中芯國(guó)際因股東訴求分歧而引發(fā)的內(nèi)訌,，被外界認(rèn)為是典型的控制權(quán)之爭(zhēng)。中芯國(guó)際面臨的似乎是公司治理問(wèn)題,，但又決不是單純的公司治理問(wèn)題那么簡(jiǎn)單,。中芯國(guó)際的問(wèn)題，與其說(shuō)是股東之間的利益沖突,，還不如說(shuō)是中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展困境的某種折射,。
在東西方冷戰(zhàn)余波、國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)施技術(shù)封鎖的背景下,，中芯國(guó)際為了突破封鎖,、培育產(chǎn)業(yè)，吸納了各路背景的資金,，最終形成了異常復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu),。而圍繞著中芯國(guó)際所形成的央企股東、地方政府股東,、主權(quán)基金股東,、臺(tái)資股東、美國(guó)股東,，利益訴求各不相同,，中間夾雜著中國(guó)政府意志、財(cái)務(wù)投資人意志,、產(chǎn)業(yè)投資人意志,、創(chuàng)辦者個(gè)人意志，在各方意志無(wú)法取得平衡之時(shí),，內(nèi)訌變得無(wú)可避免,。
中芯國(guó)際作為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，從2000年設(shè)立以來(lái),，一路上可謂跌跌撞撞,，期間發(fā)生的變局更是令人眼花繚亂——開(kāi)業(yè)十年虧九年,、專(zhuān)利訴訟、創(chuàng)始人出局,、CEO更迭,、派系斗爭(zhēng)……這家寄托了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)希望的領(lǐng)頭羊，何以如此狼狽,？
12年前,，被譽(yù)為華人世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的第三號(hào)人物、臺(tái)籍留美人士張汝京,，前往中國(guó)大陸創(chuàng)辦了“中芯國(guó)際”,。企業(yè)創(chuàng)立僅僅幾年時(shí)間，規(guī)模一路高歌猛進(jìn),，一度擠入全球前三甲,。但因?yàn)榕c行業(yè)老大臺(tái)積電之間長(zhǎng)達(dá)7年的專(zhuān)利訴訟敗北，迫使張汝京引咎辭職離開(kāi)了他一手創(chuàng)辦的企業(yè),。微信ic2025 從此,，這家股東結(jié)構(gòu)異常復(fù)雜的企業(yè)進(jìn)入了多事之秋。而起著平衡各方利益關(guān)鍵作用的老董事長(zhǎng)江上舟的辭世,，則直接導(dǎo)致中芯國(guó)際內(nèi)部派系斗爭(zhēng)公開(kāi)化,。
中芯國(guó)際內(nèi)訌的爆發(fā)，與其說(shuō)是股東之間利益沖突,，還不如說(shuō)是中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)在國(guó)際技術(shù)封鎖背景下發(fā)展困境的某種折射,。因?yàn)閺?fù)雜的股東結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)部的派系林立,，本質(zhì)上皆由國(guó)際社會(huì)在高科技領(lǐng)域?qū)χ袊?guó)的技術(shù)封鎖而引發(fā),。
中芯國(guó)際不幸成為各方角力的一個(gè)平臺(tái),，這家企業(yè)究竟會(huì)成為先驅(qū)還是先烈,，目前似乎還無(wú)法得出明確的答案。
背景：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)封鎖
在正式介紹中芯國(guó)際的案例之前,，有必要先交代一下國(guó)際上關(guān)于高科技產(chǎn)品技術(shù)輸出的兩個(gè)名詞——“巴統(tǒng)組織”,、“瓦森納協(xié)議”。
冷戰(zhàn)期間,，美國(guó),、西歐、日本等西方陣營(yíng)國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)對(duì)東方陣營(yíng)國(guó)家的技術(shù)封鎖,，在巴黎成立了“巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)”（簡(jiǎn)稱(chēng)“巴統(tǒng)組織”）,，具體實(shí)施限制成員國(guó)向東方陣營(yíng)國(guó)家出口戰(zhàn)略物資和高科技產(chǎn)品，包括軍事武器裝備,、尖端技術(shù)產(chǎn)品和稀有物資等,。其封鎖的最重要目標(biāo)即蘇聯(lián)與中國(guó),。
蘇聯(lián)解體之后，巴統(tǒng)組織于1994年宣告解散,，但1996年美國(guó)等33個(gè)西方國(guó)家又重新簽訂了一個(gè)替代性的“瓦森納協(xié)議”,，對(duì)軍事產(chǎn)品及高科技產(chǎn)品的出口實(shí)施管制，中國(guó)同樣在被管制國(guó)家之列,。
隨著電子,、IT產(chǎn)業(yè)的興起，中國(guó)從20世紀(jì)90年代起,，逐漸對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)品產(chǎn)生巨大需求,。而半導(dǎo)體作為高科技產(chǎn)業(yè)，恰恰處于西方國(guó)家“瓦森納協(xié)議”對(duì)中國(guó)實(shí)施的嚴(yán)格技術(shù)封鎖之中,。
根據(jù)“瓦森納協(xié)議”的規(guī)則,，西方國(guó)家對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)出口，一般都是按照“N－2”的原則審批,，也就是說(shuō)比最先進(jìn)的技術(shù)晚兩代,，而在審批過(guò)程中再適當(dāng)拖延一下時(shí)間，基本上,，中國(guó)能夠拿到的技術(shù)設(shè)備都會(huì)比發(fā)達(dá)國(guó)家最先進(jìn)的晚三代甚至更長(zhǎng),。
當(dāng)時(shí)中國(guó)為了突破半導(dǎo)體生產(chǎn)的瓶頸，于20世紀(jì)90年代中后期由政府主導(dǎo)投巨資設(shè)立了“908”及“909”工程,，先后建立了華晶,、華虹兩家核心國(guó)有企業(yè)。但華晶,、華虹等國(guó)有企業(yè)到國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)設(shè)備都遭遇到了“瓦森納協(xié)議”的限制,，基本以失敗告終。
美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)華出口管制,，使得中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備制造業(yè)同國(guó)際先進(jìn)水平存在2～3代的差距,，落后國(guó)際先進(jìn)水平10年左右。而這也極大妨礙了中國(guó)在半導(dǎo)體價(jià)值鏈生產(chǎn)中的水平升級(jí),。
序幕：江上舟搭臺(tái)
“908”,、“909”工程擱淺之后，1999年,，當(dāng)時(shí)的信息產(chǎn)業(yè)部召開(kāi)全國(guó)集成電路“十五”戰(zhàn)略規(guī)劃研討會(huì),，當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備花5年時(shí)間，投資200億元人民幣,，建兩條8英寸半導(dǎo)體生產(chǎn)線,。在那次會(huì)上，參加會(huì)議的上海市經(jīng)委副主任江上舟就表示,，必須尋找海外伙伴投資,，才可能設(shè)法突破“瓦森納協(xié)議”的限制,。
此后，江上舟開(kāi)始了尋找半導(dǎo)體海外合作伙伴的歷程,。同一時(shí)間,，本案例的另一核心主角——美籍臺(tái)商張汝京，正在考慮回中國(guó)大陸來(lái)投資半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),。
出生于1948年的張汝京,，被譽(yù)為華人世界半導(dǎo)體業(yè)的“第三號(hào)人物”。他獲得博士學(xué)位之后于1977年加入美國(guó)得州儀器,，在得州儀器任職的20年間,，8年從事研發(fā)，12年從事工廠運(yùn)營(yíng),，并協(xié)助得州儀器在美國(guó),、日本、新加坡,、意大利及中國(guó)臺(tái)灣完成了10座半導(dǎo)體工廠的建設(shè),、運(yùn)營(yíng)。
1997年,，張汝京從得州儀器退休之后,，在投資人的邀請(qǐng)下回臺(tái)灣創(chuàng)辦了“世大積電”，從事半導(dǎo)體代工,。不料2000年1月,，世大積電的大股東在張汝京毫不知情的情況下，將企業(yè)作價(jià)50億美元賣(mài)給了行業(yè)老大“臺(tái)積電”,，張汝京被迫離開(kāi)企業(yè),。
于是，張汝京輾轉(zhuǎn)來(lái)到中國(guó)大陸尋找創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì),。他發(fā)現(xiàn),，中國(guó)大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)無(wú)論是在技術(shù)還是產(chǎn)業(yè)規(guī)模上，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界平均水平,。
正是在中國(guó)大陸考察的時(shí)候,，張汝京與上海市經(jīng)委副主任江上舟結(jié)識(shí)了,。對(duì)于江上舟來(lái)說(shuō),，張汝京可謂是久覓而不得的棟梁之材，他簡(jiǎn)直是擔(dān)當(dāng)協(xié)助發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的最佳人選,。江上舟力邀張汝京到上海落腳創(chuàng)立半導(dǎo)體企業(yè),。
媒體記錄了一些關(guān)于張汝京的投資選址情況：“當(dāng)時(shí)張汝京到北京考察時(shí)，北京市的市長(zhǎng),、主管科技的副市長(zhǎng)都不在,，只有一位無(wú)法拍板的人陪同,，因而不了了之；而到上?？疾鞎r(shí),，上海市市長(zhǎng)、主管科技的副市長(zhǎng)全都在,，當(dāng)即拍板且馬上就帶去張江選地,，想要哪塊都可以?！?/p>
2000年4月,，張汝京在開(kāi)曼群島設(shè)立了“中芯國(guó)際”，并以此為平臺(tái)募集資金,，再以外商投資的身份在上海設(shè)廠,。微信ic2025 中芯國(guó)際的首批投資人中，有來(lái)自美國(guó)的高盛,、華登國(guó)際,，有來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的漢鼎亞太，有來(lái)自新加坡的祥峰投資,，還有中國(guó)政府背景的上海實(shí)業(yè),、北大青鳥(niǎo)。中芯國(guó)際首期募資約10億美元,，募資完成后共計(jì)有16名股東,，股權(quán)非常分散，即使是作為大股東的上海實(shí)業(yè),，也不過(guò)持股12％左右,，而張汝京本人的持股還不足1％。
之所以采取這種股權(quán)多樣化的股東背景,，很重要的一個(gè)原因就是吸取“908”,、“909”工程國(guó)企色彩太濃厚、技術(shù)引進(jìn)時(shí)被國(guó)際阻擊的教訓(xùn),，刻意淡化中國(guó)政府在其中的角色背景,，以取得國(guó)際社會(huì)的信任、突破國(guó)際對(duì)技術(shù)的封鎖,。同時(shí),，張汝京本人也不希望企業(yè)出現(xiàn)同創(chuàng)辦世大積電一樣，由于被某一單一大股東絕對(duì)控制,，存在隨時(shí)可以將企業(yè)賣(mài)掉的可能,。
而且，就公司治理結(jié)構(gòu)而言，中芯國(guó)際的董事會(huì)只安排了張汝京一位出任執(zhí)行董事（代表管理層）,，而各大股東委派進(jìn)入董事會(huì)的成員,，統(tǒng)統(tǒng)只能出任非執(zhí)行董事，而不得擔(dān)任執(zhí)行董事,。此舉相信是張汝京在公司章程中與股東刻意約定的,，目的在于保證中芯國(guó)際在經(jīng)營(yíng)方面有足夠的獨(dú)立性，以避免各大股東過(guò)度介入日常經(jīng)營(yíng)并控制企業(yè),。
由于江上舟的緣故,，在早期中芯國(guó)際內(nèi)部，除了創(chuàng)辦人張汝京之外,，上海實(shí)業(yè)在所有股東中的話語(yǔ)權(quán)最為突出,。
起步：張汝京唱戲
2000年8月中芯國(guó)際投資的芯片廠開(kāi)始動(dòng)工，并且創(chuàng)造了全球最快的芯片廠建廠記錄,。
從當(dāng)年8月1日在上海打下第一根樁,，到2001年9月25日上海第一個(gè)8英寸廠正式建成投產(chǎn)，前后只用了13個(gè)月,。讓人不可思議的是,，中芯國(guó)際在上海一口氣建了3座8英寸芯片廠。2002年9月,，中芯國(guó)際在北京的兩座12英寸芯片廠破土動(dòng)工,。2003年9月，中芯國(guó)際收購(gòu)摩托羅拉設(shè)立于天津的8英寸芯片廠,。
中芯國(guó)際的這種投資規(guī)模,，可以說(shuō)是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)絕無(wú)僅有的大手筆了。要知道,，一條8英寸芯片生產(chǎn)線要耗資數(shù)億美元,，一條12英寸生產(chǎn)線要耗資近10億美元，更別說(shuō)多條生產(chǎn)線同時(shí)開(kāi)建了,。中芯國(guó)際的投資規(guī)模,，使其產(chǎn)能得以迅速進(jìn)入全球半導(dǎo)體代工行業(yè)的前三甲，僅次于中國(guó)臺(tái)灣的臺(tái)積電及臺(tái)聯(lián)電,。
顯然,，中芯國(guó)際設(shè)立初期所募集的10億美元無(wú)法應(yīng)付如此大的投資規(guī)模，于是2003年9月,，中芯國(guó)際再向原有股東和新投資人私募約6．3億美元,。
2004年3月，中芯國(guó)際于紐約,、香港兩地實(shí)現(xiàn)上市,，融資額近18億美元。上市后的中芯國(guó)際開(kāi)始了新一輪擴(kuò)張：2005年成都8英寸工廠開(kāi)工,、上海12英寸工廠開(kāi)工,；2006年武漢12英寸工廠開(kāi)工；2008年深圳8英寸及12英寸工廠開(kāi)工,。中芯國(guó)際最終形成了華東,、華南、華北,、西部四地的菱形布局,。
然而，這種看似豪邁的大手筆擴(kuò)張背后,，卻浸染了創(chuàng)辦人張汝京為突破國(guó)際技術(shù)封鎖而付出的汗水,。
2001年，中芯國(guó)際上海工廠還在建設(shè)中,，張汝京希望從美國(guó)進(jìn)口0．18微米等級(jí)的生產(chǎn)線設(shè)備,，于是向美國(guó)政府申請(qǐng)相關(guān)出口許可證。就當(dāng)時(shí)美國(guó)而言,，0．18微米技術(shù)已經(jīng)不是最先進(jìn)的了（當(dāng)時(shí)美國(guó)0．13微米技術(shù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)）,，但中國(guó)國(guó)內(nèi)即使最先進(jìn)的技術(shù)也不過(guò)是0．35微米級(jí)別，距離0．18微米還差兩代,。
由于“瓦森納協(xié)議”的技術(shù)封鎖,，中芯國(guó)際引進(jìn)0．18微米級(jí)別生產(chǎn)設(shè)備變得困難重重。為了取得從美國(guó)進(jìn)口設(shè)備的出口許可,，身為基督徒的張汝京前往美國(guó)四處游說(shuō),，并且找齊了全美五大教會(huì)為他做人格背書(shū)，擔(dān)保他所說(shuō)的話都誠(chéng)實(shí)可信,，還承諾中芯國(guó)際的產(chǎn)品一定只用于商業(yè)用途,，不會(huì)用于軍事用途。最后美國(guó)才給他們出具了出口許可,。
此后每隔一兩年,，中芯國(guó)際的生產(chǎn)線需要技術(shù)升級(jí)時(shí)，類(lèi)似的刁難都會(huì)出現(xiàn),，0．13微米,、90納米、65納米的時(shí)候都曾出現(xiàn)過(guò),。
直到中芯國(guó)際申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)45納米技術(shù)設(shè)備的時(shí)候,，因?yàn)橛羞^(guò)去六七年的良好紀(jì)錄，中芯國(guó)際一直信守承諾,，產(chǎn)品只用于商業(yè)用途,，美國(guó)政府才沒(méi)有刻意為難。2007年12月，中芯國(guó)際順利拿到了45納米產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備,，僅比西方發(fā)達(dá)國(guó)家晚了1年左右的時(shí)間,，2009年1月，中芯國(guó)際又順利拿到了32納米生產(chǎn)設(shè)備的出口許可證,。
張汝京接受媒體采訪時(shí)表示：“45納米是個(gè)很大的突破,，以后基本上就和國(guó)外同步了，再接下去的28納米以及更高端產(chǎn)品應(yīng)該不再會(huì)有出口許可的問(wèn)題了,?！?/p>
整個(gè)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)公認(rèn)的是，如果不是中芯國(guó)際,，只怕中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這種速度,。而中芯國(guó)際之所以能實(shí)現(xiàn)這點(diǎn)，跟其創(chuàng)辦人張汝京的美籍臺(tái)商身份,、跟其股東來(lái)自全球各路資本,，有著莫大關(guān)系?？梢宰鳛榕宰C的是,，中芯國(guó)際建了4座12英寸芯片加工廠之后，國(guó)企背景的華虹NEC籌劃了多年的第一座12英寸工廠,，依然因美國(guó)技術(shù)封鎖而胎死腹中,。
分歧：盈利優(yōu)先還是產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)先
雖然中芯國(guó)際為國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速升級(jí)做出了不可替代的貢獻(xiàn)，但在企業(yè)內(nèi)部,，各方的分歧卻日趨擴(kuò)大化,。
從利益相關(guān)方的角度分析，圍繞著中芯國(guó)際存在三大力量：政府,、股東,、創(chuàng)辦人。政府的核心訴求在于,，通過(guò)中芯國(guó)際盡快將國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)培育起來(lái),；創(chuàng)辦人張汝京的核心訴求在于，將中芯國(guó)際打造成在全球半導(dǎo)體代工領(lǐng)域擁有話語(yǔ)權(quán)的企業(yè),；股東的核心訴求在于,，通過(guò)投資中芯國(guó)際獲得可觀的財(cái)務(wù)回報(bào)（特別是考慮到中芯國(guó)際創(chuàng)辦時(shí)絕大部分股東都是財(cái)務(wù)投資人的角色）。
理論上說(shuō),，三方的訴求似乎可以實(shí)現(xiàn)完美統(tǒng)一：中芯國(guó)際成功成長(zhǎng)成了擁有國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的企業(yè),，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也實(shí)現(xiàn)了快速升級(jí)，股東也借此獲得財(cái)務(wù)回報(bào),。但事實(shí)卻是,，中芯國(guó)際在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中無(wú)法做到三者統(tǒng)一,。
在部分股東眼里，作為中芯國(guó)際唯一執(zhí)行董事及CEO的張汝京至少有兩大“敗筆”：其一是長(zhǎng)期虧損,，其二是盲目擴(kuò)張,。
敗筆一：長(zhǎng)期虧損。中芯國(guó)際自2000年設(shè)立直至2009年,，從未有過(guò)一個(gè)完整年度實(shí)現(xiàn)了盈利,，這對(duì)一些追求投資回報(bào)的股東來(lái)說(shuō),，顯然是難以接受的,。
長(zhǎng)期虧損對(duì)于張汝京來(lái)說(shuō)也是無(wú)可奈何的事情，有些瓶頸他無(wú)法逾越,，而且為了確保中芯國(guó)際的長(zhǎng)期發(fā)展,，他也不能將眼光放在短期盈利這個(gè)目標(biāo)上。
首先,，國(guó)際的技術(shù)封鎖阻礙了中芯國(guó)際的生產(chǎn)自主性,，他無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)需求去生產(chǎn)高毛利率的產(chǎn)品。比如,，中芯國(guó)際進(jìn)口的12英寸半導(dǎo)體生產(chǎn)線,，理論上既可以生產(chǎn)存儲(chǔ)器產(chǎn)品也可以生產(chǎn)邏輯器產(chǎn)品，不過(guò)后者的毛利率要比前者的毛利率高很多,。但是由于技術(shù)封鎖,，中芯國(guó)際無(wú)法生產(chǎn)高毛利率的邏輯器產(chǎn)品（美方擔(dān)心用于軍事用途），而只能生產(chǎn)低毛利率的存儲(chǔ)器產(chǎn)品,，而存儲(chǔ)器產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)很大,，這就導(dǎo)致其盈利處于某種不可控狀態(tài)之中。
從技術(shù)工人的培養(yǎng)來(lái)說(shuō),，存儲(chǔ)器芯片生產(chǎn)的工藝流程不像邏輯器芯片那么困難,，有利于生產(chǎn)技術(shù)工人的培訓(xùn)，有了存儲(chǔ)器產(chǎn)品的技術(shù)基礎(chǔ),，再去開(kāi)發(fā)邏輯器產(chǎn)品工藝?yán)щy會(huì)小得多,。如果一開(kāi)始就切入生產(chǎn)邏輯器產(chǎn)品，技術(shù)人員的經(jīng)驗(yàn)不足無(wú)法確保生產(chǎn)出合格產(chǎn)品,。從存儲(chǔ)器產(chǎn)品切入的策略,，客觀上幫助中芯國(guó)際完成了初步的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及技術(shù)積累。張汝京說(shuō)道：“當(dāng)時(shí)很多人都責(zé)怪我,，認(rèn)為我們不應(yīng)該要做存儲(chǔ)器,，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)很大。但是在當(dāng)初沒(méi)有任何基礎(chǔ)的情況下,，這是沒(méi)有辦法的選擇,，我們必須做下去,。”
其次,，為了盡可能快速地跟上整個(gè)國(guó)際半導(dǎo)體市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí),，張汝京只有打破正常節(jié)奏，在還未消化完8英寸生產(chǎn)線的巨額投資成本時(shí),，又開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)行12英寸生產(chǎn)線布局,，這就使得投資額滾雪球般擴(kuò)大，而創(chuàng)造的收入無(wú)法覆蓋投資成本,。
張汝京一直堅(jiān)持認(rèn)為,，如果不投12英寸生產(chǎn)線，中芯國(guó)際將是中國(guó)大陸所有半導(dǎo)體公司中盈利最好的公司之一,，“但是,，不做12英寸中芯國(guó)際有前途嗎？中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有前途嗎”,。他很清楚投資12英寸生產(chǎn)線對(duì)中芯國(guó)際意味著巨大的壓力,。其他半導(dǎo)體廠商都是8英寸生產(chǎn)線折舊完了才投資12英寸生產(chǎn)線，而中芯國(guó)際2001年第一個(gè)8英寸生產(chǎn)線才建成,，如果等8英寸折舊完再投資12英寸,，中芯國(guó)際將永遠(yuǎn)無(wú)法跟上全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的升級(jí)步伐。
所以,，張汝京始終認(rèn)為,，分析師們只看到中芯國(guó)際業(yè)績(jī)差，卻不了解其他同行起步比中芯國(guó)際早了近20年,，所有的折舊都已經(jīng)結(jié)束了,，利潤(rùn)自然好看。就這個(gè)意義而言,，中芯國(guó)際是以自身連年的巨額虧損,，去拉動(dòng)整個(gè)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速升級(jí)。
曾任職于中科院微電子所的半導(dǎo)體專(zhuān)家莫大康表示,，多虧了張汝京在業(yè)內(nèi)的地位和他那強(qiáng)大的意志力,，才能在中芯國(guó)際有說(shuō)一不二的能力，游說(shuō)董事會(huì)去做這個(gè)投資,，否則中國(guó)半導(dǎo)體就不會(huì)有今天,。
敗筆二：盲目擴(kuò)張。中芯國(guó)際成立后的幾年時(shí)間內(nèi),，迅速跳出上海,，全國(guó)擴(kuò)張，特別是經(jīng)不住一些地方政府的邀請(qǐng)與游說(shuō),，在北京,、天津,、成都、武漢以及深圳設(shè)立了眾多生產(chǎn)線,，內(nèi)容不僅涉及芯片代工本身,，還包括下游封裝測(cè)試以及芯載彩色濾光鏡頭等其他領(lǐng)域，規(guī)模異常之大,，部分項(xiàng)目后來(lái)成為中芯國(guó)際的沉重負(fù)擔(dān),。
跟各地方政府的合作，張汝京一直認(rèn)為這是劃算的交易,，比如武漢的12英寸工廠,，前期投資全部由政府代付，委托中芯國(guó)際經(jīng)營(yíng),，時(shí)機(jī)成熟時(shí)再進(jìn)行回購(gòu),。這樣中芯國(guó)際就減輕了很多財(cái)務(wù)壓力,，同時(shí)又獲得了產(chǎn)能,。不過(guò)這也讓張汝京后來(lái)陷入兩難，比如12英寸生產(chǎn)線,，在北京投了,，上海作為大本營(yíng)，如果不投的話上海領(lǐng)導(dǎo)不高興,，投的話壓力太大,。作為一家企業(yè)，奔走于不同地方政府之間進(jìn)行平衡,，是一件非常困難的事情,，稍不小心就很可能讓某一地方政府不快。
正是張汝京過(guò)于迎合各地方政府,，攤子鋪得太大,，讓企業(yè)陷入被動(dòng)之中，更加惡化了企業(yè)的局面,，因而這點(diǎn)也被股東們所詬病,。
不過(guò)，此時(shí)的三方訴求雖然在目標(biāo)上無(wú)法得到全面滿(mǎn)足,，但至少創(chuàng)辦人張汝京與中國(guó)政府的戰(zhàn)略訴求還保持著一致,，因?yàn)闊o(wú)論是企業(yè)規(guī)模效應(yīng)還是所帶動(dòng)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)都在蒸蒸日上。因而股東此時(shí)也無(wú)可奈何,，只能對(duì)暫時(shí)的虧損妥協(xié)讓步,，期待中長(zhǎng)期的投資回報(bào)。
轉(zhuǎn)折：大唐電信入股
正因?yàn)樵谡闹С窒?，張汝京依然可以按照自己的意志?jīng)營(yíng)企業(yè),，并且能夠在與股東意志相左時(shí)讓股東做出妥協(xié),。
此時(shí)中芯國(guó)際的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，依然在按照張汝京所設(shè)定的,、并且也是政府所期望的方向發(fā)展,，中芯國(guó)際依然在大舉擴(kuò)張、大手筆投資,。特別是2008年存儲(chǔ)芯片價(jià)格崩盤(pán),，中芯國(guó)際深陷虧損困局，急需補(bǔ)充資本,。
問(wèn)題是,，錢(qián)從哪里來(lái)？
由于中芯國(guó)際虧損連連,，原先的股東面對(duì)這家連續(xù)虧損的企業(yè),，顯然已經(jīng)不再有興趣追加投資了，只想熬到企業(yè)盈利,，然后可以趁股價(jià)走強(qiáng)逐步套現(xiàn)退出,。
一些國(guó)際私募股權(quán)基金（PE）倒是有興趣入股，包括黑石,、TPG等幾家國(guó)際知名私募股權(quán)基金找到張汝京,，表示愿以?xún)?yōu)厚價(jià)格收購(gòu)中芯國(guó)際股權(quán)。這幾家基金提出的方案不盡相同,，從收購(gòu)20％,、35％、50％乃至全部股權(quán)都有,。
張汝京回憶道：“私募股權(quán)基金從2006年開(kāi)始爭(zhēng)相收購(gòu)待價(jià)而沽的半導(dǎo)體企業(yè),，典型的交易就是飛思卡爾收購(gòu)案。私募有很靈活的操作方式,，給的價(jià)格也很優(yōu)惠,。一旦被他們控制主導(dǎo)權(quán)，多半是分拆出售,?！钡@顯然不是張汝京愿意看到的結(jié)果。
基于這種形勢(shì),，張汝京不得不向有關(guān)政府部門(mén)求援,。政府表示如果有機(jī)會(huì)也愿意投資，并推薦了大唐電信,、華潤(rùn)以及中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)三家央企備選,。
股權(quán)賣(mài)給國(guó)際PE還是賣(mài)給國(guó)內(nèi)央企，在中芯國(guó)際董事會(huì)內(nèi)部產(chǎn)生了很大爭(zhēng)論,，在張汝京的主張下最終決定將目標(biāo)選定國(guó)內(nèi)央企,。幾輪談判之后,，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)因?yàn)槠煜律a(chǎn)部分軍用產(chǎn)品被海外股東強(qiáng)烈質(zhì)疑而出局，華潤(rùn)則因?yàn)橐髮⒅行緡?guó)際更名而被董事會(huì)否定,，最后僅有大唐電信一家入圍,。
2008年11月，央企大唐電信入股中芯國(guó)際,，并且取代上海實(shí)業(yè)成為第一大股東,。
由于眾所周知的央企復(fù)雜的審批流程，從談判到完成投資,，前后經(jīng)歷了10個(gè)月,。而這10個(gè)月之中，恰恰是2008年國(guó)際金融海嘯最為肆虐的時(shí)候,，全球股市暴跌,，中芯國(guó)際的股價(jià)從1．4港元跌至0．4港元，最終大唐控股以1．76億美元獲得了中芯國(guó)際16．6％股份,，成為最大股東,。因?yàn)槿谫Y額的巨額縮水以及原有股東的股權(quán)被過(guò)度稀釋?zhuān)瑥埲昃┮l(fā)原有股東的強(qiáng)烈不滿(mǎn)。
大唐電信的入股,，成為中芯國(guó)際發(fā)展過(guò)程中一個(gè)不可忽視的轉(zhuǎn)折點(diǎn),，因?yàn)檫@是中芯國(guó)際成立以來(lái)第一家以產(chǎn)業(yè)投資者身份進(jìn)入的股東。
此前,，中芯國(guó)際的眾多股東中，雖然既有國(guó)內(nèi)股東也有海外股東,，既有實(shí)業(yè)企業(yè)股東也有私募股權(quán)基金,，但他們基本都是財(cái)務(wù)投資人的角色（就算上海實(shí)業(yè)、北大青鳥(niǎo)這樣的實(shí)業(yè)企業(yè)股東,，由于他們跟中芯國(guó)際不在同一行業(yè),，他們的投資更多只是謀求財(cái)務(wù)回報(bào)，或者是受政府之命提供財(cái)務(wù)支持）,，因而并無(wú)在經(jīng)營(yíng)層面控制中芯國(guó)際的動(dòng)機(jī),。
而大唐電信跟中芯國(guó)際同處產(chǎn)業(yè)鏈上下游，其入股中芯國(guó)際就是明顯的產(chǎn)業(yè)資本的角色,，而且不排除其想要控制中芯國(guó)際的動(dòng)機(jī),。更加值得注意的是，大唐電信要求在中芯國(guó)際董事會(huì)擁有兩個(gè)席位,，而其他幾家主要股東在董事會(huì)皆只有一個(gè)席位,。一般而言，如果作為財(cái)務(wù)投資者的角色,，在董事會(huì)有一個(gè)席位就夠了,，而大唐電信謀求兩個(gè)席位,，其謀求控制權(quán)的欲求可見(jiàn)端倪。
大唐電信為什么要入股中芯國(guó)際,？為什么有控制中芯國(guó)際的意圖,？業(yè)界有兩種分析可以作為參考：
其一是，大唐電信正在積極發(fā)展4G,，這需要一個(gè)強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)鏈支持,，其中也包括芯片，所以一直希望將中芯國(guó)際做成其附屬,。這也是大唐電信入股中芯國(guó)際最重要的目的,。
其二是，大唐電信增強(qiáng)對(duì)中芯國(guó)際的控制權(quán),，或在提高自身在央企中的地位,。央企一直持續(xù)整合，未來(lái)計(jì)劃縮減到100家以?xún)?nèi),。由于大唐電信在央企中的地位并不強(qiáng)勢(shì),，它可能想通過(guò)控制中國(guó)最大的半導(dǎo)體代工企業(yè)，以避免被整合,。
棋局至此,，圍繞著中芯國(guó)際的利益相關(guān)方變得更加復(fù)雜起來(lái)，原先是政府希望能借此培育發(fā)展產(chǎn)業(yè),、創(chuàng)辦人希望打造一個(gè)有產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)的企業(yè),、股東希望能獲得財(cái)務(wù)回報(bào)。而今,，股東的利益訴求中,，除了原有股東想獲得財(cái)務(wù)回報(bào)之外，新進(jìn)的第一大股東并不完全關(guān)心財(cái)務(wù)回報(bào),，而是希望將其變成自己的附庸,、服務(wù)于自己的戰(zhàn)略目標(biāo)。多方的訴求變得各不相同,，調(diào)和起來(lái)變得越來(lái)越困難,。
為此，江上舟不得不于2009年6月以獨(dú)立非執(zhí)行董事身份出任中芯國(guó)際董事長(zhǎng),。江上舟在董事會(huì)不代表任何股東的單一利益,，他更多是以政府官員的身份背景，跟創(chuàng)辦人張汝京一道協(xié)調(diào)各方關(guān)系,，以使企業(yè)維系住基本的平衡,。
大唐電信帶著謀求控制權(quán)的想法入股中芯國(guó)際，而江上舟及張汝京又極力強(qiáng)調(diào)企業(yè)的獨(dú)立自主、不受單一股東控制,，特別是不能成為國(guó)有股東的附庸,，這就為日后的控制權(quán)爭(zhēng)端埋下了伏筆。
訴訟：壓垮張汝京的稻草
令人沒(méi)有想到的是,，一場(chǎng)官司的失敗,，迫使創(chuàng)始人張汝京引咎辭職，企業(yè)內(nèi)部的平衡關(guān)系從此被打破,。
2009年11月3日,，美國(guó)加州聯(lián)邦地方法院傳來(lái)消息，半導(dǎo)體代工業(yè)老大臺(tái)積電起訴中芯國(guó)際侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的官司,，判決中芯國(guó)際敗訴,。
其實(shí)，中芯國(guó)際這次敗訴,，可以看做在國(guó)際上對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)封鎖背景下,，臺(tái)灣方面對(duì)張汝京在中國(guó)大陸創(chuàng)辦中芯國(guó)際的具體阻擊行動(dòng)。
張汝京與臺(tái)積電創(chuàng)辦人張忠謀原先同在美國(guó)得州儀器任職,，并且后者是前者的間接上司,。20世紀(jì)80年代張忠謀回到了中國(guó)臺(tái)灣創(chuàng)辦臺(tái)積電，開(kāi)創(chuàng)了半導(dǎo)體行業(yè)設(shè)計(jì)與制造相分離的格局,，臺(tái)積電也成為全球半導(dǎo)體代工企業(yè)的老大,，張忠謀也被稱(chēng)為“臺(tái)灣半導(dǎo)體教父”。
由于中國(guó)大陸缺乏高端的半導(dǎo)體人才,，張汝京創(chuàng)辦中芯國(guó)際時(shí),，基本都是從原世大積電（此時(shí)已經(jīng)屬于臺(tái)積電）挖了一批原先的部下過(guò)來(lái)。在此后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),，中芯國(guó)際的管理層班底核心都是臺(tái)灣人馬,。
由于臺(tái)灣團(tuán)隊(duì)早已經(jīng)習(xí)慣了臺(tái)積電的工廠運(yùn)營(yíng)模式，所以中芯國(guó)際的工廠運(yùn)營(yíng)模式基本也是復(fù)制自臺(tái)積電的模式,。一是挖人、二是工藝流程模仿,，這就給日后雙方的訴訟埋下了伏筆,。
臺(tái)積電當(dāng)然不希望養(yǎng)虎為患，坐視中芯國(guó)際做大成為自己強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。于是2003年12月,，臺(tái)積電及其北美子公司向美國(guó)加州聯(lián)邦地方法院提交訴訟狀，起訴中芯國(guó)際侵犯專(zhuān)利權(quán)及竊取商業(yè)秘密,，并申請(qǐng)對(duì)中芯國(guó)際實(shí)施禁制令處分及賠償財(cái)務(wù)損失,，起訴對(duì)象包括中芯國(guó)際在上海及美國(guó)的子公司。
臺(tái)積電表示，在對(duì)該公司近期銷(xiāo)往美國(guó)的產(chǎn)品加以分析,，確實(shí)查出侵犯到臺(tái)積電的數(shù)項(xiàng)專(zhuān)利證據(jù)后,，才正式提出起訴。臺(tái)積電同時(shí)還稱(chēng),，中芯國(guó)際雇用了超過(guò)100名臺(tái)積電前員工,，并讓其中一些人提供臺(tái)積電的商業(yè)機(jī)密。
而中芯國(guó)際除了2004年3月7日向美國(guó)加州聯(lián)邦地方法院提出撤銷(xiāo)臺(tái)積電的侵權(quán)指控的聲明外,，并無(wú)采取實(shí)質(zhì)性的應(yīng)對(duì)措施,。
2004年3月23日，臺(tái)積電再向美國(guó)加州聯(lián)邦地方法院提交新證據(jù),，稱(chēng)中芯國(guó)際180納米芯片生產(chǎn)線所采用的工藝流程約有90％來(lái)自臺(tái)積電,，并且中芯國(guó)際以認(rèn)股權(quán)作利誘，向臺(tái)積電掌握技術(shù)機(jī)密的高層挖角,，竊取生產(chǎn)技術(shù),。
雙方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛持續(xù)了近兩年，最終于2005年1月達(dá)成庭外和解,，根據(jù)和解協(xié)議,，中芯國(guó)際賠償臺(tái)積電大約1．75億美元。
張汝京不得不承認(rèn)：“我們確實(shí)犯了錯(cuò)誤”,，當(dāng)初從臺(tái)積電招聘的工程師習(xí)慣了臺(tái)積電生產(chǎn)線的操作方式,，因此來(lái)到中芯國(guó)際之后照搬了對(duì)手的菜單，侵犯了對(duì)方的權(quán)益,。自從2005年達(dá)成和解,，中芯國(guó)際一直努力建造自己的運(yùn)營(yíng)體系，“過(guò)程遠(yuǎn)比想象中艱難”,。
除了臺(tái)積電的商業(yè)阻擊,，臺(tái)灣當(dāng)局還對(duì)張汝京實(shí)施政治層面的打壓。
2005年3月31日,，中國(guó)臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”以張汝京非法投資為由,，對(duì)其處以500萬(wàn)新臺(tái)幣罰款，并限期6個(gè)月內(nèi)撤資,，否則將連續(xù)罰款,，直至撤資為止。臺(tái)灣當(dāng)局最核心的理由是,，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直是禁止向中國(guó)大陸投資的領(lǐng)域,，但張汝京卻在2000年12月21日私下經(jīng)由英屬開(kāi)曼群島注冊(cè)的中芯國(guó)際集成電路制造有限公司，在中國(guó)大陸投資設(shè)立中芯國(guó)際集成電路制造（上海）有限公司,，已構(gòu)成“違法”赴大陸投資的事實(shí),。
據(jù)媒體報(bào)道，張汝京當(dāng)初為創(chuàng)辦中芯國(guó)際而四處奔走募集資金時(shí)，臺(tái)灣當(dāng)局就已經(jīng)在橫加干涉,。當(dāng)時(shí)有不少基金和財(cái)團(tuán)投資給中芯國(guó)際,，但后來(lái)有兩家臺(tái)灣基金股東的名字不慎被泄漏出去，臺(tái)灣當(dāng)局馬上就逼這兩家基金退股,。
臺(tái)灣當(dāng)局對(duì)張汝京的處罰令張汝京大為震怒,，他隨即發(fā)表聲明強(qiáng)調(diào)：
本人是美國(guó)公民，但在中國(guó)臺(tái)灣長(zhǎng)大,，受教育,，服兵役，對(duì)臺(tái)灣有深厚的感情,。1990年自美返臺(tái)起至2000年,，總共在臺(tái)灣參與和建造了4座晶圓廠。2000年時(shí)在中國(guó)大陸建晶圓廠,，為兩岸的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)同樣地盡力做一些貢獻(xiàn),。
臺(tái)灣當(dāng)局的某些人士，對(duì)我們?cè)谥袊?guó)大陸的發(fā)展一再打壓和迫害,，本人深表不解與遺憾,，已委托律師妥善處理此事。依合法,、合情合理的渠道據(jù)理力爭(zhēng),。希望臺(tái)灣當(dāng)局能依法客觀公平地處理這件事。
此過(guò)程中,，據(jù)說(shuō)上海市政府和臺(tái)灣事務(wù)辦公室在其中做了不少調(diào)解,。但是當(dāng)時(shí)臺(tái)灣當(dāng)局是由有臺(tái)獨(dú)傾向的陳水扁掌控，這些周旋調(diào)解收效甚微,。
2007年3月,，臺(tái)北“高等行政法院”對(duì)中芯國(guó)際張汝京投資一事做出判決，撤銷(xiāo)臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”處罰決定,。
判決書(shū)表示,，中芯國(guó)際開(kāi)曼公司投資上海公司時(shí)，張汝京為唯一執(zhí)行董事,、總裁及CEO,，但他所擁有開(kāi)曼公司持股比例低于0．5％，并非主要投資人,。并且，開(kāi)曼公司投資中國(guó)大陸是由董事會(huì)決定,，是公司的行為,，而非張汝京個(gè)人行為，所以不能把這項(xiàng)投資行為當(dāng)做張汝京個(gè)人所能支配的投資，原處分與訴訟裁決有誤,，應(yīng)予撤銷(xiāo),。
張汝京與臺(tái)灣之間的糾葛，可謂“一波未平,，一波又起”,。2006年8月，臺(tái)積電又以中芯國(guó)際不遵守和解協(xié)議為由,，再次把中芯國(guó)際告上法庭,，這場(chǎng)官司一打就是3年。
臺(tái)積電代理律師指責(zé)中芯國(guó)際違反了2005年1月雙方簽署的和解協(xié)議,。根據(jù)該協(xié)議,，中芯國(guó)際需將0．13微米或更先進(jìn)的技術(shù)資料交由第三方托管并不得使用，然而實(shí)際運(yùn)營(yíng)中,，中芯國(guó)際繼續(xù)侵犯臺(tái)積電相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán),。
2008年馬英九上臺(tái)后，兩岸關(guān)系緩和,，張汝京通過(guò)各種渠道找到臺(tái)積電的高層,，表達(dá)和解的愿望。另一方面,，包括國(guó)務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室也在積極協(xié)調(diào)此事,。“我一直認(rèn)為,，如果兩岸不和解的話,，我們和臺(tái)積電就不和解，兩岸和解的話,，我們當(dāng)然要和解,。”張汝京這樣表示,。
據(jù)說(shuō)在張汝京的主導(dǎo)下,，雙方一度達(dá)成了和解的初步框架，但因?yàn)殡p方律師始終無(wú)法在細(xì)節(jié)條款上達(dá)成一致,，而且中芯國(guó)際的代理律師認(rèn)為,，己方證據(jù)充分勝算把握很大，所以堅(jiān)持要打到最后,。正是這個(gè)堅(jiān)持,，讓中芯國(guó)際受到重創(chuàng)。
2009年11月3日,，美國(guó)加州聯(lián)邦地方法院判決中芯國(guó)際敗訴,。法院陪審團(tuán)調(diào)查發(fā)現(xiàn),，在65個(gè)有爭(zhēng)議的專(zhuān)利項(xiàng)目當(dāng)中，中芯國(guó)際非法使用了其中的61個(gè),。臺(tái)積電要求10億美元的損害賠償,。
官司敗訴之后，中芯國(guó)際不得不重新與臺(tái)積電談和解,，但此時(shí)的和解代價(jià)就遠(yuǎn)非判決之前那么低了,。
一審判決3天之后的2009年11月7日，中芯國(guó)際董事長(zhǎng)江上舟,、CEO張汝京以及律師團(tuán)主要成員緊急飛往香港,，與臺(tái)積電負(fù)責(zé)此事的副董事長(zhǎng)曾繁誠(chéng)再次進(jìn)行談判。一番激辯之后,，臺(tái)積電與中芯國(guó)際當(dāng)天正式達(dá)成和解協(xié)議：中芯國(guó)際分4年向臺(tái)積電賠償2億美元現(xiàn)金,，同時(shí)向臺(tái)積電支付8％股權(quán)，外加授出2％的認(rèn)股權(quán),。
站在臺(tái)積電的角度來(lái)說(shuō),，雖然賠償金額大大低于他所要求的10億美元，但臺(tái)積電因此成為中芯國(guó)際的第二大股東,。當(dāng)然,，江上舟及張汝京為了避免臺(tái)積電以股東身份過(guò)多介入中芯國(guó)際的運(yùn)營(yíng)，雙方約定臺(tái)積電無(wú)權(quán)向中芯國(guó)際董事會(huì)派駐董事,，而只能做中芯國(guó)際的“被動(dòng)投資者”,。
訴訟和解實(shí)現(xiàn)了，但是這次和解的代價(jià)是創(chuàng)始人張汝京“下課”,。11月10日,，中芯國(guó)際公告了與臺(tái)積電的和解方案，緊隨其后又公告了張汝京因“個(gè)人原因”辭去執(zhí)行董事,、總裁,、CEO等職務(wù)。
有猜測(cè)認(rèn)為,，張汝京的下課,，是臺(tái)積電答應(yīng)和解的前提條件，但這一點(diǎn)并沒(méi)有得到臺(tái)積電方面的佐證,。張汝京辭職之后接受媒體采訪時(shí)說(shuō),，辭職的決定是他主動(dòng)做出的，“我盡力了,，官司的事讓我精疲力竭,，對(duì)（辭職）這個(gè)結(jié)果我也感到很失望”。由此可見(jiàn),，即使張汝京是主動(dòng)遞交辭呈,，估計(jì)他也不是心甘情愿的,，也許背后有某種壓力。
一方面,，官司的敗訴使得中芯國(guó)際遭受到巨大損失，而張汝京是公司唯一的執(zhí)行董事,，因而他覺(jué)得應(yīng)該為此承擔(dān)責(zé)任,；另一方面，股東們對(duì)張汝京已經(jīng)失去耐心,、日漸不滿(mǎn)——持續(xù)虧損,、盲目擴(kuò)張、以低估值引進(jìn)大唐電信過(guò)度稀釋老股東權(quán)益——張汝京犯的錯(cuò)誤已經(jīng)夠多了,；而第一大股東大唐電信更是有動(dòng)機(jī)讓張汝京出局,，以便強(qiáng)化自己在企業(yè)的控制權(quán)。
因而,，輸了官司成為一個(gè)最佳契機(jī),，所有股東都一致同意張汝京辭職。無(wú)論張汝京的功過(guò)是非如何,，他最終還是下課了,。
創(chuàng)始人張汝京的出局，使得中芯國(guó)際內(nèi)部失去了重要的平衡力量,，中芯國(guó)際從此進(jìn)入了多事之秋,。
平衡：江上舟的運(yùn)籌
后張汝京時(shí)代，江上舟成為中芯國(guó)際內(nèi)部平衡各方關(guān)系的唯一關(guān)鍵性人物,。
作為張汝京的替補(bǔ),，董事長(zhǎng)江上舟先后找來(lái)了王寧國(guó)接任中芯國(guó)際的執(zhí)行董事及CEO職務(wù)，找來(lái)了楊士寧出任中芯國(guó)際的COO,。
王寧國(guó),，較張汝京年長(zhǎng)2歲，與張汝京一樣出生于中國(guó)大陸成長(zhǎng)于中國(guó)臺(tái)灣,，在美國(guó)加州大學(xué)獲得材料科學(xué)博士學(xué)位以后加入貝爾實(shí)驗(yàn)室從事半導(dǎo)體研究,，20世紀(jì)80年代加入美國(guó)應(yīng)用材料公司任亞洲區(qū)總裁。2005——2007年,，中國(guó)政府有關(guān)方面邀請(qǐng)他出任華虹集團(tuán)CEO,。
楊士寧，出生于中國(guó)大陸,，畢業(yè)于上海大學(xué),，之后在美國(guó)獲得材料工程專(zhuān)業(yè)博士學(xué)位并加入美國(guó)國(guó)籍。博士畢業(yè)之后,，楊士寧在芯片巨頭英特爾公司工作,，有十多年的工作經(jīng)驗(yàn),。中芯國(guó)際創(chuàng)立的早期，張汝京將楊士寧招至麾下出任首席技術(shù)官,，2005年楊士寧加盟全球第四大芯片代工廠新加坡特許半導(dǎo)體,，擔(dān)任首席技術(shù)官。如今,，楊士寧重新回到中芯國(guó)際出任COO,。
王寧國(guó)與楊士寧，在中芯國(guó)際管理層中分別代表了臺(tái)灣背景及大陸背景最高職位,。
除了解決張汝京離開(kāi)后的人事空缺,，還有一件讓江上舟憂(yōu)心忡忡的事情：如何避免中芯國(guó)際被大股東大唐電信所控制？
為了平衡大唐電信的話語(yǔ)權(quán),，同時(shí)也為了進(jìn)一步充實(shí)企業(yè)資本金,，江上舟動(dòng)用自己多年從政所積累的政治資源，說(shuō)服了中國(guó)國(guó)家主權(quán)基金性質(zhì)的中投集團(tuán)向中芯國(guó)際入股,。2011年4月19日,，中央政府背景的中投集團(tuán)向中芯國(guó)際投資2．5億美元，獲得11．6％股權(quán),，成為中芯國(guó)際第二大股東,。
據(jù)說(shuō)，中投原本打算向中芯國(guó)際投資3．5億美元,，并獲得第一大股東地位,。雖說(shuō)中投也是帶有央企性質(zhì)的國(guó)有資本，但由于中投本身并沒(méi)有實(shí)業(yè),，其定位就是從事財(cái)務(wù)投資謀求財(cái)務(wù)回報(bào),，因而不會(huì)在具體經(jīng)營(yíng)層面有控制中芯國(guó)際的企圖。由中投做第一大股東的話,，中芯國(guó)際的獨(dú)立性可以確保,，同時(shí)也能大大稀釋大唐電信在董事會(huì)的話語(yǔ)權(quán)。
豈知,，江上舟的主張?jiān)獾酱筇齐娦诺臉O力反對(duì),，中投最終只投資了2．5億美元，占股11．6％,。而大唐為了確保其股權(quán)不被稀釋?zhuān)谧⑷?．02億美元,，使其股份占比提高至19．14％，依然牢牢占據(jù)第一大股東地位,。
這一系列的變化,，無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，中芯國(guó)際的國(guó)有化色彩越來(lái)越濃厚,。國(guó)有性質(zhì)的股東,，從最早的上海實(shí)業(yè),、北大青鳥(niǎo)，到后來(lái)大唐電信,，再后來(lái)的中投集團(tuán),，占股比例也從剛剛設(shè)立時(shí)的10％左右提高到超過(guò)35％。
無(wú)論是站在創(chuàng)始人張汝京的角度,，還是站在董事長(zhǎng)江上舟的角度,，他們都不希望中芯國(guó)際的國(guó)有化色彩太濃厚，因?yàn)檫@會(huì)影響到國(guó)際社會(huì)對(duì)中芯國(guó)際的性質(zhì)判斷,，繼而對(duì)中芯國(guó)際的技術(shù)升級(jí)帶來(lái)不利影響。
但無(wú)可奈何的是,，中芯國(guó)際不得不接受?chē)?guó)有股所占比例持續(xù)擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí),。因?yàn)橹行緡?guó)際為了帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，必須持續(xù)進(jìn)行龐大的投資,，因而一直面臨巨大的資金缺口,。中芯國(guó)際最佳的融資對(duì)象是海外投資者，但是因?yàn)檫B續(xù)多年虧損,，海外投資者不愿意投了,，要投也是估值非常低，沒(méi)法接受,，所以被迫尋求國(guó)有股東的支持,。
此時(shí)，圍繞著中芯國(guó)際形成了央企股東,、地方政府股東,、國(guó)家主權(quán)基金股東、臺(tái)資股東,、美國(guó)股東等復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu),，各方利益訴求各不相同。
交鋒：兩大派系爭(zhēng)奪控制權(quán)
王寧國(guó)在江上舟的盛邀下接任張汝京出任中芯國(guó)際CEO之后,，他最大的任務(wù)就是扭轉(zhuǎn)張汝京時(shí)代連續(xù)多年虧損的局面,。
在王寧國(guó)時(shí)代，中芯國(guó)際的核心管理架構(gòu)是：首席執(zhí)行官（CEO）王寧國(guó)負(fù)責(zé)企業(yè)全面工作,，首席商務(wù)官（CBO）季克非負(fù)責(zé)承接業(yè)務(wù)訂單及安排生產(chǎn)計(jì)劃,，首席運(yùn)營(yíng)官（COO）楊士寧負(fù)責(zé)具體的生產(chǎn)制造及技術(shù)開(kāi)發(fā)，人稱(chēng)“鐵三角”,。
為了實(shí)現(xiàn)中芯國(guó)際的扭虧為盈,，王寧國(guó)實(shí)施了組織精簡(jiǎn)、人員裁撤,、資產(chǎn)壓縮等工作,，并且處理了張汝京時(shí)代投資的太陽(yáng)能業(yè)務(wù),。再加上COO楊士寧在技術(shù)層面的提升，以及CBO季克非在半導(dǎo)體行業(yè)全球性大復(fù)蘇背景下獲得大量訂單,，中芯國(guó)際2010年獲得了歷史性的全年盈利,，銷(xiāo)售收入也達(dá)到歷史最高水平的15億美元。
然而,，由于歷史原因,，中芯國(guó)際內(nèi)部形成了臺(tái)灣派及大陸派兩大派系。當(dāng)年張汝京創(chuàng)辦中芯國(guó)際時(shí),，管理層的核心班底基本都是中國(guó)臺(tái)灣人,，即使張汝京辭職以后，臺(tái)籍員工依然占據(jù)主要地位,。在這種背景之下,，臺(tái)灣派職務(wù)最高的CEO王寧國(guó)與大陸派職務(wù)最高COO楊士寧，逐漸產(chǎn)生間隙,。
關(guān)于二者存在某些間隙,，他們公開(kāi)表態(tài)的口徑不一致可以作為一些佐證。楊士寧接受媒體采訪時(shí),，表示：“我可以負(fù)責(zé)地說(shuō),，中芯國(guó)際在2010年能夠扭虧為盈，技術(shù)營(yíng)運(yùn)團(tuán)隊(duì)在市場(chǎng)旺季的高效營(yíng)運(yùn)起到了決定性的作用,?！倍鯇巼?guó)在公開(kāi)場(chǎng)合總結(jié)2010年業(yè)績(jī)時(shí)，則將盈利主要原因歸結(jié)為企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及全球性的行業(yè)復(fù)蘇,。
客觀來(lái)說(shuō),，楊士寧與王寧國(guó)之間這種分歧稱(chēng)不上真正的矛盾，充其量是一種各自攬功的行為,。
大股東大唐電信的介入,，導(dǎo)致了雙方的關(guān)系日趨復(fù)雜化。大唐電信自從2008年入股中芯國(guó)際成為第一大股東以后,，就逐步表現(xiàn)出了對(duì)中芯國(guó)際的控制欲,。2009年中投集團(tuán)欲向中芯國(guó)際投資3．5億美元成為第一大股東遭到大唐電信的反對(duì)即是一個(gè)證明。
但是,，股東要強(qiáng)勢(shì)控制中芯國(guó)際并不是那么容易,。因?yàn)楦鶕?jù)中芯國(guó)際的章程，所有股東派駐在董事會(huì)的成員,，皆只能擔(dān)任非執(zhí)行董事,，而不得擔(dān)任執(zhí)行董事，目的在于避免股東對(duì)于企業(yè)的過(guò)度干預(yù)，確保企業(yè)的獨(dú)立性,。自張汝京時(shí)代到王寧國(guó)時(shí)代,，皆只有CEO代表管理層出任執(zhí)行董事，而且該執(zhí)行董事不代表任何單一股東的利益,，只代表企業(yè)整體利益,。
作為大股東的大唐電信，派駐了兩名代表——陳山枝及高永崗,，但是他們都只是非執(zhí)行董事,，也就是說(shuō)他們不得干預(yù)企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)。大唐電信需要在管理層中扶持一位自己的代言人,，以貫徹自己作為大股東的意志,。
在現(xiàn)有管理層中，大陸背景的楊士寧成為大唐電信的“意中人”,。
礙于董事長(zhǎng)江上舟的威望（他也不希望中芯國(guó)際被任何股東所控制）,，大唐電信未有強(qiáng)烈表現(xiàn)出要控制中芯國(guó)際的欲望。隨著江上舟2011年6月27日因癌癥而意外辭世,，中芯國(guó)際失去了平衡各方股東、企業(yè)內(nèi)部各派系的最關(guān)鍵的力量,，企業(yè)控制權(quán)大戰(zhàn)一觸即發(fā),。
2011年6月29日，中芯國(guó)際股東大會(huì),，股東投票董事任免,。王寧國(guó)這位唯一的執(zhí)行董事，竟然意外落選董事席位,，他僅獲得41．79％的支持率,。而王寧國(guó)落選的原因，是大股東大唐電信投下了關(guān)鍵性的反對(duì)票,，連王寧國(guó)本人在現(xiàn)場(chǎng)都覺(jué)得事情太突然,。
當(dāng)時(shí)的情況是，股東大會(huì)的參會(huì)股東所持有的股份總數(shù),，僅占總股本數(shù)的30％多,，而其中僅大唐電信一家便擁有近20％股權(quán)。因此,，大唐電信一家投反對(duì)票就能獲得超過(guò)50％的反對(duì)比例,。
大唐電信的此舉可謂是毫無(wú)征兆、攻其不備的倒戈行動(dòng),，否則如果其他股東知道的話,，參加投票的比例不會(huì)那么低。
這樣在短短的3天時(shí)間內(nèi)，董事長(zhǎng)去世,、唯一的執(zhí)行董事也出局,。在王寧國(guó)出局董事會(huì)之后，大股東大唐電信意圖讓楊士寧取代王寧國(guó)出任CEO,，便繼續(xù)變相要求王寧國(guó)辭去CEO職務(wù),，條件是給予3倍年薪的補(bǔ)償，但是王寧國(guó)未有接受,。
按照公司治理規(guī)則,，CEO為董事會(huì)所聘任，如果某一股東對(duì)CEO不滿(mǎn),，應(yīng)交由董事會(huì)表決解職與否,，無(wú)需股東大會(huì)來(lái)決定。也就是說(shuō),，大唐電信如果要解除王寧國(guó)的CEO職務(wù),，必須要經(jīng)過(guò)董事會(huì)投票。
股東大會(huì)三天后的7月2日,，中芯國(guó)際董事會(huì)召開(kāi)緊急會(huì)議,，商討王寧國(guó)去留等事項(xiàng)。董事會(huì)中大唐電信僅有2個(gè)席位,，無(wú)法左右董事會(huì)決議,。最終多數(shù)董事并不同意解除王寧國(guó)的CEO職務(wù)，而王寧國(guó)出局董事會(huì)執(zhí)行董事之后的空缺,，董事會(huì)決定由張文義暫行執(zhí)行董事職務(wù),。
張文義進(jìn)入董事會(huì)，是前董事長(zhǎng)江上舟生前的安排,，病床上的江上舟力邀其同學(xué),、原電子工業(yè)部副部長(zhǎng)、原華虹集團(tuán)董事長(zhǎng)張文義進(jìn)入董事會(huì),，并建議其未來(lái)能擔(dān)任董事長(zhǎng),，代表政府平衡各方關(guān)系（盡管如此，在張文義進(jìn)入董事會(huì)的問(wèn)題上,，中芯國(guó)際最大股東大唐電信依然投了反對(duì)票,。最終，張文義以4票通過(guò),、2票反對(duì),、1票棄權(quán)的結(jié)果進(jìn)入董事會(huì)）。
就在董事會(huì)為王寧國(guó)的去留吵得不可開(kāi)交之時(shí),，內(nèi)部員工中支持楊士寧與支持王寧國(guó)的,，也分成了兩派相互開(kāi)火,，中芯國(guó)際的內(nèi)網(wǎng)BBS成了雙方口水戰(zhàn)的戰(zhàn)場(chǎng)。為了平息爭(zhēng)端,，中芯國(guó)際不得不將內(nèi)部BBS關(guān)閉,，雙方又將戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了“百度貼吧”等公共互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。
至今互聯(lián)網(wǎng)上還留有眾多“挺楊派”貌似中肯實(shí)為詆毀王寧國(guó)及其“嫡系”的帖子,，自王寧國(guó)以下,，CEO王寧國(guó)、CBO季克非,、CAO關(guān)悅生,、CFO曾宗琳，所有臺(tái)灣派高管一個(gè)不落,。
作為對(duì)楊士寧派系的反擊,，“挺王派”則曝光了一份楊士寧涉嫌逃稅的內(nèi)部審計(jì)文件。文件顯示,，楊士寧的年薪逾180萬(wàn)元人民幣,，但是通過(guò)提供發(fā)票沖抵個(gè)稅的方式，支付的稅金僅有5萬(wàn)多元,。
這一曝光不僅傷及楊士寧,，同時(shí)也曝光了中芯國(guó)際為眾多外籍高管避稅的潛規(guī)則。為員工工資所得做不合法的避稅,，或多或少都存在于一些企業(yè)之中,，但是中芯國(guó)際的做法被認(rèn)為是業(yè)界最大膽、覆蓋規(guī)模最大,、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的。當(dāng)年創(chuàng)辦人張汝京仗著中芯國(guó)際在國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的特殊地位和政府官員支持,，在公司繳稅及為員工避稅的方面,，一向敢于和稅務(wù)部門(mén)較勁。
為了向公司避稅潛規(guī)則曝光事件負(fù)責(zé),，身為CEO的王寧國(guó)不得不向董事會(huì)提交辭呈,。
事態(tài)發(fā)展至此，似乎正合大股東大唐電信及楊士寧等人的意愿,，楊士寧似乎可以順理成章接任王寧國(guó)的CEO職位,。但董事會(huì)依然未能同意楊士寧出任CEO，而是從華虹集團(tuán)空降邱慈云過(guò)來(lái)出任執(zhí)行董事兼CEO,。
邱慈云曾于2001年追隨張汝京創(chuàng)建中芯國(guó)際,，擔(dān)任該公司高級(jí)運(yùn)營(yíng)副總裁，一度被視為張汝京身旁最重要的副手,。不過(guò),，由于在公司運(yùn)營(yíng)管理等問(wèn)題上與張汝京有不同意見(jiàn)，2005年，邱離開(kāi)中芯國(guó)際前往華虹NEC出任CEO,。
楊士寧見(jiàn)自己出任CEO已經(jīng)徹底無(wú)望,，也萌生去意。2011年8月16日,，中芯國(guó)際發(fā)布公告稱(chēng),，公司首席運(yùn)營(yíng)官（COO）楊士寧將辭職，并將于9月5日正式生效,。
王國(guó)寧與楊士寧先后離開(kāi)了中芯國(guó)際,，大唐電信挑起的這場(chǎng)內(nèi)訌，最終以?xún)蓴【銈娼K,，而其欲控制中芯國(guó)際的企圖也同樣落空了,。這場(chǎng)內(nèi)訌沒(méi)有贏家，企業(yè)反而被拖向傷筋動(dòng)骨的深淵,。
幕后：不可承受之重
邱慈云出任中芯國(guó)際執(zhí)行董事兼CEO,，被業(yè)內(nèi)人士形容成“不幸中的萬(wàn)幸”。出生于1956年的邱慈云有超過(guò)27年的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn),，曾在貝爾實(shí)驗(yàn)室,、臺(tái)積電等機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期任職，并且作為早期參與創(chuàng)業(yè)的高管,，較為了解中芯國(guó)際內(nèi)部情況,，因此對(duì)于穩(wěn)定企業(yè)會(huì)起到一定作用。
中芯國(guó)際的內(nèi)訌已經(jīng)漸漸歸于平靜,，中芯國(guó)際的控制權(quán)之爭(zhēng)會(huì)就此結(jié)束么,？
只怕前景不容樂(lè)觀。
中芯國(guó)際自創(chuàng)立之日起,，從張汝京到江上舟,、王寧國(guó)，再到張文義,、邱慈云,，他們都很清楚中芯國(guó)際必須獨(dú)立發(fā)展才有出路，由于管理體制,、技術(shù)封鎖等原因,，國(guó)有企業(yè)做半導(dǎo)體就沒(méi)有成功的先例，央企大唐電信強(qiáng)控中芯國(guó)際,，中芯國(guó)際的未來(lái)暗淡,，這肯定會(huì)損害其他股東的利益。
江上舟生前一直強(qiáng)調(diào),，中芯國(guó)際要堅(jiān)持兩個(gè)“I”發(fā)展,，即Independent（獨(dú)立的）,、International（國(guó)際化），不希望被改造成一個(gè)國(guó)有色彩濃厚的企業(yè),，因?yàn)樾袠I(yè)特點(diǎn)決定了它不能按國(guó)企的模式運(yùn)營(yíng),，這也是中芯國(guó)際誕生時(shí)的良好基因。
而大唐電信當(dāng)初入股中芯國(guó)際,，就是帶著控制的目的來(lái)的,，大唐電信作為產(chǎn)業(yè)投資者的身份，并非單純追求財(cái)務(wù)回報(bào),，而是帶有一定的戰(zhàn)略目的,。這就意味著，大唐電信為了拿下中芯國(guó)際的控制權(quán),，很有可能還有后續(xù)動(dòng)作,。
中芯國(guó)際因股東訴求分歧而引發(fā)的內(nèi)訌，被外界認(rèn)為是典型的控制權(quán)之爭(zhēng),。中芯國(guó)際面臨的似乎是公司治理問(wèn)題,，但又決不是單純的公司治理問(wèn)題那么簡(jiǎn)單。中芯國(guó)際的問(wèn)題,，與其說(shuō)是股東之間利益沖突,，還不如說(shuō)是中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展困境的某種折射。
在東西方冷戰(zhàn)余波,、國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)施技術(shù)封鎖的背景下,，中芯國(guó)際為了突破封鎖、培育產(chǎn)業(yè),，吸納了各路背景的資金,，最終形成了異常復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu)。而圍繞著中芯國(guó)際所形成的央企股東,、地方政府股東,、主權(quán)基金股東、臺(tái)資股東,、美資股東，利益訴求各不相同,。站在政府的角度,，希望加快培育半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，以一家企業(yè)的虧損換取整個(gè)產(chǎn)業(yè)的崛起,，完全劃算,；站在財(cái)務(wù)投資人的角度，企業(yè)盈利是唯一目標(biāo),，其他可以忽略,；站在產(chǎn)業(yè)投資人的角度,，所投資的企業(yè)必須匹配自身的戰(zhàn)略意圖。
這必然導(dǎo)致中芯國(guó)際中間夾雜著中國(guó)政府意志,、海外股東意志,、創(chuàng)辦者個(gè)人意志，在各方意志無(wú)法取得平衡之時(shí),，內(nèi)訌變得無(wú)可避免,。
畢竟，一家企業(yè)難以承載多個(gè)不同方向的訴求,，這樣終究會(huì)把企業(yè)撕裂,。
中芯國(guó)際的平衡木能走好么？
公司的控制權(quán)之爭(zhēng)有多種表現(xiàn)方式,，如控股權(quán)之爭(zhēng),、代言人之爭(zhēng)等。但中芯國(guó)際的控制權(quán)之爭(zhēng)讓我們看到了另外一種形式,，那就是股權(quán)結(jié)構(gòu)高度分散之下,，公司發(fā)展思路和模式之爭(zhēng)，這一點(diǎn)在中芯國(guó)際的張汝京時(shí)代表現(xiàn)得尤為突出,。中芯國(guó)際究竟是趕超為先還是盈利為先,，直至臺(tái)積電訴訟案發(fā)生而黯然去位，張汝京始終在與中芯國(guó)際的各家股東進(jìn)行著博弈和平衡,。其后,，雖然有江上舟對(duì)股東訴求的盡力協(xié)調(diào)，但隨著其的離開(kāi),，中芯國(guó)際的重要平衡力量被打破,，原本隱藏在企業(yè)內(nèi)部的控制權(quán)爭(zhēng)奪隨之表面化，發(fā)展路徑之爭(zhēng)也上升到公司治理結(jié)構(gòu)安排之爭(zhēng),。
紛爭(zhēng)的源頭
中芯國(guó)際是一家股權(quán)高度分散的企業(yè),，在其成立時(shí)，就有16名股東,。這些股東的構(gòu)成五花八門(mén),，既有國(guó)資背景的上海實(shí)業(yè)，又有臺(tái)資,、美資等各種資本,。出身的不同造成了看問(wèn)題角度和解決問(wèn)題方式的不同?？梢赃@樣認(rèn)為,，中芯國(guó)際成立時(shí)的股東構(gòu)成為其后來(lái)的發(fā)展模式之爭(zhēng)埋下了伏筆，但這一定時(shí)炸彈一直沒(méi)有得到拆除,，而且隨著后期強(qiáng)勢(shì)股東的介入,，問(wèn)題變得越來(lái)越嚴(yán)重,。雖然在成立時(shí)中芯國(guó)際就與其投資者達(dá)成相關(guān)協(xié)議，對(duì)投資者介入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的程度做出了限制,，但從最終執(zhí)行情況來(lái)看,，一旦超出股東的忍受程度，股東采取的對(duì)策是直接更換掌門(mén)人,。
也許有人認(rèn)為,，中芯國(guó)際之所以選擇這樣的股東構(gòu)成，是有不得已的苦衷,。為了突破國(guó)外的技術(shù)封鎖,，中芯國(guó)際必須淡化政府色彩，為了趕超國(guó)際先進(jìn)水平,，中芯國(guó)際必須依靠大量的資本投入,。不可否認(rèn)的是，在當(dāng)前的國(guó)際政治環(huán)境下,，具有政府背景的企業(yè)在海外擴(kuò)張上遇到極大的阻力,，中鋁折戟并購(gòu)力拓案等諸多例子已很好說(shuō)明了問(wèn)題。但這些因素是引起中芯國(guó)際控制權(quán)之爭(zhēng)的根本原因嗎,？為此,，有必要分析一下同為高科技企業(yè)，同樣遭受?chē)?guó)外技術(shù),、市場(chǎng)封鎖的華為,。
華為的解決方案
華為自其成立開(kāi)始，就面臨國(guó)外的技術(shù)封鎖和市場(chǎng)封鎖,，2003年與思科的知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟,、2007年收購(gòu)3COM失敗、2011年200萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)3Leaf公司部分資產(chǎn)被拒等與中芯國(guó)際的趕超過(guò)程非常相似,。但走到今天,，華為卻是另一種局面，公司國(guó)際化成果顯著,，管理層穩(wěn)定,，企業(yè)效益顯著。面對(duì)同樣的環(huán)境,，為什么中芯國(guó)際和華為出現(xiàn)冰火兩重天的局面,。是不是華為做了中芯國(guó)際沒(méi)有做的事情？或者說(shuō),，是不是華為做對(duì)了什么？比較兩者,，我們可以發(fā)現(xiàn),，在華為的發(fā)展歷程中,，公司員工的參與和企業(yè)文化建設(shè)起到了非常大的作用。
華為在股權(quán)架構(gòu)上是徹頭徹尾的民營(yíng)企業(yè),，沒(méi)有一點(diǎn)國(guó)有成分,，這就解決了政府背景的問(wèn)題。在資本需求上,，華為也沒(méi)有引入各路“神仙”,，而是采取員工持股方式解決資本來(lái)源和企業(yè)控制權(quán)的問(wèn)題。在1987年任正非等6人創(chuàng)建華為時(shí),，6人均衡持股,，資本金21000元人民幣，這與中芯國(guó)際創(chuàng)立時(shí)募集到的10億美元資金相差甚遠(yuǎn),。發(fā)展到2009年年底,，華為員工持股比例達(dá)到98．58％，而公司創(chuàng)始人任正非僅持股1．42％,，相信在這幾年,，華為員工的持股比例有了更進(jìn)一步的提高。通過(guò)員工持股,，解決了發(fā)展資金問(wèn)題,，使得全體員工能“聚精會(huì)神搞建設(shè)，一心一意謀發(fā)展”,，更重要的是,，能夠形成一種員工持股——促進(jìn)企業(yè)效益提升——促進(jìn)進(jìn)一步持股的良性循環(huán)，并且使得管理層有充分精力考慮企業(yè)發(fā)展問(wèn)題,，不會(huì)受到控制權(quán)爭(zhēng)奪的影響,。因此，即使華為沒(méi)有類(lèi)似中芯國(guó)際這樣的資本運(yùn)作和融資平臺(tái),，但在市場(chǎng)上很少聽(tīng)到華為資金鏈緊張的消息,。華為不急于上市，并且拒絕眾多投行的投資,，這與中芯國(guó)際間歇性資金饑渴癥有著明顯的不同,。
更為重要的是，華為的企業(yè)文化建設(shè)獨(dú)樹(shù)一幟,，《華為基本法》,、《北國(guó)之春》、《一江春水向東流》等都在社會(huì)上引起了很大反響,，這些都為華為管理層的穩(wěn)定,、加強(qiáng)企業(yè)的控制起到了非常積極的作用。此外,，華為在其國(guó)際化戰(zhàn)略,、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略,、技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略等方面也有著獨(dú)到之處，在此不再贅述,。
“幸福的家庭都是相似的,，不幸的家庭各有各的不幸”，中芯國(guó)際經(jīng)過(guò)這么多磨難,，已不僅僅能用行業(yè)特點(diǎn)這個(gè)客觀原因來(lái)解釋,。
投票代理權(quán)之疑
中芯國(guó)際股權(quán)高度分散，強(qiáng)有力股東的缺位,，給中芯國(guó)際的管理層帶來(lái)了貫徹自己戰(zhàn)略意圖的機(jī)會(huì),。但這里面有一個(gè)非常重要的前提條件，管理層的掌門(mén)人必須要有很高的威望和公信力,，必須要有很強(qiáng)的協(xié)調(diào)能力和控制能力,，比如江上舟。一旦缺失這些能力,，高管人員要貫徹自己的意圖,，一條可選的路徑是征集投票代理權(quán)。通過(guò)征集投票代理權(quán),，集合中小股東的力量,，實(shí)現(xiàn)自己的意圖。按照媒體的說(shuō)法,，在表決王寧國(guó)能否在董事會(huì)中連任時(shí),，臺(tái)積電、華登投資等均投了贊成票,，第二,、三大股東中投和上海實(shí)業(yè)選擇了棄權(quán)，而大唐電信則投下關(guān)鍵的反對(duì)票,。設(shè)想一下,，如果王寧國(guó)事先能征集到13％的投票代理權(quán)，那么肯定不會(huì)是現(xiàn)在的局面,。究竟是王寧國(guó)不能,，還是不愿？就不得而知了,。
大唐電信的選擇
在中芯國(guó)際的股東中,，大唐電信一直圖謀將中芯國(guó)際納入旗下。這次控制權(quán)之爭(zhēng)的失利,，對(duì)大唐電信而言,，不啻于當(dāng)頭棒喝。擺在大唐電信面前只有兩條路，一條是徹底退出中芯國(guó)際,，另找合適的投資對(duì)象,，但這條路成本很高，難度很大,，合適的投資對(duì)象難以找到，大唐電信做出這種選擇的可能性不大,。另一種選擇是在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行收購(gòu),，大唐電信只要能收購(gòu)上海實(shí)業(yè)或臺(tái)積電所持中芯國(guó)際的股份，其在中芯國(guó)際的話語(yǔ)權(quán)必將得到大幅度增加,，若為規(guī)避要約收購(gòu),，大唐電信持股可考慮增加到29．9％。但對(duì)中芯國(guó)際其他股東而言,，一旦大唐電信獲得控制權(quán),，他們則將要面臨新的選擇。中芯國(guó)際的控制權(quán)之爭(zhēng)將有可能最終上升到股權(quán)之爭(zhēng)上,。
中芯國(guó)際的創(chuàng)始人和管理層,，一直謀求在獲得股東支持和保持獨(dú)立性之間走鋼絲。在中芯國(guó)際現(xiàn)有的股權(quán)架構(gòu)和股東背景下,，這其實(shí)是一個(gè)兩難的選擇,。天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，股東,、機(jī)構(gòu)投資者給你某種支持,，必然要求得到某種回報(bào)，不同角色的股東對(duì)回報(bào)的要求不同,。中芯國(guó)際的中心之爭(zhēng)雖已告一段落,，但究竟選擇怎樣的發(fā)展路徑是當(dāng)前必須回答的問(wèn)題，是繼續(xù)堅(jiān)持兩個(gè)“I”,，Independent（獨(dú)立的）和International（國(guó)際的）的發(fā)展路線,，還是依托國(guó)企資源進(jìn)行發(fā)展，抑或在二者之間尋求一種新的平衡,，都必須由中芯國(guó)際自身做出決斷,，而這需要極大的智慧和勇氣。