寒武紀(jì)總結(jié)稱,，“本次發(fā)行募集資金具有必要性,。”
“除募集資金外,，寒武紀(jì)未來3年內(nèi)仍需30－36億元資金用于新款芯片研發(fā),。”
這是5月7日晚,，寒武紀(jì)披露的首輪審核問詢函與相關(guān)回復(fù)中提及的一句話。
而從該公司此前披露的招股書看,，此次IPO寒武紀(jì)擬募資28億元,，其中19億元用于新一代云端訓(xùn)練芯片、推理芯片,、邊緣人工智能芯片及系統(tǒng)項(xiàng)目,，9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，再加上問詢函回復(fù)中的30－36億元,，即共計(jì)需要58－64億元,。
未來3年將研發(fā)5－6款芯片，資金需求大
今年3月26日,，寒武紀(jì)向上交所遞交招股書申請(qǐng)上市,，隨即上交所受理并對(duì)該公司展開首輪審核問詢。
據(jù)了解,，上交所本輪問詢分別從發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu),、主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心技術(shù),、財(cái)務(wù)信息與管理層分析,、風(fēng)險(xiǎn)揭示、其他事項(xiàng)等6個(gè)方面,，提出了共計(jì)20個(gè)問題（多數(shù)申報(bào)企業(yè)首輪問詢約有30個(gè)問題）,，其中與財(cái)務(wù)信息與管理層分析相關(guān)的問題有11個(gè)，涉及研發(fā)費(fèi)用,、職工薪酬,、銀行理財(cái)產(chǎn)品、無形資產(chǎn),、募投項(xiàng)目,、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本等多個(gè)事項(xiàng),。
值得注意的是，針對(duì)問詢函中提出寒武紀(jì)需要闡述“當(dāng)前自有資金足以覆蓋在研項(xiàng)目及募投項(xiàng)目資金需求的情況下,，本次發(fā)行募集資金的必要性”,，該公司回復(fù)稱：“除募投項(xiàng)目所涉及三款芯片產(chǎn)品外，公司預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)仍有其他5－6款芯片產(chǎn)品需要進(jìn)行研發(fā)投入,。初步估計(jì)未來3年內(nèi)除募集資金以外,，仍需30億～36億元資金投入該等研發(fā)項(xiàng)目等?！?/p>
與此同時(shí),，為保證公司芯片及軟件平臺(tái)技術(shù)的先進(jìn)性，寒武紀(jì)還計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng) IC工藝,、芯片,、硬件相關(guān)的公共組件技術(shù)和模塊建設(shè)、跨芯片的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件公共平臺(tái)建設(shè),，未來3年還需要投入6－8億元的資金,，再加上研發(fā)人員規(guī)模的擴(kuò)大和員工薪酬的持續(xù)提升，資金需求也會(huì)越愛越大,。
因此寒武紀(jì)總結(jié)稱,，“綜上，本次發(fā)行募集資金具有必要性,?！?/p>
與此同時(shí)，寒武紀(jì)還提到,，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片,，理論峰值性能與華為昇騰910相當(dāng)，超過英偉達(dá)V100和谷歌第三代TPU,，預(yù)計(jì)2021年形成規(guī)?；杖耄罱K推出時(shí)間未定,。
IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入大幅下滑,，寒武紀(jì)營(yíng)收結(jié)構(gòu)不合理？
主營(yíng)業(yè)務(wù)方面,，上交所問詢函主要從產(chǎn)品和主營(yíng)業(yè)務(wù),、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和采購(gòu)三個(gè)方面提出問題。
在寒武紀(jì)此前遞交的招股書中,，該公司曾披露“報(bào)告期內(nèi),，公司IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98．95％、99．69％和15．49％，2019年呈大幅下滑趨勢(shì),，收入主要來源于寒武紀(jì)1A和1H兩款產(chǎn)品,，公司 A 為主要客戶?！?/p>
當(dāng)時(shí)就有很多業(yè)內(nèi)人士提出,，寒武紀(jì)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)不合理，單一業(yè)務(wù)和單一客戶銷售收入占總營(yíng)收比例過大,。
對(duì)此,，上交所也在問詢函中要求寒武紀(jì)說明：
“IP授權(quán)業(yè)務(wù)在2019年收入大幅下滑的原因，發(fā)行人是否面臨產(chǎn)品研發(fā)上的技術(shù)難點(diǎn)或壁壘”,；
“公司A未繼續(xù)采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品的原因,，是否因產(chǎn)品無法達(dá)到客戶要求，公司A未來是否繼續(xù)采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品,，結(jié)合公司A的采購(gòu)變動(dòng)情況,、發(fā)行人的在手訂單情況等，分析IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入下滑是否具有持續(xù)性”,。
針對(duì)這兩個(gè)問題,，寒武紀(jì)的回復(fù)是：
“寒武紀(jì)與公司A的IP授權(quán)收費(fèi)包括固定費(fèi)用和提成費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi),，公司A的銷售占到公司終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)銷售收入比例分別為100．00％、97．94％和92．56％,，公司A采購(gòu)寒武紀(jì) IP 的情況對(duì)于公司該類業(yè)務(wù)收入影響較大,。”
“之所以IP授權(quán)業(yè)務(wù)營(yíng)收在2019年大幅下滑,，是因?yàn)楣驹?018年就完成了交付并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲐洠撃甓冗@部分收入較多,，到2019年,，寒武紀(jì)對(duì)公司A的主要收入來源為提成費(fèi)用收入，所以下滑幅度較大,?！?/p>
與此同時(shí)，寒武紀(jì)也表明,，公司A沒有再繼續(xù)采購(gòu)相關(guān)IP產(chǎn)品,，主要是該公司按照技術(shù)發(fā)展慣例選擇自主研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，不存在寒武紀(jì)產(chǎn)品無法達(dá)到客戶要求的情況（除上述已達(dá)成的合同外,，公司A與寒武紀(jì)未達(dá)成新的業(yè)務(wù)合作）,。
寒武紀(jì)預(yù)計(jì)，今年這部分業(yè)務(wù)營(yíng)收還將有所下滑，但隨著各項(xiàng)已經(jīng)申請(qǐng)的專利持續(xù)對(duì)外授權(quán),，所形成的授權(quán)收入將逐步提升,。
而對(duì)于業(yè)務(wù)營(yíng)收比例不合理的相關(guān)疑問，寒武紀(jì)回應(yīng)稱,，2019年公司實(shí)現(xiàn)了客戶多元化,，報(bào)告期末就沒有單個(gè)客戶銷售比例超過銷售總額50％的情況出現(xiàn)。
除此之外,，在“新基建”的背景下,，寒武紀(jì)還將面向重點(diǎn)城市數(shù)據(jù)中心、科研院所和行業(yè)客戶開展智能計(jì)算集群系統(tǒng)示范項(xiàng)目,。
對(duì)中科院依賴度較高,？
眾所周知，寒武紀(jì)為中國(guó)科學(xué)院孵化企業(yè),，隨著公司的發(fā)展,，寒武紀(jì)獨(dú)立發(fā)展能力也越來越受到重視，上交所在對(duì)核心技術(shù)方面進(jìn)行問詢時(shí)也提及到了這一點(diǎn),。
上交所提出,，寒武紀(jì)需要說明與中科院在核心技術(shù)、產(chǎn)品,、相關(guān)成果歸屬,、人員兼職等情況。
寒武紀(jì)方面表示,，中科院計(jì)算所許可公司使用的專利不涉及公司的核心技術(shù),，核心技術(shù)均為自主研發(fā)，公司與中科院計(jì)算所于2018年共同簽訂《委托開發(fā)合同》,，相關(guān)委托研發(fā)工作于2018年度已經(jīng)完成,。
人員方面，陳云霽從2016年11月起就不再擔(dān)任寒武紀(jì)任何職務(wù),，離職后未參與寒武紀(jì)產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)或指導(dǎo)工作,；在寒武紀(jì)兼職的中科院計(jì)算所在職員工除郭崎為處級(jí)職稱外，其他人員在中科院計(jì)算所均屬處級(jí)以下或無具體職稱,，在寒武紀(jì)主要從事研發(fā)工作,，未擔(dān)任關(guān)鍵崗位；到去年年底,，在公司兼職的中科院計(jì)算所在職人員占公司全部研發(fā)人員的比例約為3．97％,。
可以看到，在本輪問詢中,，寒武紀(jì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù),、客戶,、核心技術(shù)、未來規(guī)劃等方面都做了詳細(xì)回復(fù),，尤其是對(duì)公司未來3年的研發(fā)規(guī)劃及資金投入都有著明確規(guī)劃,，作為國(guó)內(nèi)AI芯片創(chuàng)企，寒武紀(jì)稱得上是一個(gè)“先行者”,。
當(dāng)然寒武紀(jì)最終能否成功上市,，以及獲得期望資金支持，還需進(jìn)一步審核并真正做到持續(xù)發(fā)展,。