“之前看了一些項目,，這輪芯片熱使得估值提升了很多，于是放棄了,?！毙緰傎Y本創(chuàng)始合伙人鄒俊軍告訴中國證券報記者。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，今年前10個月,，我國VC/PE投資半導體的項目達345個，融資規(guī)模達711.3億元,，芯片投資熱度延續(xù),。

　　多位受訪人士認為，投資熱對芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展是好事,，但過熱容易滋生投機現(xiàn)象,，需要有關部門合理引導，市場各方要理性參與,?！坝嘘P部門加強了重大項目的窗口指導，把控很細,。大干快上的現(xiàn)象少了,。”

　　不少項目接連融資

　　清科私募通數(shù)據(jù)顯示,，今年1-10月,，國內(nèi)VC/PE投資半導體的項目達345個，去年同期為376個,，2018年同期為311個,。但融資規(guī)模大增，前10月達711.3億元（僅統(tǒng)計披露融資額的項目,，下同）,，去年同期為284.45億元，2018年同期為222.42億元,。

　　分季度看,，今年前三季度VC/PE市場投資的半導體項目分別為90個、114個和106個,，融資規(guī)模分別為56.14億元,、180.61億元和416.99億元。

　　從披露了融資額的項目看,，截至目前,，共有12個項目融資額在10億元及以上,。從投資階段看，7個項目處于成長期,，3個項目處于成熟期,，初創(chuàng)期和種子期各1個。從投資輪次看,，5個項目處于A輪,，3個項目為Pre-IPO輪，2個項目進入C輪,，A+輪和B輪各有1個,。

　　7月上旬，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期和上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（二期）分別向中芯南方注資15億美元,、7.5億美元,，合計22.5億美元，融資力度居前,。

　　值得注意的是,，部分項目今年以來已完成兩輪融資。比亞迪半導體先在5月底完成了19億元的融資,，接著在6月下旬融資8億元,；1月下旬，云天勵飛完成10億元C輪融資,，9月底又完成超過10億元的Pre-IPO輪融資等,。

　　國內(nèi)某芯片龍頭企業(yè)高管認為，芯片投資熱主要有三方面原因,?！皫啄昵皣a(chǎn)芯片不好用、質(zhì)量不穩(wěn)定,，客戶不愿意導入,，看起來市場很大，但很難進去,。而現(xiàn)在客戶愿意給機會了?！睆哪壳扒闆r看,，國產(chǎn)芯片市場機會將大大增加，“鼓勵使用國產(chǎn)芯片,，這給國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)提供了很大機會,。”

　　上述高管表示,，“宏觀層面向好,，項目投資成功率自然更大,，投資積極性也就高了。芯片企業(yè)到科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板上市后,，估值都比較高，不排除一些項目沖著賺熱錢來的,?！?/p>

　　造芯項目存在停擺現(xiàn)象

　　熱鬧的同時，冷水也不少,。這兩年,，四川、貴州,、江蘇,、湖北、河北等地出現(xiàn)不少半導體制造項目“爛尾”,，巨額投資打水漂,、廠房設備尋求二手接盤等現(xiàn)象引發(fā)關注。

　　例如,，河北石家莊循環(huán)化工園區(qū)的昂揚公司,，總投資10億元，目標生產(chǎn)高端IGBT芯片,，曾被列為石家莊及河北省重點項目,。2018年該項目夭折，創(chuàng)始人之間也陷入糾紛,。湖北武漢弘芯項目規(guī)劃總投資達1280億元,，如今其“全新尚未啟用”的光刻機已被抵押給銀行。

　　國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)的問題已經(jīng)引起國家發(fā)改委高度重視,。近期,，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋直言：“我們注意到，國內(nèi)投資集成電路產(chǎn)業(yè)的熱情不斷高漲,，一些沒經(jīng)驗,、沒技術、沒人才的‘三無’企業(yè)投身集成電路行業(yè),，個別地方對集成電路發(fā)展的規(guī)律認識不夠,，盲目上項目，低水平重復建設風險顯現(xiàn),，甚至有個別項目建設停滯,、廠房空置，造成資源浪費?！?/p>

　　前述高管剖析稱,，“集成電路是一項高投入高風險的行業(yè)，一旦資金,、技術,、人才等要素跟不上，項目就很容易爛尾,。要理性抉擇,，做好長期投入準備?？诖獕蛏?，不能憑一時的熱情，等沖進去才發(fā)現(xiàn)就晚了,?！?/p>

　　這也考驗資金方篩選項目的能力?！拔覀儗Π雽w項目的判斷標準,，包括技術是否領先、團隊是否資深完整,、是否有成型的產(chǎn)品,、產(chǎn)品定位是否準確、是否符合市場需求,?！编u俊軍表示。

　　警惕投資過熱帶來泡沫

　　芯片投資熱給產(chǎn)業(yè)帶來活力,，但也要警惕投機和泡沫,。“一些項目貓膩不少,。比如,，故意拉高固定資產(chǎn)投入?！睒I(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者指出,。

　　鄒俊軍表示，不排除有些跨界玩家抱著投機套利的心理進入芯片行業(yè),，有的就想套取政府資金,，到某個階段套現(xiàn)走人。

　　國內(nèi)一家集成電路代工廠負責人坦言,，有一些自詡為產(chǎn)業(yè)專家的團隊到處“忽悠”。有的地方可能出于政績等考慮，沒有評估清楚風險就匆忙上馬,；有的地方支持力度大,，一些項目還沒拿到發(fā)改委的批文，就先落地上馬,，希望形成既定事實再試圖運作,。

　　值得注意的是，一些主業(yè)與集成電路產(chǎn)業(yè)不搭邊的上市公司也想試水芯片項目,?！按笮推髽I(yè)跨界做一些事有一定合理性，原有的產(chǎn)業(yè)很難再發(fā)展壯大,，跨界玩家進來對產(chǎn)業(yè)發(fā)展也有正面作用,，可以帶來資金和資源?！编u俊軍認為,，跨界進入市場缺乏經(jīng)驗技術，只能去挖人,，這也可能帶來重復建設,、資源浪費等問題。

　　賽晶科技集團董事局主席項頡認為,，適度過熱對促進行業(yè)投資和發(fā)展有利,，但需要把握好度。芯片是一個需要積累的行業(yè),，企業(yè)和資本市場都要有“坐十年冷板凳”的準備,，不要一哄而上、一哄而散,。

　　孟瑋表示,，針對當前行業(yè)出現(xiàn)的亂象，國家發(fā)改委下一步將重點做好四方面工作：加強規(guī)劃布局,，完善政策體系,，建立防范機制，壓實各方責任,。