在中國從來就不缺明爭暗斗,。

作為中國最著名高等學(xué)府,北京大學(xué)、清華大學(xué)不僅在招生,、學(xué)術(shù)研究方面存在激烈的爭奪,商業(yè)布局方面同樣暗潮涌動,。

“中國最牛校企”樓塌了

1986年,北大以王選教授發(fā)明的漢字激光照排系統(tǒng)組建了北大方正,兩年后,清華便搗鼓出紫光集團前身清華大學(xué)科技開發(fā)總公司。在2019年發(fā)布的中國電子信息百強企業(yè)名單上,方正集團與紫光集團分別排在第5位,、第16位,被外界稱為中國最牛校企,。

出乎意料的是,如此體量的龐然大物也會在一夜之間崩潰。去年2月,北京銀行以方正集團未能清償?shù)狡趥鶆?wù),且明顯不具備清償能力但具有重整價值為由,申請法院對該公司進行重整,。

作為好兄弟,紫光集團同樣不甘落后,在方正的重整剛以平安集團入主告一段落后,也加入破產(chǎn)重整的行列,。

近日,紫光集團公告稱,相關(guān)債權(quán)人以不能清償?shù)狡趥鶆?wù),資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)且明顯缺乏清償能力,具備重整價值和重整可行性為由,向法院申請對紫光進行破產(chǎn)重整。

其實,這場危機早在去年已經(jīng)顯現(xiàn),。2020年10月29日,就在“15紫光PPN006”永續(xù)債到期的前一天,紫光集團突然發(fā)布公告稱選擇不行使回購權(quán),。按照慣例,放棄贖回永續(xù)債通常被視為流動性緊張,再融資困難的信號。

資本市場迅速用腳投票,紫光集團多只債券價格暴跌,僅三個交易日,最高跌幅逾64%,。

“眼看他起朱樓,眼看他宴賓客,眼看他樓塌了,。”

這是清代戲曲家孔尚任《桃花扇》中的名句,原本描述的是大明王朝的興衰,但用在方正集團和紫光集團身上并不違和。

方正的沒落主要原因在于管理的混亂,一個數(shù)萬員工的巨無霸完全淪為魏新,、李友等極少數(shù)幾位高管的玩具,沉迷于資本運作游戲無法自拔,逐漸喪失核心技術(shù),變成一個空心的金融資產(chǎn)運營集團,最終資不抵債而不得不委身平安集團,。

紫光集團大敗局

紫光集團大敗局的根源則非貪婪莫屬。

在官方網(wǎng)站上,紫光集團號稱全球第三大手機芯片設(shè)計企業(yè)與中國領(lǐng)先的云服務(wù)供應(yīng)商之一,SIM卡芯片市場份額占全球的20%以上,。不幸的是,如今的破產(chǎn)重整無情地戳穿了紫光集團光鮮的表象,。

以前,老人們常說,你手里有一分錢就干一分錢的事兒,不要什么都想插一杠子?？墒窃诙麻L兼CEO趙偉國執(zhí)掌下,紫光集團卻恨不得用一分錢干10分的事兒,。

僅在2013-2017年四年時間里,紫光集團就先后耗資18億美元、9億美元,、25億美元收購展訊通信,、銳迪科微電子、新華三公司51%股權(quán),控股上海宏茂微電子公司,組建長江存儲,注資光寶科技蘇州子公司,2018年7月,紫光集團旗下紫光聯(lián)盛更是大手筆拿下立聯(lián)信,交易金額高達22．4億歐元,。

在打造世界級高科技產(chǎn)業(yè)集團目標的指引下,紫光集團還在中國,、美國、法國,、德國,、新加坡、印度和泰國等地投資設(shè)立了60個全球研發(fā)中心,。

“對待業(yè)務(wù),我們要求員工堅定信念,、解放思想、大膽假設(shè),、小心求證,、謹慎操作,、快速行動,。”趙偉國凌厲剽悍的出手與他對員工的要求形成了鮮明的對比,。

通過一系列收購,趙偉國確實拼出了一個“從芯到云”的帝國,然而,半導(dǎo)體是一個回報比較慢的產(chǎn)業(yè),買買買通常不能立刻帶來回報,紫光集團除了支付收購對價,還需要為這些收購來的對象追加大量的后期投入,。

這些讓底子原本就不厚實的紫光集團不堪重負。沒有錢怎么辦?趙偉國的答案是借,借,借,。

瘋狂舉債拖垮清華金字招牌

紫財經(jīng)(ID:purplecaijing)經(jīng)多方查詢未能查找到紫光集團最新財務(wù)報告,。根據(jù)天眼查APP,截至2017年末、2018年末,、2019年末,紫光集團合并報表資產(chǎn)負債率分別超過62%,、73%、73%,。

到2019年12月31日,紫光集團資產(chǎn)總額2978億元,截至當(dāng)年底發(fā)行在外的債券或融資工具多達24項,包括非公開定向債務(wù)融資工具,、美元債券、非公開發(fā)行債券、公開發(fā)行債券,債券總額高達434億元,同時還存在343億元長期應(yīng)付款,而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額不到518億元,。

因此,紫光集團走到今天這個地步,并不是餓死的,而是貪多求大,被活活撐壞的,。許多人都想模仿國內(nèi)顯示領(lǐng)域的龍頭京東方,其實,王東升比他們精明多了,一條液晶顯示生產(chǎn)線動輒數(shù)百億元,投入巨大,王東升極少獨自舉債上馬,往往拉著合肥、重慶,、武漢,、鄂爾多斯等地方一起做,而且由后者出大頭,顯著降低了京東方的風(fēng)險。如今,京東方已實現(xiàn)了單季50億凈利潤,基本成功上岸,照葫蘆畫瓢的紫光集團正在艱難渡劫,即使能夠僥幸過關(guān),紫光集團也不再完全屬于清華和趙偉國了,。

在研究過程中,紫財經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一個非常吊詭的地方,2009年,紫光集團放著大量優(yōu)質(zhì)投資者不要,怎么就看中了趙偉國個人控制的,、當(dāng)時成立時間只有短短四年的健坤投資集團,并且還同意向后者出售多達49%股權(quán)呢?趙偉國又哪來那么多錢買下這些股權(quán)?這場交易是否涉及國有資產(chǎn)流失?(部分圖片來自網(wǎng)絡(luò))