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繼7月5日北方方正宣告破產重組后,僅僅過了4天,清華紫光也離破產重組僅一步之遙,被稱為中國最牛的兩個校企前后腳走向衰落,。

7月9日,紫光股份接到北京市第一中級人民法院的告知函,債權人徽商銀行向法院提交申請,要求對紫光集團進行破產重整,理由是紫光集團已經(jīng)不能償還全部債務,資不抵債而且欠缺償還能力,。

這下在行業(yè)內炸了鍋,要知道在2019年的中國電子信息百強企業(yè)榜單上,紫光集團還排在第16位,僅僅過了兩年就瀕臨破產?

仔細梳理會發(fā)現(xiàn)清華紫光離破產重組還有一段距離,這其實是一次徽商銀行的逼債行為,通過法院對紫光集團的債務及資產情況審查,最終視審查結果來決定是否對紫光集團破產重組,。

清華紫光曾經(jīng)一度達到3000億元市值,為何現(xiàn)在落得如此境地?

清華紫光曾被“封神”

紫光集團系出名門,源自清華大學的校辦企業(yè)清華大學科技開發(fā)總公司,所以大家對其另一個名稱格外熟悉——清華紫光,。

1993年,清華紫光宣告成立。這個校企真可謂含著金湯匙出生,清華大學為其提供了充裕的資金和大量頂尖學科人才,甚至讓清華大學的科研處副部長張本正親自出任CEO,有了資金,、技術和人才,想不成功都很難,。

清華紫光果然不負眾望,每研發(fā)一個產品都成為當前的爆款:掃描儀、紫光輸入法,、U盤乃至紫光MP4,。

在上世紀90年代,憑中國的技術實力還很難制造出可以匹敵進口掃描儀的產品,在這個領域主要依靠進口德國及日本的產品,清華紫光背靠清華大學的技術支持,竟然自主研發(fā)出了質量過硬的紫光掃描儀,一經(jīng)推出就引爆了整個市場,僅僅一年就成為全國銷量第一。

你以為紫光掃描儀僅僅能在國內銷售?其憑借過硬的質量居然逆襲賣到了國外,。

在90年代末,互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷整個華夏大地時,才發(fā)現(xiàn)了一個尷尬的局面,在電腦上的文字輸入成了問題,當時為了辦公需要想快速輸入,必須要去專門的培訓機構學習五筆輸入法,連打字都有了很高的門檻,雖然智能ABC輸入法的出現(xiàn)解決了普通人打字的問題,但是效率極其低下,。

紫光輸入法的出現(xiàn)徹底將輸入法帶進了一個新時代,現(xiàn)在的主流輸入法都還有紫光輸入法的影子:智能聯(lián)想、自動調整字序,、自動糾錯,、用戶個性化定制的功能應有盡有。在2006年,紫光輸入法徹底“封神”,成為國內使用率第一的輸入法,。

另外,紫光生產的U盤在當年也是爆款,。因為當時市面上購買的U盤普遍質量很差,用戶用幾次就壞的情況經(jīng)常遇到,特別是一遇到熱拔插,損壞幾率很高。而紫光生產的U盤,質量相當過硬,用很久都不會壞,甚至有網(wǎng)友在網(wǎng)上稱,在當年買的紫光U盤一直用到了現(xiàn)在,。

紫光的MP4還是當年的潮流品,大學校園里誰在用紫光的MP4聽歌,那是相當有面子,。

近幾年,紫光集團的芯片產業(yè)也在迅速崛起。紫光旗下有兩個主要的芯片生產線,一個是長江,一個是展訊,。雖然技術實力遜于華為,、高通,但是也位居世界前列,紫光集團曾靠長江存儲芯片打破了國內需要進口的局面。

“買”到資金斷裂

雖然現(xiàn)在還不能判斷紫光是否會真的進入破產重組,但是北大方正前車之鑒擺在眼前,。北大方正同樣也是不能償還債務,且缺乏償還能力,最終在2020年2月破產重組,。

不管最終如何,紫光集團目前正面臨著巨大的債務危機。

據(jù)法院公告顯示,截至2021年4月26日,紫光集團債務已經(jīng)累計達70．18億元,截至2020年總債務居然達2029．38億元,。天眼查數(shù)據(jù)也證實了這一點,紫光集團從2017年開始,負債率逐漸走高,一直到2019年負債率達73．46%,。

紫光集團之前已經(jīng)因為債務窮盡一切辦法,過去幾年中甚至拋售了許多資產,在2020年,紫光集團賣無可賣后開始掛牌售出紫光股份的股票,在A股上市的紫光股份,一直是紫光集團的重要資產,現(xiàn)在居然要靠出售股份續(xù)命。

紫光集團是如何欠下如此巨大的債務的?或因大量利用資本擴張的同時,資金鏈發(fā)生斷裂造成,。

紫光集團自從2009年開始,提升自己技術實力的方式從自研慢慢過渡到并購獲取,。2013年,紫光開啟了瘋狂并購的模式,。當年紫光集團為了提升芯片實力并購展訊通信;僅過了一年又收購銳迪科和武漢新芯;2015年再購“新華三”,此外紫光集團還控股了宏茂微電子,短短三年時間紫光集團因為并購花了336億元。

紫光集團不僅并購國內企業(yè),目光開始瞄準國際企業(yè),接連并購了法國半導體企業(yè)立聯(lián)信,、德國半導體巨頭奇夢達,。令人瞠目結舌的是,紫光集團甚至計劃并購聯(lián)發(fā)科、控股臺積電,。

公開資料顯示,紫光集團在十多年的時間內,連續(xù)發(fā)起過60余次并購,但是這其中能拿得出手的只有紫光展銳和紫光國徽,現(xiàn)在榮耀部分手機在用紫光展銳(銳迪科和展訊整合而來)的芯片,。

這樣頻繁的并購,確實帶來了短暫的愉悅,讓紫光集團的資產節(jié)節(jié)攀升,從最初的66億元,上漲到2000多億元。但是帶來了更大的麻煩,讓紫光集團的負債節(jié)節(jié)攀升,至今達到2029．4億元,換句話說,紫光集團的資產和負債正好相互抵消,。

據(jù)分析,芯片行業(yè)的特點是研發(fā)投入大,回報周期長。紫光集團的投資項目都是圍繞芯片和半導體行業(yè)進行的,這意味這紫光集團投入的巨資,不能在短期內見到效益甚至是回本,所以紫光集團可用的現(xiàn)金流越來越少,債務卻越來越龐大,最后導致資金鏈發(fā)生斷裂,。

讓紫光集團更不好過的是,債權人已經(jīng)等不了了,。

縱觀中國科技企業(yè)的發(fā)展可以看到,不過度依賴資本的科技企業(yè),往往越在后期發(fā)展越有實力,比如華為;相反,越迷戀資本的科技企業(yè),最終都會迷失在債務風險中,紫光集團給了所有科技企業(yè)一個最好的反面案例。