晶圓代工廠聯(lián)電8日公告11月合并營(yíng)收147.26億元,，為歷年同期新高,。聯(lián)電第四季預(yù)估晶圓出貨量較上季增加1～2％,，且部份晶圓代工價(jià)格調(diào)漲后,，推升晶圓平均美元價(jià)格較上季增加1％,，法人預(yù)期聯(lián)電12月?tīng)I(yíng)收將達(dá)155～160億元之間創(chuàng)下單月?tīng)I(yíng)收歷史新高,，第四季營(yíng)收亦將同步創(chuàng)下新高紀(jì)錄,。

　　前11個(gè)月也創(chuàng)同期最佳

　　因?yàn)楣ぷ魈鞌?shù)減少及新臺(tái)幣兌美元匯率升值，聯(lián)電公告11月合并營(yíng)收月減3.7％達(dá)147.26億元,，與去年同期相較成長(zhǎng)6.0％,，改寫(xiě)單月?tīng)I(yíng)收歷年同期新高紀(jì)錄。今年前11個(gè)月合并營(yíng)收1615.33億元,，與去年同期相較成長(zhǎng)19.8％,，同樣為歷年同期新高。

　　聯(lián)電股價(jià)8日盤(pán)中續(xù)創(chuàng)波段新高,，終場(chǎng)上漲0.9元,，以50.9元作收，成交量達(dá)382,625張,，其中外資賣(mài)超8,133張,，投信買(mǎi)超3472張，自營(yíng)商賣(mài)超1,047張，三大法人合計(jì)賣(mài)超5,708張,。

　　聯(lián)電接單暢旺且產(chǎn)能利用率達(dá)滿載,，8吋晶圓代工產(chǎn)能吃緊且價(jià)格調(diào)漲，聯(lián)電第四季預(yù)估晶圓出貨量較上季增加1～2％,，且部份晶圓代工價(jià)格調(diào)漲后推升晶圓平均美元價(jià)格較上季增加1％,。法人預(yù)估聯(lián)電第四季營(yíng)收將逾460億元續(xù)創(chuàng)歷史新高，以10月及11月?tīng)I(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看,，12月?tīng)I(yíng)收可望達(dá)155～160億元之間,，創(chuàng)下單月?tīng)I(yíng)收歷史新高。

　　聯(lián)電共同總經(jīng)理王石日前法說(shuō)會(huì)中指出,，第四季居家上班與在家學(xué)習(xí)趨勢(shì)的推動(dòng),，消費(fèi)性和電腦相關(guān)應(yīng)用的需求將引導(dǎo)晶圓出貨量溫和增長(zhǎng)。此外,，聯(lián)電在特殊應(yīng)用電子產(chǎn)品內(nèi)矽含量的提升,，特別是在新布建的5G智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）裝置,、及其他消費(fèi)應(yīng)用產(chǎn)品都將進(jìn)一步推升對(duì)半導(dǎo)體的需求,。

　　訂單能見(jiàn)度已看到明年

　　聯(lián)電共同總經(jīng)理簡(jiǎn)山杰認(rèn)為，聯(lián)電第四季及明年第一季的訂單都很好,，長(zhǎng)線來(lái)看,，5G智慧型手機(jī)的矽含量（silicon content）是過(guò)去的2.5倍，加上5G應(yīng)用,、人工智慧物聯(lián)網(wǎng)（AIoT）,、車(chē)用電子等需求回升，有利于半導(dǎo)體市場(chǎng)成長(zhǎng),。

　　簡(jiǎn)山杰表示,，5G智能手機(jī)帶動(dòng)電源管理IC等訂單強(qiáng)勁，8吋晶圓代工產(chǎn)能吃緊,，訂單能見(jiàn)度已看到明年,，并預(yù)估這情況至少延續(xù)明年一整年。因?yàn)榫A代工產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化,，8吋晶圓廠產(chǎn)能?chē)?yán)重不足,，聯(lián)電今年已經(jīng)針對(duì)8吋急單與新增投片調(diào)漲報(bào)價(jià)，而明年8吋晶圓代工價(jià)格也將調(diào)漲,，12吋晶圓代工報(bào)價(jià)則是持穩(wěn),。

　　野村證券：聯(lián)電將復(fù)制暴漲1000%的經(jīng)驗(yàn)

　　繼Aletheia資本將聯(lián)電目標(biāo)價(jià)喊上60元驚天價(jià)，野村證券最新報(bào)告,，看好聯(lián)電受惠代工產(chǎn)能吃緊,，基本面大幅改善將復(fù)制世界大漲經(jīng)驗(yàn),，跟進(jìn)上修聯(lián)電目標(biāo)價(jià)至60元；樂(lè)觀派對(duì)聯(lián)電挑戰(zhàn)「六字頭」的共識(shí)正式確立,！

　　野村是外資圈最早翻多聯(lián)電的指標(biāo),，此次再度上修目標(biāo)價(jià)，斗大的副標(biāo)值得「玩味」,。野村徑以「你知道世界先進(jìn)在2012-2014年暴漲400%,，2012-2020年更大漲1000%嗎？」直指聯(lián)電前景看好,，可望復(fù)制世界強(qiáng)漲的超級(jí)循環(huán)！

　　野村表示,， 聯(lián)電獲利翻轉(zhuǎn)的題材廣為流傳,，愈來(lái)愈多投資人加碼聯(lián)電股票，但從外資對(duì)聯(lián)電偏低的持股比,、長(zhǎng)線中芯禁令的潛在效益,、以及聯(lián)電目前仍不高的評(píng)價(jià)，市場(chǎng)仍未充分反映其該有的價(jià)值,。特別是聯(lián)電近年才舍棄先進(jìn)制程,、轉(zhuǎn)向報(bào)酬率導(dǎo)向的營(yíng)運(yùn)模式，一改過(guò)去長(zhǎng)達(dá)20年基本面低迷,、股價(jià)不振的狀態(tài),；猶如俗諺「不鳴則已、一飛沖天」,。

　　野村指出,，聯(lián)電營(yíng)運(yùn)大翻身，可望復(fù)制世界先進(jìn)2012年來(lái)暴漲的超級(jí)循環(huán),，世界不僅在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)大幅調(diào)整,，更重要是獲利提升帶動(dòng)盈余配發(fā)力，獲投資人肯定為長(zhǎng)期產(chǎn)生現(xiàn)金流的穩(wěn)定好股,。而聯(lián)電在今年獲利大增,，2021、2022年還大有可為,，配發(fā)股利將大幅增加（2022年估2.4元）,，長(zhǎng)線殖利率上看4%以上。

　　野村進(jìn)一步表示,，中芯禁令雖然沒(méi)有明確消息,，但該券商認(rèn)為，美國(guó)應(yīng)已啟動(dòng)相關(guān)措施并在市場(chǎng)上發(fā)酵,，其中涉及的一項(xiàng)關(guān)鍵是,，晶片制造動(dòng)輒有三到五年的研發(fā)周期,，凡中國(guó)以外的企業(yè)應(yīng)不會(huì)在知道中芯有風(fēng)險(xiǎn)的情況下，還愿意在如此長(zhǎng)的時(shí)間承擔(dān)生產(chǎn)變數(shù),。因此事件對(duì)聯(lián)電的效益是肯定的,，也會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)長(zhǎng)期的助力。

　　此外,，野村重申,，聯(lián)電持續(xù)受惠代工需求強(qiáng)勁的題材不變，特別是8吋晶圓明年第1季調(diào)漲可期,，若市場(chǎng)需求仍無(wú)法緩解,，不排除全年報(bào)價(jià)都很強(qiáng)。值得期待聯(lián)電明年毛利率上探30%,，2022年在折舊進(jìn)一步減少下,，毛利率還會(huì)更高。