近日,資本邦了解到,上海概倫電子股份有限公司(下稱“概倫電子”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理,。

圖片來源:上交所官網(wǎng)

概倫電子是一家EDA企業(yè),公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為向客戶提供被全球領(lǐng)先集成電路設(shè)計(jì)和制造企業(yè)長(zhǎng)期廣泛驗(yàn)證和使用的EDA產(chǎn)品及解決方案,主要產(chǎn)品及服務(wù)包括制造類EDA工具、設(shè)計(jì)類EDA工具,、半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器和半導(dǎo)體工程服務(wù)等。公司的主要客戶包括臺(tái)積電,、三星電子,、SK海力士、美光科技,、聯(lián)電,、中芯國(guó)際等全球領(lǐng)先的集成電路企業(yè)。

圖片來源:公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司2018年,、2019年,、2020年?duì)I收分別為5,194．86萬元、6,548．66萬元,、1．37億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-790．32萬元,、-8．77億元、2,789．17萬元,。

發(fā)行人擬適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》2．1．2條第(一)項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)中“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”,。

公司2020年度營(yíng)業(yè)收入為13,748．32萬元,歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為2,901．29萬元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為2,132．59萬元;參考報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人最近一次融資的公司投后估值79億元,公司預(yù)計(jì)市值不低于10億元。因此,公司滿足上述規(guī)定的市值及財(cái)務(wù)指標(biāo),。

本次擬募資12．10億元用于建模及仿真系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目,、設(shè)計(jì)工藝協(xié)同優(yōu)化和存儲(chǔ)EDA流程解決方案建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,、戰(zhàn)略投資與并購整合項(xiàng)目,、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

圖片來源:公司招股書

截至本招股說明書簽署日,LIUZHIHONG(劉志宏)為公司的控股股東及實(shí)際控制人,。

概倫電子股東名單中包含英特爾,后者持股5．41%,。

概倫電子坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn):

(一)EDA市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)有限、市場(chǎng)格局現(xiàn)狀,、公司產(chǎn)品種類豐富度較低導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)SEMI和WSTS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2020年全球EDA市場(chǎng)1規(guī)模約為115億美元,同比增長(zhǎng)約12%,相對(duì)于超過3,600億美元的全球集成電路市場(chǎng),EDA市場(chǎng)規(guī)模占比較小,。根據(jù)GIA預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),2020年至2027年全球EDA市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率約為8．7%,同期中國(guó)EDA市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率約為11．7%。EDA工具存在十分明顯的規(guī)模效應(yīng),全球EDA市場(chǎng)目前基本處于寡頭壟斷的格局,由新思科技,、鏗騰電子,、西門子EDA三家廠商主導(dǎo),行業(yè)集中度較高。在目前寡頭壟斷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下,公司在綜合競(jìng)爭(zhēng)能力上較國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手存在差距,能否依托現(xiàn)有產(chǎn)品的技術(shù)及渠道基礎(chǔ),繼續(xù)拓展新客戶,、形成新產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),具有較大不確定性,。

同時(shí),公司目前主要EDA產(chǎn)品包括制造類的建模工具和設(shè)計(jì)類的仿真工具,與新思科技、鏗騰電子,、西門子EDA等國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比,公司在產(chǎn)品種類豐富度上存在較為明顯的差距,。前述國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手豐富多樣的產(chǎn)品種類可以滿足下游客戶的多方面需求,為其提供一站式采購選擇。公司產(chǎn)品種類相對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少,導(dǎo)致公司在產(chǎn)品銷售協(xié)同效應(yīng)上處于劣勢(shì),同時(shí)在公司經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)品失敗的風(fēng)險(xiǎn)難以分散,。

(二)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

公司業(yè)務(wù)收入主要來源于EDA工具授權(quán),具備核心技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是公司保持自身競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵,公司目前已形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的專業(yè)核心技術(shù)和相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備,。

EDA行業(yè)在全球范圍內(nèi)存在較多知識(shí)產(chǎn)權(quán)被盜用或被不當(dāng)使用的情形,公司通過申請(qǐng)專利,、軟件著作權(quán)等方式對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行了保護(hù),但無法排除上述知識(shí)產(chǎn)權(quán)被盜用或被不當(dāng)使用的風(fēng)險(xiǎn)。若出現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)被他人侵權(quán)的情況,將不利于公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng),。

同時(shí),公司一貫重視自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的研發(fā),避免侵犯第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán),但仍無法完全排除由于公司員工對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的理解出現(xiàn)偏差等因素而導(dǎo)致的侵犯第三方知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情形,以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或其他利益相關(guān)方采取惡意訴訟等不當(dāng)手段阻礙公司業(yè)務(wù)正常發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn),。

(三)技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

集成電路行業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng),EDA行業(yè)處于集成電路行業(yè)最上游,其自身的創(chuàng)新尤為重要。EDA行業(yè)發(fā)展需契合集成電路行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì),根據(jù)市場(chǎng)需求變動(dòng)和工藝水平發(fā)展及時(shí)對(duì)現(xiàn)有技術(shù)進(jìn)行升級(jí)換代,以持續(xù)保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,。公司下游客戶多為集成電路行業(yè)內(nèi)全球知名企業(yè),其對(duì)EDA工具的技術(shù)領(lǐng)先性要求較高,公司需要持續(xù)滿足行業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的需求,且時(shí)刻面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品快速升級(jí)迭代的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng),。

未來若公司的技術(shù)升級(jí)迭代進(jìn)度和成果未達(dá)預(yù)期,致使技術(shù)水平落后于行業(yè)升級(jí)迭代水平,將影響公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力并錯(cuò)失市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì),對(duì)公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

(四)研發(fā)成果未達(dá)到預(yù)期或研發(fā)投入超過預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處EDA行業(yè)屬于技術(shù)含量較高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型領(lǐng)域,具有研發(fā)投入大,、研發(fā)周期長(zhǎng)的特征,。公司需要持續(xù)投入大量的資金和人員到現(xiàn)有產(chǎn)品的升級(jí)更新和新產(chǎn)品的開發(fā)工作中,以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求。公司近年來持續(xù)加大研發(fā)投入,并預(yù)計(jì)將在未來繼續(xù)保持較高比例研發(fā)投入,。

報(bào)告期內(nèi),公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例(扣除股份支付影響后)分別為36．83%,、54．55%、36．10%,。

在公司研發(fā)投入占比較高的情況下,如果公司研發(fā)新產(chǎn)品或?qū)ΜF(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)效果不及預(yù)期,研發(fā)出的產(chǎn)品無法滿足下游客戶的需求或與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品相比處于劣勢(shì),公司將面臨研發(fā)投入難以收回的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而影響后續(xù)進(jìn)一步研發(fā)投入,對(duì)公司業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不利影響,。

同時(shí),面對(duì)快速變化的集成電路行業(yè)發(fā)展以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷增強(qiáng)的技術(shù)水平,公司對(duì)新產(chǎn)品的開發(fā)或?qū)ΜF(xiàn)有產(chǎn)品的升級(jí)可能產(chǎn)生超過預(yù)期的研發(fā)投入,可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)短期內(nèi)研發(fā)投入與所產(chǎn)生收入失衡的情況,進(jìn)而對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(五)研發(fā)成果未獲得市場(chǎng)認(rèn)可導(dǎo)致無法形成規(guī)模化銷售的風(fēng)險(xiǎn)

由于EDA工具在集成電路行業(yè)中所起的關(guān)鍵作用,EDA行業(yè)具有產(chǎn)品驗(yàn)證難,、市場(chǎng)門檻高的特點(diǎn),尤其對(duì)于國(guó)際知名客戶,其對(duì)新企業(yè),、新產(chǎn)品的驗(yàn)證和認(rèn)可門檻較高。

因此,EDA行業(yè)研發(fā)成果要轉(zhuǎn)化為受到國(guó)際主流市場(chǎng)認(rèn)可的產(chǎn)品,不僅需要持續(xù)大量的研發(fā)投入以形成在技術(shù)上達(dá)到先進(jìn)水平的產(chǎn)品,還需要具備較強(qiáng)品牌影響力,、渠道能力,、快速迭代能力等。如果公司研發(fā)出技術(shù)上達(dá)到先進(jìn)水平的產(chǎn)品卻無法通過國(guó)際主流市場(chǎng)驗(yàn)證及認(rèn)可,則研發(fā)成果仍無法形成規(guī)?；杖?亦將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(六)技術(shù)人員流失及技術(shù)人員成本上升風(fēng)險(xiǎn)

EDA行業(yè)屬于典型的技術(shù)密集型行業(yè),其研發(fā)力量主要為高素質(zhì)的EDA人才,EDA工具的復(fù)雜性和開發(fā)難度決定了其對(duì)相關(guān)人才要求的嚴(yán)苛性,。EDA行業(yè)人才在全球范圍內(nèi)均較為稀缺,行業(yè)內(nèi)對(duì)人才的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。

若公司不能維持研發(fā)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性,并不斷吸引優(yōu)秀技術(shù)人員加盟,則可能無法保持現(xiàn)有技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或無法持續(xù)研發(fā)新技術(shù),、新產(chǎn)品,從而對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng),、研發(fā)進(jìn)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響,。

同時(shí),隨著近年來相關(guān)政策和行業(yè)環(huán)境快速改善,一方面有利于全球EDA行業(yè)人才向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)匯聚,互聯(lián)網(wǎng),、人工智能等行業(yè)人才向EDA行業(yè)回流,充實(shí)國(guó)內(nèi)EDA行業(yè)人才儲(chǔ)備,但另一方面可能造成相關(guān)技術(shù)人才尤其是高端人才的薪酬提升,可能導(dǎo)致公司吸引或留住相關(guān)人才的成本增加,進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(七)商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)

截至2020年12月31日,公司因2019年12月收購博達(dá)微80%股權(quán)而形成商譽(yù)5,999．69萬元。博達(dá)微的主要業(yè)務(wù)為器件建模和PDK相關(guān)EDA工具授權(quán)及半導(dǎo)體工程服務(wù),、半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器銷售等,公司在收購后對(duì)其進(jìn)行了技術(shù)研發(fā)、銷售渠道等方面整合以充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),博達(dá)微2020年經(jīng)營(yíng)情況良好,不存在商譽(yù)減值跡象,。

同時(shí),兼并收購業(yè)務(wù)契合的潛在標(biāo)的并優(yōu)化整合,將是公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分,預(yù)計(jì)未來隨著不斷兼并收購,公司將持續(xù)形成新的商譽(yù),如果被收購公司未來經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期,則發(fā)行人存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn),可能對(duì)公司的當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生不利影響,。

(八)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為96．99%、95．86%,、89．81%,略有下降,。公司業(yè)務(wù)主要包括EDA工具授權(quán),、相關(guān)半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器銷售及半導(dǎo)體工程服務(wù),主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)主要受業(yè)務(wù)占比變動(dòng)及各業(yè)務(wù)細(xì)分毛利率變動(dòng)影響。

一方面,如果公司未來EDA工具授權(quán)業(yè)務(wù)占比發(fā)生變動(dòng),將導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率相應(yīng)波動(dòng);另一方面,報(bào)告期內(nèi)公司半導(dǎo)體器件特性測(cè)試儀器銷售和半導(dǎo)體工程服務(wù)毛利率較高,未來公司必須根據(jù)市場(chǎng)需求不斷進(jìn)行技術(shù)迭代升級(jí)和創(chuàng)新,若公司未能正確判斷下游需求變化,、技術(shù)實(shí)力停滯不前或行業(yè)地位下降,該等業(yè)務(wù)毛利率可能下降,進(jìn)而導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降,。上述因素均有可能導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率發(fā)生波動(dòng),進(jìn)而相應(yīng)影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

(九)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小的風(fēng)險(xiǎn)

全球EDA市場(chǎng)目前基本處于寡頭壟斷的格局,新思科技,、鏗騰電子,、西門子EDA三家企業(yè)市場(chǎng)份額較高,其他EDA企業(yè)受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局限制而普遍經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小。

報(bào)告期內(nèi),公司營(yíng)業(yè)收入分別為5,194．86萬元,、6,548．66萬元及13,748．32萬元,經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小在一定程度上限制了公司所能支撐的研發(fā),、銷售、收購兼并等活動(dòng)投入總額,且公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)容易隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境或自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化而呈現(xiàn)較大波動(dòng),。