近日全球股市都出現(xiàn)不同程度的動蕩。4月26日，滬市失守2900點，滬深兩市所有交易個股漲跌比為752：3982，兩市漲停45家,，跌停283家。

5月第一周,，美股標普500指數(shù)連續(xù)第五周下跌,，以科技股為主的納斯達克指數(shù)下跌1．5％，連續(xù)第五周下跌至少1％,，是2002年8月以來連續(xù)下跌至少1％最長的周數(shù),。

其中半導體板塊也受到了沖擊,，美國市值最大的四家芯片制造商——英特爾、英偉達,、AMD,、美光在一周內(nèi)總共損失了近1100億美元的市值。英偉達的市值從4月1日的6651億美元跌至4月8日的5761億美元,，一周內(nèi)蒸發(fā)約890億美元,。

因此有一部分機構、對沖基金“極度悲觀”,，有投資經(jīng)理表示：“許多機構和對沖基金都非?？纯瞻雽w行業(yè)?！?他說,，負面情緒處于特朗普政府與中國的貿(mào)易摩擦以來的最高點。

中國半導體公司也有多家巨頭市值蒸發(fā),，如匯頂科技,、韋爾股份均在一年內(nèi)蒸發(fā)1200億元。股價下跌是否意味著國產(chǎn)半導體公司的經(jīng)營也一樣慘淡呢,？ICViews統(tǒng)計了90余家上市半導體公司的2022年Q1財報,，盡量客觀真實的還原中國半導體的第一季度。

IC設計公司

據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),，2021年中國IC設計公司業(yè)數(shù)量達到2810家,，2021年中國集成電路設計產(chǎn)業(yè)銷售額為4519億元，占比43．2％,?？梢哉f中國IC設計企業(yè)的發(fā)展情況可以直接影響中國半導體整體市場的情況。

第一季度國內(nèi)的IC設計公司業(yè)務整體仍保持增長,，不過在ICViews統(tǒng)計的IC設計公司中,，有四分之一的公司收入同比下降，包括恒玄科技,、瑞芯微,、華燦光電、普冉股份,、博通集成、格科微,、韋爾股份,、炬芯科技、全志科技,、晶豐明源,、賽微微電,，匯頂科技。

其中匯頂科技一季度收入跌幅最高,，達到38．39％,。根據(jù)匯頂科技的財報分析，業(yè)務的大幅度下降主要來自主力產(chǎn)品指紋識別芯片收入的大幅下滑,。財報顯示,，匯頂科技的指紋芯片第一季度收入為35．6億元同比下滑28．14％，同時毛利率下滑5．66個百分點,。

另一家半導體巨頭韋爾股份第一季度營收也出現(xiàn)了10％的下滑,。韋爾股份將業(yè)績下滑歸因與智能手機市場出貨量下滑和國內(nèi)新一輪疫情的影響。

按照營業(yè)收入的同比增速來看,，國民技術以249．35％的增幅排名前列,，國民技術表示強勁的增長主要是來自于是公司通用MCU的業(yè)務。國民技術是集成電路設計企業(yè),，產(chǎn)品主要圍繞信息安全,、SoC、無線通信連接三大核心技術優(yōu)勢,，形成通用MCU,、安全芯片及射頻芯片產(chǎn)品線。產(chǎn)品涉及通用MCU芯片,、金融安全和物聯(lián)網(wǎng)安全芯片,、可信計算芯片、智能卡芯片,、超低功耗藍牙芯片等,。

此外瀾起也在第一季度營業(yè)收入增速也超過200％。第一季度瀾起收入9億,，其中互連類芯片產(chǎn)品線營業(yè)收入為5．75 億元,，較上年同期增長 94％；服務器平臺產(chǎn)品線營業(yè)收入為 3．25 億元,，較上年同期增長99倍,，毛利率為12．44％。

消費電子需求減弱,，物聯(lián)網(wǎng)成增長新動力

以匯頂科技,、韋爾股份為代表的營收下降再次反映了消費市場需求疲軟帶來的負面影響。瀾起科技的業(yè)務增長則展現(xiàn)了數(shù)據(jù)中心穩(wěn)定的增長態(tài)勢,。AMD CEO蘇姿豐博士也在不久前的發(fā)布會上也表示目前一部分消費市場確實出現(xiàn)疲軟,。但同時蘇姿豐也強調(diào)，需求的疲軟不是在市場的所有部分,。

塞翁失馬,，焉知非福,。“手機危機”也為國內(nèi)的設計廠商帶來了新的機遇,，國民技術的業(yè)績增長展現(xiàn)了物聯(lián)網(wǎng)的巨大驅(qū)動力,。例如，以智能電網(wǎng)和非電力物聯(lián)網(wǎng)芯片為主要產(chǎn)品的力合微,，第一季度營業(yè)利潤實現(xiàn)了10倍的翻番,。

圍繞著物聯(lián)網(wǎng)，更多的智慧場景出現(xiàn)了業(yè)務機遇,。用于TWS耳機的多功能交互傳感器芯片和音頻解碼芯片,、用于智能手環(huán)／手表的健康傳感器芯片、主要用于智能手機的光線傳感器和ToF傳感器,、用于物聯(lián)網(wǎng)的低功耗藍牙和NB－IoT芯片等已經(jīng)成為新的熱門賽道,。

此外汽車行業(yè)也成為各IC設計廠商的重點領域，韋爾股份已經(jīng)在車載CIS賽道上發(fā)力,，復旦微也發(fā)布了車規(guī)級MCU產(chǎn)品,。

MCU市場火熱，國產(chǎn)替代成果初現(xiàn)

此外,，第一季度的收入情況還反映出國產(chǎn)MCU廠商的成長,。

MCU代表廠商如兆易創(chuàng)新、復旦微,、國民技術,、中穎電子、芯?？萍?、國芯等廠商均表現(xiàn)不錯。

4月兆易創(chuàng)新表示公司已經(jīng)累計出貨10億顆MCU芯片,，其中2021年兆易創(chuàng)新MCU產(chǎn)品出貨量近4億顆,。同時兆易創(chuàng)新也表示第一顆車規(guī)級MCU產(chǎn)品已流片并進入客戶送樣測試階段，該產(chǎn)品主要面向通用車身市場,，預計2022年中左右實現(xiàn)量產(chǎn),。兆易創(chuàng)新還表示今年會發(fā)布首顆M33內(nèi)核的車規(guī)MCU，其他規(guī)格和內(nèi)核的車規(guī)產(chǎn)品也在研發(fā)和規(guī)劃中,。

IDM公司

在IDM企業(yè)中,，功率半導體IDM企業(yè)業(yè)績增長強勁的背后是功率半導體產(chǎn)業(yè)向好。

功率半導體下游領域廣泛,，汽車電子,、工業(yè)控制、可再生能源發(fā)電,、5G 基站,、數(shù)據(jù)中心、計算機,、照明,、軌道交通和消費電子等行業(yè)都離不開功率半導體。2021年國內(nèi)功率半導體公司營收增速均值為48．11％,，總體營收規(guī)模突破千億人民幣,。

其中聞泰科技的營收更是在本次統(tǒng)計的國內(nèi)公司中排名第一?？梢哉f在功率半導體,，國產(chǎn)公司已經(jīng)擁有了一席之地。聞泰科技旗下的安世半導體2021年的功率半導體營收為6．72億美元（約合人民幣44．86億人民幣）在全局范圍內(nèi)排名第八,。

通過上圖可以看到,，雖然多家功率半導體公司營收保持增長，但營業(yè)利潤增長速度有所放緩,。為了增強公司盈利能力,，最有效的措施之一就是提高工藝以及良率。這就意味著企業(yè)靜下心來搞研發(fā),，三安光電財報顯示,，公司第一季度在研發(fā)上投入金額增加較上年同期數(shù)增長34．16％；華潤微研發(fā)投入同比增加21．84％,。

半導體設備與材料公司

半導體設備的國產(chǎn)替代效果初現(xiàn)

2022年第一季度,，半導體設備公司整體收入都實現(xiàn)了增長，并實現(xiàn)了盈利,。這反映了晶圓制造,、封測等市場需求的旺盛。同時也體現(xiàn)了國產(chǎn)半導體設備廠商在國產(chǎn)替代上的進展,，多家設備公司表示公司的產(chǎn)品開始進入國內(nèi)Fab的產(chǎn)線,，實現(xiàn)批量供應，也有公司表示已經(jīng)收獲重復訂單,。

北方華創(chuàng)以21．36億成為2022年Q1收入最高的半導體設備公司,，根據(jù)北方華創(chuàng)財報，2022 Q1歸母凈利潤 2．06 億元,，同比＋183．18％,；扣非歸母凈利潤 1．55億元，同比＋382．23％,。

2021年北方華創(chuàng)的集成電路刻蝕機,、PVD、CVD,、ALD,、立式爐,、清洗機等多款新產(chǎn)品進入國內(nèi)主流fab；泛半導體領域的光伏TOPCon關鍵設備批量供應,，Mini／MicroLED設備進入主流產(chǎn)線,，第三代半導體設備實現(xiàn)批量銷售。2022年Q1,，北方華創(chuàng)表示1－2 月,，公司新增訂單超過 30億元，同比增速超 60％,，在手訂單飽滿,。

晶盛機電是Q1營業(yè)利潤最高的半導體設備公司，晶盛機電具有完全自主知識產(chǎn)權的全自動單晶生長爐,、多晶鑄錠爐,、區(qū)熔硅單晶爐、藍寶石爐,、碳化硅爐等晶體生長設備,；在半導體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)8－12英寸大硅片制造用晶體生長及加工裝備的國產(chǎn)化，并取得半導體材料裝備的領先地位,；晶盛機電表示2022 Q1在手訂單超222億,，再次反應了下游需求的旺盛。

芯源微是第一季度營業(yè)利潤增速最快的半導體設備公司,。芯源微是國內(nèi)目前唯一能提供前道涂膠顯影設備的廠商,，offline涂膠顯影機產(chǎn)品已實現(xiàn)批量銷售，I－line涂膠顯影機已經(jīng)通過部分客戶驗證并進入量產(chǎn)銷售階段,、KrF涂膠顯影機已經(jīng)通過客戶ATP驗收,。芯源微另一主要產(chǎn)品為單片物理清洗機目前在單片清洗機中市場規(guī)模占比約13％，2021年獲得中芯國際,、上海華力,、武漢新芯、廈門士蘭集科,、揚杰科技,、青島芯恩、上海積塔等國內(nèi)多家Fab廠商的批量重復訂單,，也是芯源微收入實現(xiàn)盈利能力大漲的因素之一,。2022Q1芯源微的盈利指標為近3年的季度最高水平，凈利潤同比增長398％,，扣非的同比增速為580％,。

可以看到，目前國內(nèi)的半導體設備廠商已經(jīng)在一些領域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)替代，從而帶動業(yè)績的大幅度向好,，這表明國產(chǎn)半導體設備的市場的潛力巨大,。

半導體材料公司營收普遍增長

半導體材料公司上市的數(shù)量相對較少，根據(jù)已披露的財報,，大部分公司業(yè)績增長較大,。

其中南大光電業(yè)績增長最快，南大光電承擔了集成電路芯片制造用關鍵核心材料之一的193nm光刻膠材料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目,。形成了MO源、電子特氣,、ALD／CVD前驅(qū)體材料和光刻膠四大業(yè)務板塊,。

硅片企業(yè)中環(huán)股份、滬硅產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入也都有不同程度增長,。中環(huán)股份的江蘇宜興的集成電路用 8－12 英寸大硅片項目產(chǎn)能爬坡順利,；滬硅產(chǎn)業(yè)當期營業(yè)收入同比大幅增加主要是由于隨公司產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)品銷量大幅提升所致,。

半導體封測公司

可以看到半導體封測市場的第一梯隊企業(yè)與之后的企業(yè)差距較為明顯,。其中長電科技除了營業(yè)收入增加，營業(yè)利潤也實現(xiàn)了翻倍,。盈利能力的提升主要系公司持續(xù)聚焦高成長,、高附加值的產(chǎn)品，積極優(yōu)化客戶及產(chǎn)品結構,。長電科技的業(yè)績表明了半導體公司盈利能力的提高離不開技術的推進,。

股票價格＝實力嗎？

其實股票價格反應的更多的是投資者對半導體行業(yè)的情緒,。而影響半導體股價的原因有通貨膨脹,、地緣政治等宏觀經(jīng)濟問題也有擔憂包括個人電腦和智能手機銷售疲軟、消費者的悲觀情緒等,。

與其說是半導體市場很焦慮,，不如說是市場把焦慮傳遞到了半導體行業(yè)。

2021年,，A股128半導體行業(yè)公司營業(yè)收入平均值為61．05億元,，同比增長53．8％；2021年歸屬于母公司股東的凈利潤平均值為7．02億元,，同比增長111．59％,。

要看一個行業(yè)的實力，要關注的東西遠遠比股票價格更多,。

我們看到主營EDA軟件的概倫電子與IP服務芯源股份的業(yè)績均穩(wěn)定向好,。EDA與IP服務都是被國外廠商壟斷的產(chǎn)業(yè)，也是國產(chǎn)化的難點。雖然這兩家企業(yè)的規(guī)模與行業(yè)領先水平仍有差距,，但其快速增長的勢頭正是國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)追趕的縮影,。

這不但反映了中國的半導體技術進步，同時也證明了這類半導體公司的客戶,，即半導體設計公司,、IDM等公司的業(yè)務不斷擴張。

國產(chǎn)半導體的成長離不開資本市場的助力,，但國產(chǎn)半導體的發(fā)展也不能看資本市場的“眼色”,。