今年化工行業(yè)景氣度提升,，相關(guān)公司的股價(jià)和凈利潤(rùn)同比都實(shí)現(xiàn)了大幅上漲,。

其中東方盛虹的三季報(bào)也交出了一份亮眼的答卷，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)506．65％,。

東方盛虹原來的業(yè)務(wù)是印染業(yè)務(wù),，之后又進(jìn)軍上游化工產(chǎn)業(yè)。近年來受益于光伏行業(yè)的大發(fā)展,，東方盛虹也生產(chǎn)光伏EVA產(chǎn)品,，疊加了光伏概念之后，東方盛虹的股價(jià)一路飆漲,。原本不太受到資本市場(chǎng)關(guān)注的化工行業(yè),，這兩年來也迎來了春天?；ば袠I(yè)的股票搖身一變從周期股變成了高科技股票,。

然而東方盛虹的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性卻遭受了很多質(zhì)疑，去年?yáng)|方盛虹的凈利潤(rùn)同比下降80％,。東方盛虹對(duì)此的解釋是說受新冠疫情影響下游需求大量減少,，致使公司凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)大幅下滑。而同為化工行業(yè)的榮盛石化,，去年凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)231％,，恒力石化去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34％。同樣是受新冠疫情影響東方盛虹的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)于其他頭部化工企業(yè)來說,，穩(wěn)定性要差很多,。

因此東方盛虹不穩(wěn)定的業(yè)績(jī)能否支撐大幅攀升的股價(jià)也讓很多人產(chǎn)生質(zhì)疑。畢竟股票市場(chǎng)向來有題材炒作的風(fēng)氣,，可能一陣風(fēng)過去又重回原樣,。

加大資本投資及產(chǎn)能東方盛虹遭受多重壓力。

根據(jù)東方盛虹的對(duì)外披露,，公司希望收購(gòu)斯?fàn)柊?00％的股權(quán),，此舉引發(fā)了外界對(duì)于東方盛虹希望加深對(duì)光伏行業(yè)投入的猜想。與東方盛虹相類似的是斯?fàn)柊畹臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)也不算穩(wěn)定,。斯?fàn)柊?019年的凈利潤(rùn)是9．33億元,，而2020年的凈利潤(rùn)為5．31億元。這樣業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的公司就會(huì)讓收購(gòu)者難以估價(jià),，遇到收購(gòu)雙方難以達(dá)成一致的情況也會(huì)比較常見,。

斯?fàn)柊詈孟袷琴Y本市場(chǎng)的香餑餑，前年丹化科技就曾有過收購(gòu)斯?fàn)柊畹南敕?，但最后并沒有成功,。當(dāng)時(shí)丹化科技就因?yàn)槭召?gòu)各方并沒有達(dá)成統(tǒng)一的意見而致使收購(gòu)失敗。東方盛虹想要收購(gòu)斯?fàn)柊铑A(yù)計(jì)還要有一定的波折,。

東方盛虹之前也花費(fèi)了巨大的代價(jià),，收購(gòu)了連云港盛虹1600萬噸煉化項(xiàng)目，在收購(gòu)結(jié)束之后又新投了70億元到這個(gè)項(xiàng)目中,。但隨后相關(guān)部門對(duì)該項(xiàng)目發(fā)出了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警函,，這么大投資的項(xiàng)目如果不能按期投產(chǎn)，這會(huì)對(duì)東方盛虹的業(yè)績(jī)構(gòu)成比較大的挑戰(zhàn),。對(duì)于盛虹煉化這個(gè)項(xiàng)目不僅環(huán)保方面遇到了很多挫折,，同時(shí)資金方面也承擔(dān)了很多壓力。東方盛虹為盛虹煉化的建設(shè)資金貸款提供了擔(dān)保,，而東方盛虹本身的凈利潤(rùn)也不是特別穩(wěn)定,，這更引發(fā)了外界對(duì)于該項(xiàng)目是否能夠如期投產(chǎn)的質(zhì)疑。

盛虹煉化的總投資額達(dá)到700多億,，根據(jù)目前東方盛虹的市值以及凈利潤(rùn)來看,，想真正運(yùn)營(yíng)好盛虹煉化，僅僅依靠東方盛虹的自有資金顯得有點(diǎn)不太現(xiàn)實(shí),，引入外部資金就成了東方盛虹的重中之重,。東方盛虹通過發(fā)行股票募資以及發(fā)行債券募集資金已經(jīng)達(dá)到數(shù)十億元，但這仍然被外界認(rèn)為很難完成的任務(wù),。

東方盛虹作為一個(gè)化工企業(yè)對(duì)于石油的依賴度比較大,，今年以來能源價(jià)格持續(xù)飆漲，這也對(duì)東方盛虹構(gòu)成了一定的成本壓力,。特別是這兩年對(duì)于環(huán)保的要求越來越高,，化工企業(yè)又是處于風(fēng)口浪尖的行業(yè)，相關(guān)政策是否有收緊趨勢(shì)目前還不太確定,。

東方盛虹這兩年來的股價(jià)大幅上漲,，也積累了不少風(fēng)險(xiǎn)，主要還是由于東方盛虹的業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,。再遇到像去年那種疫情比較嚴(yán)重的情況,，有可能會(huì)對(duì)東方盛虹的業(yè)績(jī)構(gòu)成比較大的沖擊，到那時(shí)候一個(gè)高估值的企業(yè)就容易承受較大的下行壓力,。東方盛虹在9月中旬的時(shí)候,，股價(jià)曾經(jīng)達(dá)到過將近40元,，到11月中旬的時(shí)候股價(jià)已經(jīng)接近跌了一半，所以資本市場(chǎng)的參與者不能盲目跟風(fēng)炒作,。

在東方盛虹大舉擴(kuò)張產(chǎn)能以及收購(gòu)相關(guān)公司的時(shí)候,，也要密切關(guān)注是否有擴(kuò)張過快的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)始終要堅(jiān)持穩(wěn)健運(yùn)行,，過分激進(jìn)的擴(kuò)張?jiān)斐傻暮蠊诜康禺a(chǎn)行業(yè)的教訓(xùn)已經(jīng)十分深刻,，化工行業(yè)不能重蹈覆轍。

增加光伏上游原料投入加大新能源轉(zhuǎn)型力度,。

斯?fàn)柊钤诠夥麰VA材料上,，有多項(xiàng)技術(shù)取得了突破實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化，現(xiàn)在我國(guó)的光伏EVA樹脂對(duì)于外國(guó)的依賴度特別高,，斯?fàn)柊钤谶@方面取得了突破,，可以保證我國(guó)光伏EVA產(chǎn)品的供應(yīng)鏈安全，至少也能相當(dāng)程度的降低成本,。這應(yīng)該就是東方盛虹想要收購(gòu)斯?fàn)柊畹闹匾颉?/p>

近幾年來隨著光伏行業(yè)的蓬勃發(fā)展,，對(duì)于上游光伏樹脂的需求也大幅增加，這為化工行業(yè)打開了一個(gè)新的重要的增長(zhǎng)窗口,。而斯?fàn)柊钣质菄?guó)內(nèi)少有的能夠生產(chǎn)光伏EVA的企業(yè),，收購(gòu)斯?fàn)柊顚?duì)于東方盛虹來說意義重大。去年斯?fàn)柊钌a(chǎn)的光伏EVA占據(jù)了國(guó)內(nèi)廠家的一半以上,，在任何行業(yè)中具有行業(yè)壁壘的企業(yè)才能獲得高的利潤(rùn),。

今年受行業(yè)供給緊缺的影響，化工行業(yè)的企業(yè)業(yè)績(jī)普遍大幅增長(zhǎng),，斯?fàn)柊钜膊焕?。今年一季度斯?fàn)柊畹膬衾麧?rùn)達(dá)到了10．21億元，收購(gòu)斯?fàn)柊钸@樣盈利能力較強(qiáng)的公司能讓外界對(duì)于東方盛虹增添更多信心,。因?yàn)閲?guó)內(nèi)能夠生產(chǎn)光伏EVA的企業(yè)特別少,，所以東方盛虹收購(gòu)斯?fàn)柊畈还苁菍?duì)于股價(jià)還是未來業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，都有十分重要的影響,。

光伏EVA是生產(chǎn)光伏膠膜的重要原材料,，但也并非沒有替代品。POE粒子在在可靠性方面比EVA有更好的性能,，只是目前POE的量產(chǎn)難度比較大,，想要持續(xù)性擴(kuò)產(chǎn)還有一定的難度。光伏行業(yè)上游的硅料價(jià)格持續(xù)飆漲,，使2021年國(guó)內(nèi)光伏總體的裝機(jī)量比預(yù)期的要低一些,，這也影響了光伏EVA的預(yù)期銷量。

光伏膠膜是光伏組件的重要組成部分,，雖然光伏膠膜產(chǎn)品占整個(gè)光伏組件的價(jià)值并不高,，但是對(duì)于太陽(yáng)能電池的保護(hù)起到關(guān)鍵性作用,，是決定光伏使用壽命以及轉(zhuǎn)化效率持續(xù)性的重要環(huán)節(jié)。

根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，明年光伏EVA的需求大概在20萬噸左右,，國(guó)外的光伏EVA廠家擴(kuò)展的可能性都不大，國(guó)內(nèi)廠家的國(guó)產(chǎn)化程度又不夠,。所以明年光伏EVA大概率還是處于一種供給緊缺的狀況。