無流量,，不金融,。進(jìn)入2020年,，針對傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的監(jiān)管政策頻出，從互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī),，到規(guī)范券商租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺渠道,，再到基金銷售新規(guī)和互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)，雙方合作可謂是一步一個坎,。

　　在監(jiān)管層密集的政策背后,，更多的投資人注意到，這場流量盛宴背后暗涌的風(fēng)險,。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開始反思自身的問題：自建渠道的薄弱,，活客、獲客能力的欠缺,，風(fēng)控水平的不足等,。監(jiān)管層規(guī)范還在繼續(xù)，流量巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“共生路”將如何走下去,？

　　“堵偏門”之后

　　經(jīng)過多年的相愛相殺,，監(jiān)管對于流量巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作的“緊箍”開始收緊。2020年12月,，包括BATJ旗下度小滿,、支付寶、騰訊理財通,、京東金融在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛下架了銀行存款產(chǎn)品,，停止新增上線互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品，停止新用戶購買相關(guān)產(chǎn)品,，并已對存量客戶和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整,。

　　而在互聯(lián)網(wǎng)存款之前，監(jiān)管層已經(jīng)盯上了流量巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作模式,。2020年以來,，監(jiān)管已經(jīng)針對互聯(lián)網(wǎng)貸款、保險,、證券,、基金等領(lǐng)域下發(fā)了規(guī)范文件。

　　2020年7月,，《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》（以下簡稱“互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)”）正式文件落地,，界定互聯(lián)網(wǎng)貸款內(nèi)涵及范圍，明確互聯(lián)網(wǎng)貸款應(yīng)遵循小額、短期,、高效和風(fēng)險可控原則,，并要求商業(yè)銀行建立全面風(fēng)險管理體系，在貸前,、貸中,、貸后全流程進(jìn)行風(fēng)險控制，加強(qiáng)風(fēng)險數(shù)據(jù)和風(fēng)險模型管理等,，并指明互聯(lián)網(wǎng)貸款發(fā)展方向,。

　　隨后，2020年8月,，證監(jiān)會就《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《證券管理規(guī)定》）公開征求意見,，厘清證券公司與第三方網(wǎng)絡(luò)平臺的合作邊界，建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)的風(fēng)險防范機(jī)制,；同月,，《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，自2020年10月1日起施行,；12月14日,，銀保監(jiān)會正式下發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》將于2021年2月1日正式實(shí)施。

　　中國銀行（3.180,， 0.01,， 0.32%）研究院資深研究員王家強(qiáng)認(rèn)為，從長遠(yuǎn)而言,，監(jiān)管規(guī)則的優(yōu)化,，是基于長期可持續(xù)發(fā)展、控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險的角度考慮,，有利于降低金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中過快的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與擴(kuò)張,，提升金融機(jī)構(gòu)的能力水平，強(qiáng)化對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的流程管理,、風(fēng)險管理和金融科技支持等,。

　　譬如互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)下發(fā)后，方正證券（10.370,， 0.94,， 9.97%）在分析報告中指出，當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺的話語權(quán)較大,，傳統(tǒng)險企對客戶資源,、渠道成本控制能力較弱。不過,，在互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)中,，明確了投保頁面必須屬于持牌機(jī)構(gòu)自營網(wǎng)絡(luò)平臺，將利好險企對客戶資源的控制，防止第三方中介截留保費(fèi)的現(xiàn)象,，有利于平衡市場力量,、控制渠道費(fèi)用，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)渠道產(chǎn)品價值率和規(guī)模的雙升,。

　　然而,，監(jiān)管對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的邊界重新劃定和規(guī)范后，部分傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的日子并不好過,。

　　例如互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)出臺后,，諸多銀行的聯(lián)合貸和助貸模式受到影響。

　　“銀行在開展聯(lián)合貸業(yè)務(wù)初期均偏向于平臺擔(dān)保模式,，但在新規(guī)下，分潤模式（即銀行承擔(dān)風(fēng)控與放貸審核職責(zé),、互聯(lián)網(wǎng)平臺則提供獲客導(dǎo)流等服務(wù),，雙方按事先約定的利潤分成）已是大勢所趨，現(xiàn)在不少互聯(lián)網(wǎng)平臺在做轉(zhuǎn)型,，分潤比例逐步上升,，采取該模式對于平臺來說，降低利潤的同時也壓降了風(fēng)險,?！蹦炒笮突ヂ?lián)網(wǎng)平臺人士如是說。

　　但分潤模式對于部分銀行來說并非易事,。金融研究員黃大智告訴記者：“這要求銀行具備相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)風(fēng)控能力,，但實(shí)際上，無論是從技術(shù)建設(shè)還是數(shù)據(jù)應(yīng)用方面看,，地方性的中小銀行搭建網(wǎng)絡(luò)貸款風(fēng)控的能力并不強(qiáng),。”

　　“走分潤模式,，銀行自建風(fēng)控體系存難,，尤其是中小銀行，首先是互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)控模型難于建立,，中小行缺乏建模人才,，另外目前建模思路進(jìn)化太快，對于不少中小行來說,，邏輯回歸模型都均具難度,，更不要談大數(shù)據(jù)金融、知識圖譜等,；其次是數(shù)據(jù),，訓(xùn)練模型需要樣本，比如違約樣本，中小行的樣本質(zhì)量,、數(shù)量均不高,。”某銀行研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人坦言,，“中小行要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)貸款,，引入第三方技術(shù)公司是必要的。監(jiān)管要求核心風(fēng)控不能外包,，可是在建模等技術(shù)上,，中小行自己開展難度太大?！?/p>

　　角力“下半場”

　　未來,，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與流量巨頭如何走好“共生路”？

　　“監(jiān)管層針對互聯(lián)網(wǎng)平臺與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作的一系列政策出臺后,，反而推動了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)自身加強(qiáng)科技建設(shè)的趨勢,。”麥肯錫全球資深董事合伙人曲向軍告訴記者,，過去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)很依賴流量巨頭,，忽略了自身科技能力建設(shè)?！皬哪壳暗那闆r看,，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始注重建設(shè)科技生態(tài)。具體地說,，與流量巨頭合作,，不單純只是導(dǎo)流量，關(guān)鍵是根據(jù)自身業(yè)務(wù)的價值鏈,，如客戶畫像,、行業(yè)畫像、智能風(fēng)控等,?！?/p>

　　齊商銀行副行長鄒倩認(rèn)為，在一系列的監(jiān)管政策后,，金融邊界更加清晰,，“互聯(lián)網(wǎng)平臺將逐步去金融化，回歸本源,，更加注重科技服務(wù)能力,，而金融機(jī)構(gòu)將更加注重自身風(fēng)控水平和內(nèi)控管理水平的提升，風(fēng)險管理的自主能力將進(jìn)一步提升,。雙方會更加注重在小微金融,、三農(nóng)金融,、供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的合作，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,。”

　　王家強(qiáng)贊同上述說法,，他以銀行機(jī)構(gòu)為例,，指出應(yīng)該完善與第三方機(jī)構(gòu)的合作模式，打造高效,、有序和健康的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài),，例如，嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求,，采用準(zhǔn)入清單模式評估和篩選優(yōu)質(zhì)合作機(jī)構(gòu),，通過深化合作推動互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新；調(diào)整與互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作模式,，占據(jù)業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位,，使互聯(lián)網(wǎng)平臺專職營銷導(dǎo)流；注重消費(fèi)者權(quán)益保護(hù),，強(qiáng)化產(chǎn)品風(fēng)險信息披露，同時注重保護(hù)消費(fèi)者數(shù)據(jù)信息,，增加消費(fèi)者投訴維權(quán)渠道,，構(gòu)筑起銀行、第三方機(jī)構(gòu),、金融消費(fèi)者之間相互信任的基石,。

　　值得一提的是，由于流量巨頭的集聚效應(yīng),，很多投資人集中在互聯(lián)網(wǎng)巨頭的平臺,，風(fēng)險暗涌的同時，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的線下渠道能力和貢獻(xiàn)被削弱,。

　　“在目前的環(huán)境下,，金融機(jī)構(gòu)需要多條腿走路，自營業(yè)務(wù)與合作業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn),?！甭榇鹑谘芯吭焊呒壯芯繂T蘇筱芮如是說。

　　想要在新的監(jiān)管環(huán)境下持續(xù)做好互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展,，王家強(qiáng)建議,，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)需要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險為核心使命,，從業(yè)務(wù)布局,、營銷渠道建設(shè),、風(fēng)險管理和IT支持等方面夯實(shí)能力。

　　以銀行機(jī)構(gòu)為例,，鄒倩告訴記者,，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該順勢謀變，高效踐行數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，精準(zhǔn)提升金融科技能力,，“以產(chǎn)業(yè)金融、普惠金融,、綠色金融,、科技金融為重點(diǎn)，通過開放銀行理念構(gòu)建以產(chǎn)業(yè)為核心,，以平臺為拓展方式的產(chǎn)融智慧金融生態(tài)圈,。我行基于農(nóng)業(yè)核心企業(yè)合作研發(fā)的‘e齊惠農(nóng)貸’全線上產(chǎn)品就是一個案例”。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛建議：“銀行應(yīng)進(jìn)一步搭建場景數(shù)字化,，從零售業(yè)務(wù)到對公業(yè)務(wù)特點(diǎn)考慮,，結(jié)合本地重要場景開拓；另一方面,，傳統(tǒng)銀行線下場景仍具備優(yōu)勢,，應(yīng)基于此構(gòu)建數(shù)字化入口，提升數(shù)字化能力,，摒棄掉互聯(lián)網(wǎng)平臺單純資金提供方的角色,，保證自身的數(shù)字化能力及發(fā)展可持續(xù)性?！?/p>

　　“金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作會由原來的渠道引流,、風(fēng)控外包、客戶信息共享這樣深度合作的模式逐步轉(zhuǎn)向通過銀行自身加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，加大科技投入,，賦能業(yè)務(wù)，自建B端場界,，延伸C端場景,，重點(diǎn)是在產(chǎn)業(yè)中與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺強(qiáng)化合作，獲得平臺交易客戶,，通過自身積累的數(shù)據(jù)和風(fēng)控技術(shù)自建線上審批模型及貸后催收及管理模式,，客戶提供高效的交易融資?！编u倩如是說,。