英特爾公司（Intel Co., INTC）可以證明,，早早撕掉繃帶有時(shí)是必要的,，但痛苦免不了。

　　這家芯片制造巨頭上周四晚間表示,，預(yù)計(jì)未來(lái)兩到三年的年度毛利率將下降至51%-53%,，降幅較大。英特爾過(guò)去十年的毛利率通常在60%以上,。該公司已經(jīng)在推行一項(xiàng)耗資巨大的轉(zhuǎn)型計(jì)劃,，尋求在最先進(jìn)制程工藝方面趕上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并建立代工業(yè)務(wù),，生產(chǎn)其他公司設(shè)計(jì)的芯片,。

　　上述毛利率預(yù)期是在該公司討論其第三財(cái)季業(yè)績(jī)的電話會(huì)議上宣布的，當(dāng)季業(yè)績(jī)也不盡如人意,。英特爾最重要的數(shù)據(jù)中心部門(mén)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了10%,，但收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都沒(méi)有達(dá)到華爾街預(yù)期。該公司個(gè)人電腦方面的銷(xiāo)售額在實(shí)現(xiàn)連續(xù)七個(gè)財(cái)季增長(zhǎng)后出現(xiàn)收縮,。英特爾也像其他芯片制造商一樣面臨關(guān)鍵供應(yīng)短缺的制約,，同時(shí)其生產(chǎn)個(gè)人電腦的客戶也被零部件短缺和疫情驅(qū)動(dòng)銷(xiāo)售爆發(fā)后需求冷卻所拖累。上周四晚間，英特爾的股價(jià)在業(yè)績(jī)和電話會(huì)議后下跌了9%,。

　　修訂后的利潤(rùn)率預(yù)測(cè)并不令人非常意外,。許多分析師此前已經(jīng)預(yù)計(jì)，伴隨該公司的轉(zhuǎn)型,，毛利率會(huì)下降,，一些分析師甚至預(yù)測(cè)毛利率會(huì)下降到50%以下，打破20年來(lái)一直維持在這一水平上方的局面,。但大多數(shù)人都預(yù)期該公司本應(yīng)在下個(gè)月的分析師會(huì)議上才給出這些細(xì)節(jié),。然而，由于正在尋找接替退休的George Davis擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官的人選,，英特爾上周四表示,，已決定將該會(huì)議推遲到明年2月份，所以提前發(fā)布了壞消息,。這一推遲將使接任者有機(jī)會(huì)參與公司的規(guī)劃過(guò)程,，并避免在其任期內(nèi)早早就扔下一顆炸彈。

　　屆時(shí),，英特爾仍將有很多棘手的問(wèn)題需要解決,。首席執(zhí)行官基辛格（Pat Gelsinger）上周三表示，他相信英特爾新生的代工業(yè)務(wù)最終能夠擁有與目前這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先者非常接近的利潤(rùn)率結(jié)構(gòu),。這一領(lǐng)先者指的是臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., TSM, 簡(jiǎn)稱(chēng)﹕臺(tái)積電）,。但臺(tái)積電的毛利率通常比英特爾低，過(guò)去五年平均為略低于50%,。

　　并且,，芯片制造商保持競(jìng)爭(zhēng)力的成本將不斷上升。臺(tái)積電上周在其第三財(cái)季報(bào)告中確認(rèn),，今年的資本支出計(jì)劃約為300億美元,，而英特爾的預(yù)計(jì)區(qū)間為180億-190億美元。芯片制造商美光科技公司（Micron Technology Inc., MU）本周早些時(shí)候宣布了新的長(zhǎng)期投資計(jì)劃,，規(guī)模相對(duì)于其歷史投資而言也大幅提升,。

　　美國(guó)芯片制造商們?nèi)匀粚?duì)政府的直接支持抱有期望?；粮裾f(shuō),，把分析師會(huì)議的時(shí)間推遲也能讓英特爾更好了解政府的投資計(jì)劃，該公司希望能從這些計(jì)劃中受益,。不過(guò),，最終，英特爾將不得不說(shuō)服投資者,，它有技術(shù)能力來(lái)重新獲得優(yōu)勢(shì),。做不到這一點(diǎn),，僅靠美國(guó)政府的財(cái)政支持難以走得更遠(yuǎn),。