī)-HUAWEI Mate X,成為華為 2019 年發(fā)布的首款5G手機(jī),。與此前三星發(fā)布的折疊手機(jī)Galaxy Fold一樣,,華為折疊手機(jī)也采用了鉸鏈結(jié)構(gòu),并將指紋識(shí)別模塊設(shè)置在了手機(jī)的側(cè)面,。但華為折疊手機(jī)具有更大的展開(kāi)屏幕,,并且搭載了業(yè)界7nm 5G多模終端芯片-Balong 5000,可支持3G,、4G和5G,。


首先,HUAWEI Mate X的推出或成為國(guó)展智能機(jī)下一輪增長(zhǎng)的動(dòng)力,,進(jìn)而帶動(dòng)上游手機(jī)芯片的需求,。其次,柔性O(shè)LED面板是可折疊屏手機(jī)方案的關(guān)鍵,。而整個(gè)顯示屏模組中,,考慮到多個(gè)相關(guān)產(chǎn)品:柔性蓋板CPI技術(shù)、液晶涂布偏光片技術(shù),、FPC技術(shù),、柔性材料貼合和鍍膜等公司、柔性O(shè)CA膠技術(shù)等,,都需要?jiǎng)?chuàng)新性的應(yīng)用到折疊手機(jī)中,。國(guó)內(nèi)公司面板龍頭京東方、具備包括CPI在內(nèi)先進(jìn)光學(xué)膜涂布能力的新綸科技等在產(chǎn)業(yè)鏈中均有布局,,隨著產(chǎn)品技術(shù)深入和出貨量攀升,國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益,。最后,,鉸鏈?zhǔn)钦麄€(gè)設(shè)計(jì)中最核心的技術(shù)難點(diǎn)。華為鉸鏈解決了手機(jī)外折的平整度和折合的狀態(tài)下的貼合度,,研發(fā)花了近3年時(shí)間,。金屬結(jié)構(gòu)件和精密件是國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子核心產(chǎn)業(yè)鏈,隨著產(chǎn)品技術(shù)深入和研發(fā)投入,,國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益,。推薦關(guān)注外觀結(jié)構(gòu)件廠商科森科技。


(二)臺(tái)積電下調(diào)一季度營(yíng)收預(yù)期


近期,,臺(tái)積電宣布下調(diào)其一季度營(yíng)收預(yù)期,,預(yù)計(jì)截至三月份的營(yíng)收將介于 70 億美元至 71 億美元之間,低于此前預(yù)估的73 億美元至 74 億美元,,毛利率由43-45%下修為 41%-43%,。此次,,臺(tái)積電下修營(yíng)收預(yù)期的主要原因是晶圓受到污染。由于使用了不合格的光刻膠,,上萬(wàn)片晶圓將因此報(bào)廢,。臺(tái)積電表示,此次事件還將影響全年受益,。


根據(jù) IC Insights 數(shù)據(jù),,2018年,臺(tái)灣地區(qū)晶圓廠產(chǎn)能占比為全球最高,,高達(dá) 21.8%,,臺(tái)積電占臺(tái)灣地區(qū)總產(chǎn)能的比重約為 67%,此次臺(tái)積電原材料污染事件,,對(duì)全球的半導(dǎo)體市場(chǎng)將造成一定的消極影響,。


四、策略建議


(一)宏觀數(shù)據(jù)


根據(jù)SIA統(tǒng)計(jì),,2018年全球半導(dǎo)體銷售額同比增長(zhǎng)13.7%,;其中12月銷售額為382億美元,同比增長(zhǎng)0.6%,,環(huán)比減少7.0%,。全球半導(dǎo)體銷售額同比增速明顯放緩。WSTS預(yù)計(jì)半導(dǎo)體2019年的增速僅為2.6%,。就我國(guó)而言,,2018年前三季度中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)22.4%,達(dá)到4461.5億元,。根據(jù)TrendForce,,2018年,中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)的收入已經(jīng)達(dá)到了2515億元,,年增長(zhǎng)率為23%,。其中,海思,,紫光展銳和北京豪威位列前三,。半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化未來(lái)將繼續(xù)得到國(guó)家政策和資金的支持,具有長(zhǎng)期確定性,。但由于2019年半導(dǎo)體景氣度低迷,,建議投資者布局具有自主技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè),。


根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù),,2019年1月我國(guó)國(guó)內(nèi)全年出貨3404.8萬(wàn)部,同比下降12.8%,,環(huán)比下降4.6%,。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù),,2018年全球智能手機(jī)銷量為15.55億部,同比增長(zhǎng)1.2%,。手機(jī)銷量爆發(fā)需等待5G商用帶來(lái)的換機(jī)潮,。目前5G商用布局正在加速,終端芯片,、通信芯片,、傳感器等將行業(yè)將從中受益,建議關(guān)注相關(guān)企業(yè),。


(二)產(chǎn)業(yè)洞察


目前存儲(chǔ)器價(jià)格還未止跌,,硅晶圓價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng),半導(dǎo)體基本面還未回暖,,但是預(yù)計(jì)2020年后隨著5G商用,、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新應(yīng)用落地,,半導(dǎo)體將迎來(lái)新一輪景氣周期,。


從長(zhǎng)期來(lái)看,目前是半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)的起點(diǎn),,具有較高的長(zhǎng)期配置價(jià)值,,所以中長(zhǎng)期建議關(guān)注5G、芯片國(guó)產(chǎn)化等方面估值合理的成長(zhǎng)企業(yè),。從短期來(lái)看,,目前中美關(guān)系緩和、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,,可布局部分低估值的潛力企業(yè),。


五、行業(yè)觀點(diǎn)


(一)晶圓代工廠新常態(tài)


集成電路產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步取決于IC制造商是否繼續(xù)提供更多先進(jìn)節(jié)點(diǎn)的服務(wù),。隨著主流CMOS工藝達(dá)到其理論,,實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)的極限,降低集成電路成本(基于每個(gè)功能或每個(gè)性能)比以往任何時(shí)候都更具挑戰(zhàn)性和挑戰(zhàn)性,,這就驅(qū)使晶圓代工廠尋找更多的解決方法,不同于過(guò)往的工藝節(jié)點(diǎn)演進(jìn)就是其中之一?,F(xiàn)在晶圓廠提供的面向邏輯芯片的工藝技術(shù)比以往任何時(shí)候都多,。圖1列出了目前使用的幾種領(lǐng)先的高級(jí)邏輯技術(shù)。由此可見(jiàn),,主要節(jié)點(diǎn)之間推行衍生版本技術(shù)已成常態(tài),。

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下面列舉了目前主要晶圓廠的先進(jìn)工藝進(jìn)展:


英特爾:英特爾將于2019年推動(dòng)10nm工藝的大規(guī)模生產(chǎn),首批使用這個(gè)工藝的產(chǎn)品將是2018年12月推出的“SunnyCove”系列處理器,。預(yù)計(jì)到2020年,,10nm +衍生工藝將進(jìn)入批量生產(chǎn)階段,。


臺(tái)積電:臺(tái)積電的10nm finFET工藝于2016年底投入批量生產(chǎn),短短兩年間,,臺(tái)積電已經(jīng)從10納米迅速發(fā)展至7納米,。臺(tái)積電認(rèn)為,7nm產(chǎn)品將成為繼28nm和16nm之后的又一個(gè)長(zhǎng)壽命節(jié)點(diǎn),。先進(jìn)工藝方面,,臺(tái)積電5納米工藝正在開(kāi)發(fā)中,預(yù)計(jì)將于2019年上半年進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)試產(chǎn)階段,,并于2020年進(jìn)入量產(chǎn),。根據(jù)臺(tái)積電規(guī)劃,他們將在7nm技術(shù)的改進(jìn)版本N7 +工藝的關(guān)鍵層(四層)上使用EUV光刻機(jī),。但N5工藝將廣泛使用EUV(最多14層),。N7 +計(jì)劃于2019年第二季度開(kāi)始批量生產(chǎn)。


三星:在2018年初,,三星宣布開(kāi)始批量生產(chǎn)名為0LPP(low power plus)的第二代10nm工藝,。之后,三星推出了名為10LPU(low power ultimate)的第三代10nm工藝,,從另一個(gè)角度實(shí)現(xiàn)性能提升,。三星的7nm技術(shù)于2018年10月投入風(fēng)險(xiǎn)試產(chǎn)。與臺(tái)積電不一樣,,三星不再提供采用浸沒(méi)式光刻技術(shù)的7nm工藝,,而是決定直接使用EUV。


(二)庫(kù)存仍高加上需求疲軟,,第二季DRAM合約價(jià)季跌幅達(dá)15%


2019年上半年DRAM產(chǎn)業(yè)仍處于供過(guò)于求的狀態(tài),,導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)下跌。第一季受淡季效應(yīng)影響,,加上由去年第四季遞延至今的庫(kù)存水位仍然偏高,,因此買方拉貨意愿依舊疲軟,光是一月份各產(chǎn)品類別的價(jià)格跌幅都已經(jīng)超過(guò)15%,,預(yù)計(jì)二,、三月價(jià)格將續(xù)跌,整體第一季的跌幅將超過(guò)兩成,,而服務(wù)器內(nèi)存跌幅更可能擴(kuò)大至近三成,。


展望第二季,雖然需求普遍略有回溫,,但先前累積的庫(kù)存去化尚需要時(shí)間,,導(dǎo)致供過(guò)于求壓力仍在,預(yù)估季跌幅約在15%左右,。展望下半年,,由于市場(chǎng)存在許多地緣政經(jīng)議題的不確定性,,終端需求恐受到壓抑,加上5G,、物聯(lián)網(wǎng),、自動(dòng)駕駛等新興議題仍處于萌芽階段,盡管DRAM供應(yīng)商計(jì)劃透過(guò)放緩擴(kuò)產(chǎn)腳步進(jìn)而縮小DRAM供需之間的差距,,但仍不足以支撐價(jià)格止跌,,惟跌幅有望逐季收斂。


受惠于Android陣營(yíng)新款旗艦機(jī)種發(fā)表帶動(dòng)市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)強(qiáng),,及庫(kù)存下降至相對(duì)合理水位等因素的支撐下,,合約價(jià)跌幅將較第一季收斂,然而由于整體需求仍不佳,,第二季依舊難以止跌,,跌幅約在10%—15%。利基型內(nèi)存由于供貨廠商眾多而需求未見(jiàn)反轉(zhuǎn),,第二季價(jià)格可能較第一季下滑約10%—15%,,而DDR3與DDR4兩產(chǎn)品之間價(jià)差仍達(dá)15%—20%,短時(shí)間恐難見(jiàn)到價(jià)格反轉(zhuǎn)向上,。


六,、公司公告


(一)歌爾股份:2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)

公司發(fā)布了2018年度業(yè)績(jī)快報(bào),2018年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入237.13億元,,同比減少7.14%,;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.11億元,同比減少57.42%,。


(二)富瀚微:2018年度業(yè)績(jī)快報(bào)


公司發(fā)布了2018年度業(yè)績(jī)快報(bào),,2018年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.12億元,同比減少8.28%,;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.54億元,,同比減少48.62%。


(三)國(guó)科微:關(guān)于持股5%以上股東股份質(zhì)押的公告


公司近日接到股東永新縣億盾股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙) (原“新疆億盾股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)”,,以下簡(jiǎn)稱“億盾投資”)函告,,獲悉億盾投資所持有本公司的部分股份被質(zhì)押。截至本公告日,,億盾投資持有公司股份10,534,500股,,占本公司總股本的9.43%;其所持有公司股份累計(jì)被質(zhì)押9,930,000股,,占其所持公司股份總數(shù)的94.26%,占公司總股本的8.88%,。


七,、風(fēng)險(xiǎn)因素


宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)前,,全球經(jīng)濟(jì)呈下滑趨勢(shì),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速較前幾年相比放緩,,以及中美貿(mào)易爭(zhēng)端等潛在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性也帶來(lái)了部分影響,。若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)較大,則行業(yè)整體表現(xiàn)不可預(yù)期,。


技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn):隨著技術(shù)的創(chuàng)新,,出現(xiàn)低成本、高性能的新產(chǎn)品,,新產(chǎn)品替代現(xiàn)有產(chǎn)品,。


市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng):產(chǎn)能資本擴(kuò)張帶來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期加劇。


八,、數(shù)據(jù)跟蹤

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