傳音控股在近日披露的招股書(shū)（注冊(cè)稿）做出修改，將其先進(jìn)程度由“國(guó)內(nèi)或國(guó)際領(lǐng)先”水平修改為“新興市場(chǎng)技術(shù)領(lǐng)先”,，其中暗藏哪些玄機(jī),？
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》（深圳，記者 莫磬箻）訊,，“非洲手機(jī)之王”真的來(lái)了,！
9月9日晚間，深圳傳音控股股份有限公司（下稱“傳音控股”）發(fā)布科創(chuàng)板上市發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告,，發(fā)行的初步詢價(jià)時(shí)間為9月16日,，網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)間為9月19日。
值得指出的是,，針對(duì)前期屢遭監(jiān)管問(wèn)詢的23項(xiàng)核心技術(shù),，傳音控股在近日披露的招股書(shū)（注冊(cè)稿）做出修改,，將其先進(jìn)程度由“國(guó)內(nèi)或國(guó)際領(lǐng)先”水平修改為“新興市場(chǎng)技術(shù)領(lǐng)先”。
23項(xiàng)核心技術(shù)的先進(jìn)程度幾何,？
繼7月23日科創(chuàng)板發(fā)行申請(qǐng)過(guò)會(huì)后,，傳音控股（688036．SH）首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)于9月6日獲批，并公告將于9月16日進(jìn)行初步詢價(jià),，9月19日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu),。
資料顯示，傳音控股成立于2013年,，總部設(shè)在深圳,，注冊(cè)資本7．2億元，實(shí)際控制人為原波導(dǎo)手機(jī)海外營(yíng)銷負(fù)責(zé)人竺兆江,。公司旗下?lián)碛蠺ECNO,、itel和Infinix三個(gè)手機(jī)品牌，產(chǎn)品集中銷售往非洲,、南亞,、東南亞、中東和南美等全球新興市場(chǎng)國(guó)家
根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）,，2018年傳音手機(jī)出貨量1．24億部,。根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，其在全球市場(chǎng)占有率達(dá)7．04％,，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第四,；在非洲市場(chǎng)占有率高達(dá)48．71％，排名第一,；在印度市場(chǎng)占有率達(dá)6．72％,，排名第四。由此,，傳音控股被業(yè)界譽(yù)為“非洲手機(jī)之王”,。
值得指出的是，從闖關(guān)科創(chuàng)板的歷程來(lái)看,，自3月29日遞交申報(bào)稿到7月12日更新上會(huì)稿,，傳音控股經(jīng)歷了三輪問(wèn)詢，公司的核心技術(shù)含金量,、是否符合科創(chuàng)板定位等問(wèn)題屢遭問(wèn)詢,。
公司在科創(chuàng)板申招股書(shū)中披露，公司具有23項(xiàng)主要核心技術(shù),，各項(xiàng)技術(shù)的先進(jìn)程度均處于國(guó)內(nèi)或國(guó)際領(lǐng)先水平,，公司產(chǎn)品均需要應(yīng)用上述核心技術(shù)。
上交所就此要求公司披露功能手機(jī)應(yīng)用的主要核心技術(shù)，是否屬于國(guó)內(nèi)或國(guó)際領(lǐng)先水平,，與同行業(yè)可比公司的可比產(chǎn)品比較說(shuō)明其性能優(yōu)勢(shì)及技術(shù)先進(jìn)性,，分析銷量大幅增長(zhǎng)的主要因素是否與技術(shù)先進(jìn)性密切相關(guān)，依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生收入的構(gòu)成,、占比等,。
在二輪問(wèn)詢中，上交所在“關(guān)于科創(chuàng)板定位”的問(wèn)題中指出公司研發(fā)投入占比為3％左右,，但招股書(shū)中對(duì)“技術(shù)先進(jìn)程度”的描述均為國(guó)際領(lǐng)先或國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，要求公司進(jìn)一步說(shuō)明領(lǐng)先的具體含義,，依據(jù)是否充分,，公司是否符合科創(chuàng)板定位。
在第三輪問(wèn)詢中,，上交所繼續(xù)追問(wèn),，要求公司說(shuō)明功能機(jī)應(yīng)用的核心技術(shù)是否均為自主研發(fā)，技術(shù)突破難度,，是否存在進(jìn)入門(mén)檻降低,、壁壘消除、市場(chǎng)份額被取代的風(fēng)險(xiǎn),，高市場(chǎng)占有率及收入增長(zhǎng)是否能持續(xù),。
盡管公司此前對(duì)上述問(wèn)題均有所回復(fù)，但在本次上市審核中上市委仍對(duì)傳音控股提出了審核意見(jiàn),，包括進(jìn)一步披露其核心技術(shù)處于國(guó)內(nèi)或國(guó)際領(lǐng)先水平的認(rèn)定情況,。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者關(guān)注到，近日傳音控股在落實(shí)上市委意見(jiàn)后已對(duì)招股說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）相應(yīng)補(bǔ)充修改,，將23項(xiàng)核心技術(shù)的先進(jìn)程度由此前描述的“國(guó)內(nèi)或國(guó)際領(lǐng)先”水平修改為“新興市場(chǎng)技術(shù)領(lǐng)先”,。
圖〡招股書(shū)（上會(huì)稿）中對(duì)核心技術(shù)的描述（截取部分）；來(lái)源：7月12日公司披露
圖〡招股書(shū)（注冊(cè)稿）中對(duì)核心技術(shù)的描述（截取部分）,；來(lái)源：9月5日公司披露
為了解更多關(guān)于該修改的緣由細(xì)節(jié),，記者向傳音控股發(fā)去采訪函，但至截稿未收到公司回復(fù),。
成功改道科創(chuàng)板
要求匿名的券商投行保代告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者,，“手機(jī)制造行業(yè)已經(jīng)較為成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈。隨著全球智能手機(jī)進(jìn)入紅海競(jìng)爭(zhēng),，非洲等新興市場(chǎng)對(duì)于智能機(jī)來(lái)說(shuō)仍有較大成長(zhǎng)空間,，但加速擴(kuò)張需要資本，這就涉及到上市融資,?！?/p>
談到上市，傳音控股可謂堅(jiān)決。
自2017年6月起,，傳音控股先后引進(jìn)多個(gè)新投資者,，其中包括具有國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、紫光集團(tuán)參股背景的資本方,，以及香港網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),。
圖〡傳音控股股權(quán)結(jié)構(gòu)圖；來(lái)源：招股書(shū)
而后傳音控股于2018年1月簽署協(xié)議接受?chē)?guó)信證券的上市輔導(dǎo),，其后歷經(jīng)三期輔導(dǎo)工作（約3個(gè)月為一期）,。在國(guó)信證券輔導(dǎo)上市期間，傳音控股還曾試圖通過(guò)借殼方式登陸A股但遭折戟,。
2018年12月,，傳音控股更換保薦機(jī)構(gòu)，改由接受中信證券上市輔導(dǎo)并在深圳證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案,。
彼時(shí)即有券商投行人士對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者分析,，“這個(gè)時(shí)點(diǎn)擬IPO企業(yè)密集披露輔導(dǎo)備案信息，大概率是瞄準(zhǔn)了正在大力籌備的科創(chuàng)板,?！?/p>
詳見(jiàn)此前報(bào)道《借殼失敗的傳音控股再闖A股 這次或瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板》以及《“非洲手機(jī)之王”轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板獲過(guò)會(huì) 核心技術(shù)怎么認(rèn)定繼續(xù)被問(wèn)》。
客觀而言,，傳音控股主營(yíng)業(yè)績(jī)較為突出,，2016年－2018年公司營(yíng)收分別為116．37億元、200．44億元和226．46億元,，2019年上半年?duì)I收105．04億元,；同期對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為0．63億元、6．71億元和6．57億元,、8．17億元,。
有關(guān)其科創(chuàng)成色、核心技術(shù),、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力仍有待時(shí)間進(jìn)一步檢驗(yàn),。
招股書(shū)顯示，傳音控股此次擬在科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行不低于8000萬(wàn)股,，占融資規(guī)模達(dá)30．11億元,，融資規(guī)模在已注冊(cè)生效的科創(chuàng)板企業(yè)中僅次于中國(guó)通號(hào)，位列第二位,。募集資金將投向手機(jī)制造基地,、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺(tái)、手機(jī)研發(fā)中心,、市場(chǎng)終端信息化等7個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)并補(bǔ)充流動(dòng)資金,。