費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)由費(fèi)城交易所在1993年創(chuàng)立,,英文全稱PHLX Semiconductor Sector,是全球影響力最大的半導(dǎo)體指數(shù),。作為全球半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)向標(biāo),,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)象征著全球半導(dǎo)體走勢(shì)與興衰。
十年翻十倍,,半導(dǎo)體指數(shù)何以如此強(qiáng)勢(shì),?
費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)在1993年12月1日開(kāi)始計(jì)算,,初始值為200。截至2019年12月31日,,該項(xiàng)指數(shù)為1849.62,,在過(guò)去十年翻番近十倍。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)為什么能獲得如此強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng),?
來(lái)源:Investing
首先要看它的選取標(biāo)準(zhǔn),。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)成分股的選取有以下標(biāo)準(zhǔn):
一、在納斯達(dá)克股票市場(chǎng),、紐約證券交易所,、紐約證券交易所或CBOE交易所上市;
二,、主營(yíng)業(yè)務(wù)被歸類為設(shè)計(jì),、銷售、制造和銷售的半導(dǎo)體公司,;
三,、 仍有至少1億美元的最低市值;
四,、在過(guò)去6個(gè)月中,,每股至少可交易150萬(wàn)股。
為了密切跟蹤半導(dǎo)體市場(chǎng)發(fā)展,,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)成份股于每年9月進(jìn)行評(píng)估,。指數(shù)涵蓋全球半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、設(shè)備,、制造,、材料等方向,將符合標(biāo)準(zhǔn)的證券按照市值排名,,選取30名為成份股,,并采取股價(jià)算術(shù)平均的方式計(jì)算。因此,,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的成份股,,基本是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先者。
業(yè)內(nèi)人士指出,,半導(dǎo)體行業(yè)是整個(gè)科技的底盤,,其變遷能夠展示科技演化。
半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展歷程可以劃分為三個(gè)階段:PC與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代與5G+AIOT 時(shí)代,。梳理脈絡(luò)可以發(fā)現(xiàn),正是一波波科技浪潮,塑造了這個(gè)“永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”,。
第一階段:PC與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代(1994-2009)
這一時(shí)期的驅(qū)動(dòng)力是個(gè)人PC和2G,、3G等無(wú)線通信。指數(shù)高點(diǎn)出現(xiàn)2000年,,達(dá)到1362,,但是2000年以后,伴隨互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂,,半導(dǎo)體指數(shù)也開(kāi)始下滑,。這一時(shí)期培育了如三星,Intel等半導(dǎo)體龍頭,,與此同時(shí),,微軟、思科也成為這個(gè)時(shí)代的重要角色,。
第二階段:移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代(2009-2018)
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的主要的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自4G技術(shù)和由iPhone 4加速的智能手機(jī)市場(chǎng),。這一時(shí)期,半導(dǎo)體指數(shù)獲得持續(xù)增長(zhǎng),,全球產(chǎn)值達(dá)到 3000 億美元以上,。在PC時(shí)代,微軟與英特爾形成了系統(tǒng)與芯片綁定的模式,,在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,安卓與高通在移動(dòng)端也形成了類似微軟和英特爾的強(qiáng)大聯(lián)盟,。蘋果,、高通、谷歌的崛起,,也都始于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,。
第三階段:5G 與 AIOT 時(shí)代(2018-)
自2018年后,步入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與下一時(shí)代的交匯期,。一方面,,新一代信息技術(shù)迅速發(fā)展,5G與AI提供的增長(zhǎng)動(dòng)力已經(jīng)顯現(xiàn),,另一方面,,下游端可穿戴設(shè)備與物聯(lián)網(wǎng)儲(chǔ)備了一定的增長(zhǎng)動(dòng)能,全球半導(dǎo)體產(chǎn)值很快突破 4000億美元,。
顯然,,每一次科技浪潮都助推了半導(dǎo)體指數(shù)的上升,而新一代信息技術(shù)以及核心產(chǎn)品成為兩股重要的推動(dòng)力,。
波動(dòng)上升,,半導(dǎo)體行業(yè)或進(jìn)入周期底點(diǎn)
長(zhǎng)期來(lái)看,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)表現(xiàn)亮眼,十年內(nèi)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)交出了近十倍增長(zhǎng)的佳績(jī),。不過(guò),,近年來(lái)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)呈現(xiàn)低迷也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
2019年上半年,,隨著供應(yīng)鏈庫(kù)存攀升,、技術(shù)瓶頸以及貿(mào)易摩擦升級(jí)帶來(lái)的不確定性,許多專家開(kāi)始預(yù)測(cè)半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇,。2019年5月,,針對(duì)華為的禁令和中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致30只成分股全線下降,該月累計(jì)跌幅達(dá)到13.5%,。受日韓半導(dǎo)體爭(zhēng)端影響,,半導(dǎo)體指數(shù)雖在6、7月份稍有回升,,但在8月份又迅速回落,。
雖然遭遇一系列波折,但2019年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)大致與2018年持平,。2019年,,美股漲幅最大的板塊是信息科技和通訊服務(wù)板塊,半導(dǎo)體行業(yè)依然是年度最大贏家,。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)累計(jì)漲幅遠(yuǎn)超標(biāo)普500同期漲幅,,給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。
國(guó)內(nèi)方面,,并購(gòu)成為年度關(guān)鍵詞,,顯示了行業(yè)龍頭不斷加深護(hù)城河的趨勢(shì)。2019年 6 月,,聞泰科技收購(gòu)全球最大的IDM標(biāo)準(zhǔn)器件半導(dǎo)體企業(yè)——安世半導(dǎo)體正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn),,交易金額高達(dá) 267 億元,該收購(gòu)也是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)史上最大的并購(gòu)交易,。紫光國(guó)微180億元收購(gòu)法國(guó)智能安全芯片公司Linxens,。晶方科技3225萬(wàn)歐元收購(gòu)荷蘭Anteryon公司。一系列國(guó)內(nèi)整合,、國(guó)際并購(gòu)助推中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)快速崛起,,也帶來(lái)行業(yè)向好的風(fēng)向。
其實(shí),,如果將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)放入歷史脈絡(luò),,即借助費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)刻畫的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期進(jìn)行思考??梢源竽戭A(yù)測(cè),,新一代信息技術(shù)和產(chǎn)品又將拉動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新一輪增長(zhǎng),,行業(yè)周期將見(jiàn)底反彈。
技術(shù)方面,,以5G,、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新一代信息技術(shù)成為創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施,智慧工廠,、無(wú)人駕駛汽車,、智慧城市、數(shù)字健康等多個(gè)新興產(chǎn)業(yè)將帶來(lái)增量需求,。普華永道發(fā)布在《2019全球半導(dǎo)體市場(chǎng)報(bào)告》中預(yù)測(cè),,到2022年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將達(dá)到5750億美元,其中人工智能相關(guān)的半導(dǎo)體銷量將會(huì)從60億美元上升至300億美元,。
核心產(chǎn)品方面,,2020年5G正式商用開(kāi)啟后,有望迎來(lái)?yè)Q機(jī)周期,。據(jù) IDC 預(yù)測(cè),,2019 年 5G 手機(jī)預(yù)計(jì)出貨 670 萬(wàn)臺(tái), 4G 手機(jī)的占有率依然高達(dá) 95%以上,。預(yù)計(jì)到 2023年,,5G 手機(jī)年出貨量將超過(guò) 4 億臺(tái),滲透率超過(guò) 25%,。此外,,以Airpods 為代表的的智能穿戴產(chǎn)品發(fā)展迅速,也將帶來(lái)增量空間,。
來(lái)源:IDC 2019
半導(dǎo)體行業(yè)簡(jiǎn)單分為上中下游三塊,,上游是設(shè)備和材料,中游是半導(dǎo)體制造,,如芯片代工和存儲(chǔ)器的制造,下游是設(shè)計(jì)和封裝,。越是上游,,難度越大,國(guó)產(chǎn)替代空間越大,。目前我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自給率才只有不到15%,,《中國(guó)制造2025》的目標(biāo)是2020年自給率達(dá)40%,2050年達(dá)到50% ,。長(zhǎng)期內(nèi),,產(chǎn)業(yè)政策也會(huì)成為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。
從PC與互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,,再到如今的5G+AIOT時(shí)代,,穿越現(xiàn)代IC產(chǎn)業(yè)的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù),,勾勒出二十余年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)史。借此,,我們也可以尋求規(guī)律,,進(jìn)而預(yù)測(cè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的周期故事。與此同時(shí),,2019年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)前低后高的運(yùn)行態(tài)勢(shì)也讓產(chǎn)業(yè)情緒更為樂(lè)觀——在新一代信息技術(shù),、5G換機(jī)潮以及產(chǎn)業(yè)政策的驅(qū)動(dòng)下,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)故事還將續(xù)寫,。
作者:李薇