本周，中國(guó)臺(tái)灣晶圓代工廠力積電表示,，受惠下游需求強(qiáng)勁,，已有客戶上門簽訂二至三年長(zhǎng)約,，第三季度毛利率達(dá)到44%，預(yù)計(jì)2021全年毛利率將突破40%,。明年在代工報(bào)價(jià)續(xù)漲與產(chǎn)品組合優(yōu)化下,，毛利率將朝50%大關(guān)邁進(jìn)，有望追趕臺(tái)積電,。
力積電是由前DRAM大廠力晶集團(tuán)分割出來(lái)的專業(yè)晶圓代工廠,。目前來(lái)看，力積電的邏輯產(chǎn)品需求量及價(jià)格到2024年都已確定,，存儲(chǔ)器2023年前量?jī)r(jià)也都拍板,。力積電有兩座8英寸晶圓廠，月產(chǎn)能合計(jì)約11萬(wàn)片,，預(yù)計(jì)2022年中擴(kuò)增至12萬(wàn)片,；12英寸廠有三座,，月產(chǎn)能合計(jì)約11萬(wàn)片,。目前晶圓代工與存儲(chǔ)器營(yíng)收占比約45：55，預(yù)計(jì)銅鑼新廠完成后,，最快2023年開出新產(chǎn)能,，晶圓代工比重會(huì)再提升。
力積電的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，再一次反應(yīng)出芯片制造,，特別是晶圓代工業(yè)的毛利率之誘人。這也是今年芯片制造業(yè)的整體景象,。
無(wú)法阻擋的晶圓代工
作為全球晶圓代工的龍頭,，臺(tái)積電的營(yíng)收水平處于絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位,。與此同時(shí)，臺(tái)積電的毛利率也長(zhǎng)期處于高位（50%左右）,。實(shí)際上,，從2005年開始，該公司的平均毛利率就穩(wěn)定在45%以上,，而且一直保持一定速度的增長(zhǎng),，當(dāng)時(shí)，臺(tái)積電正處于90nm制程工藝營(yíng)收高速增長(zhǎng)的階段,，也正是從那時(shí)起,，相應(yīng)芯片制造開始從8英寸晶圓向12英寸轉(zhuǎn)變，到今天,，這種轉(zhuǎn)變基本完成（這里當(dāng)然是指先進(jìn)制程,，成熟制程芯片向12英寸晶圓轉(zhuǎn)變是從最近幾年開始的）。
臺(tái)積電第二季營(yíng)收 132.9 億美元,，季增 2.9%,，年增 28%，新臺(tái)幣營(yíng)收 3721.5 億元新臺(tái)幣,，季增 2.7%,，年增 19.8%，毛利率 50%,。
臺(tái)積電上半年?duì)I收 262.08 億美元,，新臺(tái)幣營(yíng)收 7345.55 億元，年增 18.2%,，毛利率 51.2%,。
臺(tái)積電9月營(yíng)收達(dá)到1526.85億元新臺(tái)幣，受惠蘋果iPhone新機(jī)進(jìn)入拉貨旺季,，營(yíng)收月增11%,，年增19.7%，首度沖破1500億元大關(guān),，改寫歷史新高,。從整個(gè)第三季度來(lái)看，受惠5nm,、7nm先進(jìn)制程應(yīng)用驅(qū)動(dòng),，臺(tái)積電第三季度營(yíng)收亮眼，單季營(yíng)收首度突破4000億元新臺(tái)幣,，毛利率約為50%,。
IC Insights 認(rèn)為，臺(tái)積電下半年的銷售額將比上半年的銷售額增長(zhǎng) 14%，全年增長(zhǎng) 24%,。如果實(shí)現(xiàn),，這將標(biāo)志著這家代工廠巨頭連續(xù)多年收入增長(zhǎng)超過(guò) 20%。臺(tái)積電 2020 年的年銷售額增長(zhǎng)了 31%,。
下半年,，臺(tái)積電進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，增長(zhǎng)動(dòng)能來(lái)自于5nm新訂單陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn),。其中,，蘋果M1X及后續(xù)推出的M2等都將在下半年采用5nm量產(chǎn)，iPhone 13搭載的A15應(yīng)用處理器6月開始以臺(tái)積電加強(qiáng)版5nm量產(chǎn)投片,，下半年逐月拉高投片量到第四季,。
再者，臺(tái)積電下半年5G手機(jī)芯片接單強(qiáng)勁,，高通采用臺(tái)積電6nm量產(chǎn)新款5G手機(jī)芯片在第三季放量出貨,，還有3款5G手機(jī)芯片將擴(kuò)大采用臺(tái)積電7nm或6nm制程投片，明年初將推出的新一代Snapdragon 895+傳出會(huì)在第四季采用臺(tái)積電5nm量產(chǎn),，至于聯(lián)發(fā)科新一代天璣2000系列亦會(huì)在下半年導(dǎo)入5nm量產(chǎn)投片,。
聯(lián)電方面，該公司遇上了行業(yè)發(fā)展的巨大紅利期,，市場(chǎng)和相關(guān)產(chǎn)品對(duì)成熟制程芯片的需求量暴增,。而這種狀況還在持續(xù)，今后幾年,，作為純晶圓代工業(yè)二哥的聯(lián)電,，向上勢(shì)頭還將繼續(xù)。
聯(lián)電2021年第二季度財(cái)報(bào)顯示,，營(yíng)收為509.1億元新臺(tái)幣,，較上季增長(zhǎng)8.1%，同比增長(zhǎng)幅度為14.7%,，毛利率為31.3%,。聯(lián)電毛利率突破30%，是一個(gè)很重要的指標(biāo),，因?yàn)樵摴旧弦淮伪平@一數(shù)字的時(shí)間點(diǎn),，要追溯到2011年第4季的29.16%，10年來(lái),，其毛利率多在15%～20%之間徘徊,，2020全年達(dá)到22.1%,。
聯(lián)電第三季度晶圓出貨量季增 1-2%,，ASP 以美元計(jì)算較上季增長(zhǎng) 6%，毛利率約為34%，產(chǎn)能利用率維持 100%,?？偨?jīng)理簡(jiǎn)山杰表示，今年產(chǎn)能已銷售一空,，現(xiàn)在談的是明年產(chǎn)能,，客戶傾向談長(zhǎng)期合作。
從目前額情況來(lái)看,，聯(lián)電2022上半年的產(chǎn)能大部分已經(jīng)被預(yù)定了,，對(duì)于成熟制程芯片設(shè)計(jì)廠商來(lái)說(shuō)，可能明年下半年產(chǎn)能還有較大獲得空間,。
下面看一下中芯國(guó)際,，該公司宣布于2021年9月2日和中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)管理委員會(huì)簽署了合作框架協(xié)議，共同成立合資公司,，規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能為10萬(wàn)片╱月的12英寸晶圓代工生產(chǎn)線項(xiàng)目,，聚焦于提供28nm及以上技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓廠。該項(xiàng)目計(jì)劃投資約88.7億美元,。
而在今年的3月17日,，中芯國(guó)際公告稱，公司和深圳政府（透過(guò)深圳重投集團(tuán)）擬以建議出資的方式經(jīng)由中芯深圳進(jìn)行項(xiàng)目發(fā)展和營(yíng)運(yùn),。依照計(jì)劃,，中芯深圳將開展項(xiàng)目的發(fā)展和營(yíng)運(yùn)，重點(diǎn)生產(chǎn)28nm及以上的集成電路并提供技術(shù)服務(wù),，旨在實(shí)現(xiàn)最終每月約40,000片12英寸晶圓的產(chǎn)能,。預(yù)期將于2022年開始生產(chǎn)。
中芯國(guó)際還于2020年8月在北京成立了一家合資公司,，專注于28nm,，投資76億美元。
這樣的擴(kuò)產(chǎn)步伐,，是以出色的營(yíng)收表現(xiàn)為基礎(chǔ)的,。中芯國(guó)際2021年第二季度毛利達(dá)到405.0百萬(wàn)美元，相較于第一季度的250.1百萬(wàn)美元增加61.9%,，相較于2020年第二季度的248.6百萬(wàn)美元增加62.9%,。2021年第二季度毛利率為30.1%，第一季度為22.7%,，2020年第二季度為26.5%,。中芯國(guó)際的毛利率突破30%，也是一個(gè)歷史性時(shí)刻,。
該公司表示,，第三季度銷售收入預(yù)期環(huán)比增長(zhǎng)2%到4%，毛利率預(yù)期在32%到34%之間?；谏习肽甑臉I(yè)績(jī)和下半年的展望,，在外部環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的前提下，公司全年銷售收入增長(zhǎng)目標(biāo)和毛利率目標(biāo)上調(diào)到30%左右,。因折舊攤薄,，預(yù)計(jì)今年先進(jìn)制程對(duì)公司整體毛利率的不利影響將下降到五個(gè)百分點(diǎn)左右。
IDM有喜有憂
雖然當(dāng)下的全球芯片制造業(yè)整體紅火,，但區(qū)別于晶圓代工,，IDM，特別是大廠的情況則平穩(wěn)很多,，甚至有的毛利率呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì),，例如英特爾。
英特爾在最近的收益報(bào)告中將其2021全年銷售指導(dǎo)定為-1%,。在預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體總銷售額將增長(zhǎng)24% 的一年中,，這對(duì)于這家處理器巨頭來(lái)說(shuō)將是一個(gè)特別疲軟的表現(xiàn)。
英特爾在2020年第一季度及之前的毛利率保持在60%左右,，但從2020年第二季度開始,，該公司的毛利率就開始小幅震蕩下滑，而到了2021年第一季度,，由于數(shù)據(jù)中心事業(yè)營(yíng)收為56億美元,，比去年同期下降20%，這原本是英特爾最賺錢的業(yè)務(wù),，其營(yíng)收下降削弱了整體毛利,，毛利率降到了55.2%，比2020年同期下降了5個(gè)百分點(diǎn)以上,。
英特爾的毛利率小幅下降,，原因在于，無(wú)論是芯片設(shè)計(jì)端,，還是制造端,，英特爾這幾年都是麻煩不斷，特別是14nm及更先進(jìn)制程的研發(fā)和量產(chǎn),，遲遲不能形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。
近幾年，英特爾一直受困于產(chǎn)能問(wèn)題,，導(dǎo)致其新產(chǎn)品的發(fā)展速度落后于AMD,。
英特爾的Q2財(cái)報(bào)顯示，盡管總營(yíng)收和PC業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)了,，但數(shù)據(jù)中心部門營(yíng)收65億美元,，同比下滑9%,，處理器ASP均價(jià)跌了7%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則從31億美元下滑到了19億美元,，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率從44%跌到了現(xiàn)在的30%,。價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)拉開帷幕,。這也證實(shí)了之前英特爾的表態(tài),，那就是在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)上，該公司可以為了保住份額而打價(jià)格戰(zhàn),。
此前,，英特爾CEO Pat Gelsinger認(rèn)為，在服務(wù)器CPU市場(chǎng)上,，采用競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)也是合適的,，雖然會(huì)影響公司業(yè)績(jī)，但可以保住甚至增加市場(chǎng)份額,。
另一家IDM大廠德州儀器（TI）則一如既往的穩(wěn)定,。該公司2020年第四季度營(yíng)收40.76億美元，同比增長(zhǎng)22%,。毛利率約65%,。2020年全年?duì)I收144.61億美元，同比增長(zhǎng)0.54%,。毛利為92.69億美元,，毛利率約64%。
在提升毛利率方面,，TI一直不遺余力,。對(duì)于這些高性能模擬芯片廠商來(lái)說(shuō)，它們大都采用成熟制程,，不需要像臺(tái)積電那樣,，每年都要在先進(jìn)制程晶圓廠和相關(guān)設(shè)備上投入巨資，這對(duì)于穩(wěn)定較高的毛利率是很有幫助的,。不過(guò),，TI并沒(méi)有因此停下腳步，為了保持行業(yè)頂尖的毛利率,，采用了多種措施,，其中一個(gè)重要方式就是將老舊的6英寸和8英寸晶圓廠向12英寸轉(zhuǎn)變。
在過(guò)去10年內(nèi),，TI的利潤(rùn)率一直保持上升態(tài)勢(shì),。按照TI的說(shuō)法，創(chuàng)造高利潤(rùn)率與他們用12英寸晶圓廠生產(chǎn)模擬芯片,、降低成本有關(guān),。數(shù)據(jù)顯示,，TI的模擬芯片在2018年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)46.7%，但嵌入式處理器的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率僅為29.6%,。
近些年,，TI一直在穩(wěn)步提升其12英寸晶圓模擬芯片的產(chǎn)量，以削減成本并提高生產(chǎn)效率,。TI表示,，12英寸晶圓廠的產(chǎn)量比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手使用的8英寸工藝生產(chǎn)的芯片便宜40％。此外,，對(duì)于模擬用途,，12英寸晶圓廠的投資回報(bào)率可能更高，因?yàn)樗梢允褂?0到30年,。
考慮到5G,，IoT、汽車和云計(jì)算等應(yīng)用的成熟和大規(guī)模擴(kuò)展,，會(huì)推動(dòng)相關(guān)模擬芯片需求的增長(zhǎng),，因此，TI還在進(jìn)一步推進(jìn)12英寸晶圓廠擴(kuò)展,，以保持并進(jìn)一步提升其高毛利,。
結(jié)語(yǔ)
綜上可見，在芯片制造領(lǐng)域,，無(wú)論是晶圓代工,，還是IDM，細(xì)分龍頭的毛利率都是很高的,，同時(shí),，在發(fā)展契機(jī)與競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，要想保持,，甚至提升這種高毛利率都非常困難,，需要付出巨大的努力，絲毫不敢懈怠,。而跟隨者的提升步伐卻很快,，特別是晶圓代工業(yè)。這一波芯片供需大周期似乎給業(yè)界提供了一個(gè)很好的重新洗牌機(jī)會(huì),，或許在5年以后,，當(dāng)這波周期過(guò)去以后，行業(yè)又會(huì)呈現(xiàn)出新的格局,。
