盤古智能成立以來,，其股權(quán)便存在不少“疑點”,。此外,，業(yè)績下滑卻要募資擴產(chǎn),、客戶集中度較高,、應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額逾4成等問題也引發(fā)了廣泛關(guān)注,。
國內(nèi)風(fēng)機集中潤滑系統(tǒng)龍頭企業(yè),，青島盤古智能制造股份有限公司（以下簡稱盤古智能）,，正謀求在創(chuàng)業(yè)板上市。
招股書顯示,，盤古智能成立于2012年,，邵安倉、李玉蘭夫婦通過直接及間接的方式合計持有盤古智能67．15％的股權(quán),，為盤古智能的實控人,。
2018年以來，盤古智能乘風(fēng)電搶裝東風(fēng),，業(yè)績暴漲,，市占率也從37％躍升至近55％。
不過,，值得一提的是,，自盤古智能成立以來，其股權(quán)便存在不少“疑點”,。
除此之外,，盤古智能業(yè)績下滑卻要募資進行擴產(chǎn)、客戶集中度較高、應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額逾4成等問題也引發(fā)了廣泛關(guān)注,。
【多次股權(quán)變更存“疑點”】
據(jù)了解,，盤古智能是由邵勝利、朱鳳環(huán)于2012年出資成立的,。
而實際上,，邵勝利、朱鳳環(huán)對盤古智能的出資額,，是代邵安倉,、李玉蘭夫婦二人出資。
而在2018年6月,，邵安倉,、李玉蘭夫婦，將所持盤古智能的部分股權(quán)以1元／注冊資本的價格分別轉(zhuǎn)讓給李昌健,、齊寶春,、邵勝利、成謙騫,。
其中,，李昌健、齊寶春為盤古智能的核心技術(shù)人員,，邵勝利為邵安倉的弟弟,，現(xiàn)任盤古智能的后勤主管，成謙騫為外部自然人,。
據(jù)盤古智能回應(yīng),，成謙騫是公司實控人邵安倉的大學(xué)校友，兩人同窗多年,，私人感情較好,。2018年5月邵安倉向成謙騫轉(zhuǎn)讓2．00％股權(quán)，主要是邵安倉個人清償對成謙騫的42萬元債務(wù),，與公司業(yè)務(wù)無直接關(guān)系,。
這一說辭能否獲得深交所認(rèn)可，還需等待最終結(jié)果,。
另外,，2019年11月，盤古智能進行了股權(quán)激勵,，其員工持股平臺青島開天投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱青島開天）以3元／注冊資本的價格對盤古智能進行了增資,。
招股書顯示，2019年和2020年,，盤古智能為青島開天支付的股份支付費用分別為1469．24萬元、571萬元。
不過,，就在2020年7月,，邵勝利將其持有青島開天的出資份額轉(zhuǎn)讓給邵安倉的姐姐邵安美。
而根據(jù)招股書,，邵安美未在盤古智能中擔(dān)任職位,。
也就是說，盤古智能的員工持股平臺,，混進了一個“外人”,。
這或許需要盤古智能做出合理解釋。
【業(yè)績承壓,，募資擴產(chǎn)能合理性存疑】
招股書顯示,，盤古智能自稱是一家主要從事集中潤滑系統(tǒng)及其核心部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè),，產(chǎn)品主要應(yīng)用在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域,，主要客戶包括金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源等國內(nèi)主流風(fēng)機制造廠商,。
數(shù)據(jù)顯示,，2018年－2021年上半年，盤古智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入9638．39萬元,、1．90億元,、3．48億元、1．71億元,，凈利潤分別為40．29萬元,、4915．07萬元、1．58億元,、7075．46萬元,。
由此可見，盤古智能的業(yè)績在報告期內(nèi)呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢,。
然而,，隨著“搶裝潮”退潮，盤古智能的業(yè)績將出現(xiàn)下滑,。
盤古智能預(yù)計,，2021年公司營業(yè)收入為2．97億元至3．42億元，較去年下降1．74％至14．55％,；預(yù)計扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤為1．08億元至1．35億元,，較去年下降14．45％至31．56％。
而在此背景之下,，盤古智能還打算將上市募資中的4億元,，用于盤古潤滑·液壓系統(tǒng)青島智造中心二期擴產(chǎn)項目,。
據(jù)悉，該項目達產(chǎn)后,，盤古智能預(yù)計新增年產(chǎn)能2．85萬套（潤滑系統(tǒng)）,，較目前的年產(chǎn)3．5萬套集中潤滑系統(tǒng)產(chǎn)能提升近81％。
而在今年業(yè)績下滑的背景下,，上述項目投產(chǎn)后,，盤古智能是否可以消化已有產(chǎn)能，遭到了深交所的質(zhì)疑,，并在二輪詢問重點關(guān)注該事項,。
【依賴五大客戶，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額逾四成】
盤古智能在報告期內(nèi)之所以能夠取得業(yè)績快速成長,，主要是依賴公司的前五大客戶,。
招股書顯示，報告期內(nèi),，盤古智能向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為7528．45萬元,、1．47億元、2．60億元,、1．22億元,，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的78．12％、77．23％,、74．6％,、71．51％。
也就是說,，盤古智能每年至少有七成的收入是來自前五大客戶,。
或許是受此影響，2018年－2021年上半年,，盤古智能應(yīng)收賬款賬面價值分別為7976．91萬元,、1．13億元、2．17億元和2．45億元,，分別占當(dāng)期資產(chǎn)總額的56．11％,、44．56％、39．14％,、40．57％,。
也就是說，應(yīng)收賬款成了盤古智能非常重要的資產(chǎn),，占比逾四成,。
招股書顯示，報告期內(nèi),，盤古智能的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1．32,、1．97,、2．11和1．48，而同行業(yè)可比公司平均值分別為7．19,、6．5,、5．33和5．58。
由此可以看出,，盤古智能在應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力上遠(yuǎn)弱于同行業(yè)可比公司平均值。
對此,，盤古智能稱,，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比上市公司，主要系公司的產(chǎn)品主要集中在風(fēng)電行業(yè),，該行業(yè)整體回款周期相對較長,，風(fēng)電行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率普遍較低。
而如果主要客戶出現(xiàn)流動性惡化,，重大應(yīng)收賬款無法收回,，將對盤古智能的流動性和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。
這是盤古智能必須重視的問題,。
